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台股三國志(十七) - 大戶持股重要性比較


上篇台股三國志中,
卡方斯提到了一個籌碼分析上的重要概念,
也就是在不同的戰場上,
主要關鍵影響大戶一定要優先抓出來列入鎖定標的。

比如三國演義中虎牢關之戰,
如果我們想要判斷誰勝誰敗,
重點觀察的一定是十六路諸侯盟主袁紹的中軍動不動,
否則就算知道曹操再厲害, 孫堅再會打,
也只能落得坐看董卓火燒洛陽擄帝而去。

同樣的在台股市場中,
大部分的情況下,
如果我們想要判斷整體大盤趨勢,
重點觀察的一定是外資的資金動不動,
否則就算知道自營短沖再厲害, 投信再會做價拉抬,
大盤要有大動作仍十分有難度。

然而是不是每支"個股"的戰場上,
都是由魏國外資法人主導呢?
我們今天就來看一些實戰例子。

不同戰場有不同的"Key man",宏達電的Key Man是誰呢?

從台股三國志第一篇-法人的概論
開始我們就提過,
整體台股在波段走勢與造勢上,
外資都是無疑的王者,
只要沒有國際結構性利空,
造成其內部資金出問題,
統一天下的通常就是魏國。

然而除了主要的大型戰場上,
小規模的局部戰爭勝敗,
往往不能用整體國力去衡量,
甚至,有時候跟外資一點關係都沒有。

以三國演義來說,
如果我們想分析蜀漢的南蠻平定戰,
還把魏國軍勢當作是主要關鍵標的。
無疑是有點貽笑大方了。

所以制定投資策略,
進而找出其對應的盤勢關係,
最終預測盤勢來達成操作獲利,
最一開始的觀察方向是很重要的。

閱讀卡方斯文章一段時間的,
相信對於去年幾篇預測2498歷史高點以過,
並順勢做空的記憶應該還十分清晰,
其中一而在再再而三的提到,
觀察其大股東的持股的重要性,
那麼,在這支股票上,
大股東跟股價是否有極高的相關性呢?
換言之,宏達電股價是否主要為大股東所控盤呢?
(新的讀者可以參閱兵敗如山倒,宏達電的將來何去何從?一文)

這邊卡方斯以最近很強勢的另一隻台股績優股,
台達電來做一個相對性的強弱基準比較,


圖: 宏達電大股東與股價相關性十分顯著


圖: 台達電大股東與股價相關性較低


縱軸為大戶持股變動量,
橫軸為當月股價的漲跌幅程度,
雖然大戶的買賣超對於股價漲跌都成一個正相關,

這樣呈現其實就很清楚的可以看出,
但是具備自有投資公司,
並且曾經創造過一代”千元威盛”投資傳奇的2498大股東高層,
其操控股價的能力,
遠勝於較為專注本業的台達電。
(斜率越接近45度相關程度越高)

相關性越明顯,
也代表著宏達電大股東變動的重要性,
一定是相對比台達電來的更為顯著。

這也是去年舊文章中,
卡方斯一再提醒大家不要追高的關鍵原因之一,
當然事後也早已印證。




圖:去年卡方斯提醒的時機,有興趣研究的讀者可以分析一下

找出關鍵法人之後,下一步是分析數據!! 

當然其他法人與散戶籌碼仍有一定影響力,
以上面提過的蜀漢南蠻平定戰來說,
雖然魏國並非要角,
但是如果魏國在北方調動重兵做出壓迫的態勢,
那勢必會影響蜀國可以出動對付南蠻的兵力,
間接的,對面盤面就會有更細部的影響,

以此例的台達電來說,其餘法人的對價關係,
就一定會比宏達電來的重要,
這方面也就是法人賽局研究價值之所在。

更深一步的來說,
光是會觀察並不足夠,
必需還要有更詳實的數據分析去解讀,
來找出高勝率低風險的進場時機,
才能在投資市場上馳聘沙場,

未來台股三國志系列仍然會持續講解這些籌碼分析要訣,
受限於篇幅,這個過程可能會略為漫長,
在這邊跟大家說聲抱歉,
有興趣專注於台股投資讀者,
繼續追蹤卡方斯專欄的同時,
也不妨分享一下文章給筆者一點鼓勵囉。
(當然也歡迎來信carlfuns@bituzi.com詢問相關的問題)

           投資順遂  
                                卡方斯



知敵,方能百戰不殆,情報戰永遠是決戰投資沙場前最重要的準備工作,對於手上的持股,讀者分析過最重要的關鍵法人了嗎?

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