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是否該停損或停利?-融資融券策略解析


70萬壯士之散戶的逆襲一文中,介紹了怎麼利用融資融券的資料來做為另一種籌碼策略來判斷目前市場偏多還是偏空,基本上市場上真正知道價格在那的人絕對是少數,絕大多數的人都是接收了市場上的雜訊在做交易。雖然三大法人看起來好像比較專業,但事實上,三大法人成交比重大概佔3成左右,不過近期已經掉到2成左右了。另外7到8成的成交量是其它台股散戶以及某些黑手主力所貢獻的。由此看來,除了歪資的布局之外,剩下那些人的布局方向也是蠻重要的參考依據。當然單看融資融券的數值,其實看不太出有什麼端倪,所以要做些數據上的處理才能利用。

回顧融資與融券操盤法


首先,對融資與融券張數做了標準化,
標準化也就是Z分數(Z Score),
標準化的好處是可以去除單位,
使不同的品項比較的基準會比較一致。
Z-Score=(當日價格X-N日價格的平均值)/N日價格的標準差
所以這邊把指數與融資、融券的數據都作了標準化Z分數的處理,
分別叫做Z指、Z資、Z券,方便之後使用。
基本上融資是要買進股票,所以融資可以算是多頭的力量,
而融券是要賣出股票,所以融券就代表空頭的力量,
所以哪邊力量大,市場可能就往哪邊走。

當然,我們也不是隨便說說唬人的,所以有一套進場方式-
(1) 當Z資由下往上穿越Z券時,啟動作多訊號。
當作多訊號啟動後,(Z資-Z券)-Z指的數值大於R1
設定最近N日的最高點為作多進場點。
(2) 當Z資由上往下穿越Z券時,啟動作空訊號。
當作空訊號啟動後,(Z資-Z券)-Z指的數值小於R2
設定最近N日的最低點為作空進場點。
其中R1、R2與N這三個參數大家可以自由選擇。
為了方便大家跟歪資策略比較,回測時間從2007/7/2開始,
跑出來的績效表如下面所示:







上面的績效表只有單純的進場跟結算出場而已,並沒有任何停損停利。
所以接下來要來探討一些停損停利出場對於策略的影響。

死不認輸,硬凹下去,勝利一定屬於我?!


只要永不放棄最後一定會成功,但是交易也是這樣嗎?
當價格往對你不利的方向發展,你還要守住你的部位,祈禱他會再往對你有利的方向發展嗎?如果期貨合約沒有到期日,而且你的本錢也夠多,這種情況確實有可能會發生。但現實上,台指期每個月都會到期,你也沒有無限多的本錢,有的話你就不需要到幣圖誌看文章,到市場上辛辛苦苦地賺錢了。

有經驗的人都知道,適時停損是為了要保護自己,可以在市場上存活得越久,越有機會賺到一筆財富。比如說:現在一堆股市神人賺很大的,很多都是在2008年金融海嘯後進場買股,「被迫」賺很多錢。如果你這兩三年才進入台股市場,將會發現是如此的不好操作。所以,讓自己在市場上存活得越久,越有機會賺到一筆財富。

既然是融資融券買賣股票,勢必會面臨到砍頭的危機,所以一定會遇到要停損的時候,那到底何時要停損呢?以下針對停損點數來作探討。我們設定停損點數從沒有停損到500點停損來看績效表現如何?



由上表可以發現,當停損點數是200點的時候,績效表現最好,而且最大策略虧損也是最低。不過之前那篇文章中設定200點停損時並沒有這樣做過最佳化測試。因為按照經驗,以波段策略來說,一般個人可以容忍停損範圍大概150點到250點左右,所以200點是個合理的數字。不過每個人可以忍受的停損點數不同,不需要因為最佳化出來的結果是200點,就硬逼自己要去承擔這麼大的風險。
不過這邊的結論是-適當的停損,確實可以讓策略的績效變好,並達到保護自己的目的。

做人要貪得無厭還是見好就收 !


人的慾望是無窮的,大家都希望賺得越多越好。但是市場有它的極限,不可能無止盡的漲或跌,市場也有它的週期,所以設定適當的停利出場是必要的。那到底獲利多少點就可以先獲利了結出場呢?我們設定在200點停損下,加入停利出場來作測試:



由上表可以知道,績效表現最好的是停利點數落在450點的地方,但是跟400點或500點都算蠻接近的。所以以前在文章中都是設定500點停利,其實也都是合理的。由此可知,平均來說,一波漲勢或跌勢大概可以持續個400點到500點左右,可能會更多一點,畢竟我們不會買在最低點或賣在最高點。不過平均來說,獲利450點左右就可以先停利出場觀望,看看市場的氣氛再決定進場作多或空也不遲。所以這邊把停損200點跟停利450點加入後,績效表如下:









可以發現,雖然2011年獲利減少,但是2008、2009年都有顯著上升,所以適度的出場是必要的。所以做錯方向要懂得認輸,作對方向也要懂得落袋為安。
不過停利出場不只有單純這樣,你還可以設定當獲利達到一定程度後,回吐多少就提早出場,這也會增加你的獲利而減少你的虧損。

還有增加績效的好方法嗎?


有的,在這一系列的分析下來,如果大家有仔細觀察或是想像力比較豐富的人,應該可以猜到一些方向去嘗試,這邊獵人把改善過後的績效表PO給大家看,大家可以從報表中去觀察並猜測獵人是如何改善績效的,先讓大家腦力激盪一下,如果大家很有興趣的話,獵人會視情況公布手法給大家知道的,如果夠多人有興趣的話





由上面的報表可以明顯發現績效明顯變好,只有2011年差強人意,2007是因為只有半年的績效而已。

如果大家覺得這篇文章對您有幫助,也不要吝嗇分享出去給大家喔!

停損停利是為了保護自己的出場措施,千萬不要抱持著硬凹的態度,讓自己在市場上存活得越久,越有機會賺到一筆財富。


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