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分析:永昕(4726)




選股是件相當歡樂的事情,有的K線圖相當有戲,可以明顯看到有人在裡面運籌帷幄,搭配歷史研究的成果,看看是否俱備成就大行情的元素,再來是選個倒線適當薄的點位切入,然後照表操課,尚未觸發退場情境以前,相信自己是對的。

圖意方面

永昕(4726)@2019.12.04周日線簡易還原權值圖


圖表所示,上方為永昕的日線圖,下方為永昕的周線圖,點擊圖片可放大。

註記A為日線圖面最大陰、最大量,今日突破這股賣壓的啟動位X;
註記L為多空交戰位,壓撐轉換成功;
註記B為周線圖面最大陰,今年二月已經突破這股賣壓的啟動位Y。

永昕(4726)@2019.12.04月線簡易還原權值圖


註記C、D示意月線層級已經扭轉過下跌勢,目前所在其位是整理勢下緣。

月周線位置俱備長多潛質,周日線皆已克服圖面最大陰,財務數據差不是問題,最近幾個交易日有利多新聞吸引買氣才是缺點,看在益損比的份上,納入觀察。

快速結語

買賣交易沒有穩贏的,關照:益損比、贏面、資金控制,請務必將自己照顧好。

感恩節連假,美股交投冷清,但冰雪奇緣續集卻讓各電影院熱呼呼~迪士尼票房進補+新服務Disney+的熱烈回響,股價再創歷史新高!


上週是感恩節連假,週四休市一天,週五也只開了半天。
也因為量能縮了不少,也靜靜的結束了11月份的交易。

總結一下今年2019年,1~11月份,
只有5月跟8月是下跌的,其他9個月份通通是上漲,
跟去年相比,今年算是比較好的一年,
但也由於不斷的上漲,讓許多新進的市場投資人,
覺得報酬率蠻容易就達到10~30%不等,甚至更高的都有。
(資金規模越小的,越容易把報酬率拉得更高)

上圖為道瓊指數月線圖(可點圖放大)

冰雪奇緣續集讓迪士尼再度施展魔法?

《冰雪奇緣》是迪士尼最經典的動畫電影之一,
這部電影可以說是被觀眾們討論最多次的迪士尼電影。
也在全球獲得了超過10億美元的票房,
讓許多觀眾都記住了艾莎這個美麗的冰雪公主。

《冰雪奇緣2》是最近才上演的,
最先於11月7日在杜比劇院進行全球首映,
並在11月22日在美國上映。
電影收到了影評人的普遍好評,
稱讚其動畫、視覺、配樂及配音表現皆十分優異,
批評處則集中在過於曲折的劇情。
截至2019年12月1日為止,
這部電影在全球獲得了4.64億美元的票房,
並成為有史以來全球首映週末票房最高的動畫電影。


當時2013年底的「冰雪奇緣」,用1.5億美元的預算,
創造了12.8億美元的票房,榮登史上最高票房的動畫片,

也暫居影史上第五名的寶座。
當時對迪士尼(股票代號:DIS)官方來說,
其實也沒料想到會得到這麼大的好成績。

當時復仇者聯盟的後續效應和冰雪奇緣的票房收益,
大幅拉高迪士尼(股票代號:DIS)2014年的每股盈餘,
足足比前一年多了27.43%!
如下圖(可點圖放大)


但其實以票房來看,雖然很補,
週邊的商品後續效應才是可以不斷延續的,
讀者可以從過去十年的績效發現,
迪士尼除了在2017年底宣布併購了21世紀福克斯(股票代號:FOXA),
導致2018~2019年的財報週期,自由現金流量大幅減低外,
其實過去以來都是現金充沛的公司,
而且這筆850億美元的併購,同時承擔約137億美元的淨債務,
這是迪士尼有史以來規模最大的一筆交易。
當時這樁交易公布後,兩家公司都呈現大漲走勢。

從上圖來看,除了最近一年以外,
EPS與現金流量都相當不錯,
而配息也是逐年增加,雖然在美股這類的好公司,
配息率一向偏低,所以這只是看出公司的態度,
並不能用配息率去認定這家公司的好壞。

原先被Netflix威脅,股價不受青睞

儘管迪士尼公司有迪士尼、漫威這兩大內容平台以及ESPN,
美國規模最大的體育直播平台,
但是投資人對迪士尼仍然信心不足。

在2016~2019年4月,
這段時間股價並沒有隨著大盤走多頭行情而飆升


直到了今年4月中旬,
迪士尼(股票代號:DIS)才一舉大漲突破這個大盤整區

當時市場買盤狂追迪士尼(股票代號:DIS),
讓股價單日上漲11.5%,相當驚人!
對這家市值超過2100億美元的公司來說,
單日增加的市值就超過220億美元,
一天增加相當於6600億台幣市值,相當於「0.8家中華電信這麼大」。

那當時發生了什麼事情?
是的,就是最近才上線的串流服務,
當時迪士尼宣布要推出「Disney+」,
將在今年11月12日上市!費用為每月6.99美元!
消息一公佈,迪士尼(股票代號:DIS)就跳空大漲,收盤漲11.5%!
不過,雖然市場很看好,
但迪士尼本身卻認為這個新服務會在未來兩年持續的虧錢,
在Netflix(股票代號:NFLX)起步較早的情況下,
用戶數量要追上,也要花點時間。

而11月中第二根大跳空,又是怎麼回事?
當然就是這項線上串流服務,
第一天上線竟然熱烈到下載當機!
首日就有1000萬人註冊,也讓對手Netflix(股票代號:NFLX)股價重挫。



目前從迪士尼(股票代號:DIS)近日的漲勢來看,
也許未來還有補漲空間,
目前確實是創下歷史新高,突破了7/29的147美元高點,
但別忘了,相較於許多科技股這幾年來的飆升,
迪士尼(股票代號:DIS)如果有拉回,
可能都是相當便宜的好公司,
從本益比或者品牌護城河來看,
還是值得列入口袋觀察名單。

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謝謝你們的閱讀與支持。
迪士尼新的電影上映代表著不只是票房數進補,而是後續又多了個永動印鈔機,授權費與週邊商品以及未來串流可用的題材又增加了,這是迪士尼可怕的地方。

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新手投資人常見的幾個投資誤區,報酬率魔法的生成!資金規模、期間抓取、背後實質總資產、槓桿使用程度!你看懂了多少?


在上週三的時候,聯準會公布10月底會議記錄,
內容顯示Fed官員決定在10月降息後暫停寬鬆腳步
絕對短時間內先不要再降息,
未來可能改變決策者觀點的原因會是什麼?
也幾乎沒提供任何其他意見。

10/29當時的Fed政策會議記錄顯示,
Fed以8比2的投票通過降息一碼的決議,
將基準利率範圍自1.75%~2.00%降低至1.50~1.75%。

「多數與會者認為,經過本次降息一碼後,
政策立場已經中立,足以支撐溫和成長的前景,
強勁的勞動市場和通膨接近委員會的2%目標。」

這樣的描述意意味什麼?
10月的降息是短期內利率最後一次變動!
除非美國經濟前景有「重大實質改變」,否則不會改變政策。

綜觀今年以來的三次降息,
被定位成是「升息循環中的中期調整而已」,
是為了要抵抗中美貿易戰跟全球成長放緩的狀況,
這些已經有造成了製造業的減損,企業投資的信心及出口。

但市場大眾對於各產業的疲弱會蔓延到股市的擔憂並未實現,
美國依舊持續溫和成長,失業率接近50年低點,
占美國70%經濟活動的消費者支出也仍持續上升。
股市繼續創新高,上週道瓊指數才小小回檔了129點,
週跌幅約0.46%。

市值究竟等不等於價值?報酬率擷取區段的迷失

我們知道最近市場熱度上升很多,
不管是美股或台股的操作者,
很難不感受到這次的熱烈討論度。

許多從2008年~2009年低點剛投入股市的,
如今報酬率也得到相當大的回饋,
這已經在許多平面或電視媒體上看到無數案例,
現在大家應該要思考的是:「你能否複製?」

誠如過去在FB粉專上說的,過去這波大多頭,
道瓊從2009年的三月創下的6470點最低點,
到上週五收盤的27875點,足足上漲了21405,
讀者請留意,這可是4.3倍的點數!

三大指數或許漲幅略有不同,但差異不會太大,
也就是說這10年又8個月的大多頭,
的確是用「任何分析方法」,
只要你是「作多」,你都是賺錢的

哪怕是KD、RSI、MACD、移動平均線、黃金切割率、
波浪理論、價值選股、存股。
平心而論,這絕對都是賺錢...

好的,那現在才要「模仿」進場的人,
是不是能用同樣的手段與方式,
得到「你想要的獲利率」?
這邊我們會抱持比較大的疑問,
畢竟過去經濟起起伏伏,多空的轉換實屬正常,
沒有永遠的晴天,也沒有永遠的雨天

這應該是不用多加解釋與討論的,
既然如此,這波創下足足近11年的大多頭,
讀者「照常理說」,你前幾年再怎麼不知不覺,
也應該進場多少撈到一點,
可能輸給大盤也不打緊,總之就是有賺一些,
那這時候你要大舉進場的理由是?

我覺得過度把這段期間的績效膨脹,
解讀為個人投資功力,這是危險的。


甚至說擷取特定的時間點區段來計算個人報酬,
常見的就是:
「我從2009年到2015年每年報酬平均有XX%,甚至擊敗大盤!」
「沒買到2009年的最低點沒關係,
我從2010年開始買進到2018年的Q3,
報酬率照樣打趴了巴菲特。」

大家應該都還記得,去年的Q4短短三個月,
整個盤面哀聲遍野,其實大盤也才回檔了將近20%不到(19.5%)。
如果你不是長期投資大盤ETF,例如:SPY或者QQQ的人,
很可能賺了一大段的正績效,結果虧在去年第四季,
賺兩年輸一季,總數是打平!
除非你去年第四季帳面虧損連連的時候,
不只沒有趕緊落跑,還加碼攤平!
那當然今年的報酬率又相當可觀了。

這些都是我們作投資非常容易忽略的誤區。

我們很常關心某某人是否在某段時間賺了多大?
卻忽略的是「他用多少錢」、「他的策略連續最大虧損是多少」、
「他的方法是否容易複製」、
「他是否拿的是個人總資產的20%出來作,然後績效計算的時候,
卻用那20%的資產去計算總報酬率」


有太多太多的地方,相信是一般投資人根本無力也無心去思考的,
然後靜待下一波的空頭來臨時,
又或者說「多頭回檔時」,徒留遺憾!

別忘了,目前的道瓊指數只要回檔15%,那就是4180點
即便是優秀的大盤ETF投資者,
如果你的資金控管有問題,或者家庭緊急預備金準備不夠,
你到時候就很可能面臨「砍在波段拉回點」,或者「最低點」。

我們來試算看看,假如一般投資人最容易買到的點位,
往往是最熱的時候,也就是波段高點,
以2007年當作買進點好了,
當時的媒體熱度題材,幫各位做點回想與提醒:
「金磚四國BRICs」、「原油即將被人類耗光,每桶上看250美元」


推薦各位可以去看部2016年上映的一部好看電影~大賣空(the big short)
你們可以對當時的狀況更加明白,
畢竟現在有多少投資人經歷過2008年的金融市場環境中,
應該是寥寥可數,因為很多人虧爆掉,
後來這波大多頭也沒有進場了。


片中有幾個重點:
第一、你必須要隨時警惕市場的熱度上升到什麼程度

例如:連收入不穩定的脫衣舞孃都可以買好幾套房子


第二、即使你看對了,但市場就是硬撐,那你還是會鉅額虧損

看對沒有用,要做對才有用,資金控管與資產配置,
如果你沒有做好,那你撐不到看對的那一天來臨。
片中主角們納悶,為什麼房貸違約率節節攀高,
但是信用評等卻不下降?反而讓他們帳面損失越來越大。

片中有很多可看之處,如果沒經歷過2008年的讀者朋友,
建議可以去看看。

好的,那我們用2007年做買進,
賣在2015年底,看看會發生什麼事情?

是的,圖表還不用出來,我們就知道這一定是賺的啊!
有什麼好說!

答案出來了,如果你在2015年的時候,
家裡有需要用錢,或者你剛好失業轉換跑道,
又或者是結婚基金要用錢,接著你出脫持股,
那你會賺多少錢?
投資了八年,你得到的是22.5%的報酬率
(不包含配息,SPY每年配息率本來就不高,2%以下)

年化平均報酬率約2.5%,但如果你很幸運,
手頭也不缺錢,可以穩穩的放到現在,
那你的報酬率真的非常驚人!有100%之多!(同樣未包含配息)

這樣的情況你會發現,
其實所謂的投資ETF可以「大賺」「提早退休」「爽賺XX%」,
「現在所計算的投資成果」集中在「近三年」

並不是否定這個事實,
但你可曾想過,投資ETF就代表穩贏,穩賺,甚至賺到提早退休!
這些事情真的會發生在你的身上嗎?

最近三年的漲勢「如果沒發生」,
你還願意把大把的資金投入在其中,
獲取「與大盤一致」的「合理報酬」嗎?

本文只是提醒現階段的股市風險,
風險報酬比如果你沒有辦法精算,
至少也要看懂大家玩的「報酬率魔法」!

就像有個人跟你說,他過去用資金30萬,半年就賺到了10萬,
一年就做這麼一次,賺了33%,很強吧!
絕對打敗大盤,而且巴菲特也輸給他。
然後他已經連續5年都這樣的做法跟成績,
你要跟隨他的腳步嗎?想想問題在哪吧!

資金規模、期間抓取、背後實質總資產、槓桿使用程度!
這四個因素,你想到了幾個?

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不是看對就會賺錢,也不是買進ETF就保證你可以提早退休,有太多的變數都被簡化了,大家不斷要媒體給予表面化的資訊,那到時受創的時候,你怪別人還怪自己?

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道瓊再創新高收28004!另外第三季的13F文件出爐,波克夏的持股有什麼異動?買進美國第四大油氣公司OXY取代PSX,以及首度買進家具零售商RH!


上星期公布的「大戶持股明細」出爐了。
誠如上週的專欄所寫,一般來說如果當季結束後的第45天,
市場投資人都會專心關注這份13F文件,
每個大型基金都需要向美國監管機構提交持股文件。

當然,以時效性來說,有一點落差,畢竟晚了一個半月
但也別忘了,我們要注意的是數百億美金規模的基金,
假如是中小型的規模,我們倒是可以忽略沒關係,
他們的進出畢竟不是我們散戶幾十萬或幾百萬而已,
我們可以用一兩天就進出完畢。
他們往往要用「一段時間」才能反轉部位。
所以我們投資人當然可以參考他們的動向,
摸索出趨勢或者從他們的想法中,衍生出自己的投資思維。
如果進去股市當中,你沒有一套自己的想法與進出方式,
只是想要從網路上找尋標準答案,
或者懶人包,那一定會得到很不好的結果。
現在也許大多頭市場看不出來,
但回檔15%或20%就能看出誰在裸泳,
其實並不需要崩盤,就足以許多人績效重傷害。

巴菲特掌管的波克夏(股票代號:BRKB)這次對市場的態度到底為何呢?
相信讀者都很想知道。

巴菲特的前五大持股沒變

截至2019年9月30日,
巴菲特前五大持股依舊是蘋果(股票代號:AAPL)、
美國銀行(股票代號:BAC )、可口可樂公司(股票代號:KO)、
富國銀行(NYSE:WFC)和美國運通(股票代號:AXP)。

主要減碼的五檔股票有以下,
像是富國銀行降到約3.78億股,比Q2減少超過3150萬股,降幅7.7%。
Fed規定,對銀行持股超過10%之前,需要提前申報,並向公眾披露,
除非因為公司股票回購而被動超過紅線,

則公司需要補充披露文件,這點要特別注意。

巴菲特曾表示,在投資銀行股會因為避免觸及10%的持股紅線,
而做小幅調整,今年7月在加碼了美國銀行後,
受到股票回購的影響,巴菲特在美國銀行(股票代號:BAC)的持股一度超過10%。

紅帽公司(股票代號:RHT)的持股全數出清,比Q2減少超過517萬股。
這家公司也在今年的7月9日,
被IBM宣布以每股190美元、總值340億美元的價碼,完成收購。

蘋果(股票代號:AAPL)的持股雖然下滑降幅不到0.3%;
但蘋果仍然是波克夏(股票代號:BRKB)所持有的最大規模股票。


Phillips 66(股票代號:PSX)持倉減少37多萬股,降到518萬股,降幅約6.6%;
SIRIUS XM HLDGS(股票代號:SIRI)持股減少1700多萬股,降到1.36億股,降幅約1.2%。
不過其實這兩檔股票最近也是漲蠻多的,
即便老巴賣了不少股票。


新增的2檔股票如下:
波克夏首度買進家具品牌RH(股票代號:RH)120萬股股票,價值2.063億美元;
還購入了價值約3.32億美元的西方石油公司(NYSE: OXY )。


早在今年初,波克夏(股票代號:BRKB)就有向OXY拋出大額投資的風向球。
今年4月底,波克夏承諾向美國第四大油氣公司西方石油投資100億美元,
為其收購Anadarko石油提供資金。
同時將獲得10萬股累積永久優先股,每股價值10萬美元。
這筆交易就花了100億美元...到底看上了什麼?
真的相當好奇...
它還將獲得購買高達8000萬股西方石油普通股的認股權證,每股62.50美元。

整體來說,波克夏第三季並沒有什麼太大的動作,
確實就是如之前巴菲特說的,太多好公司都太貴了,
他實在不知道從何下手購買。

巴菲特確實沒有積極的動作維持之前的態度

整體來說,巴菲特所說的「許多好公司都太貴」,
他實在買不下手,這樣的局面讓他的績效落後SPY。

但別忘記,資金越大的人,本來操盤績效要上揚就是困難,
現金的量越來越多,就會讓整體的投資組合績效降低
但我不認為這是不好的,
一年前的第四季下殺,彷彿過往雲煙,
最近幾天聽到幾家券商分析師都表示修改預期,
認為到明年6月底都沒有烏雲,
這點我也認為還OK,
但別忘了,群眾的瘋狂氣氛到底會不會持續上升?
對理性的投資人來說,
這次的高峰還能追嗎?過去幾年我認為新高不是高,
但目前來說,還是冷靜保持中立,
手上有股票就慢慢出,也不用著急。

目前看到明年Q1都不會再有降息的可能,
利率的變數會暫時解除。


中美貿易戰還是比較影響市場的。

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黃金、美債、日圓三大避險商品同步走跌,但其實跌幅也沒有很多,目前來看,漲多的乖離也許讓我們覺得不安,但我們也不會逆勢去作空就是了。

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全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
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