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為什麼台積電可以,三星不行?




為什麼台積電可以,英特爾不行?一文中我們提到,


台積電不缺獲利的方式,

缺的是對在半導體龍頭紛紛跨領域競爭下,
證明自己可以在維持過去幾年高速成長軌道的能力!

今天我們就來深入另外一個面向,
去發掘本次台積4/19跳空長紅前,
一個解除外資疑慮的重要實質利多。

- 台積電與三星的A7之戰!



龍頭昂首,氣勢超群

最近台股的半導體市場可以說是活蹦亂跳,
在龍頭昂首,法說長紅,2330跳空漲停,
帶動大盤直逼8000關卡後,
面對之前文章提到過的Intel來襲挖客戶牆角,
研發資深副總蔣爸(蔣尚義)更是難得大動作強勢宣戰,
可謂聲勢驚人。


圖: 台積電Intel全面開戰


影片中令張忠謀痛心疾首的客戶跑票,
已經在半導體龍頭霸業崩壞?! 淺談Altera轉單的影響一文提過,
在此就表略不提。

而與Intel的一戰也可以說是勢在必行,
俗語說狹路相逢勇者勝,不過誰是勇者還言之過早,有待觀察。

不過我們可以先來看看另外一個虎視眈眈的大頭,三星電子最近的敗戰。


還是客戶競爭的問題

不同於Intel與台積電之戰,
三星當前於晶圓代工的製程能力並未超前台積電,
整體來說單論技術與成本,
台積電可以說是不懼怕三星。

不過過去的產業東西軍裡我們提過,
三星無疑的在行動記憶體貨源上,
具有壟斷級別的地位,


加上三星長期利用上下游互相綁單,
強制買一送一的策略,
賺了晶圓代工往往會賠了記憶體價格與貨源的穩定性,
(簡單說,你拆我代工單,我砍你記憶體貨源的爛招),


並且在半導體逐漸邁向垂直整合的技術遠景下,
長遠來說,一日行動記憶體供需仍掌握在三星手裡,
與三星合作對於成本與開發上,就有一定的利多可言。
這樣的情況下,與行動裝置為主要成長動力的蘋果合作並不是令人驚訝。



圖: 三星S3步步進逼I-phone 5的市占。



然而隨著三星強勢切入行動裝置,
鯨吞蠶食蘋果的市占,

相關核心設計圖與功能上的抄襲,

"養老鼠,飼布袋"的狀況,


也讓兩者之間貌和神離,漸行漸遠。

為數不多的高毛利高階製程訂單,非搶不可



之前為什麼台積電可以,英特爾不行?提到過,
市占也趨於飽和的台積電,
面對玩得起高階製程廠商幾乎全都是台積電客戶的情況下,

下一波成長潛力在哪?
才是值不值得加碼追高的誘因。

而無疑的,還不是台積電客戶,卻又玩得起高毛利製程的蘋果,
自然成為了兵家必爭之力,而台積電也用行動回答了我們的問題,
外資回補也成了正常不過的事情。




圖: 三星S3步步進逼I-phone 5的市占。


而讀者如果對於4/12的偷跑沒有看到,
也可以在4/18的早上得知確切的消息,
當不會錯過本次套利的機會。

判別實質利多與否,是產業分析的關鍵 

其實如果能夠專注幾個產業,
並對"合理"的籌碼走向有一定研究。
賺取屬於自己的一瓢飲並不是難事。


但是要能做到判別實質產業利多,
還是需要下一些苦工研究。

最後還是老調重彈,


不怕千招會,只怕一招精,


投資切記好高騖遠,
甚麼股票都想做,
先求有,再求好,
先求摸透一兩支股票的產業與籌碼特性,
可以因此獲利,行有餘力,再研究更多的目標。
會是一個比較穩健的操作模式。

最後感謝讀者的支持,
以及商周對於產業東西軍的轉載,
有時礙於每周一篇的發文頻率,
與筆者的時間有限,
不太能夠每個重要的時事都去分析提醒大家,
不過如同之前講的,
卡方斯更希望本專欄不是牧羊帶著大家吃草,
而是像狼一般給予自身鍛鍊的能力,
才能夠真正的幫助到讀者於市場生存。
如果覺得有文章幫助的話,也不妨點個讚鼓勵一下瞜!



祝   操作順利      卡方斯



實質利多與相對強弱的判別,是弄懂一隻股票不可不深入了解的議題,而無疑的,現今的半導體市場下,蘋果的轉單確實是一筆實質的利多。

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