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蘋果推出新機,高價還有更高價?訂價挑戰歷年最貴,股價也能直奔而上?與其買進蘋果概念股,不如直接買入蘋果吧!

上星期又是創造話題的一週,
一堆朋友們在網路上已經討論新出的炫耀品了,
要不要買呢?會不會太貴?
跟上一代有很大差別嗎?

是的,就是討論蘋果的發表會,
新的iPhone 8 與iPhone X推出了...

9/13凌晨一點,蘋果(股票代號:AAPL)召開了新機發表會。
也是首度在新落成總部的「賈伯斯劇院」舉辦。

這次發表會發佈了哪些東西呢?
我們整理了圖表如下:


蘋果(股票代號:AAPL)這次發表會的策略是什麼?
我們認為有幾個方向。
首先,是AR
雖然大家的焦點都在全螢幕又漂亮又有人臉辨識的iPhone X ,
但是AR也是本次大會的主軸。

蘋果手上有App Store,
其所屬的「服務」類別營收也已佔到整體的10%
相當於一家財星五百大企業的營收。

這次,蘋果利用以「億」為單位的產品銷量優勢,
來力推AR這項技術,有可能讓很多有AR功能的App如雨後春筍般地冒出來。
有更多app,App Store就會有更多利潤,
這也能進一步刺激蘋果的獲利


而推出iPhone X的原因可能有:
1.刺激獲利
iPhone銷售一向是蘋果的金雞母,也是最主要的獲利來源。
就像當初推出iPhone Plus後獲利勁揚一樣,
這次推出iPhone X,也可能帶來刺激獲利的效果。

畢竟,iPhone X跟所有的iPhone都長得不一樣,
不論是功能或者外型,都有極佳的辨識度。

至於效果有多少,仍未可知。

iPhone不像精品包、古董車那樣,
有極高的保值價值。

3C產品是跌價很快的產品
當初Apple watch推出了極高端的尊爵版,
售價達34萬台幣,但對獲利的挹注仍然有限。
畢竟,蘋果是全球市值最大的公司,
要能對這麼大的公司有所助益,不是容易的事。

2.測試市場與市場區隔
如果iPhone X 受歡迎,以後很可能就會把「高階版iPhone」和
「低階版iPhone」用「是否全螢幕」來區分,
而售價有可能就再也回不去了。

但蘋果現在這個領頭羊的角色,一舉一動都是市場的焦點。
因此當它大舉宣布進軍AR時,也代表很多小廠都會蠢蠢欲動,
紛紛開始AR功能的佈局。

無解的難題!蘋果一直無法稱霸中國市場

蘋果這品牌不是在所有市場都吃香。
目前,蘋果最大的營收來源還是北美地區
歐洲次之,中國排行第三。

而且在中國大陸,
蘋果的市佔率落後給華為、Oppo、小米等在地品牌。
這可能有幾個原因,一來是大陸人民貧富差距極大,
雖然菁英多、有錢人也很多,
但放到整個中國大陸來說還是佔少數,
大多數人仍然貧窮。
因此,蘋果的高端售價吸引不了人。
但是華為、Oppo品牌一來手機設計的跟iPhone相似,
(故意?還是巧合?)
二來性價比也比iPhone高上許多,
自然更吸引較低資產的客戶。

再來,就是所謂「接地氣」的問題了。
蘋果手機行銷全球,主要市場更在北美,
因此在設計功能上的考量想必也以北美為重。

而中國的手機品牌則更以當地人的需求為重,
像華為手機就直接在相機中內建「在線翻譯」的功能
(北美翻譯需求當然少很多),
如果用iPhone,就還需要另外裝app,方便程度就差一截了。
這些差異,也讓蘋果在中國這個全球主要經濟體落後競爭對手。
而蘋果也宣布在大陸成立研發中心,
希望能開發出更多「接地氣」的功能。

那麼,我們該買進蘋果股票嗎?

蘋果今年的漲幅不錯,年初至今漲了36%,
超過大盤S&P500的11%。
可是在新機發表會結束後,還會持續上漲嗎?
這就得看後續的預購數字了。

而科技股五強「FAAMG」中,
今年漲幅最亮眼的不是Apple(股票代號:AAPL),
而是Facebook(股票代號:FB)。

相較於蘋果現在碰上的「競爭者眾多、又沒有新主力產品」的困境下,
Facebook卻仍然環顧四方無敵手。
(曾經威脅它的公司要不就是被幹掉了、要不就被併購了。)
這也是它股價能超越其他科技巨頭的原因。
在今年2月這篇文章中,
畢德歐夫也依舊對於蘋果與FB這兩家公司持正面看法!
當時股價都是130元
後來呢?臉書(股票代號:FB)雖然目前171元小勝蘋果(股票代號:AAPL)的159元。
不過蘋果這半年來也讓投資人賺了不少。
智慧型手機霸主蘋果與社群媒體之王FB財報都創下好成績~同樣每股130美元,兩者該怎麼選?
目前維持相同的看法,
兩家公司都能投資,臉書(股票代號:FB)股價風險屬性略高一些,
布局會比蘋果少,不過較有爆發力。
蘋果(股票代號:AAPL)比較穩定。

與其買「蘋果概念股」,不如直接買進蘋果吧
很難嗎?一點都不會。

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蘋果這次推出iPhone X,一來是測試新價位的接受度,二來是刺激獲利。AR的發表也是想要擴充App Store的利潤。而AR成功,週遭相關公司也會連帶上漲!

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股市不回檔、債市卻也在上漲,天災加人禍讓年底升息成為泡影?正在發生的劇變你不能不知!

上週接到銀行界好友Jason的電話,
急著詢問一個奇怪的現象...

為什麼美股上漲的同時,美債也一起上漲?

歷史的經驗告訴我們,股債幾乎是呈現互補,
怎可能股市、債市都在創高點。

畢德歐夫試著去回答這個問題,
「市場的錢終究還是太多,
買很多,還是不夠買。」

我想這就是答案...

不管你信不信,
你都要去面對長時間的價格扭曲真相。(你以為的價格扭曲)
市場如果有不合理的價格現象,
以現在的資訊流通速度,
不會花太久時間,就會被修正了

什麼意思?
舉例來說:台股中的台積電股價218元,
而美股的台積電(股票代號:TSM),
美股盤中莫名的原因,
股價跌到0.01美金。請問你會怎麼作?

是的,有多少錢買多少!
而且這個現象可能不到一分鐘就修正完畢了。(甚至不到十秒)

市場有很多專業的程式交易、高頻交易機台、
專職套利交易員、專業投資人、被動式基金經理人。
大家對於賺錢的渴望,
就像是狼群看到一頭好吃的綿羊,
你看到的比較慢?抱歉,你沒得吃。
你看到了,但是手腳比別的狼慢?抱歉,你還是沒得吃。
你看到了,而且你也動作很快,可是你資本比較小,
那ok,你有吃到了,只是比較肉比較小塊。

在金融市場中,除了技術之外,
資本跟膽識這兩者缺一不可。

初學者1分鐘懂債券

很多剛接觸投資的初學者一直對債券很害怕,
覺得這是什麼?
其實真的一點都不複雜,

在投資的學術定義上,
美國公債被定義為無風險資產,(不管是10年期或30年期)
因此「穩定的報酬」常和債券畫上等號
也是避險的好工具。

「債券的價格」和「殖利率」呈現「反向關係」
價格往上、殖利率往下,而價格上漲,殖利率便下跌。
這又是什麼意思呢?

如果大雄跟小夫借了100萬時間為10年,
這張10年的借據,利率是2%,
那你認為假如現在銀行利率上漲到了3%,
小夫拿著這張借據會怎麼想呢?
他默默想著:
「可惡,我當初怎會幹這種傻事,現在銀行定存都有3%了。」

所以這張借據(債券),讀者你們覺得還有100萬的價值嗎?
很明顯的就是縮水了...
因為小夫這時候急著用錢,但是這張借據還沒到期,
無法跟大雄討回這100萬,那怎麼辦呢?

於是只能把這張借據轉賣給靜香,
如果轉賣價格一樣是100萬元,
讀者覺得靜香會買嗎?

想也知道,當然存在銀行定存不就好了!
是的,所以你是靜香的話,
一定會要求打個折扣賣,
假如借據(債券)已經過了1年,還剩9次可以收到利息,
小夫想說小虧一點沒關係,重點是先拿回一些錢來用!
於是將這張借據(債券),以95萬的價格賣給了靜香,
所以小夫總共拿回了「95萬本錢+2萬利息(1年)」,
這筆交易虧了3萬,而靜香因為買到了折價的借據(債券),
所以未來9年就算利息都少賺1%,他依舊有賺到價差的部分。

而相反的,如果利率不斷走跌到0.5%甚至逼近0,
那小夫,肯定是笑哈哈了,
因為這張借據(債券),肯定是更值錢了,
假使銀行利率0.5%,小夫卻可以年年跟大雄領到這2%的利息,
那當然是很棒的。

也就是說當其他人把錢存在銀行卻沒利息錢的時候,
小夫卻可以憑著這張借據(債券)年年領
100萬 X 2 % = 2萬元的利息。
所以小夫這時候假如有急用的時候,
他要賣出的價格,
市場也肯定會用超過100萬的價格來購買這張借據(債券)。
因為這張借據實在是很搶手呀!

講到這邊,那美國聯準會這一兩年來,
不斷的跟大家喊話,
表示「要升息囉!我們真的要升息。」
確實有幾度引起了債券的下跌。

不過演變到現在,卻發生了幾個重大變數,
讓市場大眾幾乎已經推斷「快速升息機率太低了。

颶風、水災、北韓

上週的專欄提到了這次美國颶風的獲利機會,
以及遭受到打擊的產業。
哈維颶風重創德州,破壞產生新商機---美國颶風造成的災難損失超過580億美元,重建題材該如何獲利?


而另外這篇則是北韓風暴,
不管打與不打,獲利的契機依舊存在著。
外行投資人只是在猜會不會打?
內行人卻是在推想打跟不打都不重要,
怎樣才會賺?


說真的,北韓跟美國打不打,
這種事情我們一般人哪會知道。
就連美國總統也還在猶豫到底怎麼解決難題才是。

隔空叫囂的國際情勢,軍火類股受惠?洛克希德馬丁突破300美元大關、雷神準備叩關200元整數關卡


前不久哈維颶風才重創德州,
緊接而來的是另一個颶風艾爾瑪。

颶風艾爾瑪是有氣象記錄以來大西洋上的最強颶風
氣象專家認為破壞力可能超過重創德州的哈維,
造成對美國經濟有史以來最嚴重衝擊。
美國總統川普也在周五發表談話表示,
艾爾瑪是具有史上罕見摧毀風險的颶風,
提醒民眾警惕。

好的,這些事相信大多數讀者並不是很關注,
大家只要留意一件事情。

那就是今年原本預計12月會升息的聯準會,
在這接二連三的天災人禍下,
CME利率期貨已經顯示升息機率不高

上圖紅框為12月維持現狀的可能性(可點圖放大)

讓我們來看看10年期的美國公債殖利率走勢!

10年期美國公債殖利率走勢圖(可點圖放大)

除了黃金、日圓、美債,本週還要看什麼?

之前專欄提醒過讀者,
當世界動盪不安,
資金就會轉往這三個地方,
日圓是因為carry trade(利差交易)的資金逆回流。
而黃金就不多解釋了,避險的最佳去處。
當人們感到很慌張的時候,
買黃金是天性,也是直覺。

美債的話牽扯到升息的預期快慢問題,
而如今市場熱錢已經作出了方向性,
債券就是這樣的走勢...

上圖為TLT日線圖(可點圖放大)
補充:TLT為20年美債ETF

本週還要注意的重量級消息,
週三凌晨1點,蘋果(股票代號:AAPL)要發表新機了
蘋果的規模與影響力,幾乎可以視為一個國家。

台灣的蘋果供應鏈當然也連動著,
華爾街日報曾報導指出,過去4年半以來,
蘋果帳上現金增加1倍。
去年第4季蘋果累積現金的速度,
約以每小時360萬美元的速度增加,
吸金程度相當驚人。

帳上超過2500億美金,
還能推出什麼更驚人的新玩意?
週三的發表會相信是萬眾矚目的一場盛會。

上圖為蘋果近一年來與大盤比較圖(可點圖放大)

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你覺得某商品價格不理性,大部分時候都是「你覺得這怎麼可能?」可是等了好幾個月甚至幾年價格還是在那,一定有你尚未察覺的資訊,不過如此而已。

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哈維颶風重創德州,破壞產生新商機---美國颶風造成的災難損失超過580億美元,重建題材該如何獲利?

最近美國颶風「哈維」(Harvey)嚴重侵害德州。
身在台灣的我們早已習慣颱風的來襲,
而且剛好卡到世大運的比賽期間,
台灣的媒體比較沒有關注這個新聞。

不過投資人可不能小看這個「颶風哈維」!
因為,它可是近50年來最強的颶風!
根據「德國災難管理和降低風險科技中心(CEDIM)」指出,
哈維造成的經濟損失甚至名列1900年之後天災損失的第九名,
高達580億美元!


這麼巨大的災害,對投資有什麼影響呢?
一想到德州,大家想到的當然就是石油。

美國最大的石油公司艾克森美孚(股票代號:XOM),
宣佈關閉了位於貝墩(Bay Town)的煉油廠
這是全美第二大的煉油廠。

這也讓今年表現本就不太好的艾克森美孚進一步下跌,
跟全美大盤唱反調。

上圖為XOM與S&P500今年以來走勢比較圖(可點圖放大)

衝擊石油產量,油價不是應該要上漲?怎麼是跌?

油價上漲、石油公司股價不是也要上漲嗎?
因為,石油開採出來了得要有人用才行。
雖然哈維讓石油產量減少,但也同時讓用油的人減少。
當道路癱瘓、飛機停飛,石油的用量也少了一大塊。

從哈維肆虐德州的這段時間,
其實油價不像大家當初想像的那樣急劇上漲,
反而呈現一個橫盤+小跌的態勢

上圖為油價走勢圖

而既然飛機停飛,對航空公司就是重大利空
聯合航空(股票代號:UAL)、西南航空(股票代號:LUV),
股價也都雙雙下跌。

上圖為聯合航空走勢圖(可點圖放大)

對保險公司是否造成重大打擊?股票能低接?

這種天災對於保險、再保險等公司會不會有嚴重的影響?

短期來說的確會,因為要付出一大筆保險理賠。
但中長期來說卻不會有太嚴重的影響。

我們可以回頭看看2005年也重創美國的「卡崔娜颶風」
那時也是八月下旬,重創美東一帶。
當時,美國的保險公司(如AIG等),
也是先受到衝擊,短線跌了一波
等到股價消化完理賠金額的衝擊後,
就重新回到漲勢,繼續上攻了。

上圖為再保險公司AIG走勢圖(可點圖放大)

而巴菲特掌管的再保險公司-波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway,股票代號:BRK.B),
則根本沒受到這次哈維颶風的影響,
甚至領先大盤創下新高了。

上圖為波克夏走勢圖(可點圖放大)

為什麼會這樣呢?
因為天災雖然會讓保險公司短線損失賠償金
但是保險公司也會因此重新精算保險費,進而調漲
再來,天災也會讓沒買保險的人體會到保險的重要,
而為保險公司帶來更多的保戶和保費。
所以短線之內雖然會衝擊保險公司股價,
但中長線來說,甚至可說是進場的好價格。

像是2005年的卡崔娜,
就讓全美市值最大的「保險仲介商(insurance broker)」Marsh & McLennan
(股票代號:MMC) (市值約399億美金,S&P500成分股之一)
上漲了10%左右,因為保戶增加了。

補充:insurance broker也可翻成保險經紀人

而卡崔娜颶風也讓全美的不動產巨頭--
世邦魏理仕集團(CBRE Group股票代號:CBG)
(市值約122億美金,S&P500成份股之一)上漲了30%
因為颶風過後,很多人和公司都搶著搬家....

上圖為世邦魏理仕集團(股票代號:CBG)2005年走勢圖
而既然說到搬家,那一些著名的傢俱零售商股價也會受惠嗎?
像是全美最大的家具零售商「家得寶」(Home Depot,股票代碼:HD)、
和「勞式公司」(Lowe’s,股票代號:LOW)呢?

如果以卡崔娜當時的經驗來看,
家具零售(Home improvement)股,並不會像大家想像的那般受益。
畢竟這些公司賣的是「自己DIY動手做」的建材,
颶風威力太強大,造成的損害不是自己動動手就能修好的
所以卡崔娜當時,這兩間公司也都沒有因此上漲。
這是讀者需要注意的地方!

上圖為家得寶(股票代號:HD)2005年走勢圖

那麼颶風過後,一切就會漸漸恢復平息了嗎?
我們還得觀察。
最近「兩倍做多VIX指數ETN」
(股票代號:TVIX)的成交量大幅上升了。

除了颶風之外,北韓近日的頻繁挑釁可能也是原因之一。
由此可知,在第三季的末尾,
股市還有很大的空方突襲盤要小心。

最後,風災可能會造就一堆泡水車。
如果近期有打算購買二手進口汽車的朋友,
千萬小心是不是來自德州的泡水車。


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本次風災衝擊的類股:石油、航空。風災會受惠的類股:保險公司、房地產。如果想要了解更多災難財,請報名美股新展望!讓你了解財富累積的幾種作法。

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這是個多頭與空頭都能獲利的市場--美國債信評等如果調降了或不調降,你準備好這次的買賣行動了嗎?

「hello 畢大,最近美國又在吵債務上限的問題,
你不覺得這問題很無聊嗎?美國怎麼可能倒債!」

「看到股市或債市因為這樣的新聞上下波動,
難免覺得有點無言,想聽聽你的看法呢?」
看著有點無奈的Adam這樣問,我只能說:
市場每天價格波動並不代表真正的價值,
只不過是反應群眾對於每天消息的理解程度與預期。


在金融圈當理專的Adam繼續疑惑的問:
「可是不是有句話說:市場永遠是對的?」

這真的是個很棒的好問題!
不過我們先來看看要怎麼利用
「美國政府債務上限這個議題來操作獲利比較實際」
你覺得如何?

Adam穿著一身帥氣的西裝,眼睛終於回神,
笑著對我說:「當然好,聽聽看有什麼有趣的。」

美國政府關門,股市往往在最後關頭才反應

美國在2011年與2013年都曾經遇到債務上限的問題。
2011年恐慌氣氛的波動率指數(VIX),
期限前一個星期才大幅飆高

2013年那次,股市交易量在期限前三週開始快速走高,
在期限一週前來到最高。

也就是說,儘管目前股市樂觀看待債務上限問題,
但是此種情勢可能會迅速改變,
要是政治僵局持續,市場可能湧現賣壓、避險情緒飆升。
尤其是現在這個指數位置!

路透社報導,美國國會必須在9/29前提高債務上限,
否則當局將無錢可用,這會重創美國債信評等、
造成市場混亂、甚至衰退。
之前信用評等公司惠譽也警告,
要是美國未能提高債務上限,將檢討美國的AAA評等。

市場擔憂,假如美國國會無法如期調高舉債上限,
這些國庫券可能因此違約。
(按照過去兩次的經驗來看,我們當然認定違約機率不高)

不過請注意這個有趣的現象!
身為投資人的你、我、或他。
我們是這樣想的沒錯,
可是過去的狀況卻是---最後關頭還是「賣多於買」!

當媒體釋放出來的驚慌、恐慌、疑慮這些用詞,
依舊會讓風險趨避者感到「不太舒適」,
這樣的情況會先成為落跑的第一棒!
緊接著市場的短線交易員與短線程式交易策略,
會在盤中作出《跟隨的動作》
也因此常常莫名其妙的當日大長黑就這樣出現...

所以在債務上限這個議題結束前,
最好不要作出大舉買進的決策。

股市、債市、原物料、新興市場?哪些有機可趁?

市場慌亂時,黃金、日圓、美債這三者常常成為主角!
看到最近黃金悄悄的往上,
準備挑戰2016年11/9以來的新高,
似乎有資金慢慢進去了...

上圖為黃金ETF-GLD日線圖(可點圖放大)

另外比較尷尬的是,
短天期美債市場還沒有明顯的反應,
依舊是平穩走勢。
我們以2年期市場的殖利率走勢來觀察。

上圖為二年期美債殖利率走勢圖 資料來源:鉅亨網

債券殖利率會與債券價格呈反比
如果市場預期一個國家的債信有問題時,
想當然,債券殖利率會飆高,
因為沒人想持有該國的債券。

不過從上圖顯示,我們發現最近2年期美債殖利率,
甚至還些微的走低...大致維持平穩的狀態。

這些情況極可能會在9/29之前一到兩週,
作出較大的走勢變化...

而最近一個月來,全球各市場的走勢比較,
美股為-1.31%,落居最後。
新興市場則為+3.32%,表現最好。
當美股發生大跌的時候,
新興市場比較能抗跌?還是會被連帶的大跌?
這邊或許能提供一些思考!

如果你是長期投資人,
這類的短期波動,的確可以視而不見...
如果是短線或者波段的操作者...
有時候你雖然是看對行情,
市場的偶發事件就能讓你帳面大虧
進而作出不理性的買賣決策。

交易是一項競技,
比的是心理素質;比的是資金深度;
也比你對於整體市場的熟悉度

當然投資個股又需要加入資金控管與基本財報的判斷。

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市場是對的!這句話不是代表每天股價代表的就是公司的真實內含價值,而是指「即便市場短線不理性價格出現,你的帳面依舊要面對這個殘酷的數字」,市場不理性的波動時,你的部位拿太大,你可能就必須認賠殺出。即便這是一筆好的投資,也會被弄成失敗的交易。

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