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機會來了,該下多少錢來一搏? - 總資金槓桿控管





相信藉由這兩周文章中的兩個半導體的例子,
對照最近的股價走勢,
讀者應該可以發現,只要掌握籌碼賽局,
於台股獲利並不是難事。

不過投資有時真正難的並不是判斷,
而是市場生存的竅訣- 資金控管。
卡方斯常常會接到一些來信的敘述是這樣的,


"請問卡大,明天2xxx這個點進場30萬可以嗎"
"請問追空以40萬一口大台明天建倉可以嗎?"

其實這些敘述都缺乏了整體風險的規劃,

而往往這些才是投資真正的重點,
今天我們簡單的講一下風控的一個最基本的要點。






資金控管才是市場生存之鑰


說老實話,
台股本波半導體弱勢下殺,
有在卡方斯所提到的四個面向,
用心觀察且有吸收過往文章的讀者,
應該不難趨吉避凶才是。
跑去追高的真的應該複習一下兩篇舊文。
(1)03/06 半導體龍頭霸業崩壞?! 淺談Altera轉單的影響
(2)03/15 聯電庫藏股~真的還假的?! - 籌碼實戰判讀利多祕法




不過吃藥講求先求不傷身體,再求療效。
同樣的操作股票,
看到獲利的機會,
也是應該先評估下多少資金,
才求可以賺多賺少。

操作勝率高,看得準,都不代表甚麼,
把把都獲利,一把就破產的凹單客,
市場上比比皆是。

不過開始規劃風險的同時,
投資新手往往會在下注評估的因子裡,
缺乏對於整體資金控管的規劃。


下幾張下多少錢都不是重點,重點是總資金的風險


資金控管的精髓,
其實就是要在合理的"風險"下進行操作。

而這個"風險"所代表的意義,
就是整體資金被殺出市場的機率

要正確的評估出這些風險,
就必須考慮到所操作商品的波動性,
才能夠知道他對你整體資金的影響。

簡單的說,
如同文章開始的例子,
我們絕對不能夠使用一個固定的金額,
去投資股票或期貨。

一定是用總資金多少的百分比,
這樣去衡量,你不能說20萬這樣的數字,
但是可以用說用總資金兩成去評估。
這樣我們才能對於被"殺出市場"這回事去評估。


不過有投資股票期貨,台指期,權證的朋友要特別注意,
有槓桿的商品,會放大這些商品本身的波動。

比如說用融資做股票,
那本來一根漲停板,會讓你漲21%,
也就是具有三倍左右的放大波動,
這樣的情況下,所下的20%資金,
其實等同於60%資金投入股票

而槓桿比較大的台指期來說,
如果再8000點的價值約莫160萬,
如果你總資金只有40萬去做一口,
則相當於你投入400%的資金壓滿股票,
大盤漲跌1% 80點,總資金會浮動4%

所以你在8000點用40萬資金去下一口,
並不是只下8萬3保證金,而是160萬的槓桿。
這點一定要清楚。

其餘衍生性金融商品,如股票期貨,或權證。
也需要換原為對總資金的槓桿,
討論風險控管才有意義



好的策略與機會可以讓你下大注,但是可以下多大? 


了解商品本身波動性後,
剩下的就是評估這個時機下多大的注,
有可能被"殺出市場"?

這樣講可能非常的模糊,
換個方式問,
"這個策略連續執行下,被斷頭的機率有多大?"

注意,不能只考慮單單一次的最大虧損,
而必須要考慮"連續輸率",否則會下的太大,
而不小心手風不順,連輸好幾把,
就可能面臨悲慘的命運。

另外,也盡量不要用回測連續最大虧損,
來評估策略可投入資金,
我們都知道,回測最大虧損並不能代表未來的真實狀況。
而往往非常可能只是這段時間好運,
策略剛好都成立,大賺小賠罷了。

人不是神,
投資只能盡可能地掌握已知的變數,
面對市場的風雲變換,
還是必須要有一定程度的謙卑。

即便是9成勝率的策略,
還是有百分之一的機率會連輸兩把,
把勝率估計進去,承認這樣的可能性,
去評估策略穩定度,勝率,虧損,與最大持倉虧損,
來計算"被殺出市場的機率"
相信會是一個還可以過得去的風控模式。
而這也是卡方斯評估風險的方式。


在這樣的評估下,
所投入資金越大,
會讓風險以一個指數型態上升。

這也是為什麼提升策略品質,
永遠比放大資金來賺更多的錢來的重要。

下圖是一個卡方斯手上一個籌碼策略
在不同槓桿下的風險表示,
這策略不僅勝率高,風報比也很好。

但是我們可以看出,增加六倍的資金,
獲利雖然也可以隨之增加六倍,
但是"被殺出市場"的風險上升1000倍以上。
風險與獲得的報酬完全不成比例,
這也是投資老手一再警告重倉交易不可行的原因。
(有興趣複習風控相關的也可以參閱舊文
再好的策略,沒有資金控管一樣傾家盪產 一文)


















圖:卡方斯指數自營籌碼策略風險圖 - 
可看到隨投入資金加大,風險隨指數上飆



真正可以在市場上長期獲勝的,
絕對不是單純看得準而已。
適度的評估勝率
在勝率高的時候放大部位,
勝率低的時候小量試單,
往往才是投資人真正的功夫。


這邊恭喜看懂前幾篇文章順利獲利的讀者與分享會夥伴,

將來卡方斯有機會會再深化補完整體風控需要考量的因子,
雖然這並不是一個討喜的議題,
確是在市場生存下來最重要的事之一。
有興趣在市場長期耕耘,
或是有獲利策略在運行的投資人,
不妨多用心於這個議題。


最後當然也別忘了給個給幣圖誌瞜!




祝   操作順利      卡方斯



開始在市場獲利只是最簡單的一步,坊間能教你獲利的高手比比皆是,然而只有正確的評估總資金風險,才能不落入紙上富貴,劍王之王劍下亡的結局。

2 意見:

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