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到底印夠了沒?美國才剛要收,現在輪歐洲開始印?

這個週末家家戶戶都在過中秋團圓夜,
離開台北,回老家看看爸媽...
看著一些老鄰居們大大小小拿著小板凳,
坐在一旁烤肉賞月,感覺很不錯...
雖然台灣最近又爆發了黑心油的事件打亂了大家吃月餅的興致。

跑去清心幫買杯多多綠茶來喝,
拿著號碼牌還要等啊等,
一旁騎樓下就傳來陣陣烤肉香..
聽到兩個中年大叔聊天嗓門有點大..


一位穿著白色背心,頭髮有點稀疏的長者說:
「我看現在經濟這麼差,賺錢都賺不到,
以後台灣一定很淒慘,以後我們小孩可能還要吃我們老本。」

另一位穿著黑色Nike運動T恤,短褲加藍白拖鞋的大叔回:
「對啊,景氣爛成這樣,你看那些台北的好野人,
房子一間接一間買,搞什麼嘛!
政府根本都沒認真在打房,我看應該要用升息來對付。
他們才會怕到!我們一般老百姓還能靠定存過日子啦!」

白色背心的長者又接著講:
「想想民國90年那時候,定存一年還有5%
現在一年定存才1.38%,實在差太多了,
總歸一句台灣經濟不好,
房價要下來一定要升息...」
(可點圖放大)

畢德歐夫一邊聽著大叔們的對話,
我的多多綠茶也好了,天氣蠻涼快的,
我一邊散步一邊思考這個問題。
1.台灣現在景氣到底是好還是不好?
2.對於一般老百姓來說升息真的是期盼嗎?

經濟變冷時降息,過熱時才會升息

我不是經濟學家,但我知道經濟學當中有提過,
經濟不好的時候,維持低利率來刺激經濟;
而經濟過熱的時候,就要透過升息來冷卻一下市場


就跟烤肉是一樣的,當火太旺的時候,
木炭很容易一口氣燒光光,所以會噴一下水降降溫,
然後才繼續烤肉。

現在台灣的景氣好或是不好,各家講的都不盡相同,
但是唯一肯定的是現在「利率很低」。

而台灣的利率政策一向緊跟美國,
美國如果不升息,台灣實在很難單獨行動。

上週三,Fed發布褐皮書(Beige Book)。
褐皮書顯示,這幾週所有地區經濟活動小幅增長,
但都沒有顯著增長。所有地區工資增幅幾乎沒變化,
但部分地區工資有上漲壓力。
所有地區貸款都在增長。

褐皮書:
Fed每年發布8次褐皮書,
12個地區聯邦儲備銀行對全美經濟形勢進行研究。
褐皮書是FOMC會議的重要參考資料。

美國目前的升息時程表已經壓到明年了,
今年是很難有升息的可能了。

但是偏偏在上週四9/4,歐洲有大動作了...
之前這幾個月美國的經濟雖然是復甦了,
但是歐洲卻依然慘不忍睹,
面對歐元區最新公佈的失業率高達11.5%,
(台灣七月失業率4.02%)
歐洲央行終於出手,再次調降三大利率,
將主要再融資利率從0.15%下調至0.05%,
歐洲央行隔夜存款利率從-0.1%下調至-0.2%,
歐洲央行隔夜貸款利率從0.4%下調至0.3%。

下一步可能要學美國大印鈔票,也就是俗稱的量化寬鬆(QE)。
這樣的結果,也讓歐元立刻大跌。

歐洲降息與印鈔已經影響到債市

我們知道現在全世界國與國之間的隔閡越來越小,
熱錢全世界流來流去,
而股市、債市、房市是熱錢必去的三大地方,
歐洲最近的寬鬆政策已經讓德法等多國的公債殖利率創下百年新低

根據英國金融時報報導,德國10年期公債殖利率1.12%創歷史新低紀錄,
包括法國、西班牙、義大利、荷蘭的公債殖利率也都創下數百年來最低水準。

根據德意志銀行的統計,
荷蘭公債殖利率創下500年來新低紀錄。
西班牙公債殖利率跌破2.5%創200年來新低紀錄;
法國10年期公債殖利率29日跌至1.52%創250年來最低紀錄。

美股目前也還沒有明顯的拉回跡象,
季線位置在16888的位置,週五收在17137。
美股要等到新的會議記錄(9/16,9/17)之後才會有明朗的走勢。
下圖為道瓊週線圖(點圖可放大)

美國為什麼不趕快升息?

過去有幾個國家曾經在經濟稍微好轉的時候,
作了升息這個重大決策,
結果後來發現發展並不如預期,
立刻又改為降息。
下圖顯示歐元區、瑞典、挪威和澳洲央行在升息後,
由於市場波動,又立刻降息的悲劇歷史。

美國自然不想步入後塵,所以失業率、非農、新屋開工這三大數據,
沒有明顯大幅改善的話,
寧可維持低利率一段時間,也不會升息。

股市、房市的高點都是熱錢與群眾的瘋狂所買出來的,目前市場的資金似乎還是很充沛,台灣這個淺碟市場暴漲暴跌請特別注意風險控管。

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