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世界杯足球賽期間的美股走勢與歷史操作統計

俊男配美女一向是世足最大的看點,
全球數億人觀看,廣告商也卯足了全勁...

週日凌晨兩點左右,
距離比賽時間剩不到五分鐘,
阿根廷知名球星梅西踢進關鍵的一球,
打破伊朗如銅牆鐵壁的防守,
終場就以這一分獲得勝利。

世界杯要比一個月的時間,
目前比較大的爆點是上屆冠軍西班牙慘遭淘汰,
連16強都踢不進,
這讓我想到以下這句話:
「基金投資有賺有賠,投資前請先詳閱公開說明書,
經理人過去績效不保證未來獲利之保證。」

FIFA效應


根據過去經驗,
最近13次世足賽中有9次S&P500指數在比賽期間以下跌收尾。
由下圖我們可以觀察到隨著世足賣壓消失,
大盤開始回升並創新高,
今年是否也會如往常一樣先跌後漲就讓時間來告訴我們...

這種如端午變盤和元月效應..等等的猜測總是有支持和反對的兩派,
吵不出個所以然來。
畢德歐夫團隊還是如往常般的建議投資人應遵守自己的操作紀律,
根據策略性資產配置而操作,
資料是不會說話的,負責解讀的是人。
所以如何正確的解讀就是一大重點。

居高思危

現在S&P500處於歷史高點是無庸置疑的,
那投資人該如何操作?
我們知道股票賺錢的方法為「買低賣高」,
當整體股價的平均在歷史高點時才進場,
勝率理所當然會比較低。
手中無持股者建議觀望,而手中有持股者應表現出穩定的紀律,
該調節停利時調節、該出場時出場,
在高點最忌諱隨意更動操作策略(Decision Risk)。

隨著景氣的復甦,S&P500屢創新高,
之前三大變數:
柏南克預期、歐巴馬醫改和「鴿派」葉倫的逆襲..等等,
都漸漸的銷聲匿跡。
APPLE也悄悄的拾回投資人的信心,
不僅在六月初發表了iOS 8還打了Windows一巴掌,
股價也往歷史新高邁進。

ps.蘋果4月底宣布1股拆7股的股票分割計畫
蘋果過去曾三度分割股票,上一次是在2005年2月28日1股拆2股,
當天股價小跌0.8%,三個月後跌幅擴大至5.8%,
但一年後股價大漲52.7%。

前陣子跌很兇的科技股如Twitter,Netflix也開始反彈,
好像科技股泡沫一說根本是媒體和分析師捏造一樣,
目的是嚇唬投資人賣出手中本益比(P/E)過高的科技股。

從次貸風暴以來,美國不斷祭出貨幣及財政寬鬆政策,
殖利率曲線非常的陡,換句話說,短期利率低、
長期利率相對較高(因金融風暴Credit Risk較高)。

如今,升息與否成為了市場最熱門的話題,
升息意味著貸款成本(企業的投資成本)上升,
利潤下滑。但對於金融業而言實屬一大利多,
因預期利率上升,Interest Spread上升,
銀行對利率的避險成本也降低,利潤因此上升。

重量級的投資人巴菲特,
前五大持股中就持有兩間金融股,
分別為富國銀行(WFC)和美國運通(AXP)

投資人可以多加留意。

經濟循環邁入Late Upswing Phase

畢德歐夫團隊認為美國的經濟循環目前處於Early Upswing Phase,
此階段的特點為:
1.持續的經濟成長
2.投資人的信心持續的增加
3.短期利率有上升的壓力
4.股票市場表現佳
5.失業率逐漸下降

對企業而言,投資和庫存皆持續增加,
每單位的生產成本下降,獲利因此上升。
但很明顯的經濟循環逐漸邁入尾聲,
此階段的特點為投資人信心狂飆、股票市場觸及高點並且股價波動大
下圖我們可以看到2001年第四季到2014年第一季美國的實質經濟成長率,
藍色線為短期經濟循環、黃色線為長期的平均經濟成長,
我們可以看到從2010年以來美國皆為負的Output gap,
換句話說,經濟處於擴張的階段並且有通貨膨脹的壓力。

FOMC會議內容

最後我們來整理一下2014/6/17~2014/6/18為期兩天的會議內容:
(1) Fed預期在2015年及2016年時調升短期利率,
預期目標長期利率由原先4.00%下降到3.75%。
根據Bloomberg的報導:
※2014年6月時Fed預計2015年底時短期利率為1.13%,
2016年底時短期利率為2.5%。
※2014年3月時Fed預計2015年底時短期利率為1.00%,
2016年底時短期利率為2.25%。
=>最新的預期結果短期利率在2015年底上升13bps,
在2016年底下降25 bps。

(2)2014/7/1開始,購債規模由350億美元下降至250億美元。
=>挹注市場的資金再度減少

(3)失業率下降優於預期但各種經濟數據顯示勞動要素未能充分使用。
=>改善勞動要素以降低失業率。

(4)通膨率仍低於Fed的目標2%,較低的通膨率可能會危害到經濟表現。
=>適當的通貨膨漲(2%)有助於股票市場的表現。

(5)今年第一季受到氣候影響導致GDP表現低於預期,
第二季經濟明顯復甦。
=>長期的實質GDP成長率可能會介於2.1%左右。

對於期望今年底前升息的定存族,恐怕要失望了
台灣目前資金氾濫的問題未來是一定要解決的,
只是還要再等一段期間。


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謝謝大家。祝大家有美好的一週!
當股價指數飆翻天時是享受成果的時候,此時改變投資策略所承擔的風險變大,很有可能導致虧損和無法彌補的錯誤。

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