電子信箱 service [at] bituzi.com
幣圖誌首頁 facebook粉絲團 google plus google plus

全球最大飛機製造商--波音遭遇大麻煩!半年內兩起墜機事件傷亡人數慘重,都是同一機型,全球一致態度先暫停飛航,這是盛世結束?還是危機入市的時候到了?

上週美股的大事,莫過於波音的「737Max墜機事件」了。

首先,是在去年10月印尼獅子航空的波音737Max墜海;
再來,今年3/10衣索比亞航空又摔了一架同型號的飛機。

以往空難發生時,輿論、政府調查和怪罪的對象都是「航空公司」,
幾乎沒怪罪到飛機製造商上,這回不同了...
不但波音(股票代號:BA)股價大跌(截至3/15收盤,已跌掉10.4%),
單日跌幅更創下波音(股票代號:BA)股價近10年來的紀錄
甚至,現在連美國政府都禁飛了。

為什麼這兩起事件會牽扯到波音(股票代號:BA)本身?
波音的根基會否受影響?
我們該避開這檔股票還是趁機撿便宜?

其實從技術線圖來看,
在3/1創下歷史最高價446.01,走勢遠比大盤強勢
如果不是因為這次空難的突發狀況,
股價甚至會挑戰500大關。
這幾年的波音(股票代號:BA)股價算是遠遠打敗大盤,
即便是發生這次的事件大跌兩天,
其實以目前的價格來說,
大約是從最高價回檔15%,

從技術面來說,依舊是看多,這點並沒有改變。

上圖為波音與SPY五年來績效走勢圖
紅線為波音,藍線為大盤SPY

史上賣最好的一款飛機

波音737系列是波音史上賣最好、也賣最快的飛機
下圖採自今年二月發布的2018年報。

這是波音在2018年各類機型接到的訂單數量。
可以看到,波音737系列從以前到現在共接了12,020筆訂單,
比其他機型加起來都還要多!
而下圖則是2018年波音的出貨量
(航空公司要等到驗貨完成才會付錢,所以出貨量才能轉成真正的營收)

可以看到,波音在2018年總共出貨了806架飛機,
其中有580架就是波音737。
然而,737也是其中較便宜的機型,
一架約8000萬~1.1億美金
(實際價格則依訂購數量、機內配備等細節而不同,
因此飛機沒有完全一致的售價);
而波音787則是2.2億美元,
波音747-800則約3.8億美元。

波音737較便宜,因為它是「窄體客機」,又稱「單走道客機」,
也就是說機上只有一條走道的意思,
一台飛機乘載量最多不超過200人;
而相對於窄體客機,還有「寬體客機」,
這至少會有兩條走道,一台飛機可以載200到800人。
波音認為,未來會是窄體客機的天下
因為國內旅遊的需求會大於國際旅遊,
而窄體客機則是國內線的主力。
而依目前的訂單狀況看來,
波音這個預測是做對了。
那麼,波音(股票代號:BA)的營收會受多大的影響?

波音的營收主要分成四類:
1.商用飛機(BCA),波音737銷售所得算在這裡
2.國防及航太(BDS),這主要是接各國政府的生意;
3.全球服務(BGS),這塊業務賣得是訓練和諮詢等服務;
4.波音資本(BCC),這塊則是波音的投資所得。

那麼這四塊的營收各佔多少?
根據2018年年報,商用飛機佔波音的總營收約60%。


假如波音在2019年的出貨量維持不變、依然是580架737,
又假如每台都賣一億美金,那2019年帶給波音的營收就會是580億美金。
波音在2018年的年營收是1,010億美金,
因此,波音737的營收就佔了全公司整年營收的57.4%!
難怪市場會如此緊張!

兩次飛機失事真的能動搖波音王朝?

不過,波音的盛世真的就因為這兩次的失事就走下坡嗎?
其實還不一定。
首先,目前還未確定這衣索比亞航空失事真正的原因,
調查報告還沒出來;
再來,窄體客機的需求仍在,不會因為波音出包就消失,
如果市場真的預期波音737訂單會大減,
那這股需求就會湧向它永遠的競爭對手-空中巴士(Airbus,ADR代號:EADSY),
空中巴士的股價就應該大漲才是。

但波音(股票代號:BA)重摔的這兩天,
空中巴士(Airbus,ADR代號:EADSY)那兩天卻只上漲了0.8%和1.79%
算是正常波動,沒有特別的大漲。


所以,目前看來波音的賣壓比較像是法人「先跑再說」。
之後就得等到衣索比亞空難調查結果出爐。
BBC認為:如果出事原因與獅子航空相同,
則波音僅需更新飛行控制軟件,
每個設備的更新成本為200萬美金,最多不會超過10億美元
但如果出事原因不同,
波音就可能要花更多錢去維修飛機、
還要支付補償等費用,損失還無法估量。
(報導連結)

因此,我們該危機入市嗎?

短時間不建議這麼做。

現在進場,等於是賭「調查結果對波音有利」。
但結果會如何誰都不知道,萬一兩起出事原因不同,
那很可能會再有一波強大的賣壓。
要危機入市者,等到屆時再作打算還不遲。

也許有讀者說,那到時候不就是追高?
說真的,波音漲超過200的時候追高、
300的時候也說是追高、400的時候當然也是更高。
結果是續創歷史高點...
從2017年1/27的收盤167.7創下波段最高點後,
2月份就創下歷史新高,一路到現在都兩年多了,
若不是這次失事,大家還看不到波音回檔。

買股票不是買菜,低價不一定就會賺錢,
看似漲了很多的股票,只要上漲的動能還沒消失,
那天花板在哪?真的沒人知道


謝謝大家對畢德歐夫美股專欄的支持,
喜歡專欄文章也可以分享給更多朋友閱讀,謝謝。
長期有研究波音這檔股票的讀者朋友,這次的利空看似難得的回檔,不過最好還是等調查結果出爐再進場買進,畢竟這款飛機目前全球已經停飛,雖然將來真的停產的機率很低,但一旦發生,股價腰斬都不是不可能,這把要賭嗎?不建議。

或許您對更多美股文章有興趣
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
全球化讓年輕人跑光了,資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利,是奇蹟?抑或是危機?
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事

0 意見: