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無限寬鬆執行下,抵銷了就業數據的不利,只要美國政府持續開啟美元印鈔機,再多的利空也無法將指數打回10年前?一切都是購買力的問題,值得投資人好好思考。


最近一週,蠻常可以聽到人家在討論股票,
而且也不會是什麼壞事,往往都還算正面,
像是最近靠了哪一檔賺錢賺多少,
還是現在要找什麼穩定配息的股票,將來就靠這檔收股息過日子。

一開始也會感到好奇,
難道真的可以作到「疫情歸疫情」「股市歸股市」嗎?
或者是美國歸美國,台灣歸台灣?
我不是個經濟學家,太多道理或分析真的不懂,
就跟大家一樣,同樣是在股海中找尋一些蛛絲馬跡,如此而已...
但最近聽到幾個朋友不約而同的提出一種看法,
覺得挺有趣,不一定是對或錯,但想提出給大家參考與腦力激盪。

我們先看看過去發生的一些已發生的既定事實吧!
疫情一開始在中國武漢這個千萬人的大城市出現,
接著擴散到中國其他城市,封城的行動一個接一個,
這時美國股市還再創高,並沒有感到恐慌,
那個時間點大約是落在國曆一月底,也是華人過農曆年的日子,
道瓊指數大約28700到29000左右,
後來在韓國也開始有疫情,大約是二月中,
並且因為宗教團體的集會加上大量信徒失聯的時候,
道瓊剛從史上最高點往下走一點,而S&P500更在2/19創下歷史最高。
(美股2/12創下了29568的本波高點,也是歷史高點,SPY也在2/19創下339.08的歷史最高。)

美股則是到了2/24(一),才開始跳空大跌千點,接著一瀉千里,
直到3/24才開始連續三天的強彈(三天大盤反彈超過20%),
中間的這一個月,可說是讓原本許多持股的投資人,
哀聲遍野,而且來不及走的投資人,後來也捨不得停損了。

上圖為波音日線圖(可點圖放大)

其實在2/24大跌之前這段時間,我也曾一度疑惑與納悶,
難道中國的疫情再怎麼大,也不會讓美股下跌嗎?
世界的經濟不是一體的嗎?

後來亞洲各國,包含了鑽石公主號的郵輪有大量確診,
這個過程,其實警覺性高的人真的會先走一趟,
哪怕之後再繼續上漲,那也無所謂,重新建立部位即可,
我始終覺得,即便少賺都可以,千萬不要大賠,
這是交易者一貫的態度與執念,至少也保了長久的股市之路。

後來美股的連續大跌,雖然幅度與速度都來的讓人驚訝,
但至少是...符合原先對於疫情與股市連動的邏輯。
跟之前疫情在中國與亞洲其他國擴散,但股市卻高檔不墬相比,
現在這樣反而合理多了,總算也解開了先前的疑惑。

當市場散戶投資人爭先恐後的開戶,進入股市之際,
這邊逐漸有了新的問題...

聯準會無限寬鬆政策強化市場信心對上疫情持續擴散

眾所皆知,這次聯準會一次降息四碼到零利率
並且在3/23宣布無限寬鬆,讓股市多頭信心滿滿
疫情在歐美持續擴散,但股市的短底似乎有打了出來。

上圖為道瓊指數日線圖(可點圖放大)

假如疫情有解,例如:開發出解藥、或者疫苗。
想當然一定先來一波大漲,投資人也會暫時鬆一口氣,
對大多數沒投資股票的人來說也是好事,
大家健康不再受到威脅,這當然是值得開心的事,
但很遺憾的是,按照過去研發疫苗的速度,恐怕年底前都很難有解,
偏偏已經有一堆企業,只能靠著跟政府吵紓困金,
才能度過這個第二季....

中小企業倒閉的更是不計其數,台灣目前也是苦撐當中,
雖然台灣的疫情防治相當出色,但消費信心還是有受到打擊。

那這些企業如果真的撐不過Q2,或者Q3好了。
美股的指數還能用無限寬鬆的貨幣政策,撐在18000~23000之間嗎?
一位好友Phoenix笑笑著說:「我覺得美國政府已經有能力把股市撐在這,
其實疫情怎麼樣,我真的覺得還好!」

我兩手一攤問著:「這是什麼道理呢?難道股市可以跟疫情打擊下的總體經濟脫鉤?

Phoenix繼續笑笑著:「可以啊!怎麼不行,讓市場的流動性保持住,
企業怎樣都不要倒。(大型企業)
貨幣的價值下滑,股市維持在兩萬點上下跟以前的一萬點其實差不多價值,
為什麼不行?先度過眼前的信心難關,剩下的事情以後解決。」

他抽著電子菸繼續說著:
「就像我爸當年開公司有賺到了錢,現在退休沒事做。
他從20年前從陸續買進台北市與對岸的房子,
即便有時候買貴一點也好,景氣下滑也好,
或者有些我們還空租也好,反正我們也沒在管,
現在也不用多說了吧!
到底是房價漲太多,還是貨幣的貶值讓人們有著房價怎麼動輒上千萬的錯覺呢?
這段時間如果買的是大盤ETF或者是台積電恐怕賺得更多。」

「每次的景氣循環,股價指數也是一波接著一波的上去,
簡單來說,台股的加權指數怎麼可能又跌到2008年的4000點?
那可真的是世界末日了好嗎?
因為台股現在2020年的4000點,跟2008年的4000點,
絕對是完全不同的價值與意義。」

Phoenix這番話其實會覺得很弔詭,但又不失有點道理,
詭異的是,他認為即使美國確診人數到達1000萬人,
或者死亡人數超過20萬人好了,那也是總人口數的很微小數字,
股市不會因此就大跌!

況且美國聯準會與財政部並不是我們一般國家的央行,
美國有著全球最強大的軍事國防武力,也有著科技主宰全球的大企業,
他們帳面上的現金足以讓他們撐過數年,(沒亂搞的話)
那如果連他們都撐不住的那天,應該全球也沒剩幾家企業了吧!

持有現金最多的企業排行(可點圖放大)

但疫情真的持續爆發,股市也無動於衷嗎?
還是像2月底大跌的第一槍一樣,只是市場還在等新的動能出現?
目前失業人口連續兩週大幅攀升,
失業率超過20%的那天,股市還一片欣欣向榮嗎?

Phoenix這幾天總是笑笑跟我討論著一句話:
「失業、炒股、救經濟」
真的不放心的話,那就去買黃金(代號:GLD)!

至少最近看到證交所的資料也顯示,
光2月份就有13萬人搶著開戶,
這也顯示了市場的資金跟信心其實沒有減退,
但這個會不會是「擦鞋童理論」?還是底部真的就在這邊?
我想永遠不可能有人會知道的,繼續讓我們看下去吧!

只有嚴格控管自己的資金水位,
就像經營公司那樣,把現金流搞清楚,
不要到時候股市更低的時候,卻被迫賣出換現金養家活口,
我想勝算應該都不會太低。

小行情我們放過,把握大方向就好。
被動投資者好好執行策略沒問題,主動投資者也要衡量自己的口袋與每月收入是否穩定,要不然失業率上升的過程,這可不是鬧著玩的。

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神之所以為神,就是他做到了普通人辦不到的事 --- 巴菲特投資達美航空錯了嗎?



這兩天很多人在討論股神巴菲特認賠達美航空,才發現原來股神也會看錯?股神當然也會看錯,更會停損,但必須看你怎麼定義停損

事情發展是這樣的:

20202月底,巴菲特手上有已經有7090萬股達美航空,我不知道成本多少,但那已不重要。因為疫情關係達美航空短短幾天從60塊跌落至45~47元附近,於是巴菲特加碼97.6萬股,花了4530萬美元。達美航空持股達到7190萬股。

20203月底,受疫情加劇影響,達美航空跌落至25美元附近,巴菲特於是出售1300萬股達美航空,某種程度來說算是停損

大家都在討論原來股神也會出錯,原來股神也會停損。其實股神停不停損根本不是重點。無庸置疑,巴菲特這次賣出1300萬股達美航空,當然是受疫情影響,但重點是

行情每過一週,如隔一年之久,天天都有大消息,從聯準會無限寬鬆到每週公布的初次申請失業救濟金人數創史上新高的328萬人!顯示市場的大波動持續未停歇,請嚴控資金水位!

一個星期又過了,幾家歡樂幾家愁,
每天都是大行情持續亂噴亂跑,
從週一3/23,美國聯準會竟然宣布無限寬鬆政策,
盤前雖然瞬間大漲1300點,由黑翻紅,
但開盤後無以為繼,最後竟然這項利多還讓大盤收跌582點。
直到週一收盤後,聯準會又推出第二階段的措施,
才終於讓市場吃下定心丸,3/24週二,道瓊大漲超過2100點,
幾乎是讓多頭信心大振,之後又連續上漲了兩天,
短短三天,漲了3961點,漲幅21.3%,
甚至符合了股市的傳統牛市定義的標準。

補充: 從最高點往下修正20%即判定轉為熊市;
從最低點往上反彈超過20%即判斷轉為牛市。


上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)

不過這邊必須補充一點,
其實我認為傳統的牛熊市定義,在此時已經有些「不符實際需求」。

這是什麼意思呢?

由於現在盤勢每天都是千點來千點去,
甚至還能直接大漲或大跌超過2000點,
這樣的情況下,如果連續上漲三天又下跌三天。
一下子牛市、一下子又變熊市,這樣好像已經失真...

最近的市場如此動盪,連大盤都是3~6%的幅度在跑,
個股當然更是亂七八糟,
以這波股災最為弱勢的波音(代號:BA)來看,
2/21還有330.38,一路到了3/18見到89的低點,
這段跌幅高達73%,但短短一週,
上漲到最高186.48,漲幅又是109.5%。
雖然週五又大跌10%...
波音(代號:BA)是道瓊指數的重要成份股之一,
所以這一路上道瓊的大跌,表現甚至是三大指數最弱,
波音「功不可沒」....

上圖為波音日線圖(可點圖放大)

波音的大漲到底是怎麼一回事?

這次的疫情相信大家都感受到最慘的行業:航空業、旅遊業
一路上各大航空公司幾乎是一片慘跌,
各國都因為武漢肺炎疫情紛紛鎖國,或者管制簽證。
這當然也重創了波音....

後來美國參議院週三(3/25)通過的2兆美元疫情紓困法案Cares Act,
可望援助受困的航空業,提振市場信心,
波音(代號:BA)股價快速上漲,一週就翻倍。

不過我們細看用來紓困的金額,
其中用來援助美國企業的5000億美元,只有250億美元用於航空業,
而40億美元支援航空貨運,
跟國家安全有關的項目產業則被分配到170億美元,
這項目中雖然沒直接提波音,但波音是美國最大的國防承包商之一。
當然會讓大眾認為一定就是波音可以領到這筆錢。

但這170億並不是能讓波音撐一年兩年的錢,
如果疫情持續維持這樣的擴散,
波音不到三個月內就需要再次的紓困,
這是這波搶短多的投資人非常需要注意的訊息。

而且這段追漲的買盤還預期了一件事情,
那就是波音預計於5月重新生產737MAX,
如果到了5月又有變數,那股價重新打到100以下機率也不小。

目前雖然有一些搶短的投資人可能有賺到錢,
但各位讀者請千萬注意,
每個價位區間本來就都會有人買進跟賣出,
我們「不能假設我們可以買在最低點89元」。
況且即使你聽到有朋友或名人買在89元,
你怎會知道他從200美元就開始往下攤平,
平均成本很可能還在150~180之間,
現在彈上來週五收盤有162元,
但年線以下「看看就好」,
我不會受到傷害,這種反彈的錢,也許過個一週又通通消失,
這種事情在金融海嘯期間也發生過,
請平常心看待,最怕有人看了這樣的走勢,
見獵心喜,融資大買下去,後果如果不如預期,那又該怎麼辦?

每週公布的初次申請失業救濟金人數請繼續觀察

上週公佈的數據28萬1千,上上星期21萬1千,
這次直接拉高到328萬人。
不僅打破金融海嘯時期的66.5萬人,
也打破1982年10月的69.5萬人的歷史最高水平。

這數字還會持續飆高一陣子,請特別注意,
因為每週四公布的數據都是前一週申請失業救濟金的統計資料,
而美國的疫情擴大最慘的其實是3/22~3/28這週,
當我們看到328萬這個數字,但股市卻是大漲反映,
有人說:「因為數字這麼差大家早就猜到了。」
也有人說:「聯準會跟白宮陸續救市的措施,灑太多錢了啦!」

好的,很多種可能性,但試著從交易的角度去看,
買的人比賣的人還要多、還要果斷要追價,
這不就是大漲的原因了嗎?

但之前瘋狂下跌的時候,也是有非常多的波音投資人失去了財富,
這些蒸發掉的市值現在回來了嗎?不,連一半都不到。


先回到初次申請失業救濟金這項數據來看,
這數據代表著剛失去工作的人,
之前已經失業很久的都不列入在此數據,
而且許多州的網站都當機,因為流量太大,
所以下週的這項數據勢必再創新高,
328萬人可能直接倍增到650萬人,請投資人要做好心理準備。

上圖為美國初次申請失業救濟金人數增減圖(可點圖放大)



英國首相的確診並不是週五大跌900的關鍵

讀者在週五的晚上用餐時段,應該會看到突發新聞,
英國首相確診的事情,這消息公布後,
盤前的道瓊電子盤並沒有立刻的大跌,
開盤後到盤中,SP500指數還一度要拉回平盤,
由此可判斷英國首相輕微確診,美股市場並沒有構成太大賣盤,
直到後來最後半小時才殺尾盤,
道瓊跌幅比SPY還要重,但SPY終場也下跌約3%。

過去已經連續三個星期一都開低,
反映了六日兩天的變數太大,
往往疫情擴散的速度高過想像,然後週一就是大跌,
所以上週五的殺尾盤我們猜測跟美國現在擴散的疫情有關,
歐洲最慘的義大利死亡人數也在週日飆上萬人,
美國確診人數也達到12萬5千人。

這些都是非常緊急的,川普隨時都會繼續發出重大聲明,
所以不管投資人想要做多還是作空,
請不要放大槓桿,否則即使看對行情也可以立刻被抬出場,
當振幅已經來到往常的三倍~四倍,那股數也應該適度縮小才是。

再次提醒「一個死掉的部位是不可能為我們帶來利潤的。」

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資產配置中的現金,在此時會派上用場,不管是因應未來可能遭遇的失業或無薪假,或者未來要買進打折很多的好股票,這些都需要現金。行情每週都很大,請不要用焦慮的心態去看待大漲或大跌,一旦焦急就容易出錯。

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一連串巧合成就本季ETF最大鬧劇 --- 談VIX的起死回生與原油正2的殞落


原本ETF設計是方便投資人,不需選股就可長期投資一籃子股票(或指數)。於是2017年富邦VIX (00677U)剛出來就讓眾多投資朋友喜愛,可惜從2017 年以20塊上市後就從沒漲過,一路"續跌"始終如一。中間有些投資人停損了,不管10塊腰斬停損還是5塊絕望停損,只要有停損都好,因為後面都還有更低價~
停損的投資人很慶幸,心裡想老師果然講的對,停損很重要。但偏偏有些投資人堅持不停損,甚至還一路加碼,就連中間一度溢價30%投資人還是勇於買進,最後這檔ETF跌到2.44,開始有觸碰到金管會的下市門檻。大家才恍然大悟....