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到底現階段還能怎麼投資?倒數6個交易日2019年準備結束,耶誕節也即將來臨,股市一片歡樂,上週道瓊指數一度攻上28600終場收28455續創歷史新高!

美股準備進入2019年最後的五個交易日。
(12/25休市、12/24開盤半天提早收盤。)

綜觀上一週的美股市場,
道瓊指數又上漲了320點,漲幅約1.13%。
對許多人來說,我們很難想像蘋果(股票代號:AAPL)或微軟(股票代號:MSFT)這樣的大公司,
為什麼今年以來的漲幅高達77.2%與54.98%,
而且市值分別來到1.3兆與1.2兆美元。
蘋果(股票代號:AAPL)的本益比也比去年同期上升非常多,
還記得去年Q4的大殺盤,
當時蘋果的本益比一度只剩下15,如今已經來到23.5

如果單用一家硬體公司去看,那AAPL的確不值這個本益比,
但如果用軟體的角度去看,本益比就合理一些。

上圖為蘋果週五收盤個股資料(可點圖放大)


上圖為微軟週五收盤個股資料(可點圖放大)

對於大多數投資人來說,目前都會有的疑問:
「我到底要不要進場買股票來投資一些?」

過去這幾年的大多頭,其實都沒有這次這麼熱絡,
並不是最近幾週才在創歷史新高的,
從2013年6月,就已經突破了之前08年雷曼風暴發生前的高點,
也就是說這六年來,市場指數一直處於「創新高的趨勢」

那為什麼這次才真正讓投資人都有感覺,
而且甚至有許多剛踏入市場1~2年的投資人,
紛紛湧現想當全職投資人的計畫與打算?
這又不是第一年或第二年創歷史新高,
這已是連續第六年了,不是嗎?

從量能上的觀察,近半年來的成交量能也有萎縮的跡象。
但熱絡的原因是小額投資人進場。

最主要我認為還是許多基金經理人的縮手,
而且小型投資人進場,這一來一往之間,
經理人縮手不買,卻也不代表要大賣,
所以造成了大膽追價的人把價格又推上去,
從股神巴菲特的多次發言與行動,
我們可以略為看出端倪。

上圖為巴菲特於2月底的發言


上圖為巴菲特於4月底的發言


巴菲特在今年表示多次很多好公司股價都很貴

我們當然不是完全聽從巴菲特說的每一句話,
但對於這位超過50年投資美股的資深投資人,
我們不得不重視他現在的觀點與看法,
別忘了每次金融市場發生危機前,
他總是最大金主,好整以暇看著哪些公司可以大買特買

對資金很龐大的人來說,不可能像我們一樣,
說走就走,說賣就賣。

會有滑價風險、流動性風險、甚至引發程式賣盤系統跟單。
即使是S&P500大的公司也一樣,
因為波克夏的持股真的遠比一般投資人要大得多。
而且光前七大持股就佔了總資產70%以上。

這也是為什麼我認為現階段採取保守一點,
小打游擊戰就好,不能大壓重金入場。

所以現階段應該採取兩種作法比較妥當

我們可以理解許多股票在歷史的高檔,
也可以尊重一下這位人稱「股神」的華倫巴菲特資深投資人。

如果真的這麼多年完全都沒有進場股票的人,
現在應該有兩個方式是你可以做的。

第一、大量持有現金與固定收益型產品
有別於財經雜誌提倡的「現金無用」,
會被通膨吃掉,或者定存1%幾乎是超低報酬,
我反而認為「現金」在此時並非是最差的投資。

還記得在上次金融海嘯,
以及歐債風暴的時候,
許多人驚慌失措的喊著「現金為王」,
我整整好幾個月都看著這個標題,
「現金為王」這四個字甚至連我鄰居的老伯都朗朗上口。

但很快的,一兩年後,這句話再也沒人提起,
甚至現在的市場主張彷彿現金有毒似的,
最好能通通壓大盤ETF,台灣五十或者SPY才是上策,
再不然買進許多的存股,應該也是很棒的策略。

個人想法則是,永遠要留兩成的現金當危機來時的預備款,
更何況這波的大多頭,這時候才要大量買入,
實在太過冒險了點。

第二、買進這一兩年來漲幅因為個別的偶發事件而不漲的股票
我們依舊可以在S&P500當中,
找到今年以來漲幅不到28%的股票,也就是輸給大盤的公司。
(SPY今年以來上漲28.3%)
例如:今年以來波克夏(股票代號:BRKB)只上漲10.8%,
完全被SPY打趴在地上。

我們知道波克夏是毫無疑問的好公司,
也持有大量的蘋果,績效相當的補。

那為何總體表現卻還是輸給大盤這麼多?
因為KHC這顆大地雷,讓巴菲特重創,
手上還有3億2千500萬股,要怎麼處理才漂亮,
到現在應該還沒有一個好答案。


另外還有許多好公司,但今年以來的績效漲幅可能都輸給大盤,
但沒關係,長期投資就要有耐心,
跟短線上的動能交易不同,
既然是長期投資,本來就要看企業本質是否改變。

除了波克夏外,還有什麼公司是價值低估的呢?
讀者可以從這方面去下手研究,
不過切記,不要去碰兩種股票:
1.S&P500以外的中小型股,除了專業投資人或研究員,
普通人很可能也被洗得亂七八糟。

2.年線以下不斷走跌的公司
這種公司往往還有不為人知的利空出現,
而且我們怎樣都不要去猜底,
這是投資的大忌。

提供給讀者參考,也祝你們耶誕快樂。
這星期大型投資人應該都放假去了,
量能清淡些是正常的。
分享心得給全體讀者,
祝你們平安健康,準備過耶誕了!

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現金為王這句話應該有近9年沒聽過,反而這一兩年幾乎都把現金當成洪水猛獸,最好都不要放錢在定存,其實這些有趣的現象都值得你去思考。

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