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20120112 選前大樂透!


今天大盤與昨天相同,上下震幅很小,僅36點,量能縮為786億,屬於狹幅震盪的盤.而亞股今天是漲跌互現,日本跌,韓國漲,陸股港股小跌.



不過今天有一個很奇特的現象,一般來講,距離期貨與選擇權的結算只剩下四個交易日,而這兩天又都是沒有甚麼震幅的盤.如果是一般情況,那麼很價外的選擇權通常價值會很小.可以同樣的情況在選舉前就很不一樣,蠻價外的選擇權今天居然是漲的.

以下是買權行情:

以下為賣權行情:


該怎麼解讀呢?首先必須知道隱含波動率是甚麼.在計算選擇權理論價值時,我們會把很多變數帶到選擇權公式裡(履約價,利率,大盤波動率等等),然後得到一個選擇權價格.反過來,如果把選擇權價格與其他變數帶入公式裡,也可以反推得一個波動率,而這個波動率就是隱含波動率.很難懂嗎?沒關係.

只要記得,不論買權賣權,隱含波動率越高,選擇權的價格越貴就好.現在來看到這兩張行情表.價平附近買權的隱含波動率跟買權差不多,而賣權的深價外(履約價很低的)的波動率,大於買權的深價外(履約價很高的).意思是,賣權的深價外投資人願意花更多的錢買進,表示預期大跌勝過於預期大漲.

而根據我的經驗,在市場交投平淡的時候,波動度大約會在0.2左右,所以現在的隱含波動率算是很高的.呼應標題,所以買樂透的人也很多


關鍵籌碼
法人單位名稱現貨買賣超淨留倉口數當日增減
自營商1.99 2097761
外資及陸資48.2123061376
投信-4.98259 -18
十大交易人x-1606 1731
融資-25.14x
台指期未平倉量x52392 -1133


今天的籌碼算是不錯,不過離選前只剩明天一個交易日,動作方面,融資連兩天大舉退場,而期貨未平倉量也連兩天下降,所以目前籌碼偏向保守的操作.


市場投資人預期馬先生贏的話,比較不會下跌.而蔡小姐贏的話,可能比較會大跌.第一種狀況,隱含波動度就會下降,選擇權價格也會跟著下跌.第二種狀況,選擇權可能就會死很多莊家.

選前大樂透,你買了嗎?

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