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2020年的第一個月還是持續上漲,美股Q1行情歷史行之有年,道瓊指數近一週再上漲525點,財報週各重量級公司依序公布業績,投資人要如何把握?

昨晚經過捷運站的麵包店,想說順便買個麵包,
隔天讓孩子當早餐帶去學校吃。
很快的選了一個就拿去櫃檯結帳了,
店員看似20幾歲出頭的大男孩,帶著粗框眼鏡,
一旁一個穿便服的男生,天氣這麼冷穿著夾腳拖,
年齡看起來頂多再大個兩三歲。

等了約10秒鐘,這位大男孩店員才注意到我,
連忙幫我結帳,但一旁與他朋友的對話不曾中斷過,
我倒是沒這麼在乎是不是有禮貌之類,
反而是聽到他們在聊股票吸引了我的注意力,
短短一兩分鐘,大概就是這位朋友在教這個店員,
目前股票是怎麼樣的好賺,
雖然現在很多公司一張都要十幾萬,甚至更多,
但有的配息都很不錯,可以配到五千六千的,
其實不管股價的漲跌,光領這個配息也都蠻爽的。

夾腳拖男生跟這位店員的談話,雖然很想繼續聽下去,
但我知道還是乖乖回家幫孩子洗澡比較好。
畢竟三歲多的兒子中午沒午睡,已經快開始胡鬧了。

我並不會認為光這短短的幾句談話,
就能判斷他們是不是股票贏家或輸家,
但最近大家對於股票的討論熱度的確升高不少,
這是還算明顯可感受到的。

新手會因為這種大多頭而進場,包含了從未買賣過股票的人,
也很容易在這種時空環境下而進場,
過去歷史也算常見,所謂的「擦鞋童理論」也是這樣而來。

這樣的多頭榮景如果真的可以一直持續下去,
大家當然皆大歡喜,畢竟政府、人民、企業主,
應該沒人會不開心才是。

但偏偏股市沒有永遠的晴天,也沒有永遠的雨天

我們就先不論台股了,看看美股最近20週漲了近3000點,
就知道最近的多頭有多麼兇猛!

上週道瓊指數再度從28823上漲到29348,漲了525點,
漲幅約1.9%。

上星期的要角當然是公布財報不錯的銀行股,
像是摩根史坦利(股票代號:MS)、
摩根大通(股票代號:JPM)、花旗(股票代號:C)、
貝萊德(股票代號:BLK)、達美航空(股票代號:DAL)、
聯合健康(股票代號:UNH)。

上圖為MS公布財報後單日大漲6.6%(可點圖放大)


上圖為MS日線圖(可點圖放大)

本週還有許多重量級的公司要發表財報,
包含了以下這些大公司,請讀者特別留意:
週二的奈飛(股票代號:NFLX)、IBM(股票代號:IBM)
週三的嬌生(股票代號:JNJ)、亞培(股票代號:ABT)、
艾斯摩爾(股票代號:ASML)、德儀(股票代號:TXN)。

週四的寶僑(股票代號:PG)、英特爾(股票代號:INTC)
週五的NEE、美國運通(股票代號:AXP)

這些大公司將持續影響本週的美股走勢,
星期一是馬丁路德金恩日,休市一天

過去23年來美股第一季僅有6次下跌

現在是2020年的第一個月,美股走勢依舊相當的凌厲,
看看過往的記錄顯示,
除了2001與2008、2009雷曼風暴導致Q1是下跌,
美股幾乎通通是上漲的狀況,
17次上漲6次下跌,
而6次中又有3次就是著名的市場空頭行情。

這樣的歷史軌跡似乎告訴我們,Q1實在不適合作空,
勝算太低了。

即便現在的走勢讓我們都覺得熱度很高,
有些人選擇暫時離場,有些人選擇繼續加碼,也有人選擇小量試單,
這些都無妨...不要太早反手作空就好,
看法覺得過熱,但做法還是要尊重市場

上圖為SPY近23年來Q1漲跌績效圖(可點圖放大)

也許有人會疑問,Q1的行情為什麼我們還要注意去年第四季的財報,
最近公布的財報不就是過去的資訊?

其實美股財報之所以讓市場焦點如此集中,
很大原因大家在乎的是「未來」,
過去當然也很重要,但對於未來一到兩季的業績暗示(或明示),
這才是我們所關注的焦點。



FactSet的數據顯示,分析師預計S&P500指數Q4的獲利將比去年同期下降2%,
如果預測成真,這將是自2015年Q3至2016年Q2以來首次連續四個季度下降。

分析師預計六個類股的獲利將比同期下滑,
其中能源、非必需消費品和材料板塊領跌。
另外預計有五個類股獲利將成長。

能源是明顯不好要避開的,
另外公用事業則是相當好的,最近也不斷頻創新高,
不知道怎麼選股也沒關係,ETF代號為:XLU



上圖為XLU日線圖(可點圖放大)

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最近兩週是財報公布的旺季,哪些公司財報公布後有行情可做,哪些應該早點處理,汰弱留強絕對不是一句空話,而是你能不能獲利的關鍵要素。

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分析:虹堡(5258)




選股是件相當歡樂的事情,有的K線圖相當有戲,可以明顯看到有人在裡面運籌帷幄,搭配歷史研究的成果,看看是否俱備成就大行情的元素,再來是選個倒線適當薄的點位切入,然後照表操課,尚未觸發退場情境以前,相信自己是對的。

圖意方面

虹堡(5258)@2020.01.16周日線簡易還原權值圖


圖表所示,上方為虹堡的日線圖,下方為虹堡的周線圖,點擊圖片可放大。

註記AB為狹義價值段;
註記C的陰力俱備清洗浮額的功能;
註記D、E的壓力測試結果是僅能試高,而且賣壓轉強;
註記E的大陰行一陰壓;
註記L的水平虛線示意目前漲邊防守位。

周日線俱備中多潛質,漲邊防守位明確,一陰壓相當有戲,值得納入觀察。

快速結語

買賣交易沒有穩贏的,關照:益損比、贏面、資金控制,請務必將自己照顧好。

伊朗與美軍事衝突僅一天就煙消雲散,川普並不打算軍事回擊,指數繼續驚驚漲,週五非農數據公布不如預期僅小跌,多方依舊掌握全局

上星期全台灣人的目光應該都放在了總統與立委選舉,
這次的投票率也反映了熱度比4年前要多了7%。

選舉是一時的,大家又很快的回歸生活的步調,
國際股市依舊會持續進行著,
台灣民主選舉的過程,其實是一直進步著,
大家能平安的投下一票,然後各方平和的接受選民選擇的結果,
這真的是民主的象徵,很不容易。

先說1/8發生的伊朗空襲美軍基地,
當時白天的道瓊電子盤一度跌了400點,
白天的亞洲盤也是風聲鶴唳。
可是很快的,電子盤的跌幅不斷往上收斂,
這段時間的台灣投資人,
由於美股現貨還沒開,應該也算是一種好運,
大多數人即便想賣股票也無法,
等到晚上真的開盤時,你也不需要賣了,
因為到了晚上十點半美股開盤,已經都紅盤了。
下圖為1/8亞洲盤道瓊期貨電子盤狀況


隨後不久一架波音737客機從伊朗起飛後,準備前往烏克蘭基輔,
不過在飛行數分鐘後,
就在伊朗的德黑蘭國際機場附近墜毀,乘客170多人多數罹難。
一開始表示是技術問題,不確定跟清晨的軍事行動有關。
不過當時我立即看了波音盤後的跌幅,
其實並沒有很大的反應,只有-1%,
所以我基本上認定並非波音的問題,應該還是誤擊可能性較高。

補充:
一般來說股市沒有辦法做到完全效率市場
美國已經是「最接近效率市場」的股市
也就是說當一則新聞出來後,
你要驗證是否正確最快也準確的方式,
就是直接去看股市的反應。

舉例來說:原本就是近期弱勢股的波音(股票代號:BA),
假如這次墬機事件真的是波音的「技術問題」,
那盤後的股價反應不該只是跌1%,
應該要慘跌才是,這代表飛機又出問題,
這家公司的產品是不是讓消費者不能信任?

但如果波音只是小跌,那就代表新聞發出來的應該不是真的,
應該是軍事行動誤擊導致這起傷亡。
這方式提供給讀者,算是辨別資訊真偽還算好用的方法。

當然過了幾天後,伊朗果然也承認是他們誤擊。
事發後的一天,美國總統川普就發表言論,
表示不需要對伊朗軍事回擊,
他愛好和平,也願意與伊朗一同擁抱和平。
所以美股市場也應聲大漲245點,再創歷史新高。

非農數據不如預期,雖然大盤有小回但無礙多方格局

美國勞工部週五公佈12月新增非農就業報告不如人意,
其中製造業新增就業人數下滑1.2萬,
這是就業報告各項數據最低迷的一項。
美中貿易戰造成2019年全球經濟放緩,
導致製造業整體萎縮,
去年製造業全年新增就業僅增加了4.6萬人,
遠低於2018年的26.4萬。


上圖為製造業歷年來增長(可點圖放大)

公布數據後的美股小跌133點,算是平靜的週五,
大盤沒跌多少,主要是幾檔指標股都太強了,沒有像樣的回檔,
蘋果(股票代號:AAPL)現在正被各家券商分析師調高目標價,
認為應該要有軟體產業的本益比,
不能視為傳統的手機硬體製造商。

讓我們看看蘋果的週線圖,近16週竟然上漲15週,只跌了1週。
也是帶領美股大盤不斷上攻的最大功臣。

上圖為蘋果週線圖(可點圖放大)

Fed在去年降息3碼後,正在觀察降息後的利率政策傳導效應,
以及對經濟支撐的效應,Fed在一月底的利率會議上,
會維持目前的低利率水準與寬鬆態度不變。
升息跟降息都不太可能。
這點讀者不需過於擔心,
甚至到了3月底之前,都不太有可能會有新的變化。


對於第一季的走勢,依舊維持原有多方格局不變,
除非還有突發性的戰爭意外,不過這種變因也不是我們所能避免,
那就平靜看待即可,做好停損以及進出場的依據,
剩下都是看市場的表現。

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伊朗與美國的軍事衝突原先有機會造成一波像樣的回檔,讓空方有機會喘一口氣,但川普對伊朗的和平感言,讓市場的多方又放心繼續走下去。

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伊朗少將指揮官命喪美軍空襲,中東情勢緊張度升高,金價油價齊漲,但兩者投資價值並不相同,金融市場瞬息萬變,如何做好因應之計?


上星期發生的美軍空襲巴格達機場,
造成伊朗的少將指揮官身亡,這也引發不小的連鎖反應。
伊朗也警告美國,這是非常不智的一個行為。

身為外圍的消息被動接收者,
我們不可能知道這會不會持續引發更大的衝突,
甚至網路傳出會不會是「第三次世界大戰」,
當然...身處在平安與幸福的台灣,
絕大多數人都沒有經歷過動亂的年代,
老一輩的長者也許還有,但中年乃至於年輕一輩,
那是想都沒想過的...戰爭彷彿是不可能的,
但危機意識應該還是要時時具備才是。

從國際油價跟金價的反應來看,
國際上的反應確實是非同小可,金價在此事件發生前,
就已經打底整理完成,不斷上攻,
而且金價(股票代號:GLD)也準備創去年9/4以來新高

至於油價又是如何變化?
西德州原油與布蘭特原油紛紛大漲超過3%。
國際情勢彷彿一觸即發。

上圖為1/3油價收盤狀況(可點圖放大)

當股市不斷創歷史新高時,金價成為適當的資金避風港

過去幾個月的新聞,相信工作再怎麼忙碌,
讀者一定看到「股市又再創歷史新高」等之類的字眼。
的確,去年2019年整年度,
道瓊指數從23327漲到28538,足足上漲5211點,
漲幅22.33%,這種大盤漲幅並不多見。


上圖為道瓊年K線圖(可點圖放大)

而且許多大型龍頭股也是動輒30%或50%的漲幅,
像是眾所皆知的蘋果(股票代號:AAPL)
從157.74上漲到293.65,漲幅竟達到86.16%。

上圖為蘋果年K線圖(可點圖放大)

在股市屢創新高之際,作多的投資人當然是皆大歡喜,
不管買的是大盤ETF或者各式各樣的股票,
基本上應該都會是上漲居多,除非你去買到很冷門、中小型股。

這種情形之下做空當然是不對的,不管你有多少的研究,
或者你有多少的操作經驗與看法,
對我們來說,股市一直上漲這是「結果」,
也許是群眾的瘋狂,也可能是有什麼不為人知的大利多?
我們盡可能降低猜測的成份,
整體的投資組合績效就不會飄的太嚴重。

那這時候如果手上有大量股票部位,
除了買進選擇權賣權避險(buy put),
或者買進UVXY等衍生性商品去做避險之外,
還有沒有其他方式呢?

有的,那就是買進動亂之財~黃金。
在過去幾年的專欄文章中提過,
黃金這幾年的漲幅其實並不如大盤,
太平盛世,股市屢創歷史新高,
怎麼看黃金都不是個討喜的商品。


但其實買進黃金除了看好金價本身之外,
更重要的還是對美元的不信任。

上圖為黃金日線圖(可點圖放大)

也就是說,當你觀察到股市大漲,但黃金不怎麼跌的時候,
你應該要知道有動能進去,而什麼原因我們不得而知。
所以當上週五黃金往上跳空噴出時,
其實之前已經有許多的徵兆。

買進金礦股ETF不代表買進黃金

許多投資人可能不知道,許多市面上販售的主動型基金,
其中在金融海嘯前熱賣的XXX世礦或者某某礦業基金,
淨值並不會完全與金價走勢成正比,
因為這些礦業公司的財務體質、現金流量、以及礦產的基地有多少隱含的產量,
都深深影響到他們的每季表現,
更不用說還牽扯到大盤的上漲與下跌,
這部份的變因實在太多...

所以有讀者詢問:
「為什麼週五明明黃金是上漲,但GDX卻是下跌?」


我們當然不知道是怎麼回事,
但有個重要因子,當天大盤下跌233點,
另外近一年的金礦股漲幅已經遠勝大盤與黃金。
即便連續兩三天的小跌修正,
其實都算不得什麼大事,這點要特別留意。

看完黃金,那原油會不會是逢低進場的買點?

在9月16日的專欄文章中,不知道讀者還記不記得,
當時發生了中東沙國煉油廠遭無人機攻擊,
導致原油產量大減,當時油價瞬間大漲,
幅度遠比這次的伊朗事件還要大。

但我們就原油幾個對應的產業ETF走勢來看,
會發現XLE與XOP當時9月的時候走勢在年線之下,
所以根本不用太過理會。


而截至上週五為止,油價已經有上漲了一些,
但還是弱勢在年線底下盤旋,
讓我們檢視這段時間,也就是9月至今,
其實投資XLE或XOP的投資人,
根本是沒什麼賺頭,甚至還會小虧。
沙國煉油廠遭無人機攻擊導致每天原油產量減少570 萬桶,原油是否重新吸引多頭齊聚?

對於基本分析很強的讀者,也許可以花很多時間找出投資價值,
但對動能投資學派來說,目前依舊看不到太多的投資機會
至少站上年線會是第一個條件,
之後還有其他條件配合,那要不要買入再來討論。

如果這一週美方與伊朗的緊張情勢有持續升溫的話,
金價跟油價或許還有行情,
不過按部就班,遵守紀律執行步驟就好,
與其過多的猜測,還不如守好停損停利點,
資金控管做好就好。

分享這陣子操作心得給讀者,
也祝你們2020年平安順心,投資都順利。

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黃金投資方式盡可能用黃金存摺或者直接買入黃金ETF(代號:GLD),投資各式各樣的礦業基金,其實跟金價的連動並沒有這麼高度相關;另外油價長空格局沒變,短線看中東情勢變化。

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