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當沖LIVE秀!盤中即時籌碼分析


如果時光能倒流回到十年以前,
在當時的號子隨便抓一個股市投資人來問問他操作依據是什麼?
有超過50%的可能會得到這個答案:
「技術分析」

十年之後的今天,
如果我現在在網路上隨便抓一位研究指數操作的路人,
請問你的操作依據是什麼,
有超過50%的機率會聽到以下這個答案:
「三大法人籌碼分析」

隨著遊戲規則的明朗化,
場上玩家的交易手法會越來趨貼近盤面,
(少數人則是更遠離盤面,呈現M型化分佈)
如果你在10年前太年輕來不及先搭上技術分析的火車;
在5年前太不懂事沒有先研究籌碼分析,
現在彌補自己過去年少輕狂不懂事的機會來了,
十年後的你也許會慶幸自己今天曾花五分鐘看完這一篇文章,
在此分享給你一個比籌碼分析更貼近盤面的手法:
『盤中即時籌碼分析』

傳統籌碼分析

一般籌碼分析已經是目前市場上的顯學,所以在此不做定義上的贅述,
籌碼分析的核心概念主要在於了解市場上流動資金的分佈,
定位出買盤賣盤各自佈局的成本區間,
對於個股而言,由於資訊比較單純,
整體資訊量也沒那麼龐大,
因此除了篩量選出tick size比較大的單子視為主力量之外,
甚至還會衍生出像是主力券商分點進出等更極端的籌碼追蹤方法。

對於期貨操作而言,
最主流的用法就是每天盤後的三大法人未平倉量分析,
依據期交所所揭露的公開資訊,
分析外資及自營商等大型法人的期權未平倉部位,
然後做為隔日下單參考的依據,
這種方法一般大致上都用在留倉部位的操作,
對於當沖的單子而言由於時間週期的解析度太低了(日K線訊號),
除了給予操作者單向的濾網以外,
對於短當沖現象的投機操作者則較無法產生直接的幫助。

相對於技術分析而言,
傳統籌碼分析的長處在於可以看到價格面無法呈現的訊息,
能夠閱讀出控盤者當下對於多空的看法
因此可能比技術分析更快發現轉折的徵兆。
(技術分析的背離要在價格與指標也拉回後才完全確立)

由於長期籌碼分析的變遷速度較慢,
整體在波段操作上有效的歷史資料不多,
雖然勝率很高,
但在實際交易中扮演的角色偏向條件濾網,
需配合其他完整的策略才能有效運作,
否則實際上能夠提供的進出場訊號很少。

即時籌碼分析如何勝出

由於每日盤後籌碼有所不足之處,
因此我們需要從其它的買賣數據中分析
找出具有與盤後籌碼相同的特性,
而且又能夠提供夠多可再現的訊號之數據,
結果整理出了數種盤中即時籌碼的算法,
在此先以其中一種簡單好用的方法為例,
這項指標目前部分境外基金的操盤手也會用來參考,
各位女士先生,讓我為您介紹…

累計增量

累計增量的定義是成交買盤與成交賣盤之累積差值

假設如圖目前指數是7823,
上下五檔有各自的委託買賣單,
接下來市場上某個參與者下了一筆一口的市價買單,
成交的位子是在7824落在外盤,
這筆搓合交易就可視為產生了+1的累計增量。
反之如果成交落在內盤就視為累計增量-1



累計增量如何作用

累計增量可以視為目前在盤裡面
多方與空方的參與者所持有未平倉口數差距,
這樣子的做法是把所有成交的單子都視為進場的動作,
一筆外盤成交無論是多單進場或是空單出場都可視為一枚買方籌碼,
累加後得出來的數值常態上會與指數的漲跌連動,
意即指數上漲時,累計增量值會增加;
指數下跌時,累計增量值會減少。
而在交易上需要注意的特殊時機點
就在於累計增量數值與指數的行為不同步時;
這時就產生了類似技術分析中的背離現象(Divergence)
對於累計增量而言背離有幾種常見的型態,
在此先介紹最基礎的一般背離

舉例來說:
下圖的商品是台指期貨的3-tick Renko (*註),

指標是累計增量,
當價格在12:25跌破當日低點時,
一般來說應該與指數連動的累計增量卻未破低,
與前一低點相比累計增量值還高了1000口,
這種指數的走勢與指標互相歧異的現象就是背離,
意義上可解讀為價格跌破前低點是一個超賣現象,盤中的即時籌碼面未見相對的賣盤,在第二個低點的位置站在空方的總數沒那麼先前那麼多,價格的走勢已偏離市場認同,接下來可能會發生修正走勢。
接下來市場果然結束下跌的走勢開始反轉,
價格反彈修正上漲至當日開盤點的位置。
註:Renko圖是不同於傳統蠟燭線的另一種K棒繪製方式,在交易上可以觀察到一般時間K棒較難注意到的現象,因此為人所用,後續會在新的文章完整講解。

每個人的交易生涯長度有限,
由於盤中即時籌碼的操作週期更短解析度更高,
可驗證的交易數量會比長期籌碼更多,
不會像3000點以下做多,9000點以上放空的策略,
回測勝率超過九成,
可驗證的case卻屈指可數,
甚至還要花上十年的光陰才能一展身手



在此分享的方法也可以用來推出當日盤後法人籌碼的變動,
但礙於篇幅本篇先在此打住,
下一篇我想再分享一些更深入的看法,
在此之前先稍做一個調查,
如果各位朋友覺得今天的內容對於交易有幫助的話,
請你按個讚讓我了解一下,
又或者你覺得這篇的內容有需要改進之處,
也請不吝在文後留下您的意見,
做為David修正的參考,感謝。
從傳統籌碼分析進階到盤中即時籌碼分析,除了交易週期的改變之外,交易人的思維也要做個調整,要從原本籌碼分析中的法人大戶庫存成本的思維,修正為整體市場買賣力遷移的觀點。

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