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M型社會的得利者之一~麥當勞VS標榜健康的Chipotle

端午節連續假期很快一下子就過完了,
看著氣象局的報告,
這可能是百年來最熱的一個夏天,
假日人群更容易湧向大賣場。

週六中午前往內湖COSTCO賣場,
還沒進去前,光看到進場準備停車的車潮,
立刻轉往同樣在附近的大潤發,
炎熱的天氣,幾乎各家賣場都擠滿了人。

而人口密集度非常高的雙北地區,
在這種高溫炎熱的天氣中,
不管是逛街或者跟朋友打屁聊天,
很容易就往速食店跑!


速食店是很適合簡單社交的場所,
(重要社交當然就不行)
不受用餐時間限制,卻又不用花多少錢,
只要點杯飲料或冰品就可以吹上一下午的冷氣。
很受年輕人、有小孩子的家庭所支持,
也有人會選擇在那邊談生意、或做為跑外勤途中的休息點,
(業務員的好去處)
在美國速食業分布廣泛到連加油站裡都有麥當勞。
下表為各大知名連鎖企業的全球統計:

在台灣麥當勞近幾年與其他速食業者有拉開差距的情況,
這點台灣麥當勞行銷與形象廣告都幫了不少的忙。

麥當勞歡聚歡笑每一刻


麥當勞是全球規模最大、品牌知名度最高的連鎖速食店,
在很多國家就代表著美國文化,或全球化的象徵,
因而產生「大麥克指數」這樣的經濟指數,
不僅免下車的外帶模式(得來速)讓人印象深刻,
買餐點就送禮物也是其一貫作風(EX.兒童餐玩具、世足紀念杯等)
在早期麥當勞為了提升海外消費者的接受度,
還曾試賣炒飯、咖哩飯這些國民料理,
下圖為哥斯大黎加的麥當勞所賣的gallo pinto,
(是當地傳統菜,有黑豆白飯+炒蛋+炸香蕉)

至今也可以在youtube上找到當年日本賣咖哩飯的廣告。

被併購的漢堡王


漢堡王維持美國第二大漢堡連鎖店的地位超過40年,
但不僅這幾年內在美市佔率輸給溫蒂漢堡,
連2013年的漢堡銷售額也被溫蒂漢堡給超越,
漢堡王在2010年被3G Capital收購(原股票代碼BKW,股票已下市)
我們曾在美國第五大食品公司—巴菲特的豪邁併購介紹過這家公司。

該公司去年還併購了美國甜甜圈連鎖店Tim Hortons,
因此未來很有可能看到漢堡王裡面也賣甜甜圈!

1995年已退出台灣的溫蒂漢堡


溫蒂漢堡為美國連鎖漢堡店市佔率第二名(僅次麥當勞),
在美國是有35年歷史的老字號漢堡店,
但在國際上的展店相當謹慎,
將近一半的分店都在北美地區,
曾像必勝客的歡樂吧一樣以自助吧的形式經營,
但因為經濟效益不高而停止。

主攻中國的肯德基爺爺


百勝餐飲集團Yum! Brands(股票代碼:YUM)
旗下擁有肯德基、必勝客、Taco Bell等多個餐飲連鎖品牌,
是全球擁有最多門市的餐飲公司,
肯德基則是中國最大、全球第二大的餐飲連鎖企業(以銷售額計)。

食安問題讓日本麥當勞慘虧200億日圓

在今年一月,日本的消費者屢次在麥當勞雞塊裡吃到塑膠異物,
還發現霜淇淋內有機械碎片,
因此引發了全民抵制,
在加上去年在日本就已虧損高達218億日圓,
麥當勞宣布今年底前就要收掉131家門市。

其實每隔一段時間就會傳來速食業的負面消息,
下表為近年來這些業者在國際上重大的食安事件:

無論國內或國外,
民眾越來越注重食物的營養和衛生問題,
作為速食業的龍頭,
麥當勞也成為最常被批評的企業,
2003年麥胖報告這部紀錄片描述,
一名男子整個月三餐都吃麥當勞特大餐,
結果他胖了11公斤還罹患肝臟衰竭,
也從此讓麥當勞從此取消特大號這個選項,
並把菜單加入一些健康的元素,
其它速食業者也紛紛跟進其做法,
開始販售果汁、沙拉、換成無反式脂肪的油..等等
但是漢堡、炸雞、薯條就等於垃圾食物的印象早已難以抹滅。

(話說,三餐都吃鹽酥雞或pizza,也會急速發胖吧!
麥當勞食物被針對,其實有點為麥當勞抱屈。)

美國速食新旋風--Chipotle

美國的肥胖人口比率是已開發國家中最高的,
社會輿論把矛頭指向速食業、當局也宣傳少吃垃圾食物,
但還是讓人難以把速食從生活中完全脫離,
此食速食業的清流就出現了...

Chipotle被美國的Health.com評為"健康的速食店〞
主要販售墨西哥捲餅、玉米餅、沙拉..等,
也有全素的餐點可供選擇。
Chipotle會根據分店地點的不同,
而去使用當地有機且當令的食材,
他們強調絕對不用罐頭食品、冷凍肉品、
注射過生長激素或抗生素的肉品等。

而近幾年來的股價表現更是十分驚人:

上圖為CMG月線圖

雖然營運表現良好,
不過目前40以上的本益比也造成股價從700多美元向下修正。
目前615美元的價格,似乎也反映了市場給予的高期望!

我們把Chipotle、漢堡王、溫蒂漢堡做以下比較:
(麥當勞和肯德基國際化較廣且營收數字差距過大,予以排除)
營收曲線圖如下:

因此我們可推測出:
在美國群眾的抗肥胖意識影響下,
這兩類不同的速食業者營收也呈現兩極反應。

這些連鎖速食店多半會配合當地文化、宗教、
當季盛產食品來更改菜單。
有別於肯德基直接提供多元風格的餐點,
(例如:在中國的肯德基裡會看到有在賣粥、豆花、豆漿燒餅...等等)

現在的麥當勞則是專注於研發新的漢堡口味,
(例如板烤米香堡、鳳梨揚蝦堡台灣才有賣)
並翻新用餐環境、獨立出像McCaf’e的飲料部門,
但即使如此,
從下方排名就知道消費者的心是否被挽回了?


雖然消費者把麥當勞和肯德基評價打得很低,
但是以投資的角度來看又是另一回事,
麥當勞和肯德基這兩大龍頭企業,
即使歷經無數次食安風暴,
長期來看都還是多頭的走勢。


以上皆為月線圖

這兩家公司都有以現金股利回饋投資人,
每年都有維持股利成長,算是相當不容易。

飲食喜好本來就因人而異,
這些速食業者也有各自的擁戴者,
更健康完善的飲食,
通常也就意味著更昂貴且不方便(可能也不太好吃),
速食業的製程簡單又能大量規模化,
這些優勢讓速食相當便捷、成為高利潤產業,
尤其麥當勞和肯德基的財報數據更是S&P500中相當優質的企業,
或許可以做為長期投資的考量。
什麼時候買進呢?
遇到食安危機可以試著找進場點!

現在才6月底,往後還有三個月的超炎熱天氣等著我們,
先別說這些了,去買個大麥克餐吧!
速食業在M型社會的演變中,極可能會是得利者之一,因為並不是每個人都有辦法持續購買有機高價蔬果,而健康有機料理往往價格偏高,而少子化的社會要像傳統家庭那樣天天一家人開伙煮飯,也有一定的難度。麥當勞與Chipotle的品牌價值與股價呈現,就看讀者買不買單了。

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