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資金控管才是王道(二):用SQN衡量你的交易系統!


本週我們介紹 Van Tharp's Definitive Guide to Position Sizing -- Chapter 3

投顧老師:『老師在講你有沒有在聽?只要加入我會員,好的老師帶你上天堂,壞的老師帶你住套房!

牧清華:別再相信沒有根據的說法了。要說你的交易策略有多屌,我們用科學化的方式衡量交易系統。

下面六個交易策略,你覺得哪一個最好?(R-Multiple請見上週文章)




"菜籃族"最喜歡的策略特性:每次都贏,贏多贏少無所謂,只要贏就好。

這類型的投資人,喜歡用勝率去做排名,如下:

菜籃族會認為交易策略3最好,玩十次贏九次。可惜,輸的那一次把過去贏的九次都輸回去,還倒賠1R。

如果你有國中數學程度,你是聰明一點的投資人,你可能會用期望獲利來決定哪個交易策略最好:

哇! 交易策略5竄升到第一名,之前勝率最高的交易策略3反而是最後一名。可見勝率高不一定好,勝率低也不一定差。

用期望獲利做排名,順序幾乎與用勝率做排名顛倒。

交易策略5的期望值最高,這意味著,用某種方式做交易,策略5可能可以賺到最多的$$。

然而,市場老手會說,管你期望獲利多少,讓我實際上賺最多$$最重要!

老手Care的是到底賺了多少錢,他們用 期望獲利*交易次數 去做排名:


用實際賺多少的排名,跟用期望獲利排名順序差不多。交易策略5仍然是最好的選擇。

如果你將1%當做你的初始虧損(-1R),策略5跟策略6可以讓你賺到將近61%與36%的利潤。

另外,有些人會把風險擺在第一位的!

評斷一個交易策略的好壞,以最沒有風險的策略為優先考量。他會根據平均虧損來做排名:


以上幾種交易策略評比的追隨者,牧清華都祝你賺大錢。

Tharp採用統計裡面的T-Score來形容 "交易策略有多好"!

Tharp把它訂為 "系統品質指數",公式如下:

System Quality Number (SQN): (期望獲利/標準差)*交易次數開根號

SQN公式有什麼意義呢?很簡單,稍微瞇著眼睛觀察一下不難理解:

1. 期望獲利越高,SQN值越大。(線性成長)

2. 標準差越小,SQN值越大。(倒數關係)

3. 交易次數(N)越多,SQN值越大。(開根號後線性)

以上第1點與第2點皆很合理:

第1點期望獲利越高,本來就該給這系統比較高的分數。
第2點標準差越小,代表交易產生的風險越小,SQN分數自然就越高。

第3點可能讀者比較難理解:

交易次數(N)越多,代表樣本數越多。換句話說,期望獲利與標準差這兩個值得可信度也越高。

自然,可信度越高,代表估的越準確,SQN分數自然就高。

你或許會想,那我就多弄幾次交易,拉高SQN分數。

所以為什麼N要開根號,交易10次和100次的開根號,多交易了90次,SQN分數會差到10倍;但是交易100次和190次的開根號,一樣多交易90次,SQN分數只差了1.37倍。

我們用SQN來看上面六個策略的排名:


然而,若是交易次數過多,確實也會讓SQN失真,例如你交易了10000次,則根號N=100,這會造成SQN值異常的大。

所以Tharp建議,乾脆都用100次就好。最公平!也就是SQN的比較就用"期望獲利/標準差"就好。

如果上面這五個交易策略採用固定交易100次,則SQN排名如下:


我們觀察到,交易策略5又回到第一名。

衡量你的交易策略

當你使用SQN時,分數要到多高才叫做好的交易策略,Tharp給了下面的標準去判斷。


注意到上述六個交易策略,沒有一個分數到達 3以上 (還不錯, Good System)。

Tharp說,如果上面六個交易策略,會有讓你想要拿來使用進場的衝動,那你選擇策略的標準太低!

這大概就是為什麼大多數人交易會賠錢的原因吧!把一個沒那麼好的交易策略當做聖杯在使用。

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當交易次數N太少,SQN也會相對低。Tharp給了以下的建議:

1. 如果你這策略的交易次數只有十次(N=10),則此策略的SQN至少要大於3.5。
2. 如果你這策略的交易次數只有二十次(N=20),則此策略的SQN至少要大於3.0。
3. 如果你這策略的交易次數只有三十次(N=30),則此策略的SQN至少要大於2.5。

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