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財富差距擴大:美國三大車廠瘦了,二手車龍頭肥了

最近,中國及美國市場兩樣情,
前陣子非常火熱的中國股市,
近來壞消息頻傳。

連已經成長好幾年的車市,
都傳出可能成長趨緩的消息;
相反的,美國則傳出好消息,
今年8月份美國的汽車銷售數據非常亮眼,
創下了十年來的佳績...


許多投資朋友又開始回頭注意美國股市中的汽車類股...
因為「汽車銷售亮眼」,
畢德歐夫團隊注意到五年前幾乎快倒閉的福特(股票代碼:F)、
通用(股票代碼:GM)等兩大車廠。
(第三大車廠克萊斯勒因為被義大利的飛雅特集團買下,所以沒在美股上市)
這三大車廠,現在真的要翻身了嗎?

其實沒有這麼好...

福特、通用這兩大車廠近年來的股價實在不怎樣,表現都輸給大盤。
如下圖:(可點圖放大)

汽車銷售數據的亮眼表現,
只足以支撐福特一天的大漲。
而沒辦法一路長紅。
畢竟股價要持續上漲,需要的是「未來能賺更多的錢」,而不能只是「賺錢」

由下圖可看到福特這幾年獲利起伏不是很穩定:

08年金融海嘯之後,2010年到2011、2012年慢慢衰退,
2013到2015以來,依舊不穩定。
所以難怪股價沒辦法一路上漲了。

為什麼美國的汽車銷售數據沒辦法完全反映到他們的股價上呢?
福特及通用這兩大車廠都是國際級的大公司,
以福特為例,
雖然美國本土市場占了年度總獲利的57%
但仍然有43%的獲利必須依靠美國以外的市場。
下圖為福特年報圖:(可點圖放大)

因此,當福特沒辦法在其他國家越賣越好時,
整個股價也就漲不太動了。

所以說:我們就不投資美國的汽車市場了嗎?

不。
汽車市場上還有另一個產業,
正因為美國極度嚴重的貧富差距而受惠。
(其實不只美國,全球在不斷印鈔之下,
各國幾乎都有貧富加劇的問題存在。)

在揭曉這個產業之前,
我們再附另一張圖給大家。

圖中的藍線,代表的是「個人可支配收入年增率」;
綠線則是「整體汽車銷售」。
大家可以看到,
個人可支配收入其實這五年來沒怎麼成長,
但是整體汽車銷售卻年年上昇。
美國土地面積大,汽車是生活必需品
沒有車就像沒有腳一樣,
換車、用車的需求不會消失。
當收入沒變多,卻需要換車的時候該怎麼辦?

是的,只好自己修,或者買二手車。

所以「二手車商」和「汽車維修零件商」的獲利反而年年攀升。

O’Reilly與AutoZone兩大霸主出列

像今年上漲了23%的二手汽車銷售商-O’Reilly(股票代碼:ORLY),
ORLY擁有4500家分店分布在美國各州。
公司也成立快要60年的時間,
同時也是S&P500大成份股之一。


另一家則是全美最大的汽車零件商-AutoZone(股票代碼:AZO)

這兩家公司這五年來的獲利都不像福特和通用那麼不穩定,
反而呈現年年升高的趨勢。




既然獲利逐年上揚,
股價自然隨著獲利一年比一年好。
這兩年來,AutoZone的漲幅超越了大盤四倍之多,
O’Reilly的漲幅更超越大盤五倍以上!

這樣的公司都是貧富差距擴大的受惠者。
美國經濟持續成長、貧富差距依舊嚴重,
這些二手車商、汽車維修材料商的利基很難消失,
而這塊也是台灣讀者比較少注意的區塊。

不過要注意的是,
雖然O’Reilly和AutoZone都是S&P500的成份股之一,
他們的成交量卻不大。
因為都是高價股的關係,每日成交量常低於一百萬股。

他們只專注在美國市場,規模跟福特、通用不能比。

不過對於一般投資人來說,
其實這樣的成交量也不算太小...
舉例來說:
以ORLY這檔來算,
20天平均每日成交量約75萬股,
如果你單日買進1萬股,佔當日成交量1.3%,
一般來說,佔單日成交量2.5%以上,
才會產生流動性的風險。

2.5%大約是2萬股以目前股價235美元來計算,
約台幣1億5000萬台幣左右。


除非你打算一次買進約1億5000萬元台幣的ORLY,
否則流動性的問題似乎也還好。

也因為ORLY與AZO只專注於美國市場,
因此受中國汽車銷售下滑的衝擊非常小,
更能享受到美國經濟成長的果實。

所以,對汽車產業有興趣的朋友,
不妨轉移一下目光,
注意這些沒有汽車品牌,靠賣零件及二手車賺錢的公司,
或許會有意外的收獲!

每週一篇,美股專欄,跳脫台股,看到全世界。
看完文章別忘記分享給更多朋友!
謝謝。
美國、歐洲、日本不斷寬鬆印鈔之下,小老百姓貧富差距拉大、可支配收入沒增加。但是對投資人來說依然會有受益的產業,掌握住大趨勢,生活中就有機會。

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