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那斯達克連續第七週下跌,維持空方走勢不變,週五道瓊指數留下600點下影線,破底翻?特斯拉跌跌不休,投資人還在等待科技股的集體反彈

上週五的道瓊指數留下了一個618點的下影線,

整週依舊維持空方走勢,下跌了快千點,

那斯達克指數這一週以來下跌3.8%,而且已經連續第七週下跌,

這是連續21年來最長跌勢,自2000年達康泡沫以來,

科技股從未見過這樣的拋售潮,如果這過程中已經買進再買進的投資人,

現在即便還有現金,那帳面的總損失也是相當驚人,

除非這一路上沒有隨意攤平,不要盲目進場,可以靜靜等刀子落下再說,

太多人想著「萬一這邊是低點,沒買怎麼辦?」

這是投資的大忌,請千萬要記住,沒人會知道低點在哪,

每次股市的低點都是「最恐慌的情緒殺出來的」。

通膨、升息、戰爭與中國封城

整個市場會發生這樣連續性的下跌,原因當然很多,

其中最大的原因莫過於升息,聯準會清楚的說明要打擊通膨,

資金先收回,那股市多頭派對就沒辦法繼續狂歡,

這對經歷近年來連續大漲的科技股和成長股投資人來說,

真是非常殘酷,因為很多投資人根本沒經歷過多空洗禮,

不知道股票可以一年大漲50%,那一年大跌50%也是很簡單的事,

尤其是中小型的成長股,兩三年內跌85%都很常見到,

所以做投資還是要做好分散,千萬不要太過集中。

美國聯準會(Fed)既然還要連續三次升息兩碼,

如果這三次會議都這麼做,股市現在就是反映這個利空,

令人更擔心資本成本上升加上消費者信心不斷惡化,

將蠶食企業利潤率,股市就是反應未來半年到3年之間的變化,

如果未來的企業展望都是負向的話,各法人機構就是先賣再說。

那斯達克指數本季至今下跌20%,

可能創下自2008年第四季以來的最差季度表現。

QQQ從11月底創下高點以來,目前已經跌了29.4%,

而且這還是上週五拉尾盤的結果,要不然跌幅早就超過了30%。

S&P 500指數(代號:SPY或VOO)的表現雖然沒那麼慘,

但上週五盤中仍碰到了熊市的標準,

意味著自高點下跌20%以上。

(目前18.9%,用盤中最低點計算,曾到20.8%)

市場目前稍微有好消息,上海的封城將逐漸解封,

這對整體的經濟提升是好事。

上週公布財報的思科(代號:CSCO)與特斯拉(代號:TSLA)跌幅都超過13%,

都算是是大型科技股中最大的輸家。

上圖為CSCO日線圖

思科表示財測反映停止在俄羅斯和白俄羅斯銷售的決定,

以及中國封城導致供應短缺,但狀況不知何時改善的不確定性。

有鑑於這種不確定性,我們務實看待當前環境,

對前景持謹慎態度,一次僅考慮一季。

另外像是戴爾(代號:DELL) 周四公布財報黯淡,一週也跌掉11%,

電商軟體公司Shopify (代號:SHOP)跌7%,雲端軟體公司Workday (代號:WDAY)

因分析師擔憂經濟衰退而遭下調評級後,股價跌約9%;

市場中小型的資安軟體供應商Okta(代號:OKTA)則是大跌14%。

目前的熊市沒辦法避免,而且多頭確實節節敗退,

只要是年線下的股票都不應該去碰,

現在看起來短線不做空也至少要保留大量現金,

「熊市」代表市場低迷走勢,普遍定義為自近期高點下跌20%或更多,

可用於 S&P 500指數大盤也可用於個股表現。

其實這個20%的定義也只是一個大概,屬於象徵跟心理層面的暗示,

並不是說什麼特別的地方,現在大家至少要了解,

股市真的不是隨便買隨便賺的地方,有牛就有熊,

不要因為手上有股票就告訴自己「這還不是熊市」,

在評斷市場多空趨勢時,最好把手上的股票忘記,

才能用最客觀的方式去判斷,目前的順勢而為就是空方,

只有長期投資人可以利用資金控管去操作多單,

買進後就是慢慢等待,盡量找尋業績還是很好的公司,

而且未來通膨難以傷害公司獲利的公司,

這時去買入才會有機可趁。

大多數股票跌破年線,恐慌程度還沒到最瘋狂的時機,

短線上連續兩天上漲都還是視為反彈而已,

帳面都是虧損單的人,超過30%以上其實很難做什麼停損動作,

根據以往經驗,到達一個虧損幅度時,心智上已經被摧毀,不會有動作了。

這也是為什麼說短、中線交易者一定要設定停損點的原因,

不要等真的看到大虧損才要騙自己是長期投資。

祝大家都順利,投資順心。

趨勢不變,空方依舊,蘋果、特斯拉這兩檔進行補跌,超微強勢些,傳產股只有能源類股抗跌。

波克夏繼續買進西方石油(OXY),S&P500連續第六週下挫,買股票請不要用槓桿,因為寒冬來臨時才能輕鬆度過難關!

上週是美股S&P500指數連續第六週的下跌,

上次連續跌五週是發生在2020年新冠疫情大爆發的時候,

這次的跌幅是科技股比較深,上次2020年的修正主要是傳產股,

只不過投資人真的比較偏愛科技股,所以這次科技股的回檔讓人頭痛,

除非鐵了心買了一堆大型科技股,要不然就是直接買進大盤指數型ETF,

例如:QQQ,要不然帳面現在虧損20%以上的人比比皆是。

 從技術分析的角度來看,週五的強彈只能視為是跌深反彈,

不過第四季有美國的期中選舉,美國跟台灣一樣,選舉前總是要政策偏多,

要不然就不會每次選舉前都有不錯的行情了,

只不過現在才5月中,這中間如果再往下殺一段,可能有用槓桿的就受不了,

忍痛賣在谷底的,那很常見。

上圖為SPY日線圖

左側與右側交易的優缺點

所謂的左側交易就是趁著股市還在往下走,就開始累積部位,

因為這樣才可能買到便宜的股票點位,而右側則是等止跌後再說,

兩種方法都可以,但左側交易最大的難題是下跌段你能否有資金不斷買入?

再者讓帳面虧損超過20%或30%的時候,是否還能繼續買進?

右側交易的難題是「你真的敢追嗎?」底部看起來打出來往往價格也不是很漂亮了,

我們可能就會想東想西,不知道會不會只是反彈再破底。

這就是右側交易難的地方---執行力的問題。

我認為長期投資者可以用左側沒問題,但短中線的人最好是用右側交易,

才不會忍受下跌或盤整時的折磨,要知道買進股票後如果好幾年才上漲,

這也不是不可能的事情。

資金規模較大的人,就很適合用左側交易,像是巴菲特常常會去撿便宜,

但他也會右側交易,也就是說前面還在跌的時候已經開始買了,

然後會一直接,接到漲上去還會再買一段,老巴常常是這麼做。

巴菲特掌管的波克夏海瑟威(代號:BRK.B) ,

本週二(5/10)與週四(5/12) 再度大舉敲進西方石油(代號:OXY),

在該能源巨頭的持股比例拉高至 15.3%。

根據申報資料,巴菲特週二以每股57.32美元買進西方石油 716,355 股,

週四再度進攻,以每股57.34 美元入手西方石油 185,419 股。

這使得波克夏總持股數占西方石油流通在外股票的比率達15.3%,

總值達85億美元。隨著原油價格反彈,能源股週五普遍高升,

漲幅約達 3.38%,而成為股神巴菲特新寵的西方石油(代號:OXY)漲勢更凌厲,

收紅8.2%至每股 64.08 美元,今年迄今已漲超過了100%。

市場分析,波克夏近來一反常態地砸錢買西方石油,

外界猜測波克夏可能有意將持股比例拉高至20%,甚至買下整個公司。

烏俄戰爭後石油和天然氣需求飆升,

西方石油11日公布的 2022 年第一季財報亮眼。淨利爲47億美元,

創歷史新高。自由現金流爲33億美元,同樣創下新高,

調整後的每股純益爲 2.12 美元,優於分析師預期。

今年以來如果不是買能源股,那幾乎都會是虧錢的,

長期投資者要評估的是資產配置,到底應不應該買這麼多的科技股?

主動投資者應該在去年底到現在都持有傳統績優股,或者原物料股,

那績效就能打敗大盤,只可惜多頭目前還在撤退,

新的一週很可能繼續上演科技股殺尾盤的破底行情。

祝大家都順利,投資順心。

如果空手持有現金,手上都沒有什麼股票的人,這時候可以慢慢補一些貨了,要不然之後行情又上去,就要考驗自己是否有膽子追上。

QQQ持續第五周的下跌,雖然聯準會聲明不會一次升息三碼,但效果目前看來有些短暫,第二季的下半場投資人該何去何從?

上週的道瓊與S&P500指數幾乎是白忙一場,回到上上週的原點,

不過那斯達克繼續破底往下,美國聯準會即使會議後的記者會說明,

未來不會一次升息三碼,短時間發揮了作用,但大漲一天後就是通通跌回來,

美國3月消費者物價指數(CPI)年增率達8.5%,

這是40年來最火熱的通膨,Fed多次被批評,政策回應總是落後經濟形勢。

聖路易聯準銀總裁布拉德 (James Bullard)、Fed理事華勒 (Christopher Waller),

都是聯邦公開市場委員會(FOMC)裡偏向鷹派的成員,

兩人最近在史丹佛大學胡佛研究所一場活動上,

面對與會者對Fed行動過於緩慢的批評加以辯護。

兩人主張,批評者沒有把 Fed 3月升息前的金融情勢緊縮考慮進去。

Fed 在今年3月開升息第一槍,並在5月升息2碼,是22年來最大升幅,

主席鮑爾也表示,6、7月可能分別再升2碼。

Fed另外從6月開始縮減龐大的資產負債表,

前三個月縮減475億美元,9月後每月縮減950億美元。

根據5月決議,官員希望把利率升到約2.5%的中性水準,

如果通膨還是沒降,那可能升得更高。

股市上週的確是震盪很厲害,

上周三甚至一度因為主席鮑爾一句話而大漲900多點,

「目前我們未積極考慮一次升息3碼」

這讓多頭非常振奮,但開心只有一天,隔天就把全部漲幅都吐回去,

決策委員當中,鷹派的布拉德曾公開表示「不能排除一次升3碼的可能性」,

但他在5月開會時也支持升息2碼。

美元指數今年累計上漲8%,目前還暫時沒看到停歇的跡象,

台幣的貶值也持續中,沒有止跌的樣子,

美元的強勢會對新興市場造成比較大的資金回流效應,

因為美元獨強,從英鎊到紐元,各國貨幣都無法倖免於難,

之前的美元弱勢太久了,一些有龐大逆差的開發中國家也承受龐大壓力,

就連屬於避險族群的瑞郎也一樣,目前兌美元貶到接近2020年3月的低點

美股是投資的首選,過去到現在都沒有改變

有人說美股現在一直回跌,那怎麼還要投資?

事實上,美股隨時隨地都會是全球數一數二最好的投資市場,

原因很簡單,美國市場太大了,績優股的選擇也太多了,

假如連美股都不想要投入的話,可能就只有存現金了,

但偏偏我們又不知道何時才是真正的底部?

切記,任何人跟你說「可以預測市場底部或高點,那都是假話」,

巴菲特跟蒙格的智慧之言,請千萬不要忘記。

今年上演了股債雙殺的戲碼,因為升息的預期不斷,美債也連續破底多日,

於是有人開始懷疑了「投資是不是要暫停一下」?

其實回頭看一下新興市場就知道,歷年來幾乎所有新興市場危機都和美元升值有關,

當美元走高,開發中國家往往被迫緊縮貨幣政策以捍衛本國貨幣。

如果不這麼做,通膨將加劇償付美元計價債務的成本也會增加,

這也讓投資人感到憂心忡忡,新興市場貨幣已經跌到2020年11月以來低點。

從台灣的護國神山--台積電可以看出端倪,

4/28的前低,本週可能就要再次回測。

美股的ADR也是非常弱勢,大型機構投資人未必真的看壞台積電業績,

問題是「台幣就是跌跌不休,能不賣嗎?」

所以呼應一開始所說的,現金滿手的投資人,

反而這時候可以找尋好的公司介入,

台積電如果再跌,為什麼不能買?長期投資人當然可以購入,

但是怎麼買?買多快?這邊就涉及到每個人的財務狀況,

試想,如果每個月都有穩定現金流10萬的人,跟一個只有2萬的人,

哪一個人做投資比較有底氣?比較有勝算?

相信讀者們一定很輕鬆看出來是前者,問題是前者買得很衝,

一下子就把資金銀彈都打光了,那同樣也是不行。

下次的利率決議落在6/15,預計也是升息兩碼

美元升值通常會使美元計價大宗商品對非美元消費者來說更昂貴,

進而抑制需求和價格。

像是台幣狂貶,那進口的東西就變貴了

能源我們台灣一定是跟國外進口,假如台幣對美元跌跌不休,

而國際的油價沒有下跌,還繼續上漲,

那台灣的油價自然就降不下來,能源上漲的話,

就是我們台灣要處理通膨的怪物了,

這就是老百姓要特別留意的地方,為什麼要擁有抗通膨的資產?

因為之後的通膨應該會持續一段時間,還沒有停下來的樣子。

對Fed來說,美元升值能幫助緩和輸入性通膨。

美元每升值10%,美國的消費者通膨可望在一年內下降0.5個百分點。

說白了,美元現在的連續升息,對美國不是壞事,

美國倒下之前,新興市場一定會先釀成一場災難,

這也是為什麼會說投資目前的方針一定是把錢放在美股的績優股上,

要不然就是持有現金,如果全現金又會有對抗不了通膨的狀況發生,

這真的是件頭痛的事情,不可不慎。

今年上半年大演股債雙殺,再次提醒長期投資人應該視為好事,

不需隨著媒體恐慌,一步步來就是了,經濟軟著陸可能性還是較高的,

這把我還是選擇站在聯準會那邊,

6/15的利率會議,升息兩碼的可能性是最高的,

目前還有一個半月時間,箱型整理機會較高,科技股緩步破底。

祝大家都順利,投資順心。

如果這時候空手的人依舊不投入股市,那持有現金到什麼時候才能投資?要記得現金是對抗恐懼最好的工具,卻不是對抗通膨最佳的解藥。

股神巴菲特在波克夏的股東會上提到了抗通膨最重要的利器「投資自己的能力才是最重要的」,這次通膨傷害了所有的人,還要注意哪些事?

波克夏的財報出爐了,市場大眾也關注著股神巴菲特還會有什麼神諭,

能夠帶領大家走出現在的謎團,股市究竟何去何從?

波克夏海瑟威(代號:BRK-A或B)在4/30公布第一季財報並召開股東會,

受到整體股市大跌,保險事業獲利大減影響,

第一季稅後純益年減53%衰退到54.6億美元。


營收708.1億美元,年增 9.6%,營業利益70.4億美元與去年同期持平,

稅後純益54.6億美元,較去年同期驟減53%。

各部門獲利方面,保險事業營業利益年減94%至4700萬美元;

製造、服務與零售事業營業利益年增15.5%至30,3億美元;

鐵路與公共兩事業營業利益年成長個位數。

波克夏投資業務也面臨逆風,由於股市普遍下跌,

第一季的投資虧損達15.8億美元,股票回購也比去年第四季的69億美元放緩

減少至32億美元。另外大家關注的持股方面,在能源、原物料上漲之際,

第一季加碼能源股巨頭雪佛龍(代號:CVX),持股部位達259億美元,

進場石油巨頭西方石油(代號:OXY),該部位大約為70億美元,

另外買進筆電大廠惠普(代號:HPQ),部位價值超過45億美元。

另一方面,波克夏第一季以116億美元收購保險公司Alleghany,

這是巴菲特6年以來的最大一筆併購案。

高通膨傷害了所有的人

隨著美國通膨數據在今年不斷刷新40年的新高,

巴菲特提出了一點見解,我認為很精彩,

他是這樣說的:「對抗通膨的最好方式就是投資自己」。

其實真的是淺顯易懂的一句話,因為投資自己讓能力更強,

那未來即便高通膨的時代,人們還是要花更多的錢跟你購買你能提供的服務,

你還能賺到更多的錢,不是嗎?

當時在臨近股東大會的中場休息前,

一位來自紐約的股東就通膨話題發問:

「當前美國通膨已達到1982年以來的最高水準,我們知道,

您其實在上世紀70年代也經歷過類似的通膨情況,

那時你們的組合也承受過損失,但是當時卻做出了一生當中最好的投資決定,

我想問:如果在此時,你要選一隻股票來投資的話,會選哪一隻。」

看起來這股東實在有點像菜籃族的問法,

直接問明牌的話,從巴菲特以往的紀錄,

通通就是回答S&P500的ETF(代號:SPY或VOO),

要不然就是投資波克夏本身。

但這次回答得更有層次,直接回答「投資自己」。

巴菲特表示:「我要給出的答案可能不只一檔股票,

我覺得你在當前能做的最好的事情,就是做到特別擅長某件事,

如果你是城裡最好的醫生、如果你是城裡最好的律師,如果你是最好的(某某職業),

人們便會用他們生產的東西來換取你能提供的東西。」

巴菲特還引用了著名作家格拉德威爾(malcolm Gladwell)的「1萬小時定律」,

任何人做一件事,只要經過一萬小時的鍛鍊,

都能從普通人變為某一領域的頂級人才。

「我本可以花1萬小時努力成為一名重量級拳擊手,

但我不認為我在10000小時後會做得很好。

不過,你總會無意中找到自己真正喜歡做的事、擅長的事、對社會有用的事。」

我的解讀應該是如果你花了一萬小時要做某一件事,

往往會做出一點成績,但如果是做到自己很喜歡做的事情,

那這一萬小時可能就會讓你成為達人。

另外合夥人蒙格還高呼,如果你的朋友建議你說要買比特幣,直接拒絕他就好了。

看得出來巴菲特與蒙格至今仍對比特幣充滿了不信任感,甚至直言就是詐騙。

後來巴菲特繼續提到通膨,認為通膨「騙了所有人」,

巴菲特說:「通膨欺騙債券投資人、欺騙那些把錢藏在床墊下的人,

通脹幾乎欺騙了所有人。」

巴菲特告誡投資者,不要聽信那些自稱能夠預測通膨走勢的人的話:

「沒人知道10年20年之後通膨會怎樣,每個人眼下卻都在討論。」

他重申,抵禦通膨的最好辦法仍是投資自己掌握一項技能。

最後也講到這次的通膨跟上次很不一樣,

因為上次是「大家都沒有錢買東西了,車子、冰箱、甚至糖跟咖啡都買不起,

汽油更不用說了,但這次不一樣,因為現在人們手上掌握的金錢其實很多,

即便剛剛提的這些產品價格都上漲,看起來還是消費的起。

疫情期間聯準會的大規模印錢,做得相當好

巴菲特提到當印了很多錢時,錢就會變得不值錢,

不過他依然捍衛了「直升機撒錢」政策的決定,並認為這是正確的選擇。

通膨雖然因此嚴重起來,但當時疫情也同樣這麼危急,不能不做,

他認為聯準會主席是英雄,什麼事情都不做那才是最糟糕的。

我覺得巴菲特說的這些話,自然是有他的道理,

因為如果不做這些事情的話,2020年會變成什麼樣子,可想而知。

之後的美國甚至可能永遠都站不起來也說不定,

但現在可以看到,疫情已經過去了,歐美都紛紛拿下了口罩,

恢復正常的生活,對於第二季的股市依舊是區間震盪,

即便上週五道瓊指數下跌939點,收在32977點,

但從最高點36952計算,跌幅也才約10.8%,這實在稱不上是空頭行情,

另外可以看看S&P500(代號:SPY),從最高點至今為14.2%,

目前先看本週三聯準會的開會狀況,對於未來的鷹派預期是否有和緩些。

今年上半年大演股債雙殺,長期投資人應該視為好事,

媒體過於恐慌的報導,在波克夏的股東會上,我們沒有看到任何的討論。

祝大家都順利,投資順心。

如果升息兩碼後,再次升息三碼的預期市場發現是錯的,那股市會大漲,現在股市過度反應下個月要超鷹派的做法,也許聯準會可能真的下次升息三碼,那其實股市再跌幅度也就有限了。