除了多空，你有更高勝率的選擇
每個消息與資訊判讀上往往都有他的獨到之處 ，
不過人力之有限，面對市場之無窮，
我們往往難以掌握全部的資訊去精準的判斷股市漲跌。
這時後如何借由投資組合的選擇，
來掌握我們研究過的變因，
是一個投資獲利上很重要的課題。
這邊要請讀者想想一個相當真實的情況
假如立法院正在進行證所稅法案的表決，
盤面處於一個觀望的氣氛，
而不確定不理性的政治因素讓大盤多空都很遲疑。
然而對於產業與籌碼小有研究的我們，
發現在大盤類股中籌碼裡，外資有集中布局半導體的趨勢，
而產業面上確定台積電實值的搶了競爭對手聯電一筆大單。
那以下三個情況下，
預測哪一個情況發生會比較有把握?
我們又應該怎麼操作呢?
A狀況: 台積電之後會漲
B狀況: 台積電之後漲的比大盤多 (或跌的比大盤少)
C狀況: 台積電之後漲的比聯電多 (或跌的比聯電少)
我們假設分別來看三個狀況，
如果A狀況要發生 – 即台積電要漲，
必需要精準預測證所稅的版本對股市友善，
且外資確實敲進半導體族群，
這樣的情況下，大盤漲台積電有有買盤自然會漲。
可惜的是證所稅往往是個非理性的政府因素
很難預期它往哪裡走，如果他發布的是不好的版本
隨著股市與大盤殺低的情況下，台積電很難也隨之收紅
換言之，我們再不了解立法院真實情況下，
台積電之後會不會漲，
但是只要能夠知道外資真的大舉佈局半導體類股
就算證所稅的版本並不對大盤有利，
半導體在有外資買盤支撐的情況下，
至少會跌會跌的比大盤來的少，
大盤整理的情況下更可能走一波漲勢。
而假設我們只單純了解產業上，
台積電有搶到聯電的單子，
確不清楚外資籌碼的動向，
也不了解證所稅會往哪裡走
那至少有一點我們是可以肯定的，
不管大盤或半導體類股是漲是跌，
至少台積電會比聯電強
換句話說
現在有三個變因要考量
第一 : 證所稅會往哪裡走
第二 : 外資的籌碼是否哪裡集中
第三 : 台積電是否搶得聯電的單
不需要分析政局如何，都可以獲利
而在一開始的假設情況中，
我們雖然可以看出外資籌碼往半導體集中，
也準確知道台積電搶到聯電的單子
但由於沒有辦法判讀證所稅的非理性因素，
也就是三個影響股價的變因我們只知道兩個，
沒有辦法判讀A狀況即台積電會不會漲
僅僅只能知道台積電會比大盤來的強勢
且半導體中聯電會比台積電弱勢
這樣的情況下，
如果我們去貿然大買台積電，
往往就必需要擔負證所稅的不確定性風險，
這樣的狀況下，比較好的方式是去買台積電的股票
然後去放空相同價值的台灣50或台指期避險，
這樣的情況下如果證所稅免除大盤大漲5%台積電大漲10%
我們在大盤的空單會因此虧損5%，
但是台積電可以獲利10%，
如果證所稅意料的外的重，引發股市大跌，
台積電有外資買盤與業績支撐的情況下，
很可能大盤跌10%，台積電才跌5%
這樣的情況下，我們的避險部位會獲利10%
而台積電的股票部位僅僅會虧損5%
還是可因此獲利。
換言之不管證所稅往哪裡走，
都可以賺到”台積電比大盤強”的獲利，
也就是把”沒有研究的變數”(政治因素)
利用避險的組合排除，
來達成更低風險與更高的勝率。
雖然可能會賺得比較少
但是反而會有更高的期望值
如同卡方斯之前文章對於風險的描述
也代表的我們可以投入更大量的資金來放大獲利
適當的掌握有限的變因，
不管事價量結構，籌碼，還是產業
配合適當的投資組合，
其實都可以找到很多高勝率的投資機會
比如說前陣子很紅手機代工廠華寶，
其實從智慧型手機的市場來說，
整體市場的量不斷成長，
對於低階代工來說必然有量增的效果
但由於品牌的毛利被侵蝕，
除了一二名之外的品牌廠都要面臨毛利的侵蝕與進入門檻下降的問題。
在這樣的產業背景下，我們可以很容易地預測出宏達電會比華寶來的弱勢，
不需要理會QE或是馬王政爭的情況，
也不需要了解大盤會往哪裡走，
只要進行買進華寶，放空宏達電的動作。
大盤震幅不大的狀況下，其實可以放心地接收兩邊部位的獲利。
即便QE真的結束或是政治風暴，
由於宏達電(品牌)還是會跌得比華寶(代工)兇狠。
還是可以排除不了解的政治因素而獲利
而賺的"已知變因"的獲利。
比起整天提心吊膽的去看各種新聞，
亂猜多空，不知道要買華寶還是要空宏達電，
是不是簡單容易多了呢?
避險與投資組合變化，法人早就會了!!
當然會使用這樣的操作的其實並不只有卡方斯，相關的避險與投資比例更換的動作，
法人每天都在做，同樣的對於解讀籌碼上，
要有這層思維來判斷法人真實的想法
才能夠更全面的看出盤面結構。
大家可以想一下以這篇文章的架構下，
以下這幾個例子法人在想些甚麼
對於盤面有甚麼又不同的影響呢?
A:法人大買0050與台指期，也買進台積電與聯電，
B:法人賣出台指期，與其餘權值，但卻買進台積電與聯電。
C:法人股票與期貨多空不定，但買進台積電賣出聯電持股
我們下禮拜再來更深入討論這幾個狀況的解讀，
有興趣研究台股的讀者，除了繼續追蹤台股三國志專欄之外，
也別忘了幫忙分享一下文章摟!
有Facebook的讀者，別錯過粉絲團的更多最新資訊歡迎追蹤
0 意見:
張貼留言