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全球導航 2013-01-31

該貪婪或恐懼?

美消費者信心指數意外下滑,GDP也意外萎縮,導致債市價格回跌,殖利率上升,但殖利率仍有1.99水準。然而在市場對於股市一面看好的當下,我們是否應該保持謹慎的態度? 以周線來看,美債似乎已經打底完成,而日線更是突破震盪區間,以中長線價格的角度來看,我們還是可以持續保持樂觀的態度。

美十年債日線


美十年債周線

比較短期的債劵利率仍是處於震盪走勢,這可以兩個方面解讀。一是短期暫時看不出立即的的風險。其二是長債利率被長期壓縮,與其守著低於2%的殖利率,不如部分投入風險資產。以兩個方面來看,對於景氣復甦的餘期仍是有的。

美2年債周線

上周看過義大利與西班牙幾個歐債風暴問題比較嚴重的國家,今天看看歐盟體質相對健全的德國與法國。 近期來看債市雖然還沒有打底完成,但殖利率上升的幅度是明顯的。而對於歐債風暴最危急的2011年高點相比,目前的殖利率上升都屬於正常的範圍。尤其近期歐元的升幅明顯,對於推升歐元區的債劵殖利率也有助益。

法十年債日線


法十年債周線


德十年債日線


德十年周線

在一片樂觀聲中,我們的確應該聽聽不同的聲音。但無論如何,最近的股市飆漲到底會不會成為泡沫?目前來看似乎是不容易的,最簡單的數字是看到央行開始升息循環。這在目前看來還為時尚早。

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