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用風險控管的角度看待核四議題:不可承受之黑天鵝事件!

幣圖誌是專業財經知識網站,我們不造神,論實務,講理論,重點是只說事實。這是幣圖誌所有作者一直以來秉持的精神。

在這些規範底下,幣圖誌是不可能觸及政治議題的。然而,在核四這個議題上,牧清華願意提供不同看法,先說結論:

我支持不續建核四,停建核四,理由如下:

從資金控管角度看待核四議題

如果給你一個99.9%勝率的賭局,贏了可以賺1000倍,輸了全賠光。你賭不賭?

我想有基本賭博sense的都會賭,這不是多難的數學,天底下或許就是有這麼好的事!

但重點不在會賭與不會賭,重點在"你會怎麼賭"。

如果今天莊家要求的是,你必須把身家財產全部押下去。包括你的車子房子,小到你的內衣內褲,全部都要押在這場 "看似必勝" 的賭局上。

你   賭   不   賭 ?

我相信還是很多人會賭! 這不奇怪,因為這是人性,人類天生愛賭。為什麼? 因為這太好賺了。

這樣的賭局,除了幾乎必勝以外,勝了還可翻1000倍,押1萬可變成1000萬,押5萬變成5000萬,人生就可以退休了。天天睡到自然醒,錢多事少離家近,多好。

然而,再回頭看這99.9%的勝率。這代表平均而言,每一千人就有一人會失敗,會輸到一無所有,傾家蕩產,連內衣內褲都要跟人借。這時你還願意賭嗎? 這樣的慘況,這樣的窘境,是你能承受的嗎?

當然你會說,唉唷,不可能啦,1000人才1人,沒那麼衰會輪到我啦。但想一想,如果這一千人才一人,是臺灣2300萬人當做分母,那將有2萬3千人會一無所有傾家蕩產。

2萬3千人一無所有傾家蕩產阿! 這是多嚴重的災難!!

而核四,正是類似這樣的賭局。牧清華斗膽自創名詞,我把這叫做 "不可承受的黑天鵝事件"。

我們關心的不是蓋核四後期望值的Z>B,我們真正在乎的是臺灣完全無法承受發生任何一次核災所帶來的虧損,即使發生的機率很低很低,蓋核四的期望值依然是很大很大的有利賭局。但為了避免,我們就是不要。


重 點 是 我 們 承 受 不 起 發 生 "任  何  一  次  ! " , 無 關 機 率。

以交易角度來說,當有"承受不起的黑天鵝事件",避免的方法就是不要下這樣的單;已博弈理論來說,就是不要賭這樣的局。

比賣出勒式還嚴重的"不可承受的黑天鵝事件"

還記得上次說到躺著也會中槍的杜總吧? 牧清華認為,核四議題的風險,就是類似用盡所有保證金賣出價外的選擇權,也就是賣出勒式交易。傳統的賣出勒式交易損益圖如下:


這樣的交易方式,賺錢的機會很大,但一旦發生虧損,且在保證金押滿的情況底下,那就會產生嚴重虧損,杜總就是這樣三天內賠了六億的。

然而,蓋核四,牧清華認比上述行為還要危險。所謂危險,不是說核四發生問題的機率比賣出勒式賠錢的機率大。事實上核四的安全性或許真的低到爆,幾乎不可能發生,就像上面說的99.9%安全。

更危險的意思是說,一旦發生問題,那產生的影響是我們不可承受的。以賣出勒式的損益圖(如下)去表達:

那就是安全距離更寬,賠錢機率更低: 例如大盤現在價位8900點,要一天內瞬間漲過9400點或跌破8400點才會賠錢,這個機率幾乎微乎其微。就算在一個月的時間內,瞬間漲超過500點的機率,歷史上大概也沒幾次! 我們根本可以很篤定的說,不可能發生!如果要賭明天會不會發生,我想大概每個人都敢拿身家財產下去押"不可能"了。

但不知道讀者注意到沒,機率微乎其微不代表不可能,一旦真的發生了,你賠錢的速度會跟自由落體一樣(如圖所示),垂直往下掉。

那很恐怖阿,可能大盤多跌一點或多漲一點,在押滿倉的情況下,你都會心痛無比。



興建核四、續建核四的理由很多,但...

當然,繼續興建核四的理由很多,包括未來用電哪裡來? 核四真的真的非常安全? ...等。

這些牧清華不是專家,無法評論。但我們就假設這些好處都是真的好了。

即使在這些優點都是真的的情況下,牧清華確定的是: 核四再好再優,你也無法控制天災,你更無法避免人禍。

嚴重天災發生的機率,你覺得跟遇到大盤瞬間漲跌五百點的機率誰大?

人為疏失的機率,你覺得是否有小於1/100000,我想沒人知道答案。

但牧清華知道的是,不管出事的機率多小,小小的台灣都無法承受一但核安出現問題,重點是 "無法承受",不是 "機率很小"!

已賭博的角度來說,除非100%穩贏,不然不管勝率多大,你都擔不起失敗的虧損。

換句話講,就算賭局期望值再大,如果你擔不起,理性的賭徒也不會玩! 無 關 機 率!

現在停建核四,浪費多少人民血汗錢?

這個議題,牧清華認為也是一個交易邏輯的思考範例轉移。試想想,當你手上部位錯誤,讓你一直賠錢,再兩光在爛的老師會怎麼跟你說?

停損停損再停損,停損才是王道。

連最神棍的老師都會這樣教你了,為什麼同樣的概念不會用在處理核四議題上?

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綜合以上結論,牧清華堅決的反對核四繼續興建。正確的說,在這美麗的寶島上,非核家園才是我們大家應該要共同努力的目標。

註1: 本篇無關藍綠,無關政治,牧清華以前也是支持興建核四,認為核四牽連著台灣經濟的發展。但看到了福島核災的慘況,於是開始思考核四風險的問題。

註2: 福島核災,也是一連串的巧合,天災遇上人禍,誰料到會發生? 即時科技如此先進的日本,也無法預測到這些天災人禍的變數。牧清華認為全世界核安檢查的方式,都是低估了風險,高估了安全機率!

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