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鈔票競賽的逐利遊戲--賭場莊家一定是贏家?

賭場給人的傳統觀感不佳,
別說是台灣、在各國聽到「賭」就聯想到罪惡、不道德。

一般人也許不會特地為了賭錢跑去澳門、新加坡等等,
畢竟真的要賭錢的人,在台灣就有很多地方可以去了...
(是否合法則又是另一回事)
但若是去購物、享用當地高級美食、住豪華飯店,
躺在空中花園的躺椅上,喝著飲料看海景呢?

「典型的賭博行業」早已慢慢淘汰...
不知道讀者現在有沒有發現一個趨勢,
現在幾乎都是以「整合型度假村」的型式存在
人們一旦決定花筆錢出國住那些高級度假區,
一定也會想要好好體驗一下附屬設施(賭場、劇院、SPA..等)
感受特別的事物、留下人生美好的回憶,
當你有「人都來了,就去感受一下氣氛吧!」的想法
就有了流連賭場的契機、給了賭場賺錢的機會。


因受到各國法律規範不同,
特許行業進入障礙高、形成少競爭者的寡佔市場,
我們在這邊選出三家有經營賭場事業的企業,
並比較一下去年2014年整年幾項重要的財務數據。

ps.除了EPS單位是美元外,其餘都是百萬美元


拉斯維加斯金沙集團Las Vegas Sands (股票代號:LVS)
是全球最大的賭場與飯店經營集團之一,
旗下的澳門威尼斯人度假村酒店,
目前全球最大、評價最高的賭場
在上表中的各項數據都是最亮眼的,
不愧被譽為世界最大的娛樂公司!

上圖為LVS週線圖(可點圖放大)




永利度假村Wynn Resorts(股票代號:WYNN)
為S&P 500中少見的博奕概念股,
永利度假村的EPS雖然是三者最高的,
卻也有手上現金不夠充裕的問題。

上圖為WYNN週線圖(可點圖放大)



美高梅國際酒店集團 MGM Resorts International(股票代號:MGM)
為拉斯維加斯最大、全球第二大博彩公司,
賭場是個非常重硬體設備的行業,
為了求新求變,常常把過時的裝潢和建物炸掉重建,
每年都必須在行銷與人事方面下重本,
美高梅酒店在營業成本、營運成本的支出沒帶來等比的回饋,
縱使營收是永利度假村的兩倍左右,
營業淨利卻連維持正數都無法,
若對上述財務報表名詞的互相關係不太清楚,
請參考這篇內容-美國第五大食品公司誕生—巴菲特的豪邁併購

上圖為MGM週線圖(可點圖放大)

博彩業的生意畢竟取決於週邊經濟體的興衰,
澳門是全球最大的賭城,
影響最大的國家也就是中國大陸,
中國的打貪政策已經造成相當程度的影響,
澳門的博彩收入已連續10個月下降,
今年3月份的月跌幅達39%,
較去年同期短少了140億澳門幣(約等於540億新台幣),
原本的賭客就會轉往鄰近、素質差不多的國家消費,
例如:新加坡
全球廣設據點的美資賭場將最為受惠,
賭場相關行業大動作裁員、歇業,
衝擊了VIP市場,也間接重創了賭場仲介這個行業。
賭場仲介在澳門約有200家合法掛牌、超過兩萬名從業人員,
光在去年2014年就有超過30家破產,
他們工作主要為以下兩種:

1.在各國(主要是中國)招攬賭客、像旅行團一樣安排到澳門酒店消費
富者恆富的M型社會,一個有錢人的消費可能抵過100個一般旅客
2.在賭廳內從事快速放貸現金或籌碼,並負責討債工作
賭場貴賓廳有九成都是賭場仲介找來的...

澳門也將信用體系差、信譽不良的仲介從這市場淘汰掉,
不管是賭場還是仲介,都因為現金流吃緊,
造成小的倒閉、而大的規模更大。
但即使VIP的市場萎縮,大陸旅客仍是澳門穩定的獲利來源
另一方面,大眾市場則仍然維持每年成長,
現在澳門博彩企業都開始大幅度縮編人手,
這都是當初擴張太急、展業太快所導致的。

賭場關門,博弈產業開始衰敗

美國東岸第一大賭城-大西洋城去年有4家賭場關門,
這個倒閉風難道意謂著博弈產業前景不佳?
其實不然,
4家中真正申請破產保護的只有Revel賭場,
另外兩家是因為總公司凱薩娛樂集團(Caesars Entertainment Corp)
自2008年金融海嘯高度金融槓桿導致負債越滾越大,
終於破產而收掉旗下賭場showboat和剛收購的The Atlantic Club
賭場部分其實根本沒賠錢,營運還是有賺。

儘管大西洋城的觀光旅遊開始黯淡,
但也是因為位於紐約市對岸、同州的澤西市建商推出大型建案,
將涵蓋摩天大樓、賭場、酒店、賽車場、會議中心等等,
衝擊東岸第一大賭城的原因所致。
「不是博弈產業的巔峰期過了,
而是傳統賭城將不再受到遊客青睞」

年輕一代的賭客,不喜歡燈光昏暗、菸味超濃的環境下賭博。
反而是燈光亮眼,看魔術show、燈光秀,
並且在充滿歡樂聲中...一步步把錢輸給了賭場。

下表為近十年澳門的博彩收入

ps.單位為百萬澳門幣 資料來源:澳門特別行政區暨普查局
博彩收入已經如此,
更不用提賭場週邊帶來的旅遊觀光商機,
儘管近幾個月澳門的博彩收入遭遇了金融海嘯後最大跌幅,
還有澳門貧富差距、社會治安、政府過度挹注資源等問題,
但光是近十年來的成長率就已驚為天人,
許多國家還是紅著眼想跟上。
下圖可了解各國的博弈產業發展概況

整合型度假村很多也設有會議中心,
讓人既能言商、又能應酬,
把「賭」自然地融入娛樂之中。

現在網路博弈發達,許多地方也有休閒賭場,
觀光促成博奕;博奕也帶動觀光,
唯有透過「轉型博弈」不同的面貌,
才能吸引越來越挑剔的觀光客。

左圖為澳門威尼斯人的室內運河;右圖為新加坡金沙酒店的57樓露天泳池


這樣的轉型也讓各國更容易通過營建賭場的法案,
縱使賭場林立使得能分到的財源越來越少,
能藉以淘汰財務體質不好、規模小的公司也是件好事,
傳統的想法都是以為賭場是穩賺不虧的生意,
事實上如果客人不上門玩,莊家哪會賺錢?

賭場變成要把吸引人上門當成是第一課題。
也在此砸重金,不管是建築裝潢、大量的保全、高昂的人事成本。
賭場氣氛的營造、外加思考如何把觀光業結合賭博,
這些就是最大的挑戰。

金沙集團(代號:LVS)、永利(代號:WYNN)、美高梅(代號:MGM),
都是在美國上市、全球設點的大型美資賭場。
如果想要成為全球觀光賭場的股東,
買進股票就可以美夢成真!

觀光業是經濟循環的正相關產業,
目前全球的景氣依舊穩健向上,或許是不錯的投資項目。
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人類長久以來的習慣--賭,不因時代而消失,只是進化為觀光業,而賭場公司的經營不只是計算賠率而已,把自己當成一個精品度假村來經營,更有吸引力!

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