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恐怖攻擊後的避險資產不太避險,而高收益債基金也不太高收益--持有與放下的智慧

在法國巴黎的恐怖攻擊事件後,
金融市場反應速度越來越快,
在第一個交易日開低走高,
很快速的拉出大漲的行情。

市場是會進化的,並非一成不變,
也因此在市場中要獲利,靠的不單只是「招」。
大部分仰賴的還是操作的紀律、投資的心態、
更重要的當然就是資金控管。


而緊接而來的是在週五西非國家馬利首都也發生恐攻,
2名武裝分子以步槍與手榴彈攻佔一家豪華飯店,
挾持140名旅客、30名工作人員做為人質,
並與安全部隊交火,至少21人死亡,犯案者遭擊斃。

在面對巴黎恐怖攻擊與Fed升息的兩大變數下,
投資人沒有湧入黃金和瑞朗等傳統避險資產。
在發生動盪後的頭兩個交易日,

我也花了很多時間思考這個問題...

這樣的現象代表:
市場上的投資人對避險資產的理解已經發生了改變」。
隨著Fed升息的日子越來越近,
市場考慮的不單是避險資產在國際恐怖攻擊下的表現,
還要考慮哪些資產可以抵抗美國聯準會的升息?
並且吸引最多的資金流入!

聯準會升息趨勢V.S恐攻造成的驚慌

2008年金融海嘯後,全球央行都擴大了印鈔,
認為這才是拯救市場的萬靈丹。
讀者可以參考過去文章:
鈔票又變薄了--歐洲表態繼續印鈔不手軟,隔天中國也跟進,誰有經濟解藥?
美國之後換日本現在輪歐洲了--市場到底缺多少錢?
亞洲貨幣戰,錢只會更不值錢,日本央行擴大量化寬鬆印鈔80兆日圓
而全球央行的舉動,確實造成了股市、房市的大漲
但也造成貧富差距變大...
實質經濟目前除了美國之外,
歐洲與日本都看不出很大的成效。
但至少也沒有再惡化下去。

但這些事,卻很有可能在今年底前發生改變,
所以影響了投資者對避險資產的定義。

以前被看作避險的資產可能「並不能避險」
(例如黃金、美債、瑞朗、日元)

傳統的避險貨幣(瑞朗、日元)不再受到投資者的追捧。
在巴黎爆炸後的首日,
油價確實是上漲的,這比較不令人感到意外。
(動亂恐慌預期下,短期油價幾乎都會先上漲反應。)

而瑞朗和日元卻都對美元呈現貶值的情況。

上圖為美元兌瑞朗日線圖(可點圖放大)

央行擴張性的貨幣政策後,
固定收益產品中的公債也已經不再被看做是零風險的資產。
而美元倒是一如預期的強勢,
代表美元指數的ETF--UUP(德銀作多美元指數基金),
從11月至今15個交易日,上漲超過2.7%,
這是非常驚人的漲幅,創下8個多月來的最大漲幅。

台灣人最愛的高收益債基金--市場持續看壞

台灣在前幾年經由銀行理專強力熱賣的「高收益債基金」,
從年初到現在,我們持續提醒必須先出脫,
因為高收益債基金的本質,就是一堆營運不善的公司,
必須要向市場發行「利率較高的債」,
才有辦法維持公司運作。
試問:投資人買進一堆營運表現極差的公司,
為了年利率4%,但價差虧了10%以上,這樣值得嗎?
(交易成本計算後可能虧更多,
因為被基金公司與銀行通路抽走銀子。)

之前文章有提醒過讀者,
如果要投資高收益債基金,直接看PHK與HYG。
這兩檔都是高收益債基金的ETF,
幾乎綜合了市面上的高收益債。
手續費與保管費也很低廉,量也很大。
HYG的成交量每天約700萬股以上,
成交值約200億新台幣上下,
幾乎佔了台股快四分之一的量。

上圖為HYG週線圖(可點圖放大)


上圖為HYG日線圖(可點圖放大)
從第三季初到現在,HYG跌幅6.7%
扣掉領取的配息,跌幅為6.27%,
代表全體的高收益債基金第三季到現在的表現,
都不會太好,而台灣各金融通路所推銷的,
表現甚至更差(因為各種費用),讀者請千萬小心。

如果你去銀行說你要購買HYG,
抱歉,你買不到的,
賣你這個他們就沒飯吃了。
現階段我們認為高收益債不適合投資,
假如你真的要買,也不應該跟銀行通路購買。

海外投資已經不是什麼難事,
花點時間上網查資訊吧!
或者參考:
快速入門美股工具,克服四項跨不出台股的錯誤心態
進入美股市場新手最需要知道的五件事

如果你因為家庭捨不得出國工作;
如果你受夠了台股的內線交易;
如果你不想要再成為銀行眼裡的小資肥羊。

我相信跨出台灣,你就能夠看到更多投資機會。
哪怕是先從小額投資開始,這樣都好...

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畢德歐夫專欄謝謝每一位支持我的好朋友。
沒有你們的支持,我不可能走過五年從沒間斷發文的歲月。
恐怖攻擊比較可怕還是美國聯準會升息比較可怕?恐佈攻擊是看廣度,而升息則是看幅度。如果大規模恐攻在美國發生,那升息可能會暫停外,黃金、瑞郎或許有機會重拾避險商品的地位。

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