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疫情擴散持續中,股市仍創新高,實體經濟受創,兩者彷彿平行時空?迪士尼財報公布,未來主題樂園營運看衰,但串流服務註冊人數暴增能否抵銷利空?

上週四(2/6)的美股道瓊指數再創下歷史新高,
來到了29408的新高點,隔日作出獲利回吐下跌277點,跌幅約0.9%。

在武漢疫情爆發以來,有許多投資人與讀者都感到疑惑,
股市與我們所接觸的疫情資訊怎麼像是兩個平行世界?
目前武漢病毒持續擴增確診病例,
而且截至2/9日下午5點,
全球確診病例已高達37582例,(中國全境確診達37280例)
累積死亡人數為813人。

照這樣的速度發展,本週中國全境應該會輕易超過5萬例。
中國也有越來越多的省份與城市陸續封城,
大多則是落在2/10復工,工廠能否正常運行交貨出貨,
這都還是一大疑問,2月與3月營收打個折扣實屬正常!
也許是九折,也可能是八折,
甚至更慘也有可能...

但有趣的是美股創新高,跟中國生意密集往來的台廠回檔也不算多,
台股目前從最高點往下計算也僅僅下跌4.8%,
別說比照SARS時期的恐慌,甚至連一個小型股災都稱不上。

究竟是多頭市場的過度樂觀,
還是市場早已認定疫情趕在第一季底有解?


目前如果有這樣的利空,但股價卻沒有太大的折扣可買,
那想當然,價值型投資人依舊繼續觀望即可,
誠如巴菲特最常抱怨的,這時間根本還找不到什麼值得買進的好公司。
「好公司還是都太貴了。」

讓我們看看上週2/4公布的迪士尼(股票代號:DIS)首季財報,
這檔長期投資的資優生,
會不會因為疫情而產生不錯的投資買點呢?

績優股拉回貼近年線都可一試

迪士尼(股票代號:DIS)在2/4美股盤後公布財報後,
2/5的盤中最深曾下跌4.3%,終場下跌2.3%,
這家電影娛樂巨頭,整體營收與獲利均優於市場預期,
主要動能來自新部門串流影音服務「Disney+」大獲成功,
以及電影娛樂部門創造的營業利潤翻倍成長,
但近期的新型冠狀病毒疫情,估計將衝擊第二季獲利表現。
根據迪士尼(股票代號:DIS)公布的最新財報,
2020會計年度第一季(截至2019年12月28日),
營收年增36%至208.58億美元,去年同期為153.03億美元;
每股盈餘從去年同期的1.84美元下跌17%至1.53美元。

依事業群來區分的話,迪士尼主題公園(Parks, Experiences and Products)
部門季營收73.96億美元,比去年同期成長8%,
為營收占比最大的部門,營業利潤年增9%至23.38億美元。

但這一部門未來受病毒疫情影響,已經宣佈暫時關閉上海及香港迪士尼樂園
甚至東京迪士尼的營收都會嚴重受創。

迪士尼(股票代號:DIS)財務長在財報視訊會議表示,
這波疫情預計將使第二季獲利損失1.75億美元,
包括上海迪士尼樂園第二季營業利潤年減1.35億美元,
香港迪士尼樂園營業利潤年減4000萬美元。

電影娛樂部門營收從去年同期的18.24億美元升至37.64億美元,增加超過一倍,
主因是《冰雪奇緣 2》和《星際大戰:天行者的崛起》
等強片去年底在全球上映,締造驚人的票房成績。

去年11/12,迪士尼(股票代號:DIS)推出影音串流服務Disney+,
訂閱價格為每月6.99美元。
執行長表示,截至2/3,Disney+註冊用戶數已達到2,860萬人,
平均每位付費用戶貢獻的營收為每月5.56美元。

上圖為迪士尼日線圖(可點圖放大)

從財報顯示,Disney+的每位訂閱用戶平均每月創造收入5.56美元。
主要包含Disney+、HULU及ESPN+的「直接對消費者&國際業務」
本季度實現收入39.9億美元,與同期相比是大幅增加。
主要就是由於Disney+在上線後大受歡迎。

Disney+仍需要大量投入資金,
根據迪士尼表示,這項目前只在美、加、澳和紐西蘭可用,
之後公司將於3/24在英、法、德、義、愛爾蘭、
西班牙、奧地利和瑞士等國家推出。

對於迪士尼來說,巨大的資本投入會對公司後市的利潤率造成較大的壓力
資料顯示,Disney+上一季度所在部門的虧損是6.93億美元,
而去年同期的虧損為1.36億美元。
公司目前的經營活動現金流量淨額為16.3億美元,自由現金流淨額為2.9億美元,
均低於去年同期水準。


不過這項問題,我認為在資金氾濫的此時,
還不成什麼問題,反而股價會因為迪士尼本益比的拉高,
會有上漲的多頭火花,所以因為疫情拉回整理,
中長線投資人應該可以分批布局。


希望你們都可以在股市中獲利,
穩健的走每一步,這次的武漢疫情,
美、中、台,三方的股市並不會完全連動,
這點要有心理準備,
還是老話一句,既然都要到股市掏金,
那就跨出台灣,前進美股市場找尋更多的機會吧!

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希望能夠幫到更多朋友,謝謝你們支持!
也許短線股市瘋瘋癲癲,但由於資訊越來越透明,所以超額的報酬要來自於資訊不對稱,其實並不容易,未來依舊重軟不重硬,這是讀者可以留意的。

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