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台股方程式~結構調整



最近是否跟我一樣有感覺天氣有濃濃的秋意呢?相信投資朋友都很喜歡這種舒服的季節吧?最近我將一些冬天的衣服慢慢整理了出來,發現去年我買了幾件發熱衣,姑且不論發熱衣到底有沒有發熱?我回憶過去兩三年來,發熱衣一推出就造成瘋狂搶購的熱潮,相信你也有一兩件吧?而且最直接聯想到的是紡織類股的股價比發熱衣更hot!甚至某些指標紡織股票的漲勢直到現在尚未停歇,毫無敗象!讓我們開始回想06年的時候,太陽能類股發光發熱、隨後08年發生金融海嘯造美國實施QE,造成全球資金流竄,當時資產類股指數也是如日中天⋯。有鑒於此,接下來我們就來探討產業跟台灣投資市場微妙的關係。

台股指數永遠都是多頭和空頭在循環,但許多股票不論歷經多少大多頭,卻回不到之前的價位,這是為什麼呢?最大原因在於...
產業結構改變產品生命週期


指數 vs. 股票

許多投資人股票套牢時就善用長期投資藉口來安慰自己,
認為股票崩跌是受指數下跌拖累影響,
所以指數上漲時,股票必能回到成本價,
小八覺得用這方式運用在操作ETF上應該較無問題,
但如果操作在個股上,可能會遇到指數突破新高,但股票卻越來越低,
如下圖:益通(3452)股價創1205天價時,股價趨勢就一路下跌,
加權指數創9859高點時,益通股價非但沒有同步創新高,
價格也只剩400元附近。




為何會出現「指數漲,股價跌」這現象呢?
主要是因為台股中的產業結構改變產品生命週期!(很重要,再次重複!)

台股權值結構調整

在台股最早期,日本經濟起飛帶動亞洲行情,
當時台股中吹起資產大行情,許多金融資產股都創高天價;
隨之美國網路通訊時代接棒,台股的電子股就成為明日之星,
到了近期的次貸風爆結束,大陸成為這次景氣復甦的領頭羊,
台股中的傳統產業反而是領先大盤的新主流!
下圖以傳產(食品)vs大盤作舉例:




圖中,可發現大盤在區間震盪時,食品產業卻領先大盤創歷史新高,
但大家想看看大盤震盪時,食品創新高,這意謂著有某些產業(股票)是下跌,
這樣才會平衡指數是盤整概念!下圖為光電產業:




在圖中對應的點位來看:
食品產業領先大盤突破9220高點位置,所以趨勢就一路向上,
相對光電產業反而跌破台股頸線位置,所以走勢就直落而下,
雖然大盤維持兩年在區間裡震盪,指數雖然沒有太大變化,
但各產業指數走勢卻非常兩極,
主要是各產業在每一階段都會默默改變結構,
如此,台股中的個股權值也會慢慢跟著變化,
雖然大盤的方向會影響個股短線走勢,
但時間拉長而言,個股還是會按照自己的趨勢進行!
所以投資人在選擇個股操作時,除了要研判大盤趨勢外,
且必須搭配個股之間的強弱變化做研究,
這樣更能找出下一波新的主流產業,
且不會遇到『賺指數,賠價差』的問題!

台股輪漲結構

在文章前面跟讀者介紹個股會因為產業結構調整,
造成個股走勢不同調之外;還有台股要完成走一個大多(空)頭,
都是由個股輪漲(跌)構成的,並非所有股票都是齊漲齊跌,
所以每家股票的頭(底)部時間都不盡相同!
電子、金融和大盤做舉例:




在圖中,電子指數的高點落在大盤相對9807的位置,
當大盤突破9859點時,電子指數卻無法同步創新高,
金融指數部分,出現高點位置反而是台股在9309位階,
但同時間的電子指數卻相對大盤和金融弱勢許多!


下一個主流產業可從相對位置中去看出端倪,
值得投資朋友們大膽預測、小心求證,
每個類股指數並非完全跟隨大盤同步創新高(低),
因為大盤指數的跳動是受股票漲跌影響,並非是大盤帶領股票。

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