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從法人避險槓桿數據,告訴你短線上難做的原因!


相信常觀察盤面的台股交易手,
一定有發現很多過去幾年績效不錯的短線策略,
這兩年用起來十分的不順手,
除了歸咎盤面很黏,雜訊很多,上沖下洗,
趨勢不明,時不我予的同時,
不知道讀者有沒有想過如何去觀察市場的變化,
去修正自己的策略呢?
今天卡方斯將從法人期貨籌碼的角度帶大家看這兩年的變化。



槓桿越大的市場,短線投機行為越重


一般的狀況下,越是短線的交易策略,
由於停損停利的區間都不大,
可以控制風險的狀況下,
通常會使用較大的槓桿來操作來放大獲利,
比如股市短沖客會使用融資買賣,
期貨短沖交易人擇會使用信用保證金來交易。
而中長線的趨勢投資人,
則很少把資金壓滿。

換句話說,
如果市場的短線交易手很多,
則信用交易就會擴張,
整體市場短線的盤面上,
不確定的因子會提升,
策略停損雜訊眾多,
相對來說刷洗會比較激烈,
反之一個較為穩健的趨勢市場,
信用交易的比例則會相對較少。

換個方式說,
如果能夠衡量市場信用交易的狀態
對於判斷市場的屬性必然會有幫助。
而對於使用槓桿上最為敏感的商品,
指數期貨絕對是排名前幾名的佼佼者。

今天卡方斯從法人避險空單槓桿的角度解讀,
讀者應該可以了解兩年市場短線難做的原因。

法人大舉入侵短線交易



下圖是外資法人與自營商的期貨避險留倉部位上
對照合約金額的與合約價值所計算的平均槓桿,
如果越大,通常代表著短線的交易策略越多。
我們可以發現2011年以來,不管事外資或是自營商,
不同於以往的數據,
法人在期貨市場的槓桿明顯的持續提升

這代表著大量法人高手投入短線高頻交易,
才會導致整體合約槓桿的提升。
其中本來就專擅於短線交易的自營商,
平均槓桿更是出現過10倍的誇張情形。


時空背景如此變化下,
大量的高手與參與者湧入台股台指的短線淺碟市場,
舊有的能獲利的短線策略自然是越來越難以操作。

下一步,把市場改變納入自己的投資決策


經由這樣的觀察,
大家應該可以了解到最近高頻交易越趨困難的其中一個原因
不過其實分析觀察深化閱讀更多的數據,
去發現市場的改變,只是第一步

下一步更重要的是,
怎麼去納入這些數據去修正本身的策略,
如何評估多少的避險槓桿與水位下,
要選擇甚麼標的或策略才操作?

這牽涉到一些定性與定量的問題,
不過唯有不斷的深化觀察市場
才能讓投資決策深度更廣,
更能夠適應市場的變化。

有機會的話將來卡方斯將來會再深入探討這部分的後續,
有興趣的讀者也可以自己研究一下看看,
相信會有更多的收穫瞜!

敬祝
數據紮實
卡方斯

市場不斷的改變,舊有的獲利策略也不斷的受到挑戰,然而如何發現策略適用的狀況。甚至進一步推估回測的合理性,擬定出更完整的思維與策略,一直是投資人很好的進步議題。

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