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美國人:整個盤面我hold住~~卡方斯:地獄列車倒數計時

減赤所埋下的金融導火線


美國政府開始執行十年減少支出計畫,並強勢撤換S&P總裁清除異己,展現世界霸主的魄力,全球股市也開始大幅回升,然而這樣的政策在未來十年內如果發生金融危機或空頭,人們回過頭來看此次的事件時是否又會有不同的見解呢?卡方斯不敢說未來十年內一定會發生金融問題,但是真的發生時,是否就是美國夢破滅的時候?




這次S&P 調降美國國債信評主要因素其實並不是美債上限被調升,
正如同卡方斯解讀央行聲明稿~美國國債安全性問題與展望(上)所提到的

美國政府過去調升三十八次債限都不曾發生任何問題,
唯獨這次必需要藉由減少赤字去應付才是真正的危機所在,
根據,美國財政支赤字未來十年額外必需裁減2.1兆支出。

2.1兆美元是甚麼樣的概念呢?!

不知道大家還記不記得,自從2009年金融海嘯開始,
美國政府就不斷地藉由大幅舉債與印鈔票來維持經濟局勢,
追根究柢來說我們可以藉由經濟成長的關鍵數字GDP的計算方式來了解,

GDP=總消費+總投資+政府購買+凈出口


由於2008年房地產開始泡沫化,
使得藉由各種房地產價值的借貸投資崩盤,
相關衍生性金融商品失去流動性,
也使得長期藉由擴張信用的方式來刺激消費的方式失去動力

在兩大影響 GDP的因素 總消費與總投資 全面瓦解崩潰的情況下,
為了維持GDP不致於大幅的衰退,美國政府唯有藉由大量增加政府支出來維持,
最出名的就是所謂的QE1 ,即第一次量化寬鬆,

截至2010年3月第一輪量化寬鬆結束,
美聯儲購買了1.25兆美元的抵押貸款支持證券、
3000億美元的美國國債和1750億美元的機構證券,
累計1.725兆美元左右。


然而以QE1的規模仍然無法解救美國經濟的泥沼,
後續的QE2也拿出了相當於5000億美金左右的規模的,
講到這裡聰明的讀者是不是有點感覺了?

是的QE1 加QE2的金額2.2兆美元恰好等於此次債限調升後,
附加條件中未來十年美國政府要減少的赤字規模!!

也就是說未來整整十年美國政府要逆向回收QE1 加QE2 的資金,
除了影響經濟外,也代表了除了印鈔票以外,
幾乎不在具備任何即時大規模支出的能力。


這樣做會帶來甚麼樣的結果呢 ? 金融海嘯的導火線是連動債的破產,
然而除了連動債以外市場上至少還具備了17種以上的衍生性金融商品,
試問未來十年內這些金融商品都不會出事嗎?


一旦出事,被迫減赤沒有能力及時執行大規模量化寬鬆的美國政府,
還能夠透過冗長的修法程序來改善經濟困局嗎 ?





歐巴馬是不相信二次衰退會發生,還是相信不會在他任期內發生?



即便只是常態每三五年就會出現的一次空頭,
只剩下印鈔票而不能夠舉債的美國政府一旦需要刺激經濟,
就只剩下印鈔票讓美元貶值一途,累計QE1執行至今,
美元兌其他貨幣整整跌了10%,

相對來說其實美股與美債等等美元計價的商品,
真正的價值都要比現在的指數來的低10%以上,
股市回升是回升了,但有跟上美國的貶值性通膨嗎?


QE1與QE2執行後至2011年美元走勢

卡方斯不敢說未來十年內一定會發生金融問題,但是真的發生時,
沒有任何應變銀彈的美國政府,
還能夠像現在一樣靠著圍堵信評機構,瘋狂舉債刺激經濟??
或是只能靠著逼聯準會印鈔票來解決???
美元如果大幅貶值,靠著內需作為支撐的美國經濟又何以為繼呢?

投資人是在投資還是在賭,是賭老天爺天天過年?
還是 賭世界經濟局勢未來十年內不會再度動盪 ?
又有多少勝算呢 ?

如同卡方斯上篇文章提到的總體經濟投資人最好能夠改變美元計價商品的比重,
如果我們稱2003年到2008年為難得的多頭榮景長達五年,

在已經走了兩年多頭的現今,
股市投資人更是要戒慎恐懼,更詳細的擬定投資計畫,
盤勢上來說短中線仍有機會,長線擇在目前這個時間更需嚴控風險與避險機制

記住永遠要在別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪



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