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金融大鱷索羅斯的「合理」賽局投資



上篇文章股神巴菲特的「不合理」賽局投資中我們提到,
股神主要是靠著不合理的價格與合理價值的判別,
藉此進行投資相應的操作,

事實上,當代的另一位被認為是投機達人的索羅斯,
也無法脫離這個投資合理賽局的判讀。
甚至可以說,不論是甚麼樣的投資方式,
只要可以搞懂價格背後的合理賽局,
並憑此於市場生存並非難事

就讓我們來看看索羅斯怎麼樣去運用相同的原理,
卻創造了不同的獲利模式。
投資人更可以藉由這樣的對比,
完善自身的操作模式。




講到大鱷索羅斯,
就不能夠不提他在金融煉金術裡提到的核心名言,

"金融市場是由一個又一個的泡沫所組成,
我們所需要做的就是跟隨市場的泡沫,
並在泡泡爆裂前離開
"

在索羅斯的認知裡,
價格符合其真實價值的時間少之又少,
市場大部分的時間,都在一個價格膨脹的過程裡。

這樣的情況下,
進場的時間並不需要非常準確,
對錯也不是太大的問題,
重點在於最大化自己看對的利潤。

這句話換個比較清楚的方式說就是,

"在大致可以把握泡沫趨勢合理時進場,並在泡泡狂熱推升到不合理價格來臨時,出場!"

賺大賠小,獲得主升段最大的利潤,
來取得市場上的勝利。

所以索羅斯會有像是

"對與錯並不重要,重要的是看對的時候你賺了多少,看錯的時候你賠了多少"

類似這樣的言論,正因他進場的時機,往往並非最低價的不合理區間。
而他也確實了解,所有的合理區間,都有發生不可預知意外,
使其跌入不合理乖離的可能。

於是,順勢交易,放大獲利,勇於認錯。
這樣的投機原則成為了大家耳熟能詳的戲碼。



真實價格與不合理價格的分際!!



有趣的是,
有別於上篇文章所提到的,
巴菲特在"不合理"的價格進場,"合理"的價格出場。
索羅斯選擇了在"合理"的價格進場,"不合理"的價格出場。

如果我們把市場分成
"合理偏高","合理偏低","不合理的高"與"不合理的低"
四個區間,這兩位投資達人的的交易模式大致上會如下,

巴菲特大約會在危機發生時,"不合理"的低價進場,
並在略高於真實價值,不值得擔負市場風險時獲利了結。

索羅斯則大約會在多頭成形進場順勢交易,
並在市場狂熱,價格價值背離"不合理"時出場套利。





圖:巴菲特與索羅斯的交易模式比較



也就是說,不管價值投資王者,
還是順勢交易投機至尊,

多變的交易模式,但不變的是,
心中必然包含了對於真實價值衡量的那把尺。
以及對於"合理"與"不合理"賽局的判斷方法。

這樣講可能略顯模糊,
如果拿到台股的市場來看,
這兩位大師的做多的操作模式大致上會如下圖所示。






圖:巴菲特與索羅斯於台股可能的操作模式






別傻了,買最低賣最高只有神才可以達成?!!


看到這裡不知道讀者有沒有發現,
兩位大師都不追求買到最低點,賣到最高點,
甚至,不求買在"不合理"的低點
然後賣在"不合理"高點,

其實很簡單,市場充滿了許多不可以預知的雜訊,
而正是這些雜訊造成了最高點與最低點的形成。

人不是神,要懂得對市場敬畏,

要嘛就是等乖離,等不合理價格,
以賺取超額利潤,

要嘛就是趨勢成形時,順勢交易,
然後再泡泡夠大的時候抽身。

不太可能出現所有好處都給你賺盡,
有這樣天天過年,把把買最高賣最低的事情,
一味的想追求這樣神乎其技的操作,
往往只會讓投資人錯過合理的出場時機,
紙上富貴一場空。


而如同之前文章我們所提,
卡方斯的操作切入點不脫,
盤面,籌碼,價量,與產業面。
如果我們比較近期中石化出貨實戰報告,
中所提到的籌碼與盤面的其中兩個重點,


卡方可以在說是看準了外資法人動作上的"不合理",
以及價量連動性的"不合理",
做出了市場的切入動作。


聽過卡方斯演講的讀者可以知道,
出場條件裡最重要的其中一條就是,
進場條件不存在時,出場。

而既然我們在"不合理"的時候進場,
那這些"不合理"乖離數據消失成為"合理"時,
自然就必需出場,這樣的日子發生在1月十七號
讀者可以對照下圖來看,
相信可以發現這些合理的時機。



圖:一月十七號的中石化成交排序



投資其實根本的道理並不困難,
台股的話,用心研究三五隻標的,
抓住合理不合理的判別界線,
並訂好自己的操作模式,
剩下來的就是單純的執行罷了!

希望藉由這樣對於大師的成功模式討論,
可以幫助讀者釐清自己的操作模式,
一直以來卡方斯其實,
都在分享自身如何判讀合理不合理邊界的竅訣,

未來卡方斯還是會持續針對台股,
盤面,籌碼,價量,與產業四個面向。

甚麼情況是"合理"?
甚麼情況下又有切入的機會?
做更多的討論。
喜歡這篇文章或是卡方斯理念的讀者,
同樣的不要忘記點個鼓勵一下摟!


祝   操作順利      卡方斯



合理與不合理的時機進場都可以在市場遨遊,讀者又適合哪一種模式呢? 自己的操作依據符合相關的邏輯嗎? 不妨用心體會一下兩位大師殊途同歸的背後原理

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