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美股投資內行人必看的門道--速解新屋開工與銷售

上星期與曾在外銀服務多年的好友Stark在信義區的餐廳碰面,
Stark本身也是美股投資的操作者,
對於回測一些歷史資料特別有研究。
畢德歐夫有時也會交流一下不同的資訊。
Stark講話不快,慢條斯理的說:
「hi 畢德,今年才剛開始,美股指數上下洗盤十分劇烈,
跟前兩年差不多。」

畢德歐夫:「是啊!老樣子,一月的幅度總是上下800點左右,
不過第一季有拉回的話,往往要找買點比較有優勢。」



上圖為今年以來道瓊指數日線圖(可點圖放大)

Stark:「2/18週三,有個蠻重要的數據要發布,
或許會走出更明朗的走勢。」

畢德歐夫:「2/18你是說除夕嗎?
我只知道這幾天很多人要塞在高速公路上了,
喔!對,1月份新屋開工數據。
最近美國的房地產指數再度往上拉了。」

為什麼新屋開工、銷售數據對操作很有用?

2月18號,美國會公佈一月份的新屋開工數,
這是很重要的經濟數據。
為什麼很重要?
因為要蓋一間房子,會牽扯到許多層面。
包括銀行房貸、房屋建材、房屋工人、
室內傢俱、裝潢、土地買賣仲介等。
如果要開始蓋的房子越多,
就代表會有越多人賺到錢;而越多人賺到錢,
就代表會有越多人花錢;越多人花錢,
就會有另外的人賺到錢。
如此就會是正向的循環,經濟就會更好

「新屋開工數」是「新屋的開工數量」
包括獨棟的房子、公寓、社區。
可是,新屋開工數統計的只是「開工」而已...
而開工後真能順利完工嗎?
完工後就一定能賣出去嗎?

開工到賣出、建商收錢之間,還有許多的變數。
所以,我們需要另一個指數:新屋銷售數。
這就是真的賣出去的件數,跟財報的關係更直接。
所以新屋銷售的好壞,更能貼近短期的股價走勢

和這兩個指數關聯性最大的,
就是ITB及XHB兩檔ETF。
ITB是ishares系列ETF,追蹤道瓊營建業指數。
XHB則是SPDR發行,追蹤S&P500內含的營建業指數。
而他們的表現如何呢?
從下圖可以看到這五年來,
XHB的漲幅比ITB多了18.63%。

而從2006年5月5號到現在經過了金融海嘯,
XHB更勝過ITB達30%

為什麼呢?與這兩支ETF不同的持股風格有關。

下圖是ITB的前幾大持股(可點圖放大):

可以看到ITB是依照公司市值大小,來決定持股的比重。
因此,光前6支公司的持股比重就占了整體的49.89%。
而ITB總共持有37間公司,
也就是說,另外31間公司,分配剩餘的50%。

下圖為XHB的前幾大持股(可點圖放大):

總共持有34間公司,
而XHB不依公司市值大小決定持股比重。
近乎一致的持有這些公司,
因此較不易受到單獨一間公司的營運影響。
如果你喜歡營建產業的龍頭,
又擔心持有個股的風險,那ITB是個好選擇;

如果你對個股沒有興趣,
只想平均持有整個產業,那XHB會更適合。


如何使用XHB獲利?
ETF,是由許多公司的股價集合而成,
而股價漲跌包含了很多變數。
可能是單純的籌碼角力,可能是當時的集體情緒,
也可能有一堆講也講不完的奇怪理由。
這些因素都是短期因素,會隨著時間而淡去。
而他們褪去後,經濟起伏,就是決定股市走向的骨幹。

所以,當股市與經濟背離時,就是進場的好機會。
像是2011年5月後,壞消息連番而至,
標準普爾還調降了美國公債的展望。
這些因素讓S&P500大幅下跌,建築指數也受到影響:
可是這段時間的新屋開工數呢?

卻很歡樂的向上漲,所以,這很可能是一個逢低佈局的契機。
因為經濟並沒有變弱。
隨後,XHB也不負眾望的反彈。

或許有人會問:這種背離的情況買SPY可不可以?
當然也可以。
可是當房屋建築指數受大盤影響背離經濟數據時,
買XHB效果更好。

金融海嘯之前,股市與新屋開工數也有背離的現象。
2006年到2007年底,S&P500是一路往上爬:

但新屋開工數卻是一路向下掉。連房屋建築指數也跟著向下,
此時我們就要留意,是否該減碼股市的部位了。
畢竟股價最終依然會回歸經濟的基本面來。

那目前美國的新屋開工趨勢為何?

目前仍然是向上的趨勢。
如果這趨勢不變,
股市或XHB卻因為其他因素而大幅下滑,
可能就是進場的機會!

倒數3天就是除夕了,馬年過去了,
祝各位讀者們新的一年都能羊羊得意。
謝謝你們對美股專欄的支持與愛護。
如果覺得有幫助的話,可以分享給更多朋友閱讀!
股價就像健康檢查的體重、身高、體脂,是經濟體質的表象,是最表層的結果。而新屋開工等經濟數據,就是進一步分析的工具,反映經濟的強弱。所以當兩者背離時,可能是一個好的進場機會,也能是減碼的警訊。

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