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厚尾系統


近期璞格為因應不同的需求而設計了些許新模型,其中一個特殊作法我們稱之「厚尾系統」。這套新模型並沒有運用任何高深的數學計算或是神奇的指標,僅以簡易的統計方式處理資金調度,使績效在長時間週期下呈正報酬。

每一套交易邏輯都有它適合的資金規模與風險承受度、期望獲利率等條件,縱使在同一個資本市場中,個人帳戶、法人自營、公募私募基金也都有著相異的需求。厚尾系統的特性使他適合應用於一般個人戶,或是大型基金內的部分資金配比,其所產生之權益曲線類似於快速加碼的當沖交易模式,在每次獲利成功後都將已得獲利作為下一次成功前的試金石,也因固定式或倒金字塔式的加碼而造成試驗成本較高,損益曲線的波動度也較大。反之,這類系統卻具有長期獲利失敗率低的優勢,因而格外適用於基金內的小部位配置,一來減少因為策略特徵而造成整體績效成長過程波幅過大,二來以中長期的獲利能力確保資金的基本收益。

厚尾系統的先決條件是必須套用於多商品市場,同時掃描眾多相關性較低的標的是其必要條件,經過台灣經紀商或 IB ( 盈透 ) 等可下單的全球期貨品種,以及中國四大期貨交易所內眾多商品都可應用這個交易策略。假設市場上有 A ~ C 共 3 項商品 ( 此處僅以 3 項商品為例,實際上需同時運行於眾多商品上共同組成 ),初始系統以等風險的資金配置並依照簡單指標買進或賣出,假設 A、B、C 三項部位曝險各為 α,可得共 3α。( 此處所指的曝險值並非合約價值 delta,而是以海龜系統或衍生類似的 position sizing 計算法,在敝團隊過往的文章中已多次描述。 ) 經過一段有效時間的驗證後刪除基本指標判斷錯誤的交易部位,並將之曝險值挪移至正確方向的品項之上。有效時間的計算方式為每一次有意義的新價格出現週期,即為每個單一商品過去多次突破高低價格的平均週期 x 倍數,倍數使用越高則雜訊率越低,但系統所生成的權益曲線擺盪越大。承上,若 C 在跨越有效的驗證時間後是虧損部位,便將 α 分散至 A、B 兩項商品之上,並且重新按照 A、B 的當前風險值分攤總共 3α 的曝險。

上方一小段文字闡述了厚尾系統的概要,稱之後尾系統因為它有相當高的成功率可以抓住在每一個完整的循環週期下最大趨勢品種,直到最後剩下兩個商品分出正確與錯誤方向後同時結束部位,此時該兩者已具有初始總 α 所有曝險值總和。

資金配置在交易系統上的重要性無庸置疑,但許多人認為這個環節必須運用在神奇指標上,這是一種廣泛性的誤解,資金管理自身就能扮演策略本質這個角色。




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