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台股三國志- (一)法人的概論

法人的賽局競合 by 卡方斯


台股近年來隨著證交所與期交所陸續公開各種資料,觀察法人的籌碼不再是這麼的困難,然而各家法人乎多乎空,期現貨常常不同步,只根據法人籌碼的多空方向跟單往往會落得多空兩頭空,就如同三國時代如果只根據雙方兵力去判斷戰場的勝敗,曹操不會有赤壁之失,袁紹也亦不會有官渡之敗,所以其實從根本的去了解各家法人的心態與內部決策,才能夠看清楚戰局的情勢,藉以去評估多空而決定方向,在每波多空中與勝利的法人方一起享受獲利的果實


在台股這個金融戰場上,
大致上而言是一個群雄並起的三國時代,
一個個的法人就像是一個個的軍閥割據在整個戰場上,

其中三大法人就如同當初的魏蜀吳一般,
各擁一片天下,互不臣屬,
而散戶們要觀察金融戰場局勢時,
首先要先認清市場上最大的三個頭頭的出兵風格
才能夠去分析出之間的合縱連橫與戰略佈局
找出值得投資的方向
廢話不多說,就來介紹三大法人的基本戰略風格吧!!


魏國 -- 財力資源雄厚的外資法人



擁有最廣大的疆土與最雄厚的兵力財源,
持有台股總市值三成將近六兆的外資法人,
就如同三國時代的魏國一般,
在長期戰爭中幾乎是不敗金身,
當外資持續一段相當長期的逆勢挫敗後,
往往最後的勝利者還是外資,
不僅如此往往決定性的戰役或高低點也是外資所營造出來的

然而就如同當初魏國最大的隱患來自於內部的司馬懿一樣,
外資籌碼中也分成了真外資與假外資兩大勢力,
這也造成了外資籌碼極難觀察,
有時候買進是炒作贏了就跑的假外資(司馬懿),
有時候又是曹操帶兵出來打真的,
更多時候兩者互相扯後腿的情況更是屢見不鮮,

要大約區分這兩者,
可以依據匯率走勢去找尋美元計價的真外資,
而非開曼群島避稅的人頭外資,
另外一個重要的觀察指標則是台積電(2330),
市值將近兩兆的台積電不是一兩家人頭大戶可以輕易炒作的,
而外資持股的六兆七千億台股中就將近持有台積電將近一兆五千億,
這個部位往往是真外資的持股為主,
投資人觀察魏國外資籌碼時可以多加注意




蜀國 -- 散戶理專最愛的投資信託



佔有市值第二大的國內投信法人,
如同蜀國一般深受民眾的愛戴
手底下更是充滿了熟知操作的猛將,
與熟悉本地內線情報的高人,
奈何背後的真正君主 -- 散戶們,
就像是扶不起的阿斗,追高殺低,
不停損凹單攤平加碼的狀況屢見不鮮,
導致擁有持股限制的前線高手們,
往往無法真正地發揮所長,

心灰意冷的將領(如孟達)
與另外兩國合作賺取國內利益的情況也時有所聞,
導致其多空的分布不太具備參考價值,
觀察的重點反而是在於當追高殺低的走勢發生時,
投信是否有被另外兩大法人成功操弄,
往往是走勢能不能繼續的關鍵



吳國 -- 進出策略靈活的自營商



自營商無疑的台股市場上短線最為強大的主力,

整體戰略善於操作區域戰爭,但是進攻上往往見好就收,

最具有操作邏輯,有危險閃得比誰都快得也是特點,

換個方式就是說當自營商持有部位進行防守或避險減碼的時候,
其實是有不錯的參考價值,但是在進攻的方向有賺時去跟單,
跟單的結果往往就是被當成出貨的肥羊,進場時往往就是自營商停利時候

跟當初的吳國一樣,
長線上自營商永遠不具備戰場主流地位,
但是在另外兩方沒有動靜的時候往往會出奇不意的撈一筆成為關鍵少數,

善於經商的自營商,自身籌碼不足的狀況下其衍伸性金融商品的部位
會比其現貨籌碼來的具備參考價值,觀察時需往此方向注意

講完了三大法人的基本介紹,
對於局勢的判斷更重要的在於它們之間的競合關係
如同赤壁之戰的勝果是吳蜀全力合作而來,
而關羽大意失荊州也是魏吳合作的結果

短中長線的各方面戰局與其輸贏關係,
交互持倉比例才是真正看懂籌碼的要訣
這方面的數據研究分析就真的要很多要訣要注意,
有機會卡方斯再來慢慢講這個議題

篇幅寫到這邊又告一個段落了,
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