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黃金傳說:是不朽傳奇還是歷史名詞?

「你覺得黃金還可不可以買?」
問的人是Joyce阿姨。

「阿姨,今年黃金跌跌不休,怎麼還想買黃金呢?」

「人家說富貴險中求,以前可以漲到1900這種價格,
我看人家都說那個QE只是小小減碼,
現在黃金價格才1200左右,
如果漲回去那真的是大賺一筆!」

這樣的問題沒有間斷過,
特別是黃金在四月大跌之後,
每過一段時間就有人衝進去低接,
最著名的就是中國大媽,
「Dama」也成為新英文詞彙。

那麼今年以來黃金究竟表現如何呢?

假設每到一個跌幅後就帶著鋼盔往前衝,
會愈攤愈平、接刀接到傷痕累累,
甚至摸底摸到大白鯊。


這樣的事情不光是黃金這個商品,
就算是台股也常發生,
像是過去知名的千元股王宏達電。
下圖為宏達電月線圖:

幾乎每個月都有更便宜的價格,
但是過往的榮耀是不可否定的,
一定有人買到股價連續大漲的那段行情,
只是後來沒賣出的話就悲劇了。

面對變動的市場,「絕對價格」不是重點
當下的趨勢才是關鍵...

Big data工具來看群眾心理

身處在到處都是資訊的年代裏,
不只是要擷取資訊,我們可以反過頭把它作為一項指標
(可參考全面啟動---Big Data投資時代來臨)。
藉由Google Trend最後的結果可以看出大眾對關心的程度,
並能有效反映市場狀況,畢竟市場價格都是大眾所決定出來。

透過Google trend的結果,
我們對照黃金價格,發現價格與熱門程度呈正向關係
(以黃金、gold搜尋皆有類似結果,考量語言與精確度,選擇採用price of gold)

熱門程度通常是落後指標,
也就是當價格出現大波動才會引發更多搜尋,
對於投資者一般心理帳戶來說,
喜歡上漲而規避虧損,
大部分是正向關係。
不過也有不一樣的時候,
如上圖的B(紅圈處)中,
熱門程度和價格是呈現相反關係,
這時候情形是「當價格大幅下跌」,
也會引發逢低買進的想法

為什麼交易黃金?

除了黃金色澤特別吸引人外,
以存量來看,
黃金是現有寶石級鑽石的5倍、白銀的50倍。
再加上過往歷史與信用儲備都以黃金為基礎,
衍生性金融商品交易規模超過實體條塊的50倍,
可見黃金對大部分人的意義多用來交易而非擁有

相對於黃金,鑽石的定位就是收藏,
我們將黃金ETF與鑽石ETF做比較,
來檢驗彼此相關性。

從相關係數來看,屬於普通正相關,價格轉折出現在今年九月之後的時間,
顯現出黃金受到市場交易影響大。

黃金的供需結構

有許多人用各種技術圖表來分析,
我們更相信一個趨勢需要一個動力(momentum)來驅使才能走得長,
最實在的是市場的供需結構。

前一段提到黃金的需求很多來自於「交易」,
就和實質利率息息相關,
一旦實質利率偏低,貨幣價值降低,
市場就轉向持有黃金等保值物品。

幾乎是呈現鏡射的走勢,而隨著預期美國利率升高的預期,
黃金價格也同步走低,操作黃金的大功課---盯住債券的利率發展

從黃金到黃金礦業的投資策略

大家都在關注黃金要上漲還是下跌,
卻沒有想過利用黃金的走勢找出最好的投資方式,
畢德歐夫團隊在這裡和大家分享比直接操作黃金更有空間的策略:
「黃金礦業ETF」。

名字聽起來跟黃金ETF很相似,
來看看黃金ETF與金礦ETF到底有多密不可分:

顯現的結果是非常類似,
不過兩者之間還存在其他關係,
直接用圖表找出關聯性。

下面黃金ETF為紅綠線,與黃色線的金礦ETF相比:

首先在黃金呈現上升時期,金礦ETF也是多頭不止,
甚至更突出;兩者高低位置互換大約在2012年的3月左右,
意味市場已看空黃金整體而先賣出金礦ETF

即使幾個月後QE3宣布,
金礦ETF也只能縮小與黃金ETF間距,
再來就像分手的戀人一樣,漸行漸遠。

在黃金多頭時期,金礦指數會比黃金獲利更穩定,
但相對的空頭時期也會讓資金會從金礦類股更快速逃離。

金礦類股因黃金而貴,卻也因黃金頹勢而困,
黃金對這些黃金礦業公司是「產出商品」,
其他成本如開挖設備、人力與匯率因素等都要考量,
就不是單純只看產品就可以了。

讀者問:「你們一直在講黃金,那美國相關股票呢?」
之前兩篇文章
黃金長線熊來臨,別人不告訴你的黃金礦業股操作(上)
黃金長線熊來臨,別人不告訴你的黃金礦業股操作(下)
我們列出三大家金礦企業,
分別是Agnico-Eagle Mines阿哥尼可老鷹礦場(AEM)、
Barrick Gold巴里克黃金(ABX)、
與Newmont Mining Corp紐蒙特礦業公司(NEM),
都是全球知名黃金礦業公司。

黃金礦業公司的股價會因為黃金價格上漲被帶動,
但是大部分時間卻無法跟上漲勢,
而黃金下跌時候這些黃金礦業的跌勢卻更大,
利用黃金走勢操作黃金礦業利潤空間會更大!

今年以來這幾家金礦公司的報酬率都很驚人,
不過記得要做空不要作多!

當黃金轉空時候,你該怎麼操作?

很多人都會把黃金作為避險象徵,認為與股市負相關,
假設美股多頭持續,
或許作多美股作空黃金是個好的交易策略。
我們透過相關係數計算,來看看這樣的想法是否可行。

再看看金礦ETF的相關性。

結果顯示不管是黃金ETF或金礦ETF都與美股有高度負相關,
而美股與金礦指數相關更大,
做多美股加上做空金礦ETF會有更大套利空間

遠離台股內線坑殺,前進國際市場!
有一些的操作手法可以比「純多」或者「純空」要來得穩當,
透過美國市場的各種股票與ETF工具。
絕對比在台股跟內線經理人拼搏來得有勝算!

全球重量級企業都在---美國股市。
台股中很多人專注在研究大盤指數,各種方式都有,或許可以轉個方向,試著研究權值最大的台積電?台積電的表現好,連帶的指數也不會太差。同樣道理,黃金吸引了大部分人目光,花了80%的力氣尋找20%的空間,卻很少人把它作為一種策略指標(indicator),就有機會用20%的力氣創造出80%的報酬空間。

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