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亞馬遜股價站上1100美元,本益比直逼300,資金到底在追逐什麼?2017年底的末段行情還有誰能出線?

一整個禮拜,道瓊工業指數還是緩緩往上墊高,
雖然只漲了105點來到了23539點。
因為卡到了傳統節日--萬聖節。
行情波動又變狹窄了。
不過這種緩漲盤,很像是溫水煮青蛙...

話說,微軟(股票代號:MSFT)創辦人比爾蓋茲,
他當世界首富的時間可是比歷任首富都來的久,
從1995年到2008年,他都是世界首富。
後來,被巴菲特與墨西哥電信大亨卡洛斯.史林短暫超越了一下,
到2014年又重回寶座。
之後,ZARA所屬的Inditex創辦人Amancio Ortega
也曾超越過比爾蓋茲。

而股價剛登上1100的亞馬遜(股票代號:AMZN),
創辦人兼CEO的貝佐斯究竟能在這寶座上坐多久?
全世界都等著看。

但跟我們更相關的,還是「亞馬遜究竟在幹嘛」
對台灣讀者來說,大多數人還是很陌生。

現在討論亞馬遜(股票代號:AMZN)會不會太遲?一點都不會。
話說,前面提過比爾蓋茲是在1995年登上世界首富寶座的。
而微軟的股票從1995年底到現在漲了多少呢?
1338%,也就是13倍,是的,也就是21年的時間。

如果這個世界真的開啟了「貝佐斯時代」,
那後面還有可怕的股價想像空間。

亞馬遜(Amazon,股票代號:AMZN)的業務,
其實很難一兩句話講完,
因為它的業務範圍實在很廣。
我們用這次的季報來一窺端倪。

這次的季報「銷貨淨額」(Net Sales)中可以看出,
亞馬遜的獲利來源分成五個部份:
一、線上商店(Online Store)
二、實體店面(Physical stores)
三、第三方賣家支付(Third-party seller services)
四、訂閱收入(Subscription services)
五、AWS( Amazon Web Services,亞馬遜雲端服務)和「其他」(Others)
比重最高、佔整體營收60%的就是我們熟悉的「線上商店」。
也就是大家討論度最高、
讓傳統零售通路哀鴻遍野的「電子商務」。
亞馬遜(股票代號:AMZN)提供平台,讓大家擺放自己的商品。
(亞馬遜自家的商品不多,之前有推出過自己的平板和語音助理,
結果...還好而已)

一般人認為亞馬遜這樣會讓靠著「擺放他人商品」的傳統零售通路慘不忍睹。
但真是如此嗎?
如果亞馬遜「贏者全拿」,
那其他的傳統零售通路業者應該會跌得很慘囉?
我們來看看他們的股價。
我們發現從年初至今,
以低價取勝的零售前代王者「沃爾瑪」(Walmart,股票代號:WMT)、
以電子商品零售著稱的百思買(Bestbuy,股票代號:BBY)的股價也超越大盤。

雖然不如亞馬遜(股票代號:AMZN)亮麗的45%,
但也紛紛創下30%左右的漲幅。

為什麼不是亞馬遜大漲、其他人就慘跌的情形?

因為「電子商務」不是亞馬遜的專利。
而且這也不是一場你贏我就輸的遊戲。

雖然亞馬遜佔了先機,但沃爾瑪(股票代號:WMT)也開始追趕了。
近年來,沃爾瑪(股票代號:WMT)的線上營收也一路上升。


因此他們的EPS雖然略有衰退,
但也不若想像中的一路狂跌。


而且即便是電子商務,也有難以取代的領域。
像是「大型傢俱」...
也許你可以買個小檯燈,或者小茶几。

不過我們不太會在網路上買馬桶,對吧?
或在網路上買沙發和大書櫃?
這種東西,我們都習慣去現場試試、
去體驗一下感覺,去摸摸它的質感。

所以,美國傢俱零售大廠家得寶(HomeDepot,股票代號:HD),
它今年也超越大盤,有21%的漲幅。
但是股票要漲,要「賺得比預期來得多」!
所以之前被低估的股票一旦發現沒有想像中那麼慘,
就會瞬間暴漲。
而像家得寶(股票代號:HD)這種大家預期就還不錯的股票,
就只是順順的漲了。

那麼,亞馬遜到底在漲什麼?

我們再回到這次的季報,
來看看與去年同期的成長百分比...


再來我們可以看到,
亞馬遜的「線上商店」是漲幅最少的一塊。
(但也是金額增加最多的一個,因為佔整體營收比例最高)
而其他項目都有35%以上的增幅!
也難怪亞馬遜這種市值數千億美金的巨獸,
都能一夜暴漲10幾個百分點了。

其中暴漲最多的是「訂閱服務」
也就是「Prime會員」的訂閱費,和其他所有AWS以外的訂閱費。
這可能與亞馬遜陸續拓展至其他地區有關。
因為它在美國已經有8500萬的Prime會員~很難再暴增了。
至於詳細的數字和資料,得等到年報公佈後才有解答。

另外,「亞馬遜雲端服務(AWS)」這部份也是一員大將。
這是我們已經談過多次的「雲端伺服器」領域,
不光是亞馬遜,這個戰場的亞軍「微軟」也拜其所賜,
今年股價上漲了34%。

最後,美股已經進入第四季中段。
因為有感恩節及聖誕節的消費旺季,
所以一般來說股市表現都不會太差。
美股大盤今年已經漲了將近15%,
第四季目前也上漲了2.87%,
如無意外,亞馬遜(股票代號:AMZN)、沃爾瑪(股票代號:WMT)、
百思買(股票代號:BBY)等零售巨頭可能還會旺一陣子,

不過BBY市值遠比WMT小的多,股性也比較投機,
若是穩健的投資人,也許兩者配置以WMT為主會比較安全。

補充:
截自11/5,WMT市值2680億美金,BBY市值170億美金。

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亞馬遜的「訂閱服務」、「雲端伺服器」等業務本季大漲,而「沃爾瑪」、「百思買」等傳統零售通路也因為開始發展線上零售而超越大盤,想掌握今年最後一波漲勢的朋友也許可以多關注一下這幾檔。

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