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全球導航 2013-3-9

就業數據大好 美股再創新高



  ISM非製造業指數
  工廠訂單


  非農業就人數

失業率


美國2月新增就業人數為23.6萬人,失業率由1月的7.9%下降至7.7%,創2008年12月以來低點,顯示徵人與經濟成長動能均見增加。

然而美國上月失業率下降,歸功於失業人口減少 30 萬人,但失業大軍仍高達 1200 萬人,僅管已是 2008 年 12 月以來新低。此外,減少的失業人口當中,有 13 萬人是已經放棄找工作,而另 17 萬人是真正找到工作。

今日數據恐怕還不足稱為 Fed 追求的「就業市場展望顯著改善」,不過至少還朝正確方向前進。 但對於股票市場而言,美國就業不足率雖仍高達近 18%。失業率改善呈現的樂觀,至少可以先掩蓋就業品質相對低落的問題。

在去年與前年(2011,2012)頭幾個月,就業數據都有大幅的改善。例如2012年前三個月,美國新增就業人數平均每月達26.2萬人,但其後三個月,每月徵人又降到了7.5萬人。

目前來說,樂觀的人認為,企業獲利率十分強勁。企業投資正在增加。消費者債務已大幅削減。且由於股價上漲及房價走高,家庭財富也重回到了經濟衰退前的水平。

悲觀的人則認為,經濟有著更多風險。美國所得稅增加,汽油價格上漲,聯邦支出削減,加上全球經濟仍疲弱,都將會拖累經濟成長。

企業獲利已轉弱,各家公司可能會壓低成本。 到底是多空各說各話,但政府削減支出及稅收水準不斷增加的影響或許會慢慢浮現。


美十年債


聯準會(FED)透過量化寬鬆貨幣政策(QE)執行的債券收購計畫讓美國10年期公債殖利率一直維持在五年平均值(2.86%)之下,而全球其他地區的央行也陸續執行經濟刺激政策。

FED主席柏南克最近前後表達了對寬鬆貨幣政策的支援立場,顯示他們並不急著收緊銀根。 不過,義大利政治陷入僵局、美國刪減支出、FED繼續購入債券仍讓許多投資人不敢完全放棄美國公債。美國自動減支計畫已經生效, 2013年10月底前必須刪減850億美元的政府預算,這可能會在未來幾個月衝擊經濟復甦。 

如果10年債利率水平回跌到1.6-1.7%附近,便確實顯示減支帶來的影響。

熱錢的流竄總有一定的規則,雖然有時像變化球一般蹤跡難尋,但也有時好球與壞球也是非常明顯的。例如已經出現日圓的連續貶值,黃金即將出現的大頭部,英鎊很可能的連續弱勢,都是勝率很高的快速直球。

而目前作多股市到底是好是壞,卻像是難打的變化球。

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