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美中貿易談判第一階段好消息加上聯準會宣布之後會繼續購債,每月達600億美元,美股上漲300多點重回季線後的下一步?

就在台灣四天的國慶連假中,
美中的第13輪高層級貿易談判,「暫時」順利落幕,
川普宣布雙方達成第一階段協議,
內容涉及智慧財產權、金融服務開放,
以及高達400~500億美元的美國農產品採購。

中國方面的讓步是同意採購美國農產品,
那美國呢?
美國則是考慮取消對中國的「匯率操縱國」標籤,
而且暫緩下週10/15針對中國2500億美元的進口商品調漲關稅
原訂要從原本的25%調高到30%的計畫,
目前順利暫緩....這是美方的讓步。

中國也邀美方前往北京進行第二階段會談。

雙方也在貨幣與匯率議題達成共識。
川普表示,美中達成了極具實質性的第一階段協議。

美中本輪貿易協商取得重大進展之際,
聯準會的寬鬆腳步也沒有停下來。

10/11(五)Fed宣布,將9月以來實施的回購計劃延長至2020年1月,
Fed會購入短期美債擴張資產負債表,以增加金融市場的美元供應量,
避免先前9月中旬隔夜回購市場利率飆漲至10%之市況再度出現。
(主席鮑爾在上週三(9日)曾表示,Fed將恢復購買美債,
以避免貨幣市場重演先前動盪狀況。)
目前看來聯準會的步調是明確而穩定的,
聲明指出,Fed將於10月中旬至11月中旬間,
以每月約600億美元的初始速度進行購債,
聯準會就是「緩步寬鬆」,但川普要的是「大幅度趕快寬鬆」

不論是前者還是後者,都是股市與債市的多頭推手。

由於貿易協商的好消息,以及聯準會的寬鬆政策,
都讓週五的美股指數呈現大漲的情況,
道瓊指數一度上漲到27014點,漲了517點,
只可惜尾盤20分鐘獲利回吐賣壓,
終場只上漲320點,不過漲幅也有1.2%。

上圖為道瓊工業指數上週五當日走勢圖(可點圖放大)

貿易協定看似順利,但反反覆覆並不少見

在美中達成第一階段的部分貿易協議之後,
美國政府的下一步,
市場認為可能會是加大對在美上市的中國企業施壓,
甚至二國之間的貿易休戰,可能維持不過今年聖誕。

雖然美股四大指數週五收盤大漲,
但尾盤卻是出現了強勁賣壓,
華爾街分析師認為,儘管下週二的提高關稅計劃暫停,
但美中雙方「並沒有明確時間表來簽訂協議文件」

關稅一直是川普貿易戰中的利器,
而下一個川普可能打開的戰線,
譬如:資本流動、更強的出口管制、供應鏈壓力和產業政策,
都是可以針對中國經濟去作打擊的的管道。

另外更重要的是藉由審查的方式,
也可能會成為美國繼續向中國施壓的工具。

例如之前美國參議員Marco Rubio和其他幾位參議員6月提出了一項法案,
要求在3年內取消不符美國監管機構法令的企業下市,
這當然是針對中國。
原因在於中國政府禁止中國企業與美國監管機構,共享會計報告。

檢視盤面上週五的個股漲幅,大多表現良好,
尖牙股FAANG呈現強弱分明,並沒有通通有獎。
蘋果(股票代號:AAPL)漲2.66%,續創新高
Netflix(股票代號:NFLX)漲0.87%;
臉書(股票代號:FB)漲2.31%;
Alphabet(股票代號:GOOGL)漲0.52%;
亞馬遜(股票代號:AMZN)漲0.68%。

上圖為蘋果日線圖(可點圖放大)

半導體類股漲幅比較多,
像是AMD(股票代號:AMD)大漲4.83%;美光(股票代號:MU)大漲4.21%
賽靈思(股票代號:XLNX)上漲3.67%;ASML(股票代號:ASML)上漲3.38%續創新高;
恩智浦(股票代號:NXPI)上漲3.27%;博通(股票代號:AVGO)上漲2.35%;
高通(股票代號:QCOM)上漲2.31%;英特爾(股票代號:INTC)上漲1.92%。

與其說週五的大漲都是貿易談判的功勞,
還不如說Fed的動向讓大家更有信心...
因為目前雖然美中雙方達成第一階段之共識,
但協議合約還沒出爐,
估計簽署協議的過程可能還需要五週或更長時間,
這中間會先卡一個利率決議。


目前看來市場相信聯準會應該會繼續降息一碼,
用以維持經濟的熱度。

儘管消費者信心在10月有所改善,
顯示民間消費仍然有不錯的消費意願,
不過有企業投資疲軟,與通膨的預期下降,
未來5~10年間的通膨預期會降至2.2%的歷史新低。

這無法達到通膨的中期目標,
聯準會即便十月不降息,年底前也就是12月份的最後一次會議,
也必定會再降息一碼。


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我們猜不到美中貿易談判的過程與結果,但我們對於聯準會釋放出來的消息,可以多一點掌握,假如未來有貿易談判的反覆產生大跌,長多格局下依舊可以擇優進場。

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