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注意!S&P500成份股連續四季盈餘萎縮,唯獨生技產業持續成長--價值浮現的三大生技績優股

台灣的生技類股最近似乎又復活了,
之前浩鼎案的內線風暴一度讓台股蒙塵,
但最近隨著新政府新政策的宣布,
讓生技股題材不斷...

而在美股方面,
近期的一則新聞引起了畢德歐夫團隊的興趣,
就是美國的金融大鱷Carl Icahna在接受CNBC訪問時,
透露了他大舉買進肉毒桿菌大廠—Allergan(股票代號:AGN)
Carl Icahna在近幾年最具代表的投資,
便是2013年蘋果大跌時,
開始建立蘋果的多頭部位,並且今年的Q1出脫蘋果。
以下是Carl Icahna在蘋果上的投資紀錄。

資料來源:gurufocus

關注到這位大鱷的舉動,我的第一個想法是:
美國生技產業是不是低估?

下圖是那斯達克生技指數,
自從去年高點4200點到今年最低的2500點,
生技指數已經修正了40%。

圖中的白色圈圈是希拉蕊第一次在推特上推文:
「特殊藥品市場出現哄抬價格的情況令人痛恨,
明天我就會針對此一問題提出一套解決方案。」

這樣的不確定性,更導致了生技指數大幅度下殺

根據基金流向的新聞,2016年5月底的這個禮拜,
生技產業出現了3.33億美金的流入,
是2016年以來最大的淨流入金額,
這也顯示了許多聰明的資金或許看到了生技產業的低估。

對於許多投資人來說,
生技產業其實是一個相當不容易掌握的產業,風險也相當大,
也因此畢德歐夫團隊比較推薦的方式是投資美國生技ETF代號:IBB。

由於IBB是一支ETF,持股包含了美國各個大廠,以下是IBB的主要持股。

當然,如果一個產業多數的公司都沒有實質的獲利能力,
我們只能避而遠之,畢竟買的會是本夢比的產業,
也因此我們將IBB前三大持股的公司,
再往財報方面去做研究。

連續10年EPS都成長的公司

第一家是AMGEN(股票代號:AMGN)
成立於1980年,經過多次兼併之後,
成爲現在世界最大的製藥公司之一,
到2013年爲止,
該公司售出最多的產品是用來防止癌症惡化的Neulasta/Neupogen。

從上圖可以發現,AMGN從2006年以來,
一直是EPS不斷成長的公司(紅框),
近幾年開始發放股利(綠框),也是不斷的提升。
在自由現金流量方面(藍框)更是強勁。

根據第一季財報,AMGN第一季的EPS是2.5美元,
比起去年同期相比成長18.5%,自由現金流入成長45.2%!

不斷實施庫藏股提升股東權益的好公司

第二家公司是BIOGEN(股票代號:BIIB)
位於美國麻塞諸塞州的生物科技公司,
專門從事神經系統疾病、自體免疫性疾病和癌症藥物的開發。
建立於2003年,由Biogen與Idec合併而成。

從紅框的稅後淨利與EPS,可以發現BIIB也是不斷成長的公司,
而且不斷實施庫藏股,提高股東權益。(綠框)
根據BIIB的最新季報顯示,2016Q1的EPS是4.43美元,
比起去年同期成長26.93%;
經過多年成長,BIIB依舊維持2位數的成長,
對於一間市值高達635億美金的公司而言是很驚人的。(見下圖)

毛利率最高可達95.5%的CELG

第三家公司是Celgene Corporation(股票代號:CELG)
賽爾基因Celgene Corporation是一家從事免疫醫療的製藥企業,
主攻免疫、腫瘤醫學相關及農業化學領域。
該公司的主要產品THALAMID。
是用於治療紅斑性狼瘡(ENL),亦可用於骨髓瘤及其它癌症。
另有IMiDs化合物在臨床試驗階段,
已獲得美FDA核准上市的REVLIMID新藥,
是臨床使用上最具成效的化合物。

這家公司在稅後淨利與EPS的成長性就沒有這麼的穩定(紅框),
但可以發現毛利率是三家之最,高達95.5%(藍框),
而自由現金流量也相當的穩定(綠框)。
而下圖的最新季報顯示,CELG第一季EPS是0.99美元,
比起去年同期成長15.12%。

根據MarketWatch在5/26的報導,
FactSet數據顯示,截至5/26為止,
標準普爾500大企業中已有98.4%公布Q1財報,
每股盈餘平均較去年同期萎縮7%,
跌幅高於去(2015)年Q4的3.2%,
已連續第4季繳出盈餘年減成績單,
也是2009年第3季以來最大單季減幅。

從上面的資訊來觀察,
再對比IBB的前三大持股(AMGN、BIIB、CELG)來觀察,
可以清楚的發現美國的生技產業依舊是在穩定的成長,
(對比多數企業都是衰退,而生技公司卻依舊維持2位數的成長)
不同於台灣的生技產業,美國生技公司不管是在
研發能力、市場規模跟成熟度、獲利能力與創造現金的能力,
都是首屈一指的,既然如此,IBB就會是一個很不錯的投資標的。

看完本週的文章,別忘了分享給更多朋友!
也謝謝團隊成員Danny的無私奉獻。
畢德歐夫美股專欄,我們下週見!
生技產業台灣才剛要發展,偏偏這產業要成功往往都要投入資金與人力長達10年以上才「有機會」獲利。相較之下,美國生技產業早在各方面都取得優勢,研發能力與成熟度都遠遠領先,不想花時間研究個股,你就直接買賣IBB就ok了,夠簡單吧!

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