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買選擇權 v.s.買公益彩劵 -- 哪個划算?


許多人說 "買選擇權" 就跟 "買樂透" 一樣。付一筆小錢,有機會享受 "翻好幾倍的利潤"。如果幸運中得頭獎成為億哥,那更是作夢也會笑的美事。

那問題來了,那麼多人在買公益彩劵,甚至定期定額的買,例如毎期都買200元,或是毎期都下注一組固定號碼。這樣的"投資"圖的是什麼,除了偶爾的小賺中個陸獎普獎外,就是期待中頭獎的一天。

定期定額買彩劵的投資方法常聽到,但定期定額買選擇權好像就沒聽過。難道買公益彩劵會比買選擇權划算嗎? 我們來分析看看!

買大樂透贏錢的機率 

大樂透的玩法為49個號碼選6個號碼。我們參考網站,中400元的機率1.6418%,中1000元的機率0.1231%。

若不看伍獎以上的獎金 (基本上伍獎以上都是可遇不可求,中了都要去拜拜做點善事!),期望值僅為7.8元。

換句話說,50元下去,長期下來平均變為7.8元 (若都只中陸獎跟普獎)。雖然這是低估,沒有考慮到伍獎以上的中獎金額,但就算考慮進去也沒好多少!

老實講,中獎機率低的可憐。且就算中了任三個號碼或任三個號碼加特別號,賠率也僅為7倍 (50元變為400元) 跟19倍(50元變為1000元)。期望值7.8元這件事告訴你,大部份這樣的投資都是賠光光。

小結:基本上買樂透就是在做善事,當個大爺買個開心,所以叫做"公益"彩劵。

做選擇權買方,遇到了一年賺一次就夠! 

我們拿 2011.04.20 ~ 2012.02.15的資料做例子,之所以看三年前的資料,是因為當時還沒有週選擇權,毎月結算一次的模式較容易出現大幅波動,或稱為結算效應。也就是結算當天較容易大漲大跌。

這裡牧清華整理出幾次較具規模的結算行情,資料來源來自臺灣期貨交易所。如果結算前一個交易日的收盤前買進價平附近選擇權,買權賣權都買,我們來看可能的漲幅。

2011.04.20: 大盤8638漲到8813,一共漲175點
買進8600Call@49.5點,漲到193點,漲幅290%
買進8700Call@8.5點,漲到91, 漲幅971%

2011.07.20: 大盤8524漲到8706,一共漲182點
買進8500Call@58點,漲到198點,漲幅241%
買進8600Call@13.5點,漲到98點,漲幅626%

2011.11.16: 大盤7491跌到7387,一共跌103點
買進7500Put@36.5點,漲到103點,漲幅182%

2011.12.21:大盤 6662漲到6966,一共漲304點
買進6600Call@85點,漲到354點,漲幅316%
買進6700Call@23.5點,漲到253點,漲幅 977%
買進6800Call@4.5點,漲到152點,漲幅3278% (32倍)
買進6900Caall@0.9點,漲到53點,漲幅5789% (57倍)

2012.02.15: 大盤7884漲到8005,漲121點
買進7900Call@23.5點,漲到104點,漲幅 343%

從2011年04月到2012年02月,一共發生了五次大行情,其中有一次如果賺到,那真是噱爆了。32倍跟57倍的利潤,10萬下去,變成320萬或570萬,1000萬下去,變成3.2億跟5.7億。一生賺這一次就夠!?

當然,上面那句"一生賺這一次就夠"是玩笑話。實際上你不可能買到這樣價位的10萬或是1000萬。隨著你大量買進如此低價位的選擇權,價格勢必跟著往上拉升,但就算沒32倍跟57倍的利潤,一樣也是數倍,若能賺到真的是噱爆!

我想一定有人會問,為什麼只看這段時間的行情,其他時間呢? 其實沒什麼,剛好牧清華就好奇只查了這段時間的資料,可以到臺灣期貨交易所官方網站做查詢。

發行週選擇權,是否降低了結算行情賺樂透的機會?

2012年底發行週擇權後,是否毎週三的結算行情不容易有大波動了?有興趣的朋友可以自行查詢。牧清華認為這是個有趣的研究問題,只是這樣的歷史資料也只有接近兩年時間,即使真是如此,統計上可能也不具任何意義。

買選擇權的期望獲利估算(2011年04月到2012年02月)

方法: 2012年上半年還沒有週選擇權,結算行情只有每個月的週三能做一次。假設我們在每個月第三個週二收盤前,都買進一口價外選擇權。

由於不知道會漲會跌,所以買權賣權都買。

根據上面資料,價位約在10點~60點之間,我們假設是1500元的成本(30點)。買權賣權都買,所以假設成本是3000元。

這五次的大行情,平均下來約可賺5倍。也就是1500元的5倍為7500元

3000元賺到7500元為2.5倍,賠率為1.5,中獎機率為5/11。老實講似乎是個還不錯的生意,無論如何,也比買樂透幾乎會賠光好賺。

但上面這只是很粗略的估算方法,若真要做選擇權買方當作樂透在賭,還有很多判斷技巧,實際的勝率賠率也要再精確計算。

這篇的重點只是在比較,買選擇權是否真的比買樂透好賺?

星期五;一天一錠,效果一定,歡迎訂閱「幣圖誌Bituzi電子報」

結論:公益彩劵就是在作善事,作善事的方式就是捐錢 (不要想成賠錢)。若要投資賺錢,還是多作點功課比較實在。

1 意見:

匿名 提到...

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