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我不尬意輸的感覺:選擇權賣方必勝投資法


訪間許多名師常倡導"不盯盤也能獲利"的投資方法。這訴求的確吸引人,畢竟大部份的投資朋友都是上班族,上班不看盤,合情合理。

本周牧清華也介紹一種選擇權賣方不盯盤的投資法。既然不盯盤,那就一定要有高勝率。不然失敗了不盯盤又沒停損,怎麼可能會賺錢?

而高勝率的結果通常就是低賠率,也就是說每次賺的都不多,但是長期下來可以積少成多。選擇權賣方到底有沒有類似特性的投資法?我們拿這兩天的例子來看。


下圖是六月要月結算的選擇權行情(06\18週一)。


再過8個交易日就要作結算,我們來看外資部位:

外資+陸資: 期貨多單約2萬口 (2014.06.18為20,012口)
外資+陸資: 買買權約15萬口 (2014.06.18為156,728口)
外資+陸資: 買賣權13萬口 (2014.06.18為131,489口)

雖然賣權部位偏空,但我們可將選擇權部份視為外資避險部位。真正想要大撈一筆的還是期貨部位,因此我們可認定六月的結算是偏多結算。

因此,下面標題的結論是理所當然的。

就算不漲,也不應該跌。至少不可能暴跌吧!

理論上,你沒時間看盤,就不應該操作。沒花力氣沒有獲利,這是天經地義的道理。

但是,在這個當下,下周三要作結算,剩下8個交易日,外資手上多單雄厚。再怎麼扯,打死我都不相信會在短短八天內跌個500點到8700。

如果結算前真的跌個500點到8700,一口賠10萬,兩萬口也就賠了20億。跌到8700,外資怎麼活?

所以,以2014.06.09週一盤勢來說,投資人如果不想花力氣研究怎麼操作,至少可以賣出8700Put@1.5 這穩賺的賣權吧?

8700Put@1.5,雖然只有1.5點,但記得這是必勝,賣多少賺多少,我們就賣出100口好了。

獲利分析: 假設手續費為20元/口,再加上稅(<5元),如果這個8700點沒有被破價,每口可淨賺至少50元,100口便可淨賺5,000元。

短短8個交易日,不用看盤也可賺5000元。雖然不算多,但對一個不盯盤的上班族來說,就算是月薪10萬的上班族,也是不無小補。一年下來這樣操作也可賺15萬左右,多爽的一件事。

資金運用: 以資金運用角度來說,在此多頭氣燄囂張的環境賣出個100口價外500點的賣權,大約須準備個120萬(此為高估),詳細計算可參考群益期貨提供的網站

120萬一年賺個15萬,有12.5%的報酬率。以不看盤來說,這是多輝煌的一個戰績。

重 點 是 不 看 盤,年 報 酬 率還 有 12.5% !

看到這裡,想必有些讀者已經看的心花怒放,躍躍欲試了。

對不起,以上文章是個殘酷舞台!

各位朋友,如果您覺得牧清華這邊文章分析的很好,這個策略完美到極致的話。那我要告訴您一個殘酷的事實:

您目前的功力可能還不適合作交易,您的資金控管可能要再加強。

請完全忘記以上牧清華提供的這個策略,並且建議多看看牧清華過去幾篇關於資金控管的文章。

若您有覺得被玩弄的感覺,牧清華在此向您致上十二萬分的歉意。牧清華只是希望各位朋友投資更順利而已。

那您該具備怎樣的風險控管邏輯?

120萬的資金作到100口,雖然勝率很高,被穿價8700點幾乎不可能。BUT...

這就跟核電廠爆炸一樣,120萬資金的實力完全經不起被100口瞬間穿價的風險。請別忘了2011年8月5日星期五開盤跌了將近500點的慘痛教訓。一旦遇到,連翻身的機會都沒有。

然而,以現在外資擁有如此強大的多頭部隊,難道這幾乎零風險的投資我們就不賺嗎?

的確在8個交易日內要跌500點幾乎不可能。這點牧清華也非常同意。但我們就怕那0.0...01%的可能。一旦發生,那不是機率問題,那是事實問題。

事實是120萬的資金作100口賣權,一旦破價每多跌10點就賠50,000塊,也就是總資金的4.1%。這個風險,我們承受不起。

這樣的操作概念,牧清華認為並非不可行,該如何作修改,我們以下開放討論。但有幾點要考慮到底值不值得。

先這樣假設,如此深度價外的賣權,槓桿也儘量不要超過5,以現在9100點的大盤價位來說,9100*50=46萬。

在這樣的前提下,大約就是10萬作一口。換句話說,120萬的資金最多賣12口。大約賺600元,換算年報酬約1.5%~2%,跟定存差不多。但別忘了,這是你啥事都不做就會有的報酬。當報酬等於定存,意思就是,沒有付出沒有收穫,這天經地義。

所以,這是很無聊的操作,賺的不會比定存多,卻還要承擔微乎其微的巨大風險。以資金運用角度,這交易一點意思都沒有。

至於能否改進,或許可以。牧清華非常歡迎投資朋友在下面提供意見,參予討論!

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最後,提醒各位朋友,別以為外資手上兩萬口多單很了不起。

一口大台市值約 9100*200=1,82萬。兩萬口即為364億。以外資這半年來的買超,應該遠遠超過這個數字。看期貨部位判斷多空,還是只能參考而已。

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