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全球導航 2013-3-25 熱錢入美國 美金好燒

熱錢入美國 美金好燒





上周並沒有太多重要的經濟數據公布,除了FED仍然維持基本利率不變之外, 重要的數據都集中在房地產部門。 FED維持基本利率不變不太令人意外,至少我們還沒看到失業率在7.5%以下,通膨也還離2%水準尚遠。

FED短期努力的目標未實現前,美國不太容易冒然提高利率。然而而我們現在看到的美國經濟加速復甦,尤其是房地產數據走強,到底是真格的還是資金流入所致?

我們看看美元的表現

美元指數周線
 

塞普勒斯欲針對存戶開徵存款稅所引發的金融危機,讓投資人將錢從歐元區轉至美國,這讓美元走升─這還只是最近一年多來,讓美元走升的眾多消息之一。

儘管華府面臨政治僵局,且經濟狀況亦不佳,但美元從2011 年底以來已上揚達 7%。 貨幣疲軟能在短期內振興經濟,讓貨物對海外買家來說較便宜,從而提振出口。但長期來看,強勢的經濟常伴隨著較強貨幣。當海外資金流入較流出者高時,則幣值將上升。這不僅與出口銷售上揚有關,也因海外投資者看到投資機會,或是投資人想替資金尋找避風港有關。因此強勢美元不僅僅是經濟改善的風向球,也意味著美股及房地產前景更佳。

美國經濟或許跌跌撞撞,但至少其 GDP 從 2009 年衰退告終以來,已連續上揚 14 季。相較之下,歐元區經濟體去年萎縮,且預期今年表現也不會太好。英國即將邁入第三度衰退,而中國也因為害怕潛在的金融危機而開始緊縮。相較之下,美國經濟前景看起來還較為穩定。

依照購買力平價理論的角度來看,歐元、日元、英鎊仍有高達 2%-10% 的高估。其它貨幣如澳元、加元、瑞郎高估的程度更高。其中一個例外是中國,它為了提振出口壓低貨幣估計值。未來數月這些高估的貨幣可能貶值,因此將提振美元價值。如果這一切成真,那麼美國將吸引避開全球經濟風險的資金,以及那些逃離貨幣走貶的投資人。因此美國股市及地產相較其他國際股市較強,大概不會太令人意外。 

如果美元預期持續走強,我們有哪些可以投資的選項?做空相對弱勢經濟體貨幣,做空美元計價商品,做多美元資產(股市,房地產),做空美債(殖利率上升)等等。 除了台灣股市之外,投資人是否都沒有接觸過? 然而投資上述其他的投資商品或許能避開一些每天被台股新聞轟炸的雜音,反而增加操作績效。

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