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幾件《期貨結算日》前後該注意的事情


台灣期貨的結算制度是一個月來一次,另外還有新加坡的摩根台指期貨
等於是一個月當中會碰到兩次結算日,大盤的漲跌內容現貨才是主軸
也就是取決於重要族群個股的強弱表現
但近幾年來隨著期貨市場的交易量漸增,大戶法人的參與度越高
有時身為現貨先行指標的期貨市場往往會透露出一點盤勢走向的端倪
這篇金湯尼來簡單介紹一下在期貨的結算日前後幾個觀盤的基本常識

關鍵成本區


結算日前後,這項是一個非常重要的觀察點
從未平倉量的狀況我們可以得知約莫是結算日的前後幾天
轉倉、建倉的數量最大,也就是舊的合約轉到新的合約

黃色日期是上個月結算日

通常一個新倉的建倉成本區,簡易的估算方式
採取結算日前一天、後一天、加結算日三的的平均價來計算
再精確一點的,也可以算前兩天、前一天、結算當天、結算後一天、結算後兩天
五天的平均價做為當月的開倉價格
計算建倉成本最重要的原因,是從新倉開始追蹤,這個月是多方還是空方佔優勢
拉開的獲利點數有多少,對後續的行情有一定程度的影響
所以說結算日前後幾天的走勢顯得格外的重要
以法人波段佈局的角度而言,不會只做一個月的單
結算日就要考慮下個月合約的佈局
所以才會有壓低結算、拉高結算之類的結算行情出現
壓低或拉高有兩種思維,一種是用更好的價格建立下個月的部位
一種則是直接做價結算,以近月合約在最有利的價位結算掉為主

未平倉量變化


未平倉量是期貨盤後籌碼一個很重要的指標,也就是一般俗稱的動能指標
在結算前觀察的意義:如果結算日前一天,當月的合約未平倉量還維持在高水位
則越有機會出現上面一段所提到的做價行情,
也就是在結算日當日或是結算前一天
出現趨勢盤的可能性大幅增加,所以也是當沖交易者要留意的數字
在結算後觀察的意義:假設這個月新倉一開就爆出非常高的未平倉量
代表多空都積極留在場內,背後透露出的訊息就是這個月的行情欲小不易
極有可能出現明顯的波段走勢,因為當盤勢分出勝負時,
今天在場內的多單明天要停損出場就變成是空方的力量
相關的範例在之前寄送的摩根未平倉量中有近幾年的分析追蹤
套用在台指也會發現類似的狀況
所以說結算日後幾天,要觀察未平倉量增加的速度,如果來的又急又快
特別留心這個月的波段會是「大輸贏」的走勢
應對的策略可以雙押選擇權買方或是等波段區間突破之後再追高殺低

法人多空單狀況


單就這幾個月的盤勢來看,外資純期貨的部位操作實在不理想
每每萬口多單就是高點反轉,大殺一天留倉部位就多空易位
但若是把週期拉的更長,以季、年來的長線績效來看
法人的部位還是有參考意義的
三大法人盤後在台指的未平倉量,一般我們能看到期交所公佈的數據
都是「全月」份的,在結算日前幾天,常不知他們葫蘆裡到底賣什麼藥
或者是後續會如何佈局
有一個最簡單的方法,就是觀察「十大交易人」跟「十大特定法人」
因為公開的資訊當中他們有公佈「全月」跟「近月」的資料

圖片取自KGI盤後報告

全月代表不限那一個月的合約,所有在場內遠近月的總合
近月就是即將結算的這個月
而根據統計追蹤,十大特定法人與外資的相似度高達80%
所以可以直接把十大特定法人當成外資,
就可以大概了解外資在結算前下個月轉倉佈局的狀況



這篇只是概略性的介紹幾個結算日前後要觀察的重點,
如果追蹤近幾年幾十次的台指結算狀況,
上面提到的數據都是對掌握行情有實質幫助的
波段走勢賺多少點閉著眼睛平倉不吃虧?
噴出前盤後籌碼的變動狀況、數據到什麼樣的水位是有極大的參考意義?
下次有機會我們再深談。

一個月兩次的結算因素是波段交易者要留意的重點。

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