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債券、股市、利率,今年投資不能不注意的三大風險

上週五公佈的今年1月美國非農就業報告數據非常好,
其中連續第12個月新增就業超過20萬人,
三個月合計新增就業者創17年新高,
薪資增加創6年新高。

非農報告公佈不到三分鐘,
市場發出的聲音---拋售美國國債
當天市場對非農報告的反應也表現看空美債的預期,
美國國債的價格大跌,
2年期美債收益率一度漲到0.65%,
10年期美債收益率當天漲12個基點至1.94%。


其實在週五之前,
美債的多頭部位早已經悄悄獲利了結,
從日線圖來看,上星期短短5個交易日,
20年期公債ETF(股票代號:TLT)已經跌了5.4%


TLT日線圖(可點圖放大)
到底美債這一星期的快速下跌,代表了什麼?

1分鐘快速瞭解債券漲跌原理

投資學定義上,
10年期以上美國公債被定義為無風險資產,
因此「穩定的報酬」常和債券畫上等號,
也是避險的好工具。

如大家所知,
「債券的價格」和「殖利率」呈現「反向關係」,
價格往上、殖利率往下,而價格上漲,殖利率便下跌。
這又是什麼意思呢?

如果大雄跟小夫借了100萬時間為10年,
這張10年的借據,利率是2%,
那你認為假如現在銀行利率上漲到了3%,
小夫拿著這張借據會怎麼想呢?
他默默想著:
「可惡,我當初怎會幹這種傻事,現在銀行定存都有3%了。」

所以這張借據(債券),讀者你們覺得還有100萬的價值嗎?
很明顯的就是縮水了...
因為小夫這時候急著用錢,但是這張借據還沒到期,
無法跟大雄討回這100萬,那怎麼辦呢?

於是只能把這張借據轉賣給靜香,
如果轉賣價格一樣是100萬元,
讀者覺得靜香會買嗎?

想也知道,當然存在銀行定存不就好了!
是的,所以你是靜香的話,
一定會要求打個折扣賣,
假如借據(債券)已經過了1年,
還剩9次可以收到利息,
小夫想說小虧一點沒關係,重點是先拿回一些錢來用!
於是將這張借據(債券),
以95萬的價格賣給了靜香,
所以小夫總共拿回了「95萬本錢+2萬利息(1年)」,
這筆交易虧了3萬,而靜香因為買到了折價的借據(債券),
所以未來9年就算利息都少賺1%,他依舊有賺到價差的部分。

而相反的,如果利率不斷走跌到0.5%甚至逼近0,
那小夫,肯定是笑哈哈了,
因為這張借據(債券),肯定是更值錢了
假使銀行利率0.5%,小夫卻可以年年跟大雄領到這2%的利息,
那當然是很棒的。

也就是說當其他人把錢存在銀行卻沒利息錢的時候,
小夫卻可以憑著這張借據(債券)年年領100萬X2%=2萬元的利息。
所以小夫這時候假如有急用的時候,
他要賣出的價格,
市場也肯定會用超過100萬的價格來購買這張借據(債券)。
因為這張借據實在是很搶手呀!

畢德歐夫透過這樣的解釋,
讀者應該可以更知道,
為什麼升息或降息對於債市影響是很大的。

股市的資金會怎麼流動?

所以當市場眾多資金,包含了退休基金、對沖基金、一般投資人,
大家一定都會聚焦經濟數據這個基本面,
當非農數據公布後,道瓊指數開盤就大漲,
不過在運動用品大廠NIKE(代號:NKE)、
信用卡龍頭VISA(代號:V)、嬌生(代號JNJ)的走弱之下,
留下了一個127點的上引線。

可點圖放大

歐洲的分裂危機、日本的通縮大對抗、讓眾能源出口國焦頭爛額的能源危機。

全世界目前只有美國是最後一塊經濟成長的淨土,
隨著美國的消費力道跟就業人口不斷加強,
2014第三季的GDP季增率已經來到5%。
這樣的表現根本不像個成熟國家,
這種數字連這幾年的新興市場都很難看到。

目前讀者要注意的幾個事項:
第一、當全世界都不好的時候,聯準會真能走自己的路?
(目前預計9月~12月升息第一次)

第二、歐洲降息、新加坡降息、澳洲降息、中國調降準備率、日本QE、
丹麥三週內降息四次、加拿大降息,
如果美國真的升息,會不會導致過多的熱錢一口氣灌進美國,
副作用會是?

第三、S&P500指數,就是美國500大企業所編撰的指數,
但是別忘了,這些大公司有49%的盈餘來自於全球,
並不單只有來自美國。

例如:前不久1/28,蘋果公布第四季財報,
iPhone 6在全球狂銷7400萬支的成績,主要來自中國市場的擴張
營收746億美元,毛利率39.9%,
盈餘180億美元,獲利創下全地表最賺錢公司的歷史記錄
每股稀釋盈餘3.06美元。

蘋果營收約65%比重來自美國以外的國際市場。
蘋果上一年會計年度同期營收576億美元,毛利率37.9%,
盈餘約131億美元,每股稀釋盈餘2.07美元。

以上三點,可提供給讀者哪些公司還有投資的潛力,
或者會成為聯準會升息之下的短暫犧牲品?
快要過年了,先祝大家新春愉快,
大家都要賺個大紅包!

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以前大家以為利率很低頂多降到0,沒想到這1年來,利率竟然還可以跌到0以下,也就是負數。低利率時代,意味著負債越多的人,反而可以得到最大的利潤。

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