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美債殖利率創2016年第三季以來單週最大上漲,債券作出回檔後,沙國煉油廠遭無人機攻擊導致每天原油產量減少570 萬桶,原油是否重新吸引多頭齊聚?更重要的是聯準會倒數三天即將再度降息?


上個星期有許多事發生,
除了週三科技大廠蘋果(股票代號:AAPL)發表新產品外,
週四歐洲央行也宣布2016年來的首次降息,
將「下調存款利率至-0.5%」,也宣布重啟貨幣寬鬆政策。

藉此刺激銀行借貸,
而基準利率則沒有調降,維持在0%,
另外歐洲央行11月開始每個月購債200億歐元。

再來就是週六,台灣瀰漫著烤肉賞月的氣氛中,
結果無人機襲擊沙烏地阿拉伯主要煉油工業中心,
迫使沙烏地阿拉伯將石油產量減半後,
全球石油價格可能上漲,有些研究機構甚至喊出會超過10美元。

這幾件事情,
我認為還是週四歐央的決策方向是最為重要的,原油新聞居次。
在寬鬆的新聞發表後,歐元有急跌一陣,
後來整個又拉了上去,這就是作短線的困難之處,
假如是這一個月或三個月甚至這一年,
你只要有歐元空單,你都是賺錢,
但如果單看一天,你才跑去追空,
帳戶的資金不夠,就會讓你心很慌。
這種就很容易發生「看對但你會虧錢」。


上圖為週三歐央宣布負利率之後的歐元走勢圖(可點圖放大)


上圖為歐元兌美元日線圖(可點圖放大)

今年以來全球各國央行已經降息40次,
最新一次就是這次歐洲央行(ECB)決定將利率進一步降到負值,
儘管央行官員堅持貨幣刺激措施的理由是可以理解的,
但債券的泡沫也越吹越大,
未來美國降息變的不降也不是,降也不是。
因為全球的各大經濟體,都在降息的過程中,
也讓股債市的泡泡越吹越大。

美債殖利率上週創2016年11月以來最大單週反彈

債市前陣子漲幅相當大,在道瓊工業指數25500~26500箱型盤整區間的時候,
債券是漲幅最驚人的時候,
隨著股市突破箱型,連續七天上漲之後
市場的避險情緒明顯降溫,
可以看到除了美債之外,黃金、日圓也都轉弱。

評斷美國經濟衰退重要指標之一就是美國10年期公債殖利率,
結果上週出現2016年11月以來的最大單週反彈,
合理推斷這是債券投資人「正在重新評估」美國經濟衰退的現況是否存在?

10年期美債殖利率上升至1.84%,
而30年期美債殖利率9/13週五也上升至2.31%。
10年期殖利率漲幅達30多個基點,
這是2016年11月以來的最大漲幅。
30年期債券殖利率上漲近32個基點,
也是2016年第三季以來的最大漲幅。


聯準會9/18(本週三)就要召開利率決議,
川普不斷施壓Fed要降息,
但Fed必須有其獨立性,否則將來市場不再依照他們的指引,
那才是真的金融大亂...

之前大家幾乎一面倒的認為會再降息一碼,
即便是現在剩下倒數三天,
維持現狀的人還是有一小撮,大約佔了20%。


聯準會的任務是釋放出前瞻指引,
讓全市場可以慢慢的作出準備,而不是給大家驚喜!
如果本週的利率決議是「維持現狀的話」,
那就是所謂的驚喜!
但這份禮物可能是大盤重挫...

原油價格原本的空方走勢會不會因為這次事件而扭轉?

這就是短線跟長線最大的不同,
也許長線原油空單早就獲利滿滿,
但是短線的空單卻會因為這樣的突發事件而被咬中,
所以交易週期是非常重要的。

上圖為原油近半年來走勢圖(可點圖放大)
短線上的新聞刺激,不少研究機構認為會上漲3~5美元,
也有認為會上漲10美元的。

從過去的經驗來看,這種漲勢往往來的快去的也快。
如果真的要長期投資,
以XLE這類大型股為主的ETF會比較好,
中小型為主的XOP,趨勢依舊看空。

上圖為XOP日線圖(可點圖放大)

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希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
本週市場聚焦在聯準會的利率決議是否會降息一碼,除此之外,原油的走勢會是本週的重頭大戲!用一個新聞去扭轉中長期的空方趨勢,通常是比較困難的,可以持續觀察。

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非農數據再度衰退,9月中降息已成定局,未來降息連連的情況下,還有什麼類股可以關注?這二檔美國房地產投資信託REITs你看了嗎?今年以來漲幅達47%的AMT,這是市值3兆的REITs,另外一檔則是資料儲存中心,你不能錯過的趨勢!

過去這一週的美股,似乎有慢慢脫離盤局的樣子,
不過大家很關心的還是9/18的聯準會利率決議,
剩下不到十天,還要「說些什麼」?

降息一碼幾乎是毫無疑問
加上週五的非農就業數據,表現不如預期,
所以9/18降息就如同前幾個月的專欄所提,
已經不是市場最關心的議題,
但是大家比較關注10月初要登場的中美貿易會談,
9/5星期四的大漲450點,也是這樣產生的。

上圖為道瓊工業指數日線圖(可點圖放大)



在這個不斷降息的全球經濟情況中,讓許多人感到焦慮,
尤其已經退休或者準備退休的年長者,
假如60歲後,還要再活個20年,甚至25年。
但我們的銀行卻把利率降到了0,那該怎麼辦?


其實目前銀行定存利率1%就已經讓很多人感到焦慮,
更不用說0怎麼辦。

這個問題也許20~40歲的年輕人還不怎麼擔憂,
畢竟青壯年時期,還是正在起飛的年紀,
1%或者3%,其實沒有很重要,本金可能連一百萬都沒有,
即使一年有3%的報酬,好像也沒什麼感覺。

這時候我們要談談REITs,這是什麼?其實台灣市場也有,
只是沒很熱絡,而且內扣成本也比較高,
我們要談的是美國的REITs。

降息趨勢下REITs是穩定上漲的,那什麼是REITs?

先簡單的介紹一下。
第一、REITs就是房地產投資信託基金

第二、REITs主要業務就是經營房地產,
把土地、建築物出租給零售商或是其他客戶,賺取租金、管理費用等


第三、對於這種信託基金一般政府的規定是,
如果基金公司將90%以上的營業收入(大部分是租金),
發放給股東,那企業就不用繳稅,所以穩定的股息收入是一大特色。

第四、另外還有一種額外好處,如果房價地價上漲,基金公司的淨值也會跟著上漲,
那麼股價也會上漲。


第五、REITs是很敏感的抗通膨工具,通膨一旦發生,
房價、地價以及房租、店租金都會跟著上漲。


看完上述的五點,講白了,每位小股東都是小小包租公。
而REITs可以經營的項目非常的多,
像是醫院、老人社區、監獄、購物商場、百貨公司、酒店、
甚至帝國大廈以及台北101都能夠證券化。

台灣有太多的個人包租公,但房地產這種投資方式有很強的地域性,
就像住你家巷口的阿姨,可能也只是買隔壁兩條街的公寓來收租,
連跨個行政區都很懶。

還有聽聞親戚的長輩,整個永和就買了數十間的房子,
重新裝潢再包裝出租,出租多年直到有預期的報酬率,
才會出脫....

我有些納悶的問:「那為什麼不買其他行政區呢?
像是新店、新莊、板橋、三重呢?」
投資不就是「哪邊有錢哪邊去嗎?」

對方笑著回:「沒為什麼,就住在這,習慣了而已。
光報給我門牌地址,我可以不到一分鐘就算出合理價格在哪,
至於進去現場看房,那是一兩分鐘就差不多看完的事情。」

好的,那我們想想,在台灣這樣的包租公就已經有數千數萬人,
但是連跨一個行政區都可能意願不高,
那跑去美國買房,更是人生地不熟,法規、語言、稅金...等,
難度未免也太高。

但REITs這個商品,就解決了我們的困擾,
甚至連資金較小的投資人,都能夠當個小小包租公。


未來趨勢下的特殊產業REITs,也許比傳統型更符合投組需求

上一段已經簡單介紹,這個商品的種類很多元,
除了會穩定配息外,其實我們著眼的還是未來趨勢。

第一個趨勢是:
我們都知道目前人們看電視的時間已經遠低於網路使用時間,
除了一般網路瀏覽,我們還會看影片、各式網紅的直播,
4G的速度越來越無法滿足我們的需求,
更有各種社交與娛樂的App,
根據全球網路巨擘思科Cisco(股票代號:CSCO)預估,
到了2021年,全球手機每月資訊傳輸量將高達500億gigabytes,
其中近8成將來自於影片播放(直播、追劇),
傳輸必須又快又穩。
新一代的5G通訊將取代現有的4G通訊,
「規格升級且密集的通訊基地台」將是5G發展的致勝關鍵。

所以美國道瓊地產指數,
權值第一名的American Tower(股票代號:AMT)就出線了!

1995年成立,專營無線廣播、通訊塔台不動產,全球遍及5大洲,
15個國家,超過14萬座的通訊標的。
公司從事持有、管理、開發和租賃無線和廣播通信塔等業務,
並出租電塔天線據點給各種無線通訊產業,
包括個人通訊服務、傳呼、及行動電話業者。
另外,租金和管理部門從事通信網點的租賃業務;
網路發展服務部門提供發射塔和相關土地收購的服務,
也有授權與許可服務、建築結構分析服務等。

今年以來漲幅47%,相當驚人,
50日平均量約有160萬股,流動性也相當良好。


上圖為American Tower日線圖(可點圖放大)
目前市值1000億美元,約新台幣3兆。


上圖為AMT與大盤走勢績效比較圖(可點圖放大)

資料儲存需求勢必越來越大,資料中心代表Equinix(股票代號:EQIX)

各位一定對各大科技公司董事長口中所說的互聯網,
感到相當的熟悉,不管是智慧生活、互聯網、5G,
能進行資料擷取與分析的智慧裝置是現代商品的設計方向,
近年來城市發展的下一個方向,
更聚焦在運輸、維安、商業、醫療互聯互通,
其中的數據計算與運用必須仰賴大型資料中心。
預估到2020年,每百萬人口的智慧城市,
每天將產生2億gigabytes的數據量,
全球Data Center經手的處理量將高達14兆gigabytes。

Equinix(股票代號:EQIX)成立於1998年,
總部位於加州。公司為全球最大的數據中心營運商,
主要在全球經營數據中心與主機託管業務。
依客戶需求提供營運空間、儲存空間、機櫃、電力等相關支援。
公司主要服務客戶包含營運商、行動與寬頻服務商、雲端與資訊科技服務商、
數位媒體內容提供商、金融業、以及一般企業。
截至2018年年底公司在全球數據中心數量分別為美洲地區87個數據中心、
亞洲地區40個數據中心、歐洲和中東73個數據中心。

上圖為Equinix日線圖(可點圖放大)

目前市值約470億美元,新台幣1兆4千多億。
獲利雖然不錯,但股價真的頗貴,已經來到554美元,
因此成交量平均約36萬股,
但讀者也不用太擔心,因為這樣的股價,
你買個100股,就要55400美元,大約165萬台幣。
所以進出應該幾十股居多,一天成交量36萬股,
其實一天也有60億台幣的成交金額,
並沒有你想像的這麼差。
流動金額大概跟我們台股中的台積電差不多
(台積電週五成交金額為66億台幣)

是的,美股的胃納量就是這麼可怕,
基本上你如果幾億要去砸一檔股票,
可能只會跳個1~5tick,就是0.01~0.05。
就像石頭丟進水裡,這是操作美股的好處之一。

上圖為EQIX與SPY一年來績效比較圖(可點圖放大)

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REITs今年以來表現很好的一大原因,就是聯準會的利率政策改變,市場認為未來全球都會低利率很長一段時間,全球先進國家紛紛轉為負利率的同時,你想過要怎麼規劃未來嗎?

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觀點:三商行(2427)



選股是件相當歡樂的事情,有的K線圖相當有戲,可以明顯看到有人在裡面運籌帷幄,搭配歷史研究的成果,看看是否俱備成就大行情的元素,再來是選個倒線適當薄的點位切入,然後照表操課,尚未觸發退場情境以前,相信自己是對的。

圖意方面

三商行(2427)@2019.09.06周日線簡易還原權值圖


圖表所示,上方為三商行的日線圖,下方為三商行的周線圖,點擊圖片可放大。

註記A為竭盡陰;
註記L示意一組壓力輾轉變化,此壓由快轉橫;
註記BC為周漲段,考慮2018年的除權息影響,此段漲仍健在;
目前日線圖面的上漲動能緩慢。

三商行(2427)@2019.09.06內外盤最佳五檔


這檔股票於2019.09.06的成交量是137張,考慮這個事實,重新檢視內外盤五檔,有沒有感覺掛單掛得密而實?顯意這檔股票的成交量小並不是真清淡喔!

綜合前述資訊,這檔股票位於周線層級以漲為主的整理下緣,日線圖帶竭盡陰,最佳五檔顯意有人在裡面運籌帷幄,目前的動能緩慢,行情評估屬於坐中望長,雖然這檔股票與理想還有點距離,考慮到最佳五檔有助於溝通觀念,值得記錄。

財務方面

三商行(2427)@2019.09.06的簡易財務狀況


目前價位仍低於淨值。

快速結語

買賣交易沒有穩贏的,關照:益損比、贏面、資金控制,請務必將自己照顧好。

筆者將於2019年十月重開漲跌技術基礎課:

課程簡介:http://project.bituzi.com/k/
索取簡章:https://forms.gle/N71iBjGuDbem5hJ56

如果有填表卻遲遲未收到簡章,請查找電郵信箱垃圾桶或來信詢問。


8/27,美股資金焦點都跑去了兩檔菸草股上面,
新聞傳出全球最大菸草商菲利浦莫里斯(股票代號:PM),
要與全球第三大菸草商奧馳亞Altria(股票代號:MO),
兩家公司要合併,如果是真的,
可能是繼上次2016年AT&T併購時代華納以來規模最大的一筆交易
但投資人很顯然不買單,當天兩家公司同步爆出大量,
雙雙大跌收場,市值一天蒸發130億美元。

PM,當天股價最低69.27,最高為75.4,當天成交量4170萬股,
成交金額約為876億台幣;
MO,當天股價最低44.83,最高為52.45,當天成交量5810萬股。
成交金額約為802億台幣。
兩家公司當天成交金額就等於全台股,
大約1600多億的成交金額
,非常龐大。


到底為什麼這樁併購新聞會讓投資人這麼悲觀?

紙菸產業逐年衰退當中,美國市場尤其明顯

菲利浦莫里斯(股票代號:PM)與奧馳亞Altria(股票代號:MO),
過去原本是同一個集團,
知名的香菸品牌「萬寶路」(Marlboro)就是他們製造並銷售。
隨著10多年過去,目前即使合併案成真,
也與當年的情況截然不同。

奧馳亞(股票代號:MO)於2007年從菲利普莫里斯(股票代號:PM)被分出去,
奧馳亞(股票代號:MO)專注於美國香菸市場,而菲利普莫里斯(股票代號:PM)的業務則遍佈世界,
如果這兩間公司重新合併,市值可能超過2000億美元。

上圖為菲利普莫里斯logo

菲利普莫里斯(股票代號:PM)表示,希望有朝一日公司不再銷售傳統香菸,
希望能用IQOS或其它電子菸產品取代。

上圖為奧馳亞logo

至於奧馳亞則大舉投資其它企業,如收購電子菸公司Juul的35%股份
也收購加拿大大麻生產商Cronos(股票代號:CRON.TO)的45%股份,
但二者的投資都被外界視為是有風險的;
當收購案傳出後,奧馳亞股價一度大漲9%,但最終收跌3.97%。
(原本市場以為會有被併購的溢價空間,沒想到CNBC報導可能沒有)
這二間公司面臨的共通問題是,由於全球都抵制菸害,
這項主流已經讓吸菸人口開始減少,這個趨勢並不容易改變。

過去十年之間,奧馳亞銷量足足下滑了35%
從2008年的1694億支下滑至2018年的1113億支菸。
但這段時間的營收卻逆勢成長了6%。
這就是定價策略的成功了,
菸草公司利用吸菸的人對產品有高忠誠度,
以及對價格不敏感的兩項特性,
每年調升價格。而且紙菸稅收大幅上升,
各國政府缺錢也愛找癮君子開刀,
因為符合大眾利益與觀感,
這樣的結果當然讓很多抽菸的人覺得漲價主要是政府加稅導致。

從1995年至今,平均每包菸需要負擔的稅捐從升0.6美元到今日最高的3美元,
漲幅有5倍,香菸每隔幾年就變貴,似乎也不是什麼大新聞了。

面對勁敵電子菸與合法大麻,股價一路破底還有救嗎?

過去有邪惡產業之稱的香菸帝國,
長期投資者當然是非常多,也是很穩定的投資選擇,
但這次的狀況,
讓「被動投資學派」與「技術分析學派」又贏了一次!
怎麼說呢?

因為這個產業的護城河夠大了吧!
加上過去穩定的配息率,讓許多人都覺得牢不可破。

結果呢?加拿大在去年率先把娛樂用大麻合法化,
還連帶讓一堆大麻股飆翻天了,
讓美股市場中多了一個投機族群!

另外,電子菸竟然在美國大崛起,
年輕人看到網紅示範吞雲吐霧的新玩法,
覺得很酷,好玩。
(礙於不想被誤會鼓勵抽菸,所以這邊不放任何影片與圖片,
自己上網google關鍵字就可以看到。)
股價於是開始不斷往下走,
彷彿有心人已經知道紙菸在未來只會更加蕭條似的。
這樣子的績優股都能搞成如此,
是不是乾脆投資大盤ETF就好?

另一個則是技術分析交易者,
其實股價在年線下,我們本來就會忽略這類公司,
因為跟之前卡夫亨氏(股票代號:KHC)一樣,
從基本財報來看很穩,我們也看不出什麼端倪,
畢竟連巴菲特都踩到地雷,難道他不懂財報?

結果這邊技術分析派贏了,
一路走跌的公司,就是當沒看見,
尤其是跌破年線的股票,何必去想這麼多
結果這個併購消息出來後,股價還真的是雙殺。

目前電子菸派認為他們是比較健康的,
但其實仍然不健康。

紙菸與電子菸的論戰不是我們文章的重點,
我們關心的只有未來股價趨勢。


奧馳亞(股票代號:MO)面臨比菲利浦莫里斯(股票代號:PM)更大的難題,
由於美國市場已經衰退太多,
所以趕緊跨足大麻與電子菸產業,
這樣才不會輸在新興市場,這個布局還算是不錯,
不過目前還沒有成果出來,
未來更多法規的問題還等著他們,
畢竟電子菸還有很多模糊地帶,
即便被體質較好的PM併購,除非有溢價空間,
要不然新成立的公司,市場還是不會給予太高的本益比

市場資金會去追逐科技股,或者是大麻股。
長期投資者什麼時候進場比較好?
我認為年線之下不要想太多是比較好的,
之後再觀察看看!

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投資股票就是有風險,沒有什麼叫做定存股,配了股息虧了價差的案例過去比比皆是,別忘了進股市的真正目的是什麼?配發股息源自於過去已定的業績,未來如果逐漸衰退的產業你還能勇敢抱住持股嗎?可以思考一下。

或許您對更多美股文章有興趣
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全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
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