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面對低波動的市場,第一季半信半疑的行情,美股悄悄上漲14%,許多大型個股上漲超過30%,空手者難以入手,道瓊僅剩2%再創歷史新高!

台灣過完清明節連假,
這段時間,美股歷經週四跟週五兩個交易日也十分平靜,
道瓊僅上漲207點,漲幅為0.78%,
在今年第一季,S&P500的漲幅相當可觀,
13%的漲幅,讓遠離股市者措手不及
足以笑傲全場的除了ETF被動投資學派外,
另一個就是去年第四季高點買進,
遭遇帳面嚴重損失卻還加碼攤平的投資人。

從結果來看,這兩類最後雖然都是笑傲股市,
但意義卻截然不同...
在股市大多頭的中升段,常會發生有拉回去攤平買進即會獲利,
這種效果容易讓人著迷,
而且成功兩三次也不少見,
養成這樣的習慣後,在下次真正反轉點出現後,
就發現再也回不去了,
獲利回吐就算了,連本金都損失慘重。

當然...這過程中有人看到獲利飛走一半就出場不玩,
有人則是微微傷到本金才出場,
還有一種是重創了才痛恨股市,
最後則是逃避,騙自己長期投資,
帳面的損益讓它隨性的飄...

另外值得討論的是對沖基金,
在今年第一季這段時間平均漲幅4.9%,
遠不及同時期S&P500的13%漲幅。連一半都不到...

儘管全球股市在過去三個月市值增加了10兆美元,
對沖基金仍對股市敬而遠之,
3月底,對沖基金的看漲比率降至近一年新低。

彭博報導指出,Citadel、Point72 Asset Management和Balyasny Asset Management,
在第一季分別績效為6.4%、4.8%和4.2%的報酬率,
知名的文藝復興股票基金第一季獲利4.7%,該基金僅交易美股。
(創辦人西蒙斯自1988年成立以來,平均年報酬率超過30%
最近要籌設一檔千億美元避險基金,規模震驚華爾街,
因為這是整個避險基金產業規模的十分之一。)


採取多空策略的Brahman Partners II Fund,則是上漲8.1%。

在去年下半年,對沖基金也和今天一樣,
謹慎地對股市保持觀望態度。
於是在標普500大跌至熊市邊緣時,
對沖基金雖然沒有完全置身事外,
但他們表現有比大盤好上許多。

對沖基金各高手也錯過了第一季大反彈行情

2019年初Fed利率政策悄悄轉向鴿派,
大量資金重回股市。對沖基金各大操盤人大多認為,
目前美股反彈大多是由情緒驅動,除非基本面出現更明顯的轉變
才會讓對沖基金大舉回歸股市,
所以並沒有大舉做多美股,這邊的操作其實沒有什麼大問題,
當時的氣氛小額作多,跟隨趨勢再慢慢加碼上去,
只不過獲利當然是不如預期。

有趣的是,對沖基金遜於大盤的表現,
投資者卻沒有把資金抽離
彭博引自摩根大通的一份調查顯示,
約有三分之一的受訪投資者表示,
計劃還要增加在對沖基金方面的資金配置,
這一比例要高於2018年的15%。
這又代表些什麼呢?令人玩味...
懷疑者是對的?
行情還在半信半疑中成長?
過新高後會引發連續大漲?

那斯達克指數三個月來創下14%漲幅,科技股再度領漲

那斯達克100指數在15週內有14週都在上漲,
距離去年8月創下的歷史新高紀錄只差一點點。
其中14家公司從去年聖誕節時的低谷中起死回生,
漲幅超過50%。

就以臉書(股票代號:FB)來說,
從去年12/24收盤價124.06來計算,
週五收盤價為175.72,目前漲幅達到41.6%
從空頭走勢轉為多頭走勢,只花了三個多月,令人驚訝,
但距離歷史最高點218.62還有一段距離。


蘋果(股票代號:AAPL)則是在大家看衰聲中,
慢慢挑戰200美元大關,波段漲幅38.5%。
最主因還是由硬體轉軟體過程已經看到成果,
用了整整一年讓大家刮目相看,
手機銷售量縱然衰退,不過軟體服務卻大幅增長


將視線放寬到整個美股市場,
CNBC報導S&P500指數全體的Q1獲利將下滑2.2%,
為2016年Q2以來首次下滑。
但到今年的第二季,獲利速度又將反彈至2.8%。

只能說目前利率政策由緊縮轉為寬鬆,
這讓市場的游資又大幅流竄,
新興市場已經用亮眼走勢表現給大家看,
之後如果有連續大漲噴出行情,
而美股市場卻跟不上新興市場漲幅,
那就是應該要減碼的好機會。

許多法人資金在第一季的大漲行情中沒有參與到全段,而半信半疑的行情中,第二季還是有低估的股票值得去著手,看第四季的降息是否真的執行,我們認為機率很大。

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