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籌碼?分析?何謂籌碼分析?


一般而言,三大理解股票漲跌的入徑:
基本分析、技術分析、籌碼分析其實我們可以說都非常重要

基本分析的本質:

討論一家企業是否能夠有賺錢、
而且有本事持續的賺錢(通常還會搭配如何低接的策略)

技術分析的本質:

技術分析在討論買賣形成的價格,
價格漲跌的邏輯為何,在賺取價差上如何更有勝率

籌碼分析的本質:

在於討論WHO(誰在買賣),也就是將買賣成交做更精細的分類





  • 從買賣的量大、量小作分類
  • 從進出的券商(甚至分點)作分類
  • 從買賣的種類作分類(現股、融資、融券)
  • 從買賣的身分作分類(董監持股、大股東、三大法人:外陸資、投信、自營商)
  • 從買賣的技巧作分類(誰在高檔出貨、誰在默默買進步局股票)
  • 從買賣的制度作分類(庫藏股、增資、減資、申報轉讓)
  • 從買賣的邏輯作分類(價差、套利)
  • 從買賣同樣標的的不同商品作分類(股票、可轉債、股票期貨、權證)
以上可以大概涵蓋了一個基礎籌碼分析的範疇。

籌碼分析對於想要賺價差的投資人有相當的重要性(但我沒說基本面不重要)
狼打想要提一個林茂昌先生在《用心於不交易》這本書中提到的一個分類
作者認為股票遊戲分為兩種:一種是正和遊戲與零和遊戲。
想要賺價差的交易者就是選擇零和遊戲,而最典型的零和遊戲就是「賭博」

想必大家都看過電影決戰21點吧
今天要成為賭王之王,前提之一當然是要用好的方法(統計算牌)
另外一個重點我相信是"牌桌上還有誰",也就是你要贏誰的錢
所謂的籌碼分析,如果我們以賭桌作為比喻,
那就是討論股票中的參與者,大家在做什麼樣子的動作

所謂的主力,可以想成:資金雄厚,可能跟主辦單位關係良好,過去得過賭王頭銜
所謂的法人,可以想成:賭術學院代表,下注有理論依據,賭完之後還要寫報告
所謂的散戶,可以想成:肥羊,來賭場順便沉迷一下酒色,心情好就梭哈
所謂的大股東,可以想成,賭場主人親自下場來跟你賭一局,你要allin時有點心虛

在這賭局之中,你不確定還有沒有局外之局,有人跟你下500萬要贏你錢,
卻已經在場外下了5000萬自己輸(不同商品間套利:股票、可轉債、股票期貨、權證)

既然賺取價差是零和遊戲,
在零和遊戲的關鍵就是:「掌握優勢」
只有在自己有相當勝算時才下注,
否則就只是送錢給別人花,
這也是林茂昌先生在書中反對價差交易的論點,
其認為能掌握優勢的投資人少之又少,
多數都是相信自己掌握了某種漲跌的法則,
實際上在帳戶上並未展現出優勢的差距。

於是寫到這裡論點就相當清晰了,
如果是想要買低賣高的投資人,
就等於投身於競爭激烈的零和遊戲,
零和遊戲中你打算贏誰的錢跟你容不容易贏錢息息相關
於是【籌碼分析】就是一個我們必須去討論與研究的主軸
如果沒辦法在研究之中掌握優勢,
那就不如學林茂昌《用心於不交易》

衡量優勢的難題


如果今天玩擲銅板的遊戲,
贏的話賺10塊,輸的話賠5塊,
那你會不會玩,多數人會選擇"yes"
因為你認為這個遊戲你加入了擁有優勢,
然而要了解優勢的第一個難題就在此,
你如何評估「勝率」,
如果擲銅板的勝率是50%,
那在現實生活中擲銅板的勝率是否一樣為50%
有沒有可能因為硬幣的材質與形狀讓機率不再是50%
有沒有可能這枚硬幣是特製的硬幣
所以他的勝率是100%(詳情請見黑暗騎士:Darvey Dent)
所以如果要投機,必須要解決第一個問題是:
「如何理性評估每一種條件下的勝率,找出勝率較高的情況」

難以衡量的優勢還有第二個部分...


今天如果一樣投擲硬幣,正面我把自己幹掉,
如果是反面我就把你最心愛的人也幹掉,
那一般人會不會加入呢?多半不會(詳情請再看一次:黑暗騎士)
我們能做出理性決策的原因在於:
最心愛的人在我們心中的價值趨近於無限大,
所以不願意冒著有可能損失的風險,參與此種遊戲,
但是在買賣股票中
我們會遇到的難題是如何衡量勝利之後的成果與萬一失敗的損失,
所以這就不是單純籌碼分析可以解決的了,
更明確的說法是:
一個完善的籌碼分析,必定與價格策略有搭配整合
也就是必須有技術面的因素在內,
否則都只能算是「半套」分析,而不是「全套」完整的決策

在這裡狼打拿犀利媽書中教材當作例子,
聽說犀利媽是在市場穩定獲利的高手(狼打並未求證,只求自己能不斷進步),
在廣大的散戶界「喊水會結凍」,
犀利媽的操盤哲學,不用進入到字裡行間細膩咀嚼,
人家在封面就說得很清楚了
「進股市想要保本致富,先聽外資如何預測大盤指數,再看投信大買哪些中小型股

然而犀利媽真正的眉角在:
投信法人買多少,可以稱為大買?
或者連買多少天,可以稱為大買(我們就可以跟著買了)
投信買了這些,我還沒致富,錢沒犀利媽多,我要買哪幾檔?


實際操作還必須要解決的問題有:

買進之後,如果跌了10%,那什麼時候要停損。
買進之後沒有漲跌,但投信開始賣了,那要不要出場。
買進之後一路大漲,那漲多少要出場,整體下來才能彌補之前賠的還倒賺?!
這些就是我們需要看完書後自行補完的部分。
在此狼打謝謝各位讀者的收看,除了網誌,
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研究股票有非常多的方法,狼打嘗試解釋有何不同,
作股票要研究籌碼分析,無誤!
狼打相信只要每個人用心觀察研究,仔細推敲論證,
必能找到屬於自己的籌碼分析之路

(Picture via wilding.andrew , CC License)

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