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恐慌指數不是拿來玩的,還記得去年2月道瓊單日下跌千點嗎?恐慌指數飆漲讓放空者慘痛難耐,熱門商品往往具有濃厚賭博性質,新手請遠離,永保安康!


最近台灣有種金融商品相當流行,
是的,這檔是有關市場恐慌情緒的ETF。
其實在美股市場中,這類商品也不少見,
不過主要功能是法人拿來避險之用...

不管是VIX期貨(像是富邦Vix)、或者是VIX ETF,都越來越受到關注。
為什麼最近會紅?這又是什麼?
大多數人為什麼嘗嘗甜頭之後,
只要繼續長時間操作就會面臨鉅幅虧損
把之前的獲利都吐光光?

講VIX可能較陌生,但您可能聽過他的別名「恐慌指數」。
為什麼會稱它叫恐慌指數?
因為通常當市場恐慌時,就有越多人想要賣股票,
股市波動就越大、上沖下洗就越劇烈。

由此可知,VIX是「測量股市波動」的指數
它的全名是Volatility Index,
是由芝加哥期貨交易所集團所編製的指數,
衡量的是美股大盤「S&P500」指數選擇權的隱含波動性

或許有些朋友到這邊已經皺起眉頭:
「指數選擇權的隱含波動性?
這句話每個字都是中文,但我怎麼看不懂?」

沒關係,我們可以直接告訴您結論:「新手別碰。」

投資選擇何其多,不用硬去弄懂複雜的商品。

而還願意繼續看下去的朋友也別擔心,
我們無意花長篇大論解釋「選擇權」和「隱含波動性」這兩個專有名詞。
我們來討論這個問題:「VIX 是用來幹嘛的?」

VIX是大型法人的保險

一般散戶投資人會認為,
看好後市就買股,看壞後市就賣股,
避險?避什麼險?

殊不知當你部位越來越大時,
真的是有苦說不出...

普通投資人要賣股票,很容易賣在同一檔價位,
甚至兩三檔就能解決..
但法人卻不是這樣,往往一次要賣出的量,
市場的買單承受不住,甚至還會引發程式單的跟殺,
那反而害到自己的績效更難看。

所以為了要讓部位別「賣的太難看,或者買的太難看。」
就會利用這些金融商品來作組合,
盡可能降低風險。

所以回到上一段所問的:「VIX到底是用來幹嘛的?」
答案很簡單:
「VIX相關商品是大型法人的保險和安全氣囊」。

大多數人都買過保險,保險規劃是我們理財的第一步。
我們每個月付一些保費給保險公司,
而當我們生病、出意外時,
保險公司就會給我們一筆不小的理賠。

VIX也是如此。

這種商品,在股市大跌時往往會「瞬間暴漲」,
有時甚至爆漲數倍以上。
因此,如果我手上有等值50億台幣的美股,
我可能就會花點小錢去買VIX商品。
假如我從50億台幣中,拿1億台幣去佈局VIX商品,
那當股市大漲時,這筆一億台幣的VIX可能會虧損30%~40%,
也就是3000~4000萬台幣;但是因為我有49億台幣的美股,
只要這些美股能獲利5%,就能產生約2.5億台幣的報酬,大幅超過VIX的虧損;
但當股市大跌時,我49億台幣的美股可能下跌10%,虧損4.9億台幣;
但一億台幣的VIX可能會瞬間暴賺2億!
此時對整桶金來說,虧損就只剩2.9億,不到6%了。

如果使用者的部位不小,認真想找個方法避險,那VIX的確值得考慮;
但如果只是想快速錢滾錢,拿來純投機猜多空,
那VIX商品很可能不是好工具。
因為沒人會知道何時「大跌」,而且最好是連續大跌
而當我們知道大跌時,VIX都已經漲上去了。

S&P00與恐慌指數走勢成反比?

讓我們來看看近六個月的S&P500指數表現,
各位讀者朋友都還記得吧,
在去年底股市大跌之後,年初至今S&P500指數反彈不少。


那VIX呢?
(各位可以用之前介紹過的「Stockcharts」網站,輸入代號「$VIX」來查詢線圖)


可以發現,趨勢不是那麼明顯。

我們再把時間拉長一點,拉長到兩年。
下圖,是兩年來的S&P500線圖:

可以看到,雖然經過了去年底的大跌,
但這兩年S&P500仍上漲不少。

但是VIX指數呢?

雖然有少數瞬間翻好幾倍的驚人漲幅,
但大多數時刻都是都是橫向盤整。
這也與各國大盤指數的現象相同:「有80%的時間都是在盤整」。
當然,會不會有善於操作VIX商品的高手,
我相信什麼事情在金融市場中都可能發生,
但是對大多數人來說,這並不是個容易獲利的商品。
很可能會在一瞬間獲利,
然後在後續的盤整中把利潤吐回去。

VIX相關商品,會有兩項關鍵的耗損,
分別為時間減損與結構減損

簡單白話的說,只要你長期持有,就會一直跌,
而且會有股票合併,也就是X股換一股,
才會讓剛進市場的人,有個錯覺,
以為股價好像一直沒變...
其實已經合併再合併,手上持有單位數減少,
自然就是虧損。

或許有人會說:
「大家都說股市是緩漲急跌,那我在VIX大漲時放空它不就好了?」
在前幾年,這個策略一直能賺到錢。

因為股市大多頭,偶爾大跌,恐慌也不至於蔓延
隔個兩天就沒事了,所以去放空VIX系列商品,
很容易賺到錢。

但還記得2018/2/5嗎?
道瓊單日下殺1200點,連帶影響全球股市,
讓我們來看看UVXY這檔商品,
量能很大,而且就是放空VIX期貨的衍生性商品,
單日漲了快100%,空單幾乎屍骨無存。

上圖為UVXY日線圖(可點圖放大)

而且這種商品動起來很可怕,停損單滑價很容易打到天上去。
金融市場平常平靜無波,但一變起臉來真沒在跟人客氣的。
因此,我們不建議大家操作這類商品。
就像前文所說,股市中能賺錢的標的何其多,
這類商品,新手請盡量遠離....

恐慌指數拿來作純投機很不適合,雖然擁有賭博的快感,長期必然失去帳戶的金錢,清醒後容易悔不當初,法人拿來避險的工具,一般投資者不用碰。

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