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外匯市場總有血腥事--英鎊2分鐘跌超過10%,無止盡的停損認賠..電腦運算是元兇?

上週五一早7點出頭,電腦的警示聲響起,
想說發生了什麼大事?
八成又是些不重要的人發表談話...

不過沒一會兒想到,早上7點多應該不是什麼發表談話的時機點。

後來一看報價,原來是外匯市場出事情了...

英鎊兌美元,竟然短短兩分鐘內跌幅超過10%
見鬼了...上次脫歐公投不是才殺過?
該不會是電腦有問題吧?

過了幾分鐘後,各家媒體紛紛報導這事,
不過原因幾乎都是「待查」。
彭博bloomberg報導:
「幾秒鐘內英鎊跌幅近6.1%,盤中跌至1985年3月末以來最低的1.1841。」
下圖為英鎊兌美元五分K線圖(點圖可放大)

到底發生了什麼事?

仙人指路or程式單釀禍?

在金融市場中有一種說法,
如果有個商品(如外匯或某農產品期貨)
突然發生離譜的大漲或大跌,
隨後恢復正常,這有可能代表有心人士未來「要作行情到這邊」。

趨勢=資金+群眾心理
當資金充裕加上市場的預期心理,
就真的會把行情作到那個位置去。

那程式單釀禍又是怎麼一回事?
「程式交易」相信大多數的讀者應該都聽過,
這個名詞如果還沒聽過的投資朋友,
真的要花點時間去了解。

這玩意兒大概是10年前在台灣開始被採用,
近5年來也越來越普及。
程式交易有個特色--秉除人為的情緒干擾
盡可能遵循程式的買賣運作,
用科學化的方式去計算,或者是說「試算」。
研究出各商品的關聯性以及進出場點位

程式單進場後,馬上會有所謂的停損單設定。
例如買進多單在109.52,如果跌到105.50的時候,
就會不計價賣出。

或者是放空台指期貨在9018點,
如果往上漲到9058點,立刻市價買進認賠。

在外匯市場中更是明顯,
因為外匯並沒有所謂的漲跌停機制,跟美股一樣
所以不太可能有人敢不設停損單,
這簡單是找死。

而隨著市場中人工交易的比例越來越低的同時,
程式交易的交易量又更高了。

發生這種「閃電崩盤」就會越來越常見,
因為關鍵的價位認賠的時候,電腦會不計價瘋狂的的往下認賠
(或者往上狂買進)

曾經美股也有過像PG那樣的大型股竟然瞬間大跌30%,
也有股票從30美元跌到1塊錢以下,
然後幾秒鐘後又通通漲回來。

這些事情歷歷在目...

請問各位讀者一個問題:
假如台股沒有漲跌幅限制,
台積電突然瞬間大跌,
股價從188跌到88元,你敢立刻下單買進台積電嗎?

上圖為台積電週五收盤圖

是的,畢德歐夫相信大多數的投資朋友,
一定猶豫個幾秒,甚至不考慮,
立刻就買進88元的台積電。

但是別忘記,程式交易是CPU控制,並不是人。
所以市場上作趨勢系統的程式,
會無腦的往下放空台積電,甚至還越賣越多。

而人類會有基本的判斷能力,
我們知道即便台積電張董事長不幸上天堂,
台積電依舊不可能一天之內,從188跌到88。

所以我們會買進...

這就是差異性,沒有什麼誰強誰弱的問題。

加速再加速--高頻交易

高頻交易的行為比重越來越高,
研究顯示每天成交量的60%~70%都是由高頻交易完成。
而這已經是4年前的資料了....
也就是說,現在的比重可能不只這個數字。

超強的程式系統去完成「掛假單」的動作
而開盤一小時後,可以突然的全部撤銷掛單。
這個可怕的運作方式是:
在0.025秒(25毫秒)內,對將近500檔股票作掛單的動作,
給了300個假報價,接著刪除(取消掛單);
然後再給了500個報價,接著刪除(取消掛單),
接著重覆作這些的動作,
最終卻不會完成「任何交易」...

很多人都以為你在看台股的報價是最即時的,
其實是錯的,幾乎都會延遲0.05~0.20秒之間。
只有法人的系統才有可能即時。
那外匯與美股市場自然也是如此。

有沒有可能看到更快的報價?
當然可以,只要拿更多的錢去換就有。
券商或交易所都有提供這樣的服務...
對於一般輸贏在十幾萬的人而言,
去買這些資訊不太划算...

輸贏在幾千萬的話,就真的有必要性了。
高頻交易商在升級設備後,通常會測試目前的交易延遲時間,
大量電腦下單根本不是由人類(投資者)來判斷
商品本身價值無法呈現...
這次引發的「英鎊閃崩」非常可能就是這樣來的。

因為亞洲時間早上7點,
這根本就是英鎊交易最清淡的時段。
哪有人會在這時候去丟大單?
其中大部分跌幅出現在7點7分16秒到7點7分46秒這30秒鐘之內。
你看1分K棒都看不出個所以然。

而英鎊後來也慢慢反彈回來,
最新價位在1.243左右。
之前賣在1.20的幾乎都慘不忍睹。

過去股市是經濟的櫥窗,
可以反映未來三個六個月的經濟景況,但是現在變了...
股市只是反映下一分鐘、下一小時、下個交易日的「人心變化」..
因為高頻交易一直存在,
只是現在的量能萎縮讓「存在感更明顯」
現在網路升級的世代,
網路速度與十年前完全不同等級,
就像現在每個人幾乎都有一台智慧型手機,
現在的手機可能比3年前的電腦還要強
處理速度更快。

華爾街金融競技場的設備同步更新...

有關高頻交易這本書一定要跟讀者分享:

作者Michael Lewis也是知名暢銷書「魔球」的作者。
這本書是2014年出版的,
提到了許多市場的細節面與黑暗面,
如果讀者想要了解更多高頻交易可以去看看。

不過要各位說,這本書沒有任何操盤的秘技,
也沒有在談技術線圖或定存股...
建議先在網路上看一下介紹與部分章節。

英鎊跌破了30年來歷史新低,下一步?

英鎊以技術分析的角度來看,
完全沒有作多的可能性...
消息面的真真假假我們無法得知,
但是目前英鎊的走勢確實疲弱,
如果你是要去英國旅遊的人,
恭喜你可以換到便宜的英鎊。

不過要是你貪便宜想去買進英鎊,
要注意未來英鎊與歐元平價的可能性。

英國正慢慢喪失對於歐洲的影響性,
據周五當天一早媒體報導,
法國總統歐蘭德發表對英國退歐談判態度強硬的講話。
他說與英國談判「必須有威脅、必須有風險、必須有代價」,
英國想免費離開,這是不可能的。

如果英國能在拖歐事件中全身而退,
歐盟中各國可能紛紛效法,
這才是德法兩大巨頭最害怕的事。

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閃崩這種事不會就這樣沒了,未來發生的次數會持續增加。總是發生在交投清淡的日子或者是時段。因為買賣掛單量稀少,發生瞬間大跌的機率就增加許多。當時代進步,就不能用舊思惟去作交易,機器預測人,而人必須反過來重新推算機器的邏輯。

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