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股票的美麗與哀愁:累積財富不同於致富



股票對持有者來說,功能是因人而異,但結果不外乎追求利潤,管道不同而已:
1. 藉由主導、經營公司產生利潤;
2. 藉由每年配股、配息產生利潤;
3. 藉由股價漲跌的差價賺取利潤;
無論哪種管道,目的是累積財富而非致富,因為致富需無法掌控的元素:時運;從累積財富的角度出發,比較容易有所斬獲,從致富的角度出發,結果往往黯然神傷,接下來談幾個累積財富需具備的重要觀念。

投資與投機

辨別投資、投機是買賣交易的基礎觀念,乾淨的觀念可以用一句話來表達:
投資行為談的是藉由配股、配息產生利潤;
投機行為談的是藉由漲跌的差價產生利潤。

普遍市場對於「投機」一詞充滿負面觀感,追根究柢其實是不懂得投機的真諦,錯把心存僥倖、便宜行事的行為與投機畫上等號,那到底甚麼是投機?

東漢‧許慎的《說文解字》對「機」所下的註解是:「主發謂之機」。

《走進中醫》是這麼談「病機」的「機」:「主發謂之機。箭在弦上要發出去,必須撥動這個機。其他任何事情都是這樣,都有一個機,只有觸動這個機,事情才會發生,不觸動這個機,其他的條件再多,也沒辦法引發事件。機就是這麼一個東西,它是事情發生的最關鍵因素。它是點,不是面。可是觸動這個點,就能帶動面。」

如果從這個角度重新認識交易領域的「投機」,重點就在影響漲跌的關鍵,認識漲跌的「機」並藉此產生利潤,換句話說,看不懂漲跌的關鍵卻又想賺取差價的交易行為並不是投機,只是碰運氣而已。

買賣交易過程最嚴重的錯誤是以投資之名行投機之實,結果既不是投資,也不是投機,於優質的公司基本面進場,於深幅下跌恐慌退場,進場前談的是殖利率、本益比,結果卻因承受不住價值位減損帶來的帳面損失而退場,既沒有投資者的固執堅持,更沒有投機者的運籌帷幄,堪稱交易輸錢的典型模式。

單利與複利

累積財富的交易法主要區分為單利、複利兩種,區分方式相當簡單:
能將利潤導入總資金反覆執行交易法的是複利;
需將利潤從總資金移出來執行交易法的是單利。

複利的交易法由於總資金持續放大,對於虧損控制會非常謹慎,避免因滑鐵盧而大傷元氣;單利的交易法則因操作資金不變,可以比較積極運作,即使某次操作滑鐵盧,也能快速從倉庫補足銀彈繼續作戰。

普遍執行複利交易法的操作者,面對市場總是充滿敬畏,展現的氣質比較謙遜;執行單利交易法的操作者,追求的是部分資金的效率極大化,通常會比較敢衝,展現的氣質會比較驕傲,這部分端視操作者本質而有所不同,並無好壞之分。

買賣交易過程最悲劇的莫過於適合單利的交易法卻不懂得將利潤移出,最常見的成果是資金快速成長,輕飄飄直達雲端,經歷滑鐵盧從雲端摔落谷底,損失資金達到總資金接近二分一,意識到先前的獲利帶有強運,這才懂得將利潤移出。

無論單利或複利,能夠持續累積利潤就是好方法,唯獨操作者要能掌握交易法的屬性,有些人可以依靠強運,在交易的前期藉由單利交易法多倍數成長總資金,並於經歷滑鐵盧,減損總資金二分一時,果決收手,沒有強運甚至走衰運的人,可能在交易前期就會減損總資金二分一,不懂收手甚至搞到破產,徒留傷悲。

紮實累積待時運

紮實地累積財富可以靠自己,致富則需天時、強運同步到位。

適合複利的交易法可以穩紮穩打地累積財富,有多少行情做多少事情,沒有行情可以稍作休息,交易的樂趣在於進場前的推演,利潤則是正確做法的產物,倘若交易的樂趣來自於買賣行為,結果自然得到交易強迫症,明明沒行情還是忍不住進場買賣,浪費時間、資金,還累積不到經驗。

由於複利的交易法是藉由加法實現乘法,利潤來源與行情頻率息息相關,當市場走入如同2007、2009年的偉大年份時,時空行情出現的頻率大幅提升,總資金的成長自然相當可觀,這是天時到位,時空當下先做出利潤當緩衝,選擇押倉的股票將左右最終利潤多寡,當強運同步到位,致富才能水到渠成。

學程資訊

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