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為何做小輕原油會在兩小時內輸掉 18 萬,且如何避免?


台灣時間 4/21 凌晨,難得一見的原油大行情正在展開,在前一個交易日五月份原油已經跌破了之前一個月的整理區間,下跌也許並不讓人意外,讓人意外的是,這個行情卻直奔價位 0 元而去。如果不知道也許石油價格也可能為負,在價格趨近為 0 的時候就會產生「風險有限、獲利無限」的想法改作多,卻沒想到殘酷的考驗就在眼前。在我收到一位苦主來信賠錢的過程,我將這個信件po在facebook,因為這裡面有太多可以討論的地方。

原文如下:
109年4/21日的凌晨
從白天看到晚上,看到石油一步步的創新低,讓我禁不起誘惑的,匯了台幣10萬當保證金,開始海外期貨的交易~小輕原油05
面對未曾見過的市場,我決定試一試,在油價跌到2.5元的時候進場做多,現在看起來真的是瘋了!
但更瘋的是在後頭,就在跌破1塊的時候,帳面損失已經達到750多美金了,此時我應該是失控了,告訴自己跌到0元時,就停損吧~
不過刺激的來了!!
進入歸0數字時,我要輸入0元平倉,畫面跟我顯示「-」,我開始緊張了,我想要趕快平倉,但我不敢掛市價,因為怕直接賣到最低價格爆掉,因為我看到左邊第二檔掛賣出現了-0.25,但此時不管是左邊掛買,還是右邊掛賣都出現了負值,那我想乾脆就先掛快點平倉出場吧!但要怎麼輸入負值?軟體價位一直扣數字扣到最後也只是到0而已啊!
接下來我越來越緊張,想說~幹~死定了明天這一夜過完我就要破產了吧!!!
我乾脆隨便亂按了,既然掛買不行,那就掛賣吧反正會繼續跌嘛!結果給我顯示保證金不足,這時候已經是負4.多塊了……..我開始計算要賠多少錢準備交割了………然後開始猶豫要不要打line給我的營業員,但此刻是凌晨2點了啊……
他馬的,他怎麼可能會在公司,就算接了再讓他去查電話我不就死定了~
乾脆自己上網查詢期貨商24小時的營業電話,02-23890088
結果~鈴……..鈴……鈴…….鈴
我腦海的畫面是空蕩蕩的交易室~他馬的最好會有人接
我就掛斷了~~~
開始雙手發抖地拿著手機~~~看著左右兩邊的負值…….像是心臟快要停止跳動依樣,掛賣偶爾成交一下
心裡頓時覺得好累~~~沒想到肺炎沒得到………竟然先被自己搞到破產
結果手指不小心點到右邊掛賣的-7點多竟然出現在價位上了,趕快案掛賣
但此時的-7是在掛賣檔位的第三檔阿~~~~這誰還會來買阿!l操
趕快刪單,改按現在第一檔未出現的-9…….雖然不知道能不能賣出成功
但另一邊掛買是-37..多跟-100阿………
然後內心拜託讓我成交吧~~~我不會再亂下單了!!!!
結果看到成交-9之後………我突然感覺像從懸崖被人拖上來獲救的感覺
此刻下一分鐘的掛賣就到了-37…多了
然後我好累好累了…….開啟計算機算著9*10*4*12.5=4500美金
再加上2.5開始做多的…..1250美金+手續費
總共-5761美金
再算一下如果平倉在-37
那37*10*4*12.5=18500美金…..台幣55萬多
這一夜的讓我花了18萬台幣…. ….也讓我省了30萬…….我該笑還該哭

首先我想要表達立場,我並不是認為這個投資人完全沒有犯錯,18萬虧損完全是期貨商的責任,而是去思考,到底有那些因素造成這樣的慘劇,而且如何避免。

多早可以知道價格能為負數

首先,CME交易所在 4/8 就有提出,石油價格可以負數交易的訊息。敏感的投資人,此時可以了解到也許所謂的最低風險在零價位這個想法不可行


資料來源:
https://www.marketwatch.com/story/oil-can-trade-negative-on-the-cmes-exchange-as-may-contract-plunges-below-zero-on-nymex-2020-04-20
https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/notices/clearing/2020/04/Chadv20-152.pdf.?mod=article_inline

從這個例子中我們可以看出,許多人一味的責怪投資人不懂規則沒做功課,但往往沒注意到的是,其實期貨商也沒有把工作做好,給投資人的投資軟體無法輸入負值價位,其實這個是我覺得期貨商犯的最大的錯。
如果苦主使用的像是 ib 的 Trader Workstation 也許就不會有這個問題產生。
用 ib 掛了小輕原油限價買單在 -100 USD

如果使用停損市價單,也能夠逃過一劫

苦主如果當初想要在0元停損,如果使用了停損市價單,也是可以逃過一劫的,可惜當初他並不知道軟體有這個功能。

這張是五月小輕原油跌破0元後,從2:08分到2:30分,逃出地獄的最後22分鐘,整個市場只有101口,逃出了以-37.625結算的命運。

風控機制?

許多人提到在最後缺乏流動性的時候,如果期貨商任意砍單,有可能就把期貨多單砍在刻意掛的低價-100上,這也是苦主一值不敢使用市價平倉的原因,由於沒有主動平倉的機制,所以最後才會以-37的價格結算,這部分期貨商的作為也有道理。

求助無門的電話

苦主在想要最後打電話平倉,然後卻在網頁上找不到凱基的交易室電話,打的是一般的客服電話,自然沒有接聽也無法改變什麼,在一來一往之間,機會又錯過了。

如果當天選擇順勢交易是做空單
如果早一點了解到價格能為負數的資訊
如果懂得使用交易所內建的停損單
如果選擇了國外券商的軟體AP能掛出負價位的單子
如果可以早一步知道要先知道交易室電話才算做好準備下國際期貨
如果期貨商的網頁有明確說明交易室的電話
如果明確知道五月份小輕原油會在當天凌晨2:30分結算
也許這筆虧損就能閃掉

希望每個人可以不用自己大賠過,就學習到避免大賠的方法。




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