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又一個教科書教材~市值曾經破兆的百年公用事業PCG,掌控加州近半的電力供應,宣布月底即將破產,市值目前僅剩一成,沒有永遠的好股,分散投資組合不單壓才是持久之道!


前兩天跟好久不見的老朋友Fanny聯繫,
平常就是幫著中小企業的先生作點會計與雜事,
再來就是在家顧著兩個年幼的女兒,
其中一個記得才剛滿一歲多一些。
說是董娘似乎也不算,她始終說小公司哪有什麼賺!
說是主婦似乎也不算,因為也常為了公司的事情忙到暈頭。
所以有時半年一年沒聯繫也還正常。

Fanny興沖沖的打給我說:
「老畢啊!跟你講件好笑的事。真是又氣又好笑...」

我笑著回:「怎啦,你又做了啥好笑的事情。難得有空打來!」

Fanny接著劈哩叭啦說著:
「簡單來說,我平常很愛看投資理財的書,
就是想要找到平穩又可以一直打敗銀行定存的獲利
最好報酬率還能穩穩超過5%。結果買到了本地雷書,
氣死我了,買了看過後就馬上放在網路上轉賣,這應該是第一次,
真是覺得自己很蠢。」

這位老友講話速度一向很快,
但可能講的有點high,所以速度又加快了些。
大致上就是覺得書中內容幾乎都是網路上作者本來的貼文,
通通集合後蒐羅成一本,然後加了些點評,
用極聳動的標題,接著讓讀者買單。

「其實你可以先去書店翻翻,頂多15分鐘就知道適不適合你。」

Fanny嗓門變大邊說:
「拜託,你以為帶著兩個小寶寶很容易去書店看書喔?」

網路上有許多推薦的書單,
不管如何,送給各位親愛讀者三項選書原則

第一、再忙都最好親自去實體書店翻閱15分鐘
我相信大多數的書都是作者的心血,
有些書適合初學者,有些則適合老手。
甚至有些書可能只有1%是我不會的,
但我恰好就是需要這1%的內容。
看了再多網路上的評價其實都不是你自己的東西
既然要買來收著,那就花一點時間去翻閱。

第二、有些書適合收藏,有些書則適合看一遍
以我個人的經驗,很多書其實買回家根本不會看第二遍,
那家中空間如果有限的人,那很容易占據空間。
畢竟台北寸土寸金,能夠多出一坪的空間,不是很好嗎?
假如你家大到不在乎幾坪的空間,那當然是無妨。

第三、別被聳動的標題給吸引,一定要看過內容才算數
以前剛接觸投資時,也同樣犯過這樣的毛病,
光看聳動的標題就買了,事後發現懊悔不已。
其實你不要怪書商,因為這是一種惡性循環,
散戶本來就佔了台灣市場大多數,
而且人人都想著趕緊賺到數千萬或數億,
這沒什麼對錯,買個希望也OK。
但出版社自然看中這點,於是各種驚人不已的標題就出來了...
尤其一開始這麼做的,都賣翻了。
那自然後來各家都這麼做...幾乎全面跟進。

我們能做的,就是好好「忽略封面上的標題」,
直接翻內容來看,這是我們能做的。

不管再怎麼穩的個股都比不上分散風險的重要

剛踏入投資領域不久的新手,總是想要找尋市場上的「聖杯」。
也就是一定贏的「獲利方程式」。

過去幾年也常遇到讀者寫信詢問,
怎樣的方法可以穩操勝券,
或者是很穩的定存股,全部單壓好嗎?

誠如我的好友Fanny,也在投資領域上涉獵許多年,
但還是想要找尋什麼樣的個股可以養她一輩子。
坊間這類的書至少50本起跳,
至於必賺方程式一類的書,也有上百本。

其實讀者朋友可以想想一件事情,
也許2009年的A方法真的讓一個素人大賺,
但2019年的今日還適用嗎?

另外,假如B方法是運用在某些個股,
而這些個股卻可能消失不在了(下市or併購),
所以這個鼓吹B方法賺錢的作者你該怎麼學?

還有一種C方法,
可能需要的本金是100萬美金以上才能用,
當你只有1萬美金的時候,怎麼用都是虧,
那你怎麼模仿?怎麼學習?

再談一種是D方法,真的可以賺到錢,
也可以模仿,但偏偏這個池子很小,
每個月賺個幾十萬是ok,
但要賺到幾百萬是不可能,
而這池子越來越小,然後你看了書你還想要做嗎?

以上幾種,皆已用代號帶過,
事實上就是有這麼多的方法,
但問題來了....適不適合你

以我長年在市場打混的經驗來說,
有些方法很酷,用了一兩個月就不能用了,
而有些方法看似簡單樸實,卻可以用五年十年還能用。

如果真的要用股票累積退休金(放超過20年),
效果往往輸給全球型ETF,如VT或VTI。

當然事後來看,確實有很多飆股,
報酬率都相當的驚人...
以台股來說,最愛提的案例當然就是台積電
不過20年前,壓寶聯電的投資人,如今怎麼想?

另外還有當年的績優股--明基,
因為併購了德國西門子公司,文化不合或者說經營不善,
慘虧數百億收場....現在呢?
這樣的案例可以舉出超過數十家以上,就先不贅述。

有人也許會問:
「難道除了ETF之外,真的沒個股可以放一輩子嗎?」

姑且不論大家所說的一輩子是多少年,
有許多公司常常10年前還很好,10年後整個大衰退。
公司經營瞬息萬變,
到底要怎麼保證一家公司可以讓你持有20或30年,
然後還永保競爭力?
所以買進公司再也就不用管、不用看,
個人其實很反對這樣的做法,
即便是很穩定的公司,也應該一季檢視一次,
看看核心競爭力是否改變。

接著有人一定會問:
「像中華電、台灣大、遠傳,這不就很穩定?
過去十幾年都很好不是?連這也不信任的話,那太誇張了啦。」

確實,中華電這類公司我給高度肯定
過去這麼多年表現也可圈可點,
但如果「重金單壓」,這我就覺得不太妥當。
怎麼說呢?

一場加州大火的氣候災害,
竟然將公用事業百年老店PG&E(股票代號:PCG)推到懸崖邊,
即將面臨破產的命運...

一場森林大火讓公用事業公司PCG面臨破產

2018年的坎普大火是加州有歷史紀錄以來破壞性最強的火災。
從2018年8月1日開始的野火保險已經高達14億美元。

之前加州森林及防火局調查發現,
太平洋瓦電應對2017年北加州的17起野火負責,
其中11起案件已交由當地的地檢署,看是否可發起刑事起訴。
加州最大電氣能源公司太平洋煤氣電力PG&E(股票代號:PCG),
宣布將在今年1/29申請破產保護
通過破產流程削減部分債務、賠償損失和保持煤氣和電力的服務。

堪稱史上傷亡最大、最具破壞力的加州大火造成76人死亡,1200餘人失蹤。
媒體報導,這場大火是PG&E的一根電線與週邊樹木接觸;
另有許多人認為是PG&E沒有妥善維護、維修和更換設備等
「不可原諒的行為」導致了大火。

如果相關指控成立,PG&E可能要面臨150億美元的賠償,
這遠超過公司目前的資產規模,甚至比公司的市值還高,
加上2017年公司引發的火災,PG&E目前面臨的賠償總額估計已達到了300億美元

上圖為PCG日線圖(可點圖放大)

讀者可別以為這是家小公司,
總部位於舊金山的PG&E公司成立於1905年,
是美國最大的天然氣和電力公司之一
目前公司有約20000名員工。
這家公司向加州北部和中部大約1600萬居民,
提供天然氣和電力服務


在2017年一堆火災發生之前,股價長年穩定上漲,(另外還有穩定配息)
雖然上漲很慢,但也在2017年9月中,創下71.5的高價。
市值約370億美元,相當於台幣1兆1千億,
可以排在台股前五大公司。(中華電約8300億台幣)


但幾次的大小火災,一堆的訴訟求償案,
目前股價已經只剩下7.23美元。

而債券投資人一樣好不到哪去,
原本一直溢價的債券(因為很穩定),也面臨了暴跌的命運。


如果PG&E(股票代號:PCG)如預期那樣破產,無人願意接手的話。
這將是自2011年MF Global(全球曼氏金融)以來,
首家「還沒進入垃圾債市場便違約」的投資級別公司。

同時PG&E將成為自1999年以來第三大的投資級公司違約,
其175億美元規模的債務僅次於雷曼(349億美元)和世界通訊(229億美元)。


這樣的案例很特殊?確定嗎?
過去20年來已發生多少起類似的案例,
更何況人們最愛談的「一輩子」,那會發生多少起?
分散投資才是上策。

謝謝大家對畢德歐夫美股專欄的支持。
歡迎分享給更多朋友閱讀。

希望大家都喜歡專欄文章,也給予更多的啟發。
市值曾經破兆台幣的百年公用事業公司PCG,即將在一月底申請破產,不管你投資任何商品或國家,都不要重金單壓某一檔股票,這十分危險,假如你打算放一輩子的話..

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生技醫療產業大地震~史上最大藥廠併購案百時美施貴寶(BMY)以740億美元併購新基製藥(CELG),另一起中型併購為傳統藥廠禮來(LLY)用80億美元併購抗癌新藥公司LOXO,為什麼市場對BMY投下反對票?

新的一年至今開局相當不錯,
道瓊工業指數上漲有2.9%,S&P500指數也有3.6%的漲幅。
或許是受到美中貿易戰談判不錯的影響,
也或許是因為市場對接下來的財報季還算樂觀。
(已經有不少公司調降財測,股市也已反映過了,
如果這時結果比預料好的話反而是驚喜)

最近最大的一顆未爆彈,就是美國政府的關門風波,
至今已經超過歷史紀錄(之前最久是21天)。
這對經濟絕對是壞消息,只是目前看來還沒多嚴重而已。
接下來就要看川普的態度了。

Business Insider統計,平均來看,
之前的20次美國政府停擺持續了8天,
近三十年來每次政府關門的時間相對較長,
自1990年以來的六次政府關門平均持續了9天。
回顧歷史,美國的政府關門中,
大部分並沒有產生嚴重後果,主要是因為時間並不算長

上圖尚未計入週末兩日的停擺,所以停擺天數其實已超過歷史紀錄

民主黨鐵板一塊,和美國總統川普拼到底,
就是不給50多億美元的美墨邊境築牆預算,
假設問題繼續拖下去,政府機關不開門也不是辦法,
況且美國總統川普還有宣布緊急狀態的權力,
只是這個緊急狀態就像超級軍火一樣,
一旦宣布下去,股市更加禍福難料?
(通常金融市場討厭這類動盪會以大跌反應)

2019剛開始就有兩起併購案~史上藥廠最大併購案誕生

2019年才開始兩週,就有兩樁生技製藥產業的併購案備受矚目。
一樁是史上最大的藥廠併購案!
百時美施貴寶(Bristol-Myers Squibb,股票代號:BMY)
用740億美元的價格收購對手新基製藥(Celgene,股票代號:CELG)

另外一樁相比之下則小得多,
知名的禮來藥廠(Eli Lilly,股票代號:LLY)
用80億美元現金併購癌症新藥業者Loxo Oncology(股票代號:Loxo)。

藥廠的生態是這樣:他們會砸大錢、砸時間研發新藥,
這段過程可能會拖上好幾年,
花費數以億計的金錢,而且還有可能一事無成。
可是一旦成功,就能憑著專利保護吃香喝辣好幾年。
因此,藥廠的股價常會受到新藥研發進展的影響。
而且還不是研發成功就算了,還得受到FDA(美國食品藥物安全管理局)的核准。
這每個階段都會深深影響股價,只要好消息一出來,
股價跳空大漲20%上下是很正常的事。
因為市場知道這家公司接下來可以躺著數鈔票了。

可是,好日子終有盡頭,專利保護有到期日。
當專利保護期一到,各家廠商就會爭相模仿這款藥物,
讓原本躺著數鈔票的公司被逼著研發新東西;
或者除了研發之外走另一條路:併購。
這也就是「百時美施貴寶」併購的動機,
它手上的昔日明星-免疫療法藥物Opdivo,
快被默克藥廠(股票代號:MRK)打趴了。

而同時新基製藥(股票代號:CELG)旗下的大將-
Revlimid的專利也將在2022年到期

此時,兩強合併對彼此都有好處,
可以整合研究資源、節省開銷(估計會有一波裁員潮開始),
公司宣布合併後可以節省約25億美金的成本,
進而提高研發成功的可能。
但是,市場對這樁併購並不看好,
「百時美施貴寶」在宣布當日股價暴跌14%
(被併購的新基製藥則是暴漲20%),


畢竟「百時美施貴寶」如果算回暴跌前的市值則約為840億美金。
市值840億美金卻要以740億美元出手收購,
新增的債務壓力可想而知,
簡單來說就是買太貴了,而且過於冒險。

市場認為百時美這樁併購的出價過高
也或許被默克打得比想像中慘,因此下調評價。
從這案例來說,讓讀者了解不是所有併購都是好事。

另外一樁禮來(股票代號:LLY)則平靜得多,
雖然這是禮來公司143年來最大筆的收購案,
禮來的市值高達1130億美金,80億美金的收購只是小菜一碟
禮來本來就在擴張癌症相關的產品線,因此收購Loxo,
更像是對產品線的補強。因此這樁收購一公佈後,
對併購方的Loxo來說簡直是中彩票,它的股價單日暴漲了66%,
但禮來卻只小漲0.9%。

那麼,我們該買進禮來(股票代號:LLY)?或者默克(股票代號:MRK)?
我們該怎麼選擇標的呢?
這邊必須很老實的跟各位說:
「除非您是藥界或生技產業界的人,不然很難。」
對大多數人來說,
如果有兩家公司都在製作肺癌相關的藥,
我們根本很難說出各自的優缺點,
這必須要有深厚的專業和研究才行。
幸好,在這個時代我們有ETF這個低成本的投資工具。

「銀髮商機」這個趨勢我們提過很多次,
而如果您也認同健康照護產業的長期趨勢,
但卻又不知道該如何選股,
那可以透過「SPDR健康照護產業ETF(股票代號:XLV)」來掌握趨勢。

這檔ETF是目前市面上健康照護產業ETF中總資產最高的
目前為170億美金,平均成交量也不低,有1400多萬股。
它近幾年的表現也非常優秀,
甚至在美股大幅修正的近半年來它仍能有正報酬,相當不易。


而市場上還有更細分的ETF,像是iShares美國製藥ETF(股票代號:IHE)、
iShares美國健保提供者ETF(股票代號:IHF),
這些ETF都能更精準的投資在特定子產業,
可是他們的成交量都不高(平均成交量在50萬股以下),
且總資產也不到50億美金,因此需特別留意流動性等相關問題。
iShares納斯達克生技指數ETF(股票代號:IBB)這檔我比較推薦,
平均每日量能都有兩百萬股上下,
流動量還不錯,提供給各位參考。

謝謝你們支持美股專欄,
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如果您看好健康照護產業的長期趨勢,但卻又不知道該如何選股,那可以透過「SPDR健康照護產業ETF(股票代號:XLV)」來掌握趨勢。生技製藥類的併購案往往只有極專業的醫療背景人員才有辦法分析長期投資價值,短線上我們至少確定的是BMY用過高的價格去執行這樁併購案。

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蘋果的衰退連帶市場氣氛悲觀大跌,隔日非農就業數據創10個月來最大增幅!同時Fed主席軟性談話救了美股,週五單日大漲700多點,多方意圖重回年線?

新的一年才剛開始,市場的震幅依舊不小。
在2019的頭三個交易日中,
星期四美股大跌660點,星期五美股大漲747點。
又來了個短線多空雙殺盤..

首先是週四,亞洲盤的時候,
蘋果傳出了壞消息,財測必須大幅調降,
簡單白話來解釋分為以下兩點:
第一、新機賣不動,用戶舊機還在撐
(之前讓果粉換電池,所以可以再撐好一陣子。)

第二、服務收入部門增幅很不錯,可是硬體銷售實在掉太多
(已經不公布銷售數字,故無人得知)

週五晚公佈的非農就業報告顯示,
12月新增非農就業者31.2萬人,創十個月來最大增幅
比市場預期多增加了12.8萬人,
平均時薪同期相比均高於預期和11月水平,
失業率雖由3.7%回升到3.9%,還是接近半個世紀來新低。

上圖為2008年以來每月非農就業增減人數變化圖(可點圖放大)

2018年最後一份非農就業報告,
徹底打消了投資人對於美國經濟是否衰退的疑慮,
這也有助於緩和前一天蘋果(股票代號:AAPL)下調季報財測帶來的恐慌情緒。

蘋果單日大跌10%發生了什麼事?

蘋果(股票代號:AAPL)股價下跌已經有好一段時間,
從10/3最高點233.47到上週收盤148.26,跌幅36.5%
如果是從跌破年線開始計算,
也就是11/14的收盤186.8到上週收盤148.26,跌幅為20.7%。

這對美股市場產生了很大的影響,
原因無他...因為蘋果(股票代號:AAPL)是S&P500最大成份股
(後來已被微軟超越),
公司在週三盤後發出業績警告,
蘋果單日下跌10%也是六年來最大單日跌幅

CEO庫克在週三盤後意外發布一封致投資者信,
並在信中表示將下調2019年第一財季的營收指引和毛利率預期至840億美元,
大幅低於市場預期。

之前蘋果(股票代號:AAPL)的營收預期為890-930億美元,
由於前幾年都是資優生,
蘋果也從沒讓分析師失望過,
但這次還真的跌破眼鏡...硬體竟然銷售退步這麼多。

而有股神之稱的老巴--華倫巴菲特,
他作為蘋果的第三大股東
一天帳面上就出現了38億美元的虧損。
之前很少碰科技股的巴菲特,
最有名的就是買了IBM慘虧出場,
而這次則是在蘋果股價暴跌上再度受傷。
不過長遠來看,老巴有說過想要一直買入更多的蘋果,
恨不得持股100%。

姑且不論巴菲特是不是誇飾,
至少以波克夏的實力要買下51%過半的股權,
並不是什麼太困難的事情。
蘋果整個生態系收取的現金流實在太可口,
外加帳上富可敵國的現金...
投資人實在不用替他老人家擔心,
當然更不可能跟他學習。
因為我們很難不斷的買買買,
然後不管帳面虧30%或40%甚至更多的虧損。

週四蘋果大跌10%創了一年半來新低,
全天市值縮水將近746億美元。
波克夏股價在價週四也下跌了5.6%。

蘋果(股票代號:AAPL)是波克夏(股票代號:BRKB)的第一大持股,
在去年Q3小幅加碼了52.3萬股後,
總持股來到約2.525億股。
目前蘋果約7000億美元市值,
巴菲特曾說過不在乎一季甚至一年的業績,
他關心的永遠是公司生態系統與品牌價值
如果好的公司一直下跌,那他很樂意不斷買進。
只不過之前他稱蘋果屬於像生活必需品一樣的公司,
這點我比較無法認同,蘋果雖然重要但沒有到必需品這麼誇張。

Fed主席表示隨時可以轉換緊縮的態度讓市場笑開懷

週四的慘跌後,隨後迎來的就是週五的大漲。
開盤才一小時,道瓊漲超過600點,那斯達克漲超過3%,
西德州和布蘭特原油分別突破49與58美元/桶。

上圖為道瓊日線圖週五盤中(可點圖放大)

Fed主席在採訪中表示,將隨時準備調整政策立場,
保持耐心實施「靈活的政策」,將考慮市場擔憂,
並對市場的信號保持敏感,
如果有需要,Fed將改變緊縮政策。

市場對於這樣的解讀自然是感到相當興奮,
過去也曾有過升息沒多久馬上轉為降息的歷史,
所以經歷這波快速升息,假如已有達到去槓桿的作用,
通膨也沒有發生的太急太快,
那利率期貨現階段呈現的結果,
就可以讓多頭喘一口氣,
因為至少上半年都不可能升息

上圖淺色網狀線是現在的利率區間(可點圖放大)

至於現在有什麼股票可以作多?
你可以說微軟(股票代號:MSFT)比蘋果(股票代號:AAPL)好,
奈飛(股票代號:NFLX)比臉書(股票代號:FB)強。
跌深的金融跟能源股都在做反彈...
不過整體大盤都還是年線下的弱勢走法
還是多留意資金控管,
因為這時候的停損常用跳空開,
要打在理想價位還不一定打的到。

謝謝大家對畢德歐夫美股專欄的支持。
歡迎分享給更多朋友閱讀。
希望新的一年也同樣美好!
股票好壞是比較出來的,聯準會升息的腳步停下來的話,至少讓許多負債較高的企業可以鬆口氣,即便市場漲漲跌跌,停損跟資金控管一定要作,要不然連續大跌一次後伴隨而來的可能是數年的套牢。

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
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2018年還剩下最後一天的總結算,今年都順心嗎?前三季的多頭表現抵不過第四季的豪邁熊爪。耶誕節後的開盤首日多頭反擊千點漲幅,讓追空者也無路可退。多空激戰2019,是否有穩定收益的去處?


今年對美股來說是特別的一年。
往年一向上漲的第四季,今年居然大破功。
過去統計以來,每年的十二月有74%的機率都是上漲的
是全年月份中的冠軍。

但今年十二月的美股,
應該是1929年~1933年大蕭條以來最慘的一次,SPY今年第四季跌幅為14.8%。

雖然這一波下來幾乎是「萬股齊跌」,
那什麼類股跌最慘?讓投資人受創最為嚴重?
從11/28到12/27為止,
跌最兇的分別是「金融類股(-12.24%)」和「能源類股(-11.81%)」,
工業類股跌幅10.4%排名第三,科技類股反而「只跌了9.05%」,排名第四


為什麼會這樣?
近來對投資人最有感的議題就是「貿易戰」。
本來川普和習近平11月底在阿根廷談判,
雙方的談判還算順利,也紛紛釋出好消息,準備休兵90天後再談。
(算一算剛好是在農曆年後,應該是讓大家都過個好年的意思)。

沒想到隔天媒體就公佈「華為財務長孟晚舟在加拿大被捕」的新聞,
而且還是美國授意的,因為美國懷疑華為涉嫌賣東西給伊朗,
華為的產品中卻有美國的技術授權,
要用美國的技術授權,就不能違反美國對伊朗的制裁。

華為有沒有賣給伊朗法院還沒裁定,
但這行為卻表明了川普根本沒想跟中國和解,
而是用「一手蘿蔔、一手棍子」的方法逼中國就範。
這個新聞一出來,全球股市就像滾雪球一樣的狂瀉。

各國都擔心世界前兩大經濟體的貿易戰爭會拖累全球景氣。
對景氣最敏感的「金融」和「油價」跌幅最兇,
而油價也拖累了能源類股;身處貿易戰震央的「工業類股」也好不到哪去
(因為很多關稅制裁的產品是工業產品,像是汽車),
而科技類股為什麼會排名第四?
我們推測過去幾年科技類股漲幅過大,
許多都嚴重超過估值,現在只是迅速打回原形
不過對長期投資來說,不是壞事。
之前率先領跌的股票,未來作反彈的時候,
也相當有機會提前發動。

這波跌幅尚未達到金融海嘯等級災難

這波兇猛的跌幅,也讓資深投資人想到2008年的金融海嘯,
許多人還餘悸猶存。
金融海嘯雖然大多數人是在2008年十月才看到新聞,
但其實美股在2008年年初就開始緩步下跌了。
而且金融海嘯跌幅最慘的是十月,
特別是雷曼兄弟宣布倒閉的那一天,
2008年十月S&P500跌了將近15%,
整個第四季跌了21%

而今年雖然也相當慘重,
但今年第四季目前為止跌幅是15%,還沒有金融海嘯嚴重。
(跌點肯定有比較嚴重因為是兩萬多點跌下去的)

雖然股市一片哀嚎,但也有人看到了機會。
股市下跌中我們該佈局什麼標的呢?
如果景氣真的走弱,美國公債一定是標準配備。
畢竟資金從股市離開後總要有地方去,
此時,美債和黃金都是好選擇。
像美國中期債ETF(股票代號:IEI)、美國長債ETF(股票代號:TLT)
在2008年第四季時都表現不錯,分別創下22.63%和6.18%的報酬。

近一個月這兩檔標的也都是正報酬。


而如果您偏愛黃金,記得要買的是黃金ETF(股票代號:GLD),
或者去銀樓直接買金條,而不是「黃金基金」和
「黃金類股ETF」(股票代號:GDX)。
畢竟「黃金基金」買的是金礦公司的股票,
但股災是地圖炮、是無差別攻擊,
只要是股票,就是跌多跌少的差異而已,
不會因為它是「金礦公司」的股票就逆勢上漲。

耶誕節後的史上最大單日紀錄上漲~1086點

彭博的統計數據顯示,26日美股當日成交量達到95億股,
是之前四年12/26當天平均成交的兩倍還要更多,
來自美國企業養老金基金的640億美元買入行動可能是促成美股強彈的原因之一

富國銀行(股票代號:WFC)表示,
美國固定福利養老金基金需要在年度末調整債券投資組合,追加股票投資,
以實現投資組合再平衡。
他們預計,年末改變倉位涉及到的資金量可能有約640億美元,
是歷史上規模最大的一次。

富國銀行的養老金基金資產的試算資產負債表在四季度蒙受了14%的虧損,
光12月就跌了8.5%。
相比之下,美國綜合債券指數四季度漲了1.6%左右。
因此,為了進行季末投資組合再平衡,固定福利養老基金需要在年底前增加最多640億美元的股票持倉
富國銀行分析師Boris Rjavinski在報告中表示,
養老金可能需要在美國大盤股和小盤股上分別增配350億美元和210億美元,
對其他發達國家股票的資金配置規模可能只有90億美元。

不管怎麼說,12/31美股還有一天才收市,
可以觀察是否還有大地震!

預期未來升息趨緩後債市有機會上揚

另外也有些朋友瞄準「固定收益ETF」,
像是特別股ETF(股票代號:PFF)、投資級公司債ETF(股票代號:LQD)、
「高收益債ETF(股票代號:JNK)與(股票代號:HYG)」,
畢竟ETF同時持有多檔特別股和ETF,較不容易碰到違約和倒閉風險,
而這幾檔ETF的殖利率現在也都還算不錯。
不過一定要留意的是,高收益債是「包裹著債券外表的股票」,
當股市下跌時,高收益債一定逃不過的。

如果股市真的繼續下殺,除了美債之外的債券都還會繼續下跌,
屆時本金的帳面虧損也會很驚人,
如果要佈局的朋友心臟要大顆一點才行。

上圖為美債TLT、投資級公司債LQD、高收益公司債JNK今年以來績效走勢圖(可點圖放大)

而如果您看到以上標的都覺得不太滿意,
我們永遠還有一個選項-空手。
現金永遠是最安全的首選。(雖然也有人說通膨是危險的)

謝謝大家對畢德歐夫美股專欄的支持。
歡迎分享給更多朋友閱讀!
祝大家新年快樂,等著迎接2019年的到來。
股市下跌時可以選擇「美國中期債ETF(股票代號:IEI)」、「美國長債ETF(股票代號:TLT)」、「黃金ETF(股票代號:GLD」;偏好固定收益的朋友可以選擇「特別股ETF(股票代號:PFF)」、投資級公司債ETF(股票代號:LQD)、高收益債ETF(股票代號:JNK)與(股票代號:HYG)」或者您也可以選擇空手。

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