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台股決勝方略(五) ~ 五窮六絕操作策略剖析

看穿新聞迷霧,驗證事實真相 ~by 卡方斯

台灣電子股是一個出口為主的產業,
旺季一直是各種長假的禮物潮與開學換機潮所帶來補庫存的訂單,
從北美大學八月中的第一學期開學開始,
十二月歐美的耶誕長假直到新年禮物,
中國大陸二月的十一長假與接下來的開學潮,
在生產到通路會預先反應的情況下,
根據行銷學法則一般會預備多一點貨以備促銷或開發顧客,
這樣子的情況下沒有甚麼假期的第二季(3-6月)
通常是通路消化長假滯銷庫存的時候,
沒有刺激性需求又有庫存的狀況下訂單會減少,
專攻代工與生產為主的台灣電子業在五六月中
業績與股價常常會是相對低點,
於是就有了電子股五窮六絕一說,
然而某權威日報又報導五窮六絕不存在,
究竟事實的真相是如何,又該如何操作呢?




基礎心態



當聽到一個市場消息或是推測出某些結論時,
絕對不是馬上相信,開始想著怎麼執行來獲利,
也不是妄下結論覺得不過是市場炒作語言,
便棄之如敝屐甚至是進行反向操作。
放棄散戶思維吧!!
如同幣圖誌熱門文章所述,

聽到消息的重點是在求證真相
而不是在意消息的來源
所以聽到電子股五窮六絕的說法時,
首先我們應該進行評估至少有下列事項

1. 電子股五窮六絕的情況股價是否有反應 ?
2. 相對利差有多少? 是否值得操作?
3. 如果值得操作該選擇甚麼工具或標的擴大勝算?

都具有上列評估後才有可能完成一個策略,
擁有策略方能比較策略優劣建立獲勝的決策,
卡方斯今天會在這裡略作示範一個策略的形成,
首先我們先來看過去六年大盤與電子類股指數相對狀況




數據分析



大盤指數是所有類股的股價加權
電子指數則則是全部電子股價加權

(指數被設計出來的目的就是經濟觀察的指標,研究切記勿捨本逐末)

相比之下可以發現除了07, 08年之外電子比大盤略強以外,
其餘年皆是電子股漲得比大盤少跌得比大盤多,
也就是說電子股業績確實有反應在股價上,

如果考慮07年為次級房貸風暴,
2008年則為連動債金融海嘯,
金融類股這兩年為當然最弱勢的情況考慮進去,
過去六年可以說是沒有例外,

所以說電子股五窮六絕的情確實存在,
開頭的某權威日報目的是在幫誰抬轎自不言而喻

稍微計算一下過去三年價差相對報酬平均約為4% ,
以一次操作僅僅持倉兩個月來說已經具備有操作意義。

建立策略



那如何利用這個事實去操作呢?
放空電子? 換股操作?
拜託,放棄非多即空的散戶思維吧

從法人角度來看
不論在資產配置的角度上進行減持電子增持金融
或使用0050增加權值股組合後放空或減持電子都是很好的策略

然而其實風險最小能並能持倉最大化的是
利用指數期貨進行價差操作
價差操作的優點在於不論景氣如何或發生甚麼突發狀況
由於同時具備多空倉位,
不會發生重大損失故可以壓注相當大的資金,
簡單的使用台指與電子指數做等價合約價差,(非一比一)
每單位光今年一年就可以有超過持倉保證金60%的獲利!!


那有沒有更好的資產組合方式呢?!
當然是有 !!
寫到這裡卡方斯實在很怕被法人抓走,
這也是卡方斯七月才寫的原因,
一方面五六月剛過大家可以馬上印證,
另外總要對身邊朋友有點交代嘛!!(笑)



這是卡方斯於幣圖誌第十篇文章,
目的是完整呈現一個策略從觀察驗證到思考的流程,
額外順便透露一些法人圈的秘密,

其實更詳細的策略與更多的方向都可以從此延伸,
投資必然要下苦功研讀,這也留給各位回去的功課!
很抱歉上周三因故無法更新,
將來卡方斯會盡量不拘泥於每周一篇專欄的頻率,

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