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自己的房子自己修,美國修繕淘金股出列

之前,我們曾在「美國私募基金經理人的第一手報告」裡,
提到過美國房產的復甦進度。
而美國建商類股也將在房產復甦的多頭中,
再次創下亮眼的表現。

但除了建商類股以外,還有一個產業讓我們感興趣,
也隨著房地產復甦而跟著興盛起來。
那就是:房屋修繕零售商類股。
(Home Improvement Retailers)

這一塊產業台灣讀者比較不熟,
因為台灣地小人稠,
當我們水管漏水了、馬桶不通了,熱水器壞了,
往往巷口就有水電師傅,
一通電話就叫來了。(有時候生意太好,會拖到隔天)


再加上台灣人力相對於歐美國家便宜許多,
請水電師傅來維修不會讓我們負擔不起,
所以,我們多半不會自己動手做這些維修工程,
而全權交給師傅負責。

也因此這些維修的材料多半是賣給水電師傅的,
普羅大眾比較少接觸到。

裝潢也是一樣的道理。
因為台灣人力較便宜(相較於歐美),
所以就算想裝個新窗簾、換個新傢俱,
我們也習慣請人搬過來裝好。

不過這幾年來台灣作建築或裝潢的人工成本有提高的趨勢
或許變貴,但是依舊與歐美國家差距甚大。

但美國不像台灣這樣方便,
美國大多數地區地廣人稀。
過去這則2011年的新聞,
每平方公里639人 台灣人口密度全球第二
台灣的人口密度是每平方公里639人,
美國是每平方公里32人,差距非常的大。

像是巴菲特所在的內布拉斯加州,
團隊成員Stark曾在2013年時去參加過巴菲特股東會,
那邊真的是開車老半天還看不到人啊!

這樣的狀況下,叫個水電師傅真不是容易的事情,
也完全沒辦法應付即時的需求。
(馬桶塞住了怎麼能等?肯定是要靠自己修)
更何況,美國的人力較貴,所以叫來了水電師傅,
還可能漫天喊價,收個貴死人的價錢。
所以大部分在美國生活的朋友,
都會自己做一些簡單的工程,
盡可能不要勞駕到水電師傅。
也因為人力較貴的因素,
美國的DIY風氣比台灣興盛得多。

之前專欄文章「財富差距擴大:美國三大車廠瘦了,二手車龍頭肥了」有提到,
從金融海嘯以來美國人的可支配收入並沒有增加。
金融海嘯復甦後都維持著平盤。
可支配收入沒有增加、卻需要維修、裝潢房屋該怎麼辦?
就只好自己動手做了...

但不管是自己動手做還是找師傅做,
都會需要維修材料和維修工具。
在台灣,維修工具可能只有專業人士、工班師傅們用得到,
在美國,既然要自己動手做,
自己也就只好另外準備一套維修的工具了。
所以,維修材料和維修工具,
就變成了生活必需品。

不管經濟景不景氣,房屋破損都得要修

我們或許會在經濟狀況不好時,
減少逛街的次數,延後換手機的時間,
把吃餐廳的次數也壓低下來。

但是我們不可能馬桶堵住時不修理吧?
現在天氣轉涼,如果熱水器壞掉,
怎樣都沒熱水一兩天可能還撐得過去,
但是還是要找師傅修啊!

這就是為什麼老一輩的人總說,
學修水電至少有一技之長,肯定餓不死...

而美國較具規模的維修材料零售商有下面這幾間:
Home Depot(股票代碼:HD)

Home Depot是美國最大家庭裝飾與建材的零售商,
僱用了超過355,000名員工,經營2,164家大型商場,
分店遍及美國(包括50個州份和關島)、
加拿大(10個省份)、墨西哥及中國。

HD也擁有數個獨家品牌,包括Hampton Bay(照明、吊扇與天井家具)、
Pegasus(廚具與浴具)、Glacier Bay(水龍頭與浴缸)、
Husky(工具)、Vigoro(肥料)、Ryobi(電源工具)、
Millstead、Mill's Pride、Workforce、
Thomasville cabinetry、Behr(油漆)及Ralph Lauren paint。

目前也是道瓊30成份股之一。

Lowes(股票代碼:LOW)
Lowes專門研究提供家園改善的產品和服務、家庭裝飾、維護、修理。
Lowe's是美國第二大家居裝飾用品連鎖店,
與業界排名第一的Home Depot相比,各具特色。

美國《財富》雜誌曾這樣形容:
許多人把Lowe's視為窮人版的Home Depot。經濟而實惠。
這兩家公司的競爭始終非常激烈。

還有以油漆為主力產品的the sherwin-williams(股票代碼:SHW)


Home Depot、Lowes、Sherwin-Williams這三間公司,
都是S&P500成分股,也都名列美國財星五百大企業。
而自金融海嘯後,他們更是市場上的績優股。
不論是兩年、還是五年來的漲幅都勝過大盤。
五年來的漲幅甚至還是大盤的三倍多!



漲幅比建商還要優異這個發現也讓畢德歐夫團隊感到驚艷。
(以Toll Brother、Dr.Horton 做比較)

畢竟人們可以不換房、可以不買房,
但是房屋卻總是需要維修的。
這個需求是跑不掉的。

而優異的股價漲幅,當然來自於逐年成長的獲利。
這三間公司的獲利都隨著經濟好轉而逐年成長。



當然,如果光做維修材料的生意,
他們的股價也不會隨著房地產復甦水漲船高了。
他們同時也會做建築商的生意這是另一個亮點。

畢竟,新房子總是要有些基本的裝潢,
而既然說到要裝潢,
生意就會流到這些公司的口袋裡了。

建築維修材料零售商在市場的定位,
有點像是當初做牛仔褲給舊金山掏金客的商人。
掏金客不見得能掏到黃金,
但是總得穿褲子、也想要穿一條耐用的好褲子;
同理,建商蓋了好房子不一定能賣得出去,

只要蓋房子,就得用到裝潢材料
所以,我們身為投資人,
有時候挑選產業背後的供應商
(供應商又能獨佔就更好,美國的建築材料零售商大的就這幾家)
也能獲取不小的利潤。

經濟景氣或不景氣,我們都應該獲利!
這週的文章,就跟二手車龍頭產業一樣,
具備相當大的產業護城河與寡佔的優勢。
大家不妨也來研究這些產業,
尋找能夠切入買點的升息概念股吧!

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美國因為地廣人稀,所以很多事情都得自己來。這也延伸了許多商機和投資機會。一個值得讓你投入資金的大市場--美國股市!

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