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如何使用壓力指標來做配對交易?


大家都知道,套利交易是一種較為穩定而且風險較小的交易策略,而且套利交易是一種相對價格套利的配對交易。如果你確定兩種相關的股票只有在短時間的走勢會偏向發散的話,這意味在大部分的時間內走勢是會收斂的,所以要買比較弱的股票,賣出比較強的股票。所謂走勢收斂是指兩種商品的價格走勢會比較接近,也就是相關係數比較大。而發散是指兩種商品價格走勢會往反方向走,價格走勢的相關係數會偏低。所以最簡單的配對套利交易就是找兩種相關性高的商品,在價格偏向發散的時候,去買弱的一方,空強的一方,期望這兩種商品會走向收斂,弱的會轉強,強的會轉弱,如此來賺取價差。

套利交易的風險與難處


但是這種交易就一定沒有風險嗎?當然還是有的,有注意到嗎?從頭到尾都沒有說這種交易方式是無風險套利,上面介紹的交易方式是一種「賭」價差會收斂的交易,為什麼說是「賭」呢?那是因為你永遠不知道你進場交易後,兩種商品經過多久後走勢才會收斂,或是否一定會收斂?因為你無法百分之百確定,只是經由過去的經驗觀察到,有很高的機率走勢會收斂,所以你還是在賭博。當然還有其他風險極低的套利交易,不過不再本篇文章的討論範疇內。
不過做配對交易還是有以下的難題存在:
1. 配對交易通常是一買一賣,但是在賣的那一隻腳,並不是讓你想賣就一定可以賣。比如說:你要融券賣出時,遇到融券回補時,沒有股票可以賣,就少了一隻腳,所以就沒辦法做配對交易了。
2. 雖然兩支股票或是股票跟指數的相關性非常的高,幾乎保證配對交易一定會成功,但是扣掉成本後,利潤卻少得可憐。
3. 或是市場上太多相同的對手做一樣的套利交易,也會壓縮了套利交易的獲利空間。
4. 還有一種情況是,像政府基金進場操盤,只能做多股票,無法放空股票,頂多可以把手上的持股賣掉而已,如此的特殊帳戶。
越容易做的套利交易,獲利空間都很小,一出現就馬上會被市場上的交易者搜尋到,瞬間可能就消失了。所以必須建立自己的觀察模式,去找出各種的套利機會才是。



考夫曼的壓力指標


今天要介紹一位有名的大師-考夫曼,他所創造的壓力指標。其實壓力指標是經由隨機指標組合而成的指標。基本上會使用到個股(Stock)與大盤指數(Index)來計算。使用此方法,你會知道相對於大盤來說,此個股是否超賣還是超買。接下來就來說明該如何計算出N日的壓力指標。首先,先算出個股與指數的N日隨機指標。再來把個股與指數的隨機指標相減後,再把相差值算一次隨機指標。很複雜嗎?獵人把算法附給大家,如下所示:



如果算出來的D值偏高,就表示股票超買了;算出來的D值偏低,就表示股票超賣了。基本上作者設定了90與10兩個觀察門檻,如果你把門檻設定的越近,比如說80與20,這樣你的交易次數就會增加,但是獲利不一定會增加就是了。所以交易次數多寡與獲利大小中間的平衡就看你怎麼取捨了。



那考夫曼是怎麼使用這個壓力指標呢?簡單來說,當你使用壓力指標來做傳統的套利交易時,當壓力指標低於10的時候,你可以買個股,然後賣指數。因為這時候個股相對於指數已經超賣了,所以有可能會收斂往上。相反的,當壓力指標達到90的時候,表示個股相對於指數已經超買了,這時候就要賣出股票,然後同時買進指數。如果當壓力指數跑回50的時候,就表示個股與指數已經回到正常的相對位置了,這時候你就可以考慮出場了。

當然,這是作者所提供的簡單判斷方式,大家也可以自己去觀察看看有沒有其他規律,或是再加入其他的指標一起來做判斷。希望這星期的文章可以帶給大家不同的想法,也希望這星期的分享大家會喜歡。


簡單的配對套利交易就是找兩種相關性高的商品,在價格偏向發散的時候,去買弱的一方,空強的一方,期望這兩種商品會走向收斂,弱的會轉強,強的會轉弱,如此來賺取價差。

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