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長黑後的全面性大漲,股市、債市、黃金熱錢新動力---印鈔遊戲VS.恐慌氣氛

星期一是7月4日,美國獨立紀念日。
美國股市休市一天。

之前因為英國脫歐公投而導致的長黑大跌。
這一個星期以來就如同上週專欄所說,
假跌破後的反彈往往又急又猛,
即便作空也未必就穩賺。

以趨勢性來說,跌破年線盡可能別作多單
減少投資部位,增加現金水位。
這是比較正確而不容易受傷的作法,
但是積極型投資人會以跌破年線去作空,
停損點設定在年線以上一點點的位置。
例如:3%、5%。

交易這檔事是這樣,
任何時點作空作多都有可能會賺,
但是你下注的部位多寡、停損點的設定多大、標的股票的選擇
都會影響到績效的結果。

我們來看看道瓊工業指數,
在過去一週的表現就可以知道,
如果一跌破年線就勇敢追空的人,
肯定討不到便宜。

除了週一下跌外,連續四天的上漲,
道瓊指數上漲了549點,漲幅約3.15%。

如果在脫歐公投之後長黑進場的投資人,
的確快速賺到了反彈財。

長黑過後的快速反彈意味著?

很多人一定很疑惑為什麼英國脫歐各國明明是暴跌,
但代表英國的FTSE-100指數,
卻反彈的比任何人還要兇猛?

上圖為英國倫敦指數日線圖

股票市場有趣的地方在於每個人都有成為傳奇的機會,
在股市暴跌過程中,往往有許多好手想要搶反彈。
反彈之所以讓人想忍不住跳進去,
主要是因為「跌這麼多不可能再跌了吧?」
是的,就是這個念頭....
所以很多散戶或意志不堅的老投資人,
會在這邊栽了跟頭。
因為暴跌後的反彈有時候猛烈的程度,
甚至會讓人有「那之前是在跌什麼鬼?」的感覺。

就像這次就是很好的經典範例。

這次的強彈有三個因素:
第一、
FTSE100指數其實無法當作英國基本面的代表
在很大程度上更能代表英國之外的國家,
因為根據高盛統計顯示,
在這個指數中只有22%的公司銷售來自於英國本土。
很多上市公司的收入甚至都不是英鎊。
將近一半是以美元結算的。

第二、
當市場意識到英國脫歐實際上最快要2年後
甚至中間還可能有轉圜的餘地。
反倒顯得之前的大賣有點傻!

第三、
因為這次的歐洲動盪,
美債與各國公債殖利率持續下跌、債券價格高漲。
從利率期貨來判斷,
美國今年底之前要升息機率很小
只有20%不到。
反而是歐洲央行與英國央行很可能要加大寬鬆!

也因為這三個因素造成了這次:
大跌的股市漲回來了、
原本避險而上漲的黃金美債日圓卻也沒跌回去

原本的金錢遊戲繼續玩。
反正透過寬鬆的貨幣條件,債務高漲也無所謂。

左為黃金、右為美債20年期日線圖

央行印鈔的力道VS.市場恐慌的程度

市場的漲跌就是買賣單的力道對抗,
而現階段因為央行印鈔寬鬆的政策停不下手,
所以造成了價值判斷上的錯誤。

舉個例子來說,
20年前500萬元與20年後的現在,
500萬元的價值非常不一樣。
以前500萬可以買到台北市的房子,
現在可能只能找到10坪以內的小套房。(甚至有點困難)
你說是房子漲太兇嗎?
或許是因為紙鈔變薄了...

股票與原物料市場也是一樣的,經濟學中有提到,
適當的通膨對經濟是好的,通縮反而糟糕。
所以不管是優秀的企業或者黃金,
長期幾乎易漲難跌。

黃金還可能回到從前每盎司300美元的價格嗎?
非常困難....(目前每盎司約1280美元)

所以如果你想要買到優秀的企業,
一定是等整體市場都恐慌的時候,
才有機會買到較為便宜的價錢。

這也是巴菲特所強調的,
「好企業遇到麻煩事」往往就是他出手的時候了。

週四台灣央行也宣布繼續降息半碼,
挽救疲弱的台灣經濟,市場錢滿為患的情況下,
如果台股要大跌,那肯定要有更恐慌的意外事件。

美股的美好反彈時光伴隨著第二季結束,
會不會就此進入尾聲?
第三季剛剛正要準備開始,
別忘記還有一個大變數---美國總統大選!

希望你們會喜歡本週的專欄,
將第三季的行情分析分享給作投資的朋友吧!
畢德歐夫美股專欄,我們下週見!
如果自己沒有把握搶的到反彈,那就觀望也不錯,機會是留給準備好的人,所謂準備好的人就是你還活在市場上;而不是已經彈盡糧絕的斷頭戶。

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