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財務自由的講堂

財務報表的艱澀難懂,相信大家多少都有些體會,所以要找到一本容易了解,
又能增加投資功力的財務報表書籍,那…「總幹事」出版的書就非常值得推薦了,
除了沒有一堆冗長的廢話,更沒有一堆只有懂財報的人才知道的專有名詞,
整本書只有清楚的財經數據跟數據該如何應用分析,而且本書還大量舉出各種才剛發生沒多久的案例,讓讀者在書中學到的知識,能馬上套用在實際的例子上,讓你學會看穿財報粉飾的陷阱,破解上市櫃公司盈虧的真相和公司派不想讓人知的秘密,讓解讀財務報表變成你的能力,成為你投資路上最好的倚靠。

使用財務分析的「度」要對,不然工具也會變陷阱

首先作者要投資人了解,財報並非「後知後覺」,而是投資人不清楚財報該如何使用,所以想要正確的使用財報,請投資人要先有三個「度」:
  • 1:財報的高度:當景氣處於衰退時,總體經濟分析的高度在財務分析之上,畢竟覆巢之下無完卵,在整體經濟不好的情況下,任何好公司都會被拖累,所以只有總體經濟回穩之後,財務分析的高度才在總體經濟之上。
  • 2:財報的態度:只要投資人從財報中嗅出一丁點不尋常的數據,請務必用「有罪推定」的態度去檢視一家公司,寧個錯殺一百也不放過一個,這麼大片的森林不用特別非要這個樹不可。
  • 3:財報的角度:在用財報分析選股時,請用投資者的角度,如果財報數字讓人起疑就出場,無須追根究柢,也無需跟股票長相廝守,對於財報數字的準確也不必強求到完美,畢竟我們是投資人不是稽核查帳,投資人研究財報最終的目的就是賺錢,就用賺錢的角度去看待財報就行了。

財報分析中最為領先的指標:每月的營業收入

財報之所以不受市場上投資者的歡迎,主要是股價早已大漲好幾輪,公司大賺的財報資訊才出來,這時候在進場,已是股價漲幅的末升段,別說獲利了,能不賠錢就偷笑了,所以財報資訊公佈的太慢,一直都是投資人不使用財報分析的最大原因。當然總幹事的「財務自由的講堂」這本書最厲害的地方,就是打破投資人對這種想法的錯誤迷思。

首先大家都知道,1月到3月第一季的獲利要到5/15季報公布後才會知道,但這已經是落後45天的資訊,完全沒有辦法跟公司內部的大股東和擁有龐大資源的外資法人去對抗,而且有時候這種落後的資訊,還有可能被淪為炒作的題材,實在是很可怕。但我們就沒辦法提早知道嗎??答案是:「可以的」。該怎麼做呢??

其實財報中最為領先的資訊,就是每個月都會公佈的每月營業收入,5月的營收多少,10天後就會知道,那當我們知道1月到3月的營收後,也就是4/10的時候,其實我們就可以算出第一季的獲利大約是多少了,但這個方法有個最關鍵的因素,就是那家公司的「營業利益率」不能起伏太大。

舉個例:有家雞排店,3個月總共賣500個雞排,扣掉成本後,每個雞排能賺10元,那我們很容易就能算出,雞排店第一季獲利多少,但假如雞排店每賣一個雞排,能賺到的錢非常不穩定,有時候賺10元有時候只賺2月,那就很難從每月的營收去算出第一季的獲利會是多少了。
我們在用「神腦」這家公司做個例子,請看下面這張圖:
資料來源:公開資訊觀測站
可以看的出來神腦的「營業利益率」算相當平穩的,所以當「營業收入」每月都在增加的時候,我們就可以知道神腦的獲利也勢必會增加,無須再被新聞媒體牽著鼻子走,感嘆自己知道的資訊總是落後別人好幾手了。當然「財務自由的講堂」這本還有相當多的重要眉角,剩下的就等讀者們自己去翻閱囉。


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最後提醒投資人,今年改成IFRSs的新財務會計制度下,未來上市上櫃公司的財務報表與數字將以合併報表為主,取代之前個體財報為主要財報,所以當投資人拿101年的報表和102年的報表做比較時,需特別注意這一點,免得在分析時做出錯誤的解讀。

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