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定期定額投資的謊言

你不知道的獲利黑暗面 ~by 卡方斯

定期定額投資基金,股票,是近期每本坊間理財雜誌大肆鼓吹投資方式,理由不外乎是分散風險,享受資產增值之類,講的好像是剛剛進入市場的新手,或是有固定閒置資金收入的上班族,最佳投資方式就是定期定額分批購買股票與基金,在這個觀念鼓吹下數不盡的投資人,選擇了將自己辛辛苦苦的工作所得投入這樣的投資型態中,然而這個投資策略隱含著巨大的風險,不論是正在扣款的朋友,還是正準備加入的上班族,請花點耐心看完,一定能讓你對這個說法有新的見解。


基本概念



先介紹一些共同基金的基本概念,
共同基金必須先告知投資人相關的投資標的物類型,
為了避免成為某些特定商品,股票的炒作資金,
共同基金有所謂的持股比例或所操作商品部位的協議,
比如說股票型基金股票的必須持有七成資金以上的股票
每隻持股也並不能超過其淨值的5%,(私募不在此限) ,
ETF則必須按照所公開標的的市值比重去調整,

這樣的好處在於多頭來臨時可以享受整體經濟的果實
可以達到小額資金卻能夠做好資產比例的控管
而不會被特定突發事件所影響

然而持股比例的限定導致了空頭來臨時,
基金本身不能夠放棄持股,不論選的標的多好,
不可能空手換成現金,更別說反手做空了
逆勢抱股的結果只能是賠多少的問題
然而多頭持續的時間通常是四年,
接續而來的常常是一年的空頭,
這樣的市場循環週期下,定期定額真的有所謂的穩健報酬嗎?

真實獲利狀況



我們來看看一個定期定額的實際例子,
一般常見的績效優異的基金或ETF,
每年多頭平均獲利大約是20%,

假設每年年初定期定額20萬
也選到優秀的基金連賺四年20%,(2004至2008年)
遇到09年金融海嘯這個空頭,
經過一個完整的多空循環後,還剩下多少錢呢?!



投入本金80萬的狀況下,大約有五成報酬還不錯
然而經過2009年的海嘯的空頭,
假設基金的操盤人很穩健的只跌掉五成淨值,
(打敗大盤跌掉7成與大多數的基金跌掉6成)
最後剩下多少錢呢 ?!




連投入的一百萬都拿不回來還倒賠25萬,
OKOK定期定額擁護者這時會出來說,空頭難免,
繼續攤平抵銷就可以獲得長期的獲利!!
那來看看還要攤平多久我們才能夠獲利吧

假設之後也是多頭且每年都賺兩成獲利
依舊每年投入20萬做定期定額

第六年 74.5萬+20萬 ,年尾獲利兩成 = 113.4萬 (投入120萬)
第七年 113.4萬+20萬,年尾獲利兩成 = 160.8萬 (投入140萬)

終於回本了,整整七年的投資報酬率只有13%左右
平均年投資報酬率比2%定存複利還不如
然而更恐怖的是,如果多頭再走兩年後又碰到空頭

第八年 (160.8+ 20)* 1.2 = 216萬 (投入160萬)
第九年 (216 + 20 )* 1.2 = 283萬 (投入 180 萬)
第十年 空頭 (283+20) * 0.5 = 151.5萬 (投入 200萬)

投資了十年還是負報酬,
投資越久報酬越難看,
完全不像是定期定額所宣稱長期投資穩定獲利
這還是假設每年多頭年都可以達成平均20%報酬的情況!!
不相信嗎? 或是認為卡方斯的假設有點太過簡單?
那來看看真實的走過兩個多頭與空頭定期定額買十年的數據吧



從2000年買到2010年8000點出場,
整整十年,
報酬率負的比比皆是,
這還是出場在多頭年相對高點(台股8000點),
如果出場在空頭年,
相信我你不會想知道他報酬率有多難看!

定期定額投資者個世紀金融推銷術,
除了讓營業員與理財專員賺飽飽的手續費,
爽了劵商有免費資金炒股拉抬出貨,
捧紅了投資名嘴每月出定期定額購買基金的雜誌,
真的有帶來長期穩健的獲利??!
相較至下公債買10年複利少說也有30%喔!!



謊言真相

根本上,這個資金策略換個角度說明,
就是不斷的間隔固定的時間加碼在加碼,
然而在多頭時間遠遠長於空頭,
且多頭上漲速度遠比空頭下跌速度來的慢的情況下,
間隔固定時間加碼,
只會將大部分的資金追加在相對高檔的漲勢之中,
完全違反了低買高賣的原則,
自然無法在市場之中獲利。

投資名嘴宣傳時沒說的是
使用間隔固定時間加碼的資金管理策略,
再利用共同基金或ETF 去分散局部風險,
這個策略只適合在該商品多頭初中期使用,
產業本質與總體經濟的研究才是能否使用此資金策略的依歸,

完整的投資決策中資金策略不過是其中的一環,


絕對不是讓你將辛辛苦苦的工作所得完全不進行判斷與操作,
只用一個資金管理策略,一招打天下
確以為能獲得穩健的獲利,
到頭不僅浪費了時間成本,
也失去瞭許多學習的機會,
換來只是一場空。

天下沒有不勞而獲的午餐,
卡方斯寫這篇文章,是讓更多人知道這個真相,
不要再以為有在做定期定額就是投資,
而放棄了真正去學習與研究的機會,
唯有認真腳踏實地的去一步步建立屬於自己的投資策略,
才是真正的在投資市場穩健獲利的不二法門。
別讓身邊朋友在踏入這個金融推銷話術,
記得按一個 把這篇文章分享出去吧!!

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