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觀點:神基(3005)



2019年七月底以來,台北股市上市櫃賣壓比較沉重,能夠逆流而上的股票,值得留意後勢發展,前兩天看到神基有出利多新聞,K線圖存在明確的倒線位,風險可以承受的前提下,穩健累積經驗,接著來記錄新聞搭配圖意的綜合觀點:

圖意方面

神基(3005)@2019.08.20周日線簡易還原權值圖


圖表所示,上方為神基的日線圖,下方為神基的周線圖,點擊圖片可放大。

註記AB為廣義周漲段,月線可以看到狹義段;
註記L為圖面多空交戰位,目前位置在其上方;
註記藍色箭頭為一陽吃;
註記X為漲邊正在嘗試克服的艱難險阻。

買氣的源:新聞方面

標題:雙率雙升,神基(3005)上季財報超預期,上半年EPS 1.45元,H2展望佳
時間:2019.08.12 15:57
來源:財訊快報

展望下半年,因強固型工規筆電旺季來臨,雖有貿易戰干擾,但強固型工規筆電價格抗力高,因此業績偏多看待。轉投資華孚昆山廠第二季最壞的狀況已過,目前業績逐漸回升當中,第二季衝擊獲利約1.1億元,下半年將好轉。

結語

新聞為緣起的選股、操作邏輯尚在研究開發的階段,唯一能確定的只有倒線位,買賣交易沒有穩贏的,關照:益損比、贏面、資金控制,請務必將自己照顧好。

上次是三個月美債跟十年期美債殖利率倒掛,現在是憂心二年期與十年期的美債殖利率倒掛,基本面真有到這麼崩壞?零售數據開出紅盤,零售業之王沃爾瑪季報表現突出又代表了什麼?


最近金融市場最熱門的話題,
莫過於是美債的短天期與長天期殖利率曲線倒掛,
這問題彷彿是上週三道瓊單日大跌800點的元兇。

光看到一堆專有名詞,可能就很多人想跳過了...
其實並沒有這麼難理解,
簡單來說,你去銀行定存的時候,
是不是定存三年的利率,會比定存一年的利率稍微再高一點?
你也許會說:「廢話,當然呀!錢要卡銀行三年,
雖然中途可以解約沒錯,但利率如果沒比較高,
我才不要放三年,定存一年就好。」

每個人肯定都有去過銀行辦理定存的經驗,
假如一年期定存是1.05%,
二年期的定存是0.95%,三年期的定存是0.8%,
那你鐵定會說銀行是不是系統當機?
怎麼會我存更長的年期,利率反而更低?

是的,這個狀況的確有些異常與不合理。
過去收益率曲線倒掛準確地預測了過去七次經濟衰退中的每一次,
包含了2007年開始的「經濟衰退」,
也衍生出後來大家所熟知的「雷曼風暴」。

但讀者要記得的是,
雖然經濟衰退之前總會出現曲線倒掛跡象,
根據研究,這現象發生後往往還要長達22個月左右
才會真的發生經濟衰退。

另外聯準會有許多官員都表達了對收益率曲線形態重要性的質疑。
他們認為除了未來的經濟狀況之外,
其他因素也會影響曲線的形態,
例如:較低的期限溢價,也可能是受到央行購債的影響。

央行活動也會減低收益率曲線作為經濟活動指標的準確性。
這也是自2007年至2008年以來的第一次收益率曲線倒掛
當期限溢價較低時,在經濟衰退風險不上升的前提下,
倒掛也可能會變得更加常見。

雖然講了這些,並不是代表我們就可以忽略這個警訊,
投資人在這個有史以來的歷史高點,
本來就應該警惕自己,在收益率曲線倒掛之前,
全球各地的央行都在談論經濟疲軟的話題。
許多國家的央行貨幣政策,早已採取寬鬆多年來推動通膨,
但效果還是很差,像是日本就是很經典的案例,
早在25年前就0利率至今,依舊沒有任何起色。
歐洲除了德國好一點之外,其餘國家也是疲於奔命。
英國還有脫歐的區域風險,自顧不暇。
美國則是在最近的7月底,才剛宣布降息一碼,
目前看來9月18日的會議,降息機率也相當高,
債券市場的行情,反而比股市更加熱絡。

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請各位多加運用。
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經濟數據有好有壞,但目前政治風險大於經濟風險

美國上週五公布的7月份零售和6月份相比,提升0.7%,
創下4個月來最佳表現,
其中指標性的零售業龍頭沃爾瑪百貨(股票代號:WMT)開出優異財報,
全球最大零售商沃爾瑪百貨在8/16公布了財報成績,
受惠於網路和實體店面銷售業績佳,營收與獲利雙雙高於分析師預期
公司上修全年財測,激勵股價上揚6%。

在消費強勁的情況下,單季同店銷售和線上銷售量雙雙上揚。
實體分店營業收入成長4%,同時也是連續第五年的季度成長,
網路總銷售額成長37%,其中歸功於線上業績表現強勁,
在不計入燃料項目的美國同店銷售年增2.8%。

上圖為WMT日線圖(可點圖放大)

零售銷售雖然表現不差,不過全球經濟衰退風險,
和其他的不確定性因素更重要。

簡單來說,全球都在衰退,美國能否獨善其身?
這個問題讀者可以花點思考想想。

聯準會上次會議時,政策制定者表示沒有看到額外寬鬆政策的「強烈需求」。
但從那時候開始,股市的賣壓和宏觀風險的惡化,
讓投資人對今年超過兩次的降息幾乎成了必要之舉,
更誇張一點的預期,已經來到年底前要降息四碼!
(目前7月底已降息一碼)

現在Fed好像別無選擇,只能滿足市場預期,

受零售銷售數據支撐,美元/日元一度來到105的位置,
但收盤時又回到106。

上圖為美元兌日圓走勢圖(可點圖放大)
走勢圖往下走,代表日圓升值。

從最近的股市走勢來看,
搭配避險三種重要商品--黃金、美債、日圓

我們認為股市依舊走不出盤局。
年線上下擺盪洗盤,這兩週以來的看法大概就是如此。
但其他商品的趨勢反而明確許多。
也許讀者可以試著切入。

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未來還會有更大振幅的出現,漲跌500點的機會並不是這麼罕見。新手也許認為上週三大跌800點已經是很誇張的事情,其實往年的第三季都是如此,未來幾週恐怕會讓你再看到。

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美股上週測試年線兩次後,多頭還是略佔上風~迪士尼公布Q3財報低於預期,週三盤中一度大跌6.8%,終場下跌5%,收購21世紀福克斯這筆大交易,磨合的成本究竟值不值得?


上週的美股道瓊指數,
如果只看週線的K棒,會看到這一週來從26485跌到26287,
只有下跌198點,連1%都不到,
但如果說整週的上沖下洗,那有將近1000點的振幅。

誠如前幾天在粉絲專頁跟大家分享的,
過去幾次的經驗,我們會看到大盤回落到年線位置,
會做幾次的抵抗,並不會馬上一破再破,
所謂的年線有撐,倒也不是「剛剛好」碰到年線就上漲
如果是這樣,那也太神奇了,
大家都可以進場撈個幾筆了。

一般來說,跌破年線一兩天,再重新站回,
這都不算是真的跌破年線,先給讀者朋友做個小提醒。

自從7月底的利率決議宣布降息之後,
偏向鷹派的言論先不說,
中美貿易戰又因為川普總統的推文,
搞得雞飛狗跳...

目前各大企業公布的財報,好壞各半
所以現在要做大部位空單?
似乎是逆勢操作..畢竟中長多格局實在太強勁。
但你要說大舉多單進場?好像風險挺大的,
因為很多公司的股價並沒有因為大盤跌了這5%,
然後就變得很便宜又可口。

上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)

我們可以看到權值股之一的迪士尼(股票代號:DIS)在週二盤後,
公布了財報,出乎意料的差...
週三的早盤也影響到了整體盤勢,
不過隨後還是遇到年線大支撐,順利守住往上反彈。


上圖為迪士尼日線圖(可點圖放大)

過去總是表現很穩的迪士尼(股票代號:DIS),
原本被市場看好收購21世紀福克斯的這筆交易,
(過去專欄曾寫過,請參考:
迪士尼有史以來最大併購案~用價值破1兆的新台幣買下21世紀FOX,能否抵禦Netflix的攻城掠地?未來X戰警與阿凡達通歸迪士尼所有)
透露出合併過程中超出預期的磨合代價,
X戰警:黑鳳凰票房慘虧也是代價之一,
黑鳳凰原先的行銷計畫因迪士尼收購被整個打亂,
「行銷、公關和宣傳部門不是準備被逐出,就是等著被高層支配,
這場宣傳計劃很混亂。」前福斯高層曾這樣透露。

迪士尼(股票代號:DIS)今年順利以713億美元收購了「21世紀福斯」,
往後「X戰警系列皆歸迪士尼所有」
Marvel CEO Kevin Feige 曾表示,
未來將可能「撤換目前X戰警系列所有演員(如珍妮佛勞倫斯、詹姆士麥艾維、麥克法斯賓達等,死侍除外)」,
因此黑鳳凰象徵了X戰警一個世代的終結。

財報後的電話會議上,迪士尼的CEO表示,
業績不如預期主要是受到福克斯整合成本的拖累。
迪士尼之前預計新業務會讓EPS減少0.35,但結果卻是損失了約0.60美元。

影音串流媒體準備迎戰Netflix

另外還有影音串流市場的影響,
今年底就要正面對決目前的霸主~Netflix(股票代號:NFLX)。
之前收購福克斯的大部分資產,
是迪士尼(股票代號:DIS)轉向串流媒體戰略的重要一步。
公司也在財報會議上宣布了將在今年11/12上線~Disney+
美國消費者將能夠以每月12.99美元的價格訂閱Disney+、ESPN+、
Hulu等媒體組合

這個價格與Netflix最受歡迎的訂閱組合價格差不多,
而Disney+的基本服務費用是每月6.99美元或每年69.99美元。

媒體巨頭的大戰,背後是高額的成本費用。
燒錢、燒錢、燒更多的錢...
迪士尼財務長表示,推出Disney+相關的持續開支,
可能導致該公司的消費者部門在截至9月的季度損失約9億美元。
事實上,這個部門也是唯一一個在本季財報中營運虧損的部門。

這兩項的負面因素影響下,
迪士尼該季收入雖然成長了33.2%至202.5億美元的創新高紀錄,
還是低於214.5億美元的市場預期,
利潤下降了40%至17.6億美元,EPS0.97美元
剔除與福克斯資產整合及其他項目相關的費用後,
每股EPS從1.87美元降到1.35美元,遠低於分析師預期的1.72美元。

在迪士尼(股票代號:DIS)準備大舉進軍串流影音媒體與Netflix(股票代號:NFLX)抗衡之際,
這份財報無疑動搖了投資者的信心--
原本寄望於「電影業務和主題公園」
來作為迪士尼在這段過渡期的後盾,
但目前看來是沒辦法的。

可以預期的是在接下來的幾個季度財報,
投資人還可能看到迪士尼(股票代號:DIS)更多與本季類似的業績結果,
直到21世紀福克斯的資產完成整合,
以及Disney+開始展現與等Netflix巨頭抗衡的實力。

對於迪士尼(股票代號:DIS),我們還是比較樂觀的看法,
家業雄厚的迪士尼,還是比較有本錢去燒,
當然如果燒個一年兩年,又遇上大盤轉空的話,
那中線投資人此時進場,還是要大虧的。

不妨在回測年線時,再做進場,會比較保險些。

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迪士尼的財報雖然不佳,但股價單日收出大量,並且下影線,隨後兩天的上漲,其實也是賣壓不重的表現,未來有拉回依舊是比較樂觀的看待。

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這是歷史的拐點,7/31利率決議在股市高點宣布降息一碼,隔日川普推特發文課徵中國更多關稅美股單日由漲轉跌600點~美股拉回修正,這是空頭的機會?還是空手準備建立部位的好時機?

上週真是非常精彩的一週,有別於之前兩週的整理悶盤,
美股投資人等待很久的7月31日利率決議,
總算如願「開獎」。

「Fed降息一碼,但鷹派的發言讓市場稍微不能接受」

在過去幾週的專欄文章中,
我們也持續提醒各位,其實目前雖然仍是多頭走勢,
但市場直接預期年底前會降息三碼或四碼之多,
實在過於「樂觀」or「狂熱」。
尤其是在七月初的非農數據公布後,
其實幾乎已經斷定本次降息兩碼不可能了。
7/8週五公布非農數據,重點就一句話--「七月底降息兩碼夢碎」!

所有的樂觀應該在6月底之前,就已經反映的差不多。
6/24美股多頭直攻歷史最高,S&P500指數再創歷史新高!聯準會頻放鴿派消息,七月底降息大勢底定!降息後哪兩個類股會在一年內表現最佳?

在聯準會宣布降息一碼之後,
主席鮑爾試著澆熄市場的過份預期,
告訴大家這也許是升息循環中的中繼點。


於是當天的盤勢出現了近期比較重的跌勢,
終場下跌333點,跌幅約1.2%,其實真的不算太大。
隔天的台股下跌92點,其實幅度也不大。

上圖為7/31道瓊五分K線圖(可點圖放大)

隔天的盤勢反倒比較上下起伏大一些,
8/1開盤,科技股領軍,道瓊指數大漲,
一路上漲超過270點,到了下午一點左右才風雲變色...




因為川普總統在推特發文,表示要課徵中國更多的關稅
這讓中美貿易戰的戰火又升溫了。

因為這事發突然,所以原本還在狂歡的資金,
一瞬間慌了手腳,跌勢很快,而且四散到幾個避險商品上,
1.黃金
2.美債
3.日圓


過去專欄文章曾介紹過,每當市場動盪,
資金往往會跑到這三項商品,
「真的能讓投資人感到恐慌」的時候,
上述這三種商品甚至會發生同時上漲的情況
瞬間幅度越大代表市場越驚慌。
這是蠻有效的看盤重點,讀者或許可以記下。

上圖為道瓊指數在川普發文後的走勢5分K線圖(可點圖放大)

由於沒有任何徵兆,所以這樣的殺盤,
會來的又急又快,而且收在最低的可能性很高。
因為下午盤才發動,沒有午盤做緩衝,
很快就會面臨收盤。

另外則是日圓走勢,我還記得前一天,
剛好轉到財經台的來賓,跟大家談到日圓創新低,
來到快要1比110的位置。(1美元對日圓)

沒想到日圓一天就來到了107的位置,
而且週五還繼續升值,一度快要106。
只能說金融市場瞬息萬變,
絕對沒有什麼十拿九穩的預測,
有人開玩笑說「除非你是川普投顧的會員。」

上圖為美元對日圓日線圖(可點圖放大)截至8/1收盤

至於黃金,經歷多年的整理後,
在聯準會之前就不斷放出要降息的聲浪後,
黃金也蠢蠢欲動....

加上這次的川普推文之亂,
黃金也跟著快要挑戰波段新高?

上圖為GLD日線圖(可點圖放大)

多頭格局未變,拉回一兩千點實屬正常

之前常常提醒讀者,道瓊在2萬7千多點的位置,
即便只回檔5%,也是1350點
千萬不要覺得多頭走勢可以一直漲到明年11月份。
(明年11月為美國總統大選)

從歷史資料看來,我們都知道執政者會傾向股市多頭,
尤其是選前的那一年內,都有還不錯的漲幅。
(沒有哪位總統希望選舉年大跌的)

但目前的漲勢已經不斷反映未來的降息預期,
試著想想,如果今年底的股市基期拉的太高,
那明年會面臨兩個問題。
第一、股市這麼熱絡還需要降息嗎?
第二、基期拉高的情況下,明年還要漲多少才能讓選民很有感?

從第一點來看,聯準會主席這次的鷹派言論,
其實蠻週全的,讓未來多了一些子彈可以使用,
況且到今年底如果都沒有降息(或只降一碼),
也並不是都沒給市場反應的機會。
在7/15的專欄文章中,
我算是寫的非常清楚,對於之後的利率決策怎麼看,
因為市場實在太有把握降到底,也就是三碼或四碼。
我認為這個多頭的拉回,反而是讓大家降溫的好機會。
多方正式跨越26951,道瓊再創新的歷史新頁來到27332!漲勢不停的美股多頭,大型股與中小型股產生極大偏離,這是什麼樣的訊號?

週五公布非農缺乏驚喜,乏善可陳

美國勞工部上週五宣布,7月美國非農就業報告顯示,
美國新增就業達16.4萬人,
接近預期的16.5萬,失業率穩定3.7%,
略高於50年來的最低水平。
近3個月平均新增就業人數達14萬人,遠低去年同期20多萬人水平。
7月薪資上漲0.3%,年增3.2%,6月份工資漲幅也上調至相同水平。

7月美國非農就業報告感覺已經夠好。
新增就業人數穩定,這是好跡象,但貿易戰的擔憂升級,
這足以讓市場短線下跌回檔一千點。

一直受到貿易衝突影響的製造業,
新增就業人數增長1.6 萬人,優於預期,
但該行業的工時減少0.3小時,至40.4小時,
也是2011年7月以來最低。

我們在非農就業數據和其他經濟數據看到一個重點,
那就是貿易戰對製造業的影響比其他產業更大
川普的隨機發文依舊是最大的不穩定因素。

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貿易戰的議題持續,問題是川普的不按牌理出牌,這讓股市增添了更多不安定因素,目前來看多頭格局很穩定,拉回千點並不是什麼大事,受創的只有槓桿開大開滿的多頭買方,至於空方要不要出手做個短空?小心為上..

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