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1111購物節折扣滿天飛,消費者搶著買,但股票市場卻是高不可攀,巴菲特手握近4兆台幣也買不下手!波克夏的動向讓人疑惑嗎?股神的智慧這次又將如何?

今天是11/11光棍節,一個中國某年創造出來的購物節日,
讓每個購物平台或商場都不能缺席,
也讓消費者摩拳擦掌,打算今天好好買個過癮...
畢竟有一大堆的折扣,消費者精打細算勢必會選今日來下手!

但股市當中卻完全不是這麼一回事,
上週的美股依舊頻創新高,美中貿易戰似乎又有好消息傳來,
上週四,中國商務部表示,美中雙方已同意按照談判進度,
「分階段取消」加徵關稅,

中國國務院隨後更宣布許多優惠政策,
利多消息連環釋放,推動美股道瓊再度上漲超過200點,
美股四大指數都再刷下歷史新高。

但到了週五,川普不甘寂寞又來參了一腳,
表示最終還是要他說了算,
「中國方面希望取消部分關稅,但我還沒同意」。
這讓週五的指數台北時間11點,道瓊瞬間下跌百點之多,
不過後來還是緩步走高,
市場並沒有對川普的這一席話太過當真就是。

總計,上週5個交易日共上漲了334點,漲幅約1.3%。

上圖為道瓊日線圖(可點圖放大)
這個時候的投資氣氛,
不管台股或是美股,都相當熱絡,
但剛公布財報不久的波克夏(股票代號:BRKA或B),
讓我們看到了人稱股神的巴菲特,
到底現階段怎麼面對這個投資氣氛。

巴菲特大量持有現金已逼近4兆台幣

波克夏(股票代號:BRKA或B),現金及短天期美國公債部位持續增加,
截至9月30日,已累積1282億美元
高於前季的1220億美元,再次刷新歷史新高。

巴菲特已有將近4年的時間沒有進行大規模的併購案。
上一次的大併購是落在2015/8/10,
以372億美元(含債務),買下「美國精密零件鑄造公司」
Precision Castpart Corp.
(股票代號:PCP)。

這次收購是巴菲特執掌的波克夏.海瑟威歷年來最大手筆的收購,
因此造成了市場的轟動。
當時也有撰寫在美股專欄,讀者有興趣可以閱讀一下。

破天荒!波克夏史上最大併購--372億美元的大買賣


波克夏(股票代號:BRKA或B)公布的第3季財報顯示,
巴菲特對於目前漲不停的美股似乎非常謹慎保守。
波克夏Q3賣超、出售股票的稅後已實現獲利為5.13億美元(低於去年同期的9.95億美元),
Q3期間執行的庫藏股規模也只有7億美元,
雖然高於前一季的4億美元,但規模不如第一季的17億美元。


波克夏(股票代號:BRKA或B)目前所持有的現金部位,
已經超越蘋果(股票代號:AAPL)及Google母公司Alphabet(股票代號:GOOG)。

根據財報顯示,波克夏Q3營業利益年增14%至78.6億美元,
創下歷史新高紀錄,主要是保險及鐵路事業獲利上升。

這些獲利反映波克夏旗下事業的盈餘,
但並未涵蓋投資組合帳面上損益(會跟著股市波動)。
若將投資組合帳面損益加總進來,
波克夏整體淨利從去年同期的185.4億美元下降11%至165.2億美元。

在去年我們都知道,巴菲特跟合夥人查理蒙格,
修改了一條重要的庫藏股政策,
也就是說他們可以更「自由的買入公司股票」,
只要他們認為「低估了」。

當時這消息,讓不少投資人開心極了,
因為波克夏的資金如此龐大,隨便買個5%~10%,
肯定都能造成股價上漲。

無奈的是,並未這麼做...讓很多股東感到失望,
更重要的是--投資多年的核心持股卡夫亨氏(股票代號:KHC),
到現在還是死氣沉沉。

上圖為KHC週線圖(可點圖放大)

目前從巴菲特的投資組合中,
我們可以看到涵蓋金融類股像是美國運通(股票代號:AXP)、
富國銀行(股票代號:WFC),
科技股的蘋果(股票代號:AAPL)目前仍是波克夏最大的一檔持股

由於每一季結束後的45天,
每個大型基金都需要向美國監管機構提交它們的持股文件,
所以我們下週還可以追蹤到底持股有沒有什麼大幅改變。


光是第3季,波克夏持有的蘋果股票市值上升70億美元,來到570億美元,
而蘋果Q4迄今的股價漲幅,更讓波克夏的蘋果股票市值拉升至650億美元。
今年蘋果股價大漲,今年還剩下一個半月,
蘋果漲幅超過50%,這檔全球市值最大的公司,
漲幅還如此的飆,這讓波克夏帳上獲利就有250億美元。

巴菲特在2/23在給股東的信上透露,
許多股票的市價,已遠超過其價值。
未來幾年,波克夏希望把手上過多的流動性,
投入該公司將永久持有的企業。
不過從今年2月底到現在,我們看到的是美股不斷的上漲,
能作大手筆買進的機會並不多,
許多長期前景良好的企業,價格都高不可攀。
目前我站在與巴菲特相同的看法,
即便作多也是小量的作多。
保留銀彈,短時間績效不如大盤也沒關係,
但力求不要在山頂上玩。

當然放空更是危險,逆勢操作,誰知道末升段會有多瘋狂呢?

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也許從現在到年底美股大盤還是繼續上漲,但我認為還是要保守以對,這時候的企業估值都太高了,實在找不到便宜的企業大買特買。

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分析:京城(2524)

選股是件相當歡樂的事情,有的K線圖相當有戲,可以明顯看到有人在裡面運籌帷幄,搭配歷史研究的成果,看看是否俱備成就大行情的元素,再來是選個倒線適當薄的點位切入,然後照表操課,尚未觸發退場情境以前,相信自己是對的。

圖意方面

京城(2524)@2019.11.05周日線簡易還原權值圖


圖表所示,上方為京城的日線圖,下方為京城的周線圖,點擊圖片可放大。

註記AB為狹義周漲段;
註記L的水平線為圖面的多空交戰位,目前位置在其上方;
註記C為竭盡陰;
註記D、E、F示意一組壓力輾轉變化,試高轉創高。

周線圖俱備狹義周漲段,日線動能達到單日極強,漲邊有明確防守位,近日開始挑戰壓力,十月中旬、下旬頻發利多是個缺點,看在益損比的份上,納入觀察。

快速結語

買賣交易沒有穩贏的,關照:益損比、贏面、資金控制,請務必將自己照顧好。

最新非農就業數據好的讓人不可置信,S&P500指數再創歷史新高,上週聯準會降息一碼與蘋果公布亮眼財報,多頭再下一城!

上週是非常熱鬧的日子,S&P500指數再創歷史新高
美國聯準會如市場期降息一碼、蘋果(股票代號:AAPL)公布財報、
週五公布的非農數據大好,目前的市場氣氛確實非常熱絡,
也許你們可以統計一些網路文章或者理財雜誌,
赫然發現,隨便買ETF或者某幾檔股票就能賺翻的文章數量,
也創下頻率新高...
也許當作茶餘飯後的話題,也或許真的有其準度,
但的的確確也反映了市場目前熱騰騰的溫度。

聯準會降息一碼後今年還會再降嗎?

上一次Fed連續降息是在2008年,
從9月份的政策會議上,我們就知道聯準會內部出現了不同的聲音,
部分決策者認為沒有必要進一步採取寬鬆。
即使是贊同降息的投票人,也認為未來可以先暫停腳步,
視經濟情況再做決定...

美國實體經濟表現從不同面向來看,各有正反兩派說法,
像是零售銷售下降,工資成長放緩,服務業活動減速。
但也有好消息,像是美國失業率接近50年來的最低點
房地產市場活動有所改善,股票達到了歷史新高。
因此才會衍伸出這次Fed主席鮑爾暗示了市場,
未來幾個月會先暫停新的動作,而沒有提到更多降息的必要性。

上圖為12月利率決議的機率分布情況

在1995年~1996年期間以及1998年,
聯準會由葛林斯潘當主席的時期,曾三度降息並在之後停止,
1998年的擴張最後成為史上第二長的週期。
美國經濟當前處於史上最長的擴張期內
在2001年和2007年網路泡沫和金融風暴期間,
Fed在三次降息後繼續下調利率,以提振經濟。
在這些降息週期中,S&P 500指數一年後分別下跌了12.64%和42.37%。

這次弔詭的地方是,股市不斷創新高,
即便有時候傳出降息可能暫停了,應該會維持不變,
股市也只是些微的回檔,
但聯準會終究是連續降息了三次,這在過去是不曾見過的。

聯準會說了,降息後要看更多的經濟數據,
才能決定進一步行動,但等到實質性的數據公布,
如果證明了還要繼續降息,經濟狀況還是不佳,
那到底還有多少空間可以降息?
究竟聯準會看到了什麼,才讓他們如此果斷的作出降息決策?
(除非是配合川普的總統連任之路,
但一向秉持中立的聯準會真會如此?機率不大。)
這點值得深思。

蘋果公布漂亮財報,股價繼續創高

週三美股盤後蘋果(股票代號:AAPL)公佈了最新一季的財報,
作為市值破一兆美元的公司,
蘋果(股票代號:AAPL)這份財報當然是萬眾矚目,
蘋果在5G手機還沒問世下,導致iPhone銷量下滑,
卻仍然憑「可穿戴設備」和「服務收入」的大幅成長取得了很好的成績。

數據顯示,蘋果(股票代號:AAPL)第四財季總體營收達到640億美元,
超出分析師預期的630億美元以及去年同期的629億美元,
同時每股收益為3.03美元,也超出預期的2.84美元和去年同期的2.91美元。

蘋果於第4季產品淨營收為515.29億美元,
低於2018年同期的523.01億美元。
服務淨營收為125.11億美元,
優於2018同期的105.99億美元,創下歷史新高紀錄。

蘋果財報中還劃分地區營收數字,北美地區進步,歐洲、日本小衰退,
大中華區營收為111.34億美元,比2018年同期的114.11億美元下降2%,
其他亞太地區營收為36.56億美元,高於2018年同期的 34.29億美元。

對於市場關心的新一季展望,蘋果也給出了相當令人滿意的答案,
看來貿易戰對於蘋果的影響微乎其微。
蘋果週四開小高盤後被獲利回吐的賣單壓回,
但最後還是慢慢往上走,
直到週五大漲2.84%,再創歷史新高。


如果從今年六月的低點起算,蘋果不到半年漲幅高達50%
即使你去頭去尾,只吃一半的行情,也有25%的成績。

上圖為蘋果日線圖(可點圖放大)

10月非農就業數據大好,指數再度創新高

週五盤前,美國勞工部公布十月新增非農就業為12.8萬人,
大幅超出市場預期的7.5萬人,
而大好的數據,也刺激週五美股盤前就走高大漲,
開盤後一路開高走高,收在當日相對最高點。

上圖為道瓊工業指數11/1週五當日走勢圖(可點圖放大)


值得注意的是,本次新增非農12.8萬人,
是低於過去三個月平均新增非農人數的17.6萬人,
本次新增非農低於過去平均的原因,
在於之前發生的美國汽車製造業罷工事件。
美國十月非農數據雖然超出預期,
但還是「連三個月出現新增就業放緩之跡象」
且低於三個月平均就業人數,
另外,平均每小時薪資月增率也低於預期,
目前我們認為十月新增非農低於過去均值,
主要是因為汽車業的罷工事件,
所以還是要觀察未來是否繼續呈現下滑態勢。

但整體而言,目前美國經濟表現仍是穩健,
美國企業也還在招聘員工,
失業率也仍在50年低點附近徘徊,
這樣的勞動力市場估計能夠持續為美國消費者支出提供動能,
至少到今年底都不太有什麼大問題。

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雖然市場一片叫好聲,會讓人覺得年底前道瓊指數甚至有機會挑戰2萬8千點大關,不過檢視手上的持股如果沒有出現相對的漲幅,那要檢討是不是選股不如直接買產業ETF比較省事。

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財報週微軟、亞馬遜、英特爾有好有壞,美股道瓊指數高檔整理,在等的是什麼?本週利率決議揭曉後,明年才會有新的降息動作了


上週依舊是美股的財報發布週,
有許多重量級的公司都發布了新的財報,
其中比較令人關注的是週三盤後的微軟(股票代號:MSFT),
以及週四盤後公布的亞馬遜(股票代號:AMZN)與英特爾(股票代號:INTC)。

如果單看整體大盤這一週的表現,
其實表現平平,道瓊指數僅上漲了188點,漲幅0.7%,
但在整個架構上卻非常的完整。

除了指標股之一的微軟(股票代號:MSFT)業績表現突出外
亞馬遜(股票代號:AMZN)即使業績不怎樣,也開低走高收的不錯,
更不用談英特爾(股票代號:INTC)單日大漲8%。
目前大盤位置依舊落在歷史高點附近,
如下圖所示:

上圖為道瓊指數日線圖(可點圖放大)

先來看微軟(股票代號:MSFT)發布的財報輕鬆達成了市場預期,
利潤和營收都有兩位數的百分比成長
不過Azure雲業務的增長率卻下滑。
數據顯示,截至2019年9月30日,微軟2020財年的第一季度,
總營收為331億美元,比同期成長14%,而淨利為107億美元,
折合每股EPS為1.38美元,比同期成長21%。

之前華爾街分析師的預期為營收321.5億美元,
EPS為1.25美元。

Azure成長持續放緩,但利潤率提高

微軟近年來在雲計算領域有相當大的成果,
尤其在雲計算領域和亞馬遜(股票代號:AMZN)的競爭讓人印象深刻,
而這也是讓公司股價不斷攀升的重大主因之一,
成為市值上兆美元的超級巨頭
可是這幾季以來,Azure持續下滑的雲計算業務,
成長到底能不能持續,就成為了市場分析師最關心的問題。

在本季中智能雲部門營收108億美元,
其中服務器和雲服務同期成長30%,
同時Azure成長59%,
這個成長速度是該業務三年來的最低成長速度
也低於市場大部分分析師平均預期的60%左右的成長,
同時,去年同期成長為73%,今年出現了快速的下滑。

其實Azure的成長放緩還算是合理,
因為之前不斷在成長,就像亞馬遜的雲計算AWS一樣,
規模越大,成長速度就會放緩。
RBC的分析師也稱微軟為「雲計算之王」,
充分肯定了公司在雲計算領域的領導地位。

研究公司Gartner預測,到2022年,
雲服務行業的成長速度將是整個IT行業的三倍。
雖然Azure的成長速度有在下滑,但是毛利率有所提高,
由於Azure毛利率實質性改善,
商業雲利潤率提升4個百分點至66%。
當季商業雲收入增長了36%至116億美元。
我認為下一季的表現應該還是不會太差,
這點是微軟股價有撐的重要因素,
也讓市場給予本益比較高的原因。目前為26.5。

關鍵指標都出問題的亞馬遜

對於亞馬遜(股票代號:AMZN)來說,
從今年四月之後,股價確實表現不太好,
直到第三季財報公布,公司業績仍然讓人提心吊膽。
上週四公布的財報,雖然接下來Q4是傳統的零售旺季,
照理說應該是不錯的業績才是...
但公司仍然給了一個不如預期的財測,
這不免讓堅定的看多者覺得納悶,
週四盤後,公司股價大跌6.75%。
不過週五開盤後卻上演逆轉秀,
開低走高收幾乎當日高。


值得注意的是,亞馬遜在過去五年的時間累計上漲近400%,
但是今年以來「只上漲18%」,弱於標普大盤的表現,
而且Q2財報以來,已經累計已經下跌10%。

亞馬遜(股票代號:AMZN)到底怎麼了?
只是發展過程中的陣痛?還是對長期發展具有負面意義的轉折拐點?

亞馬遜(股票代號:AMZN)的Q3財報顯示,
淨營收比去年同期成長23.7%至700億美元,市場預期687億美元。
AWS淨營收90.0億美元,而分析師預期91.9億美元。
淨利潤與同期相比下降26%至21.34億美元,
稀釋後每股EPS為4.23美元,
市場預期為23.97億美元,去年同期為28.83億美元,
稀釋後每股EPS為5.75美元。
第三季度營業收入下降至32億美元,
而2018年第三季度營業收入為37億美元。

直到2019年的Q1,亞馬遜(股票代號:AMZN)的利潤一直處於創紀錄的神狀態,
然而Q2開始公司的業績開始出現疲弱,
在物流上加大投入,而雲業務在成長速度和利潤率上都表現不佳。

雖然,今年以來亞馬遜的投資回報沒這麼驚人,
但對於長期投資人來說,
亞馬遜(股票代號:AMZN)在其所在的行業領域都擁有領導地位,
仍然是科技股中,少數的優質選擇之一。
像是亞馬遜推的「一日送達」業務中的投資,
這有利於吸引更多的消費者,擴大該業務的成長。

另外別忘了,亞馬遜依舊是全球最大的雲計算平台
為大型企業客戶提供服務,
雖然成長速度真的有變慢,但仍然保持37%的速度

上圖為亞馬遜10/26當日五分K圖(可點圖放大)

英特爾報佳績股價單日大漲8%

英特爾(股票代號:INTC)公布第3季財報,
營收來到191.9億美元,比去年同期小增。

淨利為59.9億美元,比2018年同期的63.98億美元下滑6.4%。
每股EPS為1.42美元,比去年同期的1.4美元要高一點。
EPS和營收都優於市場分析師預估,
也刺激英特爾盤後就先上漲4%,等到週五正式開盤股價上漲更多了,
單日漲幅來到8%。

就各部門營收分析,以個人電腦為主的商業用戶晶片業務營收,
是比去年同期還要下滑5%,不過市場本來預期就比較差。

資料中心業務營收則是比去年同期成長4%,
來到63.8億美元,也高於市場預估的56.2億美元。
物聯網業務營收比去年同期成長9%,來到12.3億美元,
也高於市場預估的11.2億美元。
記憶體部門比去年同期成長19%,來到13億美元。


整體來說半導體的景氣,確實到了明年的第一季都沒有什麼問題,
中美貿易戰目前的平和局面,也讓多頭持有者更有信心。

話說最近的川普總統好像比較沒有放出什麼空頭消息,
反而是中國官方放出對於區塊鏈有利的資訊,
比特幣竟然單日最高上漲超過30%
目前報價9700美元,
這個週末應該比特幣持有者彷彿中樂透吧!

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下週還有重量級財報公布,搭配聯準會的利率決議,相當緊繃的一週,請各位投資人都留意持倉水位。

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